Precis som enskilda aktier kan en börshandlade fond (ETF) köpas och säljas fritt över en börs. Denna dynamiska förmåga ger handlare möjlighet att göra snabba intradagstransaktioner för att söka vinst. Handlare kan också dra nytta av dynamiken hos en hävstångsfond för att kapitalisera på kortfristiga moment i en viss ETF. Vad är hävstångseffekt och hur kan en investerare inkorporera en hävstångs ETF: er i hans eller hennes portfölj?
Vad är hävstång?
Om en investerare satsar på att en viss sektor eller aktie kommer att gå ner, måste han eller hon blanka den aktien eller gruppen av aktier. Vidare blankas aktier oftast på marginalen, vilket innebär att investeraren måste låna pengarna från mäklaren som är känd som hävstångseffekt.
Med en invers ETF kan en investerare vara baissad utan att behöva köpa värdepapperen på marginalen. Om en investerare vill utnyttja en trade, finns det tillgång till en hävstångsfond ETF-medel som gör det möjligt för investerare att förstärka sina avkastningar med multiplar på 1,25, 2 eller 3 gånger beroende på ETF-produkten.
Mängden hävstångseffekt beror på hur aggressiv tradern vill vara. Investerare som är nya för hävstångs-ETF-handel kan välja mindre hävstång för att testa vattnet.
Diversifiering och kostnader
En ETF spårar ett index, obligationer, råvaror, valutoreller en blandning av olika tillgångsklasser. Liksom aktier är andelar i ett företag äger en börshandlad fond underliggande tillgångar och delar ägandet av dessa tillgångar i fondandelar som kan köpas och säljas på en större börs.
Dessutom, i motsats till ägande av ett företag, äger ETFen själva aktierna själva. Som sådan erbjuder äganderätten till en ETF diversifieringsfördelar jämfört med enskilda aktier.
Aktier utsätts för all risk som är förknippad med ägandet av det aktuella företaget. Omvänt kommer en ETF som köper en blandning av aktier eller andra tillgångar att ha mindre riskexponering.
Eftersom en ETF kan spåra ett index kan det hanteras passivt. Detta innebär att kostnaderna för investerare sänks jämfört med traditionella fonder, som vanligtvis är aktivt förvaltade.
Aktivt förvaltade fonder har större rörelsekostnader eftersom de måste betala analytiker och andra forskningsspecialister. De lägre kostnaderna för en ETF visar i deras kostnadsförhållande, vilket är kostnaden för att driva fonden.
En hävstångsfond, en levererad ETF kommer dock normalt att ha högre utgiftsförhållanden som är lika med 1 procent eller högre. Detta kan dock fortfarande bli billigare om en investerare använder andra former av hävstångseffekt.
Eftersom en investerare brukar använda en hävstångs -ETF för att snabbt komma in och ut ur handeln, beaktas fördelarna med diversifiering vanligtvis inte i jämförelse med en långsiktig investerare.
Förstärkning av avkastningen
Det främsta syftet med en investerare vill använda utnyttjade ETF: er är att förstärka hans eller hennes avkastning. En levererad ETF kommer normalt att ge två eller tre gånger avkastningen av indexet, beroende på produkten.
Så om ett index som är knutet till en 2x hävstångs ETF rör sig med 1 procentenhet, kommer en hävstångs ETF -handlare att tjäna 2 procent. Om indexet rör sig om 2 procentenheter, kommer investeraren att tjäna 4 procent och så vidare.
Den förstärkta avkastningen beror på en hävstångs ETF med terminskontrakt som underliggande tillgångar. Terminsavtalet är ett avtal om att köpa eller sälja tillgångar till fast pris, men tillgångarna levereras vid ett senare tillfälle.
Firmor som Proshareseller Direxionerbjuder investerare hävstångs ETF -produkter med ett brett utbud av hävstångseffekter och branschexponeringar. Dessutom finns inverterade hävstångs ETF -produkter tillgängliga om en investerare vill ha en baisse syn på en viss tillgång eller marknad.
Exempel på hävstångs ETFer
Direxion Daily Natural Gas Related Bull 3X ETF (NYSEArca: GASL)
Direxion Daily S&P 500 Bull 2X ETF (NYSEArca: SPUU)
ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF (NYSEArca: SPXU)
ProShares UltraPro 3x Short Crude Oil ETF (NYSEArca: OILD)
PAK, den landsspecifika börshandlade fond som investerar i Pakistan, stärktes måndag, då landets referensindex KSE 100 Index registrerar sin högsta dagliga vinst om två och en halv månad på förväntningar att Förenade Arabemiraten skulle öka investeringarna i den sydasiatiska tillväxtmarknaden. Pakistans börs klättrar på hopp om UAE-stöd.
Global X MSCI Pakistan ETF (NYSEArca: PAK) avancerade 3,6% i måndags.
Den starka reaktionen utlöstes av ett besök från Sheikh Mohammed bin Zayed Al Nahyan, Kronprinsen i Abu Dhabi och vice högsta befälhavare i UAE: s väpnade styrkor, som var i Islamabad för en dagslängd resa på söndag på inbjudan av premiärminister Imran Khan, Arab News Reports.
”Sentimentet förbättrades under helgen på grund av ekonomiskt stöd från vänliga länder och också på grund av att man inte sålde från institutionella investerare. En hälsosam köpaktivitet observerades över hela linjen, ”berättade Misha Zahid, aktieanalytiker vid Arif Habib Limited, Arab News.
UAE-stöd meddelas
UAE meddelade planer på att hjälpa Islamabad med 3 miljarder dollar för att stödja Pakistans betalningsbalansräkning. Under resan matchade prinsen Saudiarabiens finansiella paket med 6 miljarder dollar för Pakistan, eftersom båda länderna erbjöd 3 miljarder dollar i kontanter för att stabilisera valutareserver, rapporterade Tribune.
Vidare förhandlade andra länder för import av olja vid uppskjutna betalningar, vilket ytterligare stärkte investerarnas förtroende för denna tillväxtmarknad. Både UAE och Saudiarabien lovade olja och gasleveranser värda 3 miljarder dollar på kredit.
”Investerare var överens om att UAE: s utspädningspaket på 6,2 miljarder dollar för att stödja [Pakistan med avseende på dess] ekonomiska kriser, Fitch Solutions analyser som speglar stabilitet i inflationen och SBP: s nyckelpolicy i FY2018-19, förutom att öka global råolja oljepriset och investerarnas spekulationer – före årsresultatet som kommer att meddelas senare i veckan – spelade en katalysators roll i rekordhögt nära på PSX, berättade Ahsan Mehanti, en analytiker för senioren, Arab News.
För en viss typ av investerare är få scenarier mer tillfredsställande än tanken på att komma in på botten av en investeringsmöjlighet. Att sedan titta på hur investeringarna ökar i pris och aktiemarknaden jaga för att få en chans att komma in är än mer lockande. Människor vill satsa på en guldfyndighet i den tidigare förbisedda delen av Klondike, borra den produktiva vildkatten i Permian Basin eller vara Steve Jobs och Steve Wozniaks tredje partner. Att göra detta innebär mer arbete och mer risk än att hitta en vinnande lott på gatan, men utan en väldigt bättre chans att lyckas. Av några andra orsaker är denna medfödda begåvade önskan att flytta till framsidan av linjen, varför garantier och pre-IPOs lockar den typ av människor som den gör. Det är varför börsintroduktioner (IPO) skapar sådan enuppmärksamhet. Frågan är emellertid hur värdera en börsintroduktion?
En börsintroduktion eller ett initialt offentligt erbjudande (IPO) är den process genom vilken ett privat bolag blir offentligt handlat på en börs. När ett företag är publikt ägs det av aktieägarna som köper bolagets aktie. Varje publikt företag måste påbörja handel vid något tillfälle, det vill säga initiera en börsintroduktion. Den enda verkliga exponeringen som många detaljhandelsinvesterare har till IPO-processen inträffar några veckor innan när mediekällor informerar allmänheten om erbjudandet. Hur värdera en börsintroduktion till en viss aktiekursär relativt okänt, förutom till de berörda investeringsbankerna och de seriösa investerare som är villiga att titta på registreringshandlingar för att få en glimt på företagets ekonomi. Här är några saker att tänka på när Du skall teckna en nyemission.
Var ska man starta
Vilket indirekt leder till den första regeln om effektiv IPO-analys: analysera. Eller för att förenkla, bli inte förblindad av publicitet och exponering. Titta till exempel på Groupon, Inc. (GRPN). Bara för att dina vänner använder tjänsten dagligen och företagets talesmän ger underhållande intervjuer på CNBC skall Du inte köpa aktien, det är som att be om att bli fattig. Liksom alla investeringar måste du undersöka, granska, innan du gör pengar. Att spendera ett par timmar som sveper över prospekt och bokslut är inte bortkastat, det ger en viss tid för möjligheten till en stor penningutdelning. Att göra något annat är inte att investera, det är ett spel med dåliga odds.
Även om ett av de rikaste privata företagen skulle bli publika, till exempel IKEA, skulle det inte räcka för att bara köpa aktier så snart de blev tillgängliga och antar att raketkörningen fortsätter. En lukrativ men dyr moneymaker kanske inte är lika bra en affär som sin mindre lönsamma men mycket billigare motsvarighet.
Problemet är självklart att börsintroduktioner, genom att de för närvarande är privata företag, inte har en lång historik av att offentliggöra finansiella rapporter publikt. Men rapporterar gör de på ungefär samma sätt som börshandlade företag. Var och en producerar balansräkningar, resultaträkningar och kassaflödesanalyser.
Kvantitativa komponenter som värdera en börsintroduktion
Som en varje försäljning styrs en framgångsrik IPO av efterfrågan på den produkt du säljer. En stark efterfrågan på bolaget kommer att leda till en högre aktiekurs. En stark efterfrågan betyder emellertid inte att företaget är mer värdefullt, snarare kommer bolaget att ha en högre värdering. I praktiken är denna skillnad viktig. Två identiska företag kan ha mycket olika IPO-värderingar bara på grund av tidpunkten för börsnoteringen jämfört med efterfrågan på marknaden. Ett extremt exempel är de massiva värderingarna av börsintroduktioner vid 2000-toppen av techbubblan jämfört med liknande (och till och med överlägsna) tekniska IPO sedan den tiden. De företag som gick publikt vid toppen fick mycket högre värderingar – och därmed mycket mer investeringskapital – bara för att de startade när efterfrågan var hög.
En annan aspekt av IPO-värdering är branschkompatibiliteter. Om IPO-kandidaten arbetar i en sktor som redan har jämförbara börsnoterade företag kan IPO-värderingen kopplas till värderingsmultiplerna som tilldelas konkurrenterna. Investerare kommer att vara villiga att betala samma värden för ett nytt företag i branschen som de för närvarande betalar för befintliga företag.
Utöver att titta på jämförbara faktorer värdera en börsintroduktion på företagets framtida tillväxtprognoser. Tillväxten är en viktig del av värdeskapandet, och det främsta motivet bakom en börsintroduktion är att öka kapitalet för att finansiera ytterligare tillväxt. Den framgångsrika försäljningen av en börsintroduktion beror ofta på företagets planer och prognoser för aggressiv expansion.
Spendera mindre än en minut och titta på företagets finansiella upplysningar, jämför det med företagets pre money värdering (IPO-priset gånger antal utgivna aktier). Bestäm Dig sedan om företagsledningen har övervärderat eller undervärderat företagsvärdet.
Kvalitativa komponenter vid IPO Värdering
Några av de faktorer som spelar en stor roll i en IPO-värdering är inte baserade på siffror eller finansiella prognoser. Kvalitativa element som utgör ett företags historia kan vara lika kraftfulla – eller ännu mer kraftfulla – som intäktsprognoser och ekonomi. Ett företag kan ha en ny produkt eller tjänst som kommer att förändra hur vi gör saker, eller det kan befinna sig i framkanten med en helt ny affärsmodell. Återigen är det värt att minnas hypen kring internetföretag på 1990-talet. De företag som främjade en ny och spännande teknik värderades till flera miljarder dollar, trots att de inte hade några intäkter. På samma sätt kan företag som genomförs inom ramen för en marknadsintroduktion stärka sin historia genom att anställa veteraner och konsulter i branschen, vilket ger en bild av ett växande företag med erfaren ledning.
Här finns en hård sanning om börsintroduktioner. Ibland tar de faktiska grundarna av verksamheten ett steg tillbaka för att sälja verksamheten. Det är viktigt för IPO-investerare att ha en bestämd förståelse av de fakta och risker som är inblandade i processen, och inte distraheras av en spännande bakgrundshistorik.
Fakta och risker för att värdera en börsintroduktion
Det första målet med en börsintroduktion är att sälja det förutbestämda antalet aktier som utges till allmänheten till bästa möjliga pris. Det betyder att mycket få börsintroduktioner kommer på marknaden när aptit för aktier är låg, det vill säga när de är billiga. När aktier är undervärderade är sannolikheten för att en börsintroduktion blir prissatt i den höga delen av intervallet mycket liten. Så, innan du investerar i någon IPO, förstå att investeringsbanker främjar dem under tider då efterfrågan på aktier är gynnsam. När efterfrågan är stark och priserna är höga, finns det en större risk för att en IPOs hype överträffar sina grundprinciper. Det här är bra för bolaget som söker kapital, men inte så bra för de investerare som köper aktier.
IPO-marknaden mer eller mindre dog ut under Finanskrisen 2009-2010 eftersom aktievärderingen låg över marknadspriset. IPO-aktier kunde inte motivera en hög värdering när befintliga aktier handlades lågt, så de flesta valde att inte testa marknaden.
Sammanfattning
Att värdera en börsintroduktion skiljer sig inte från att värdera ett befintligt offentligt företag. Beakta kassaflödet, balansräkningen och lönsamheten i verksamheten i förhållande till det pris som betalats för företaget. Visst är framtida tillväxt en viktig del av värdeskapandet, men överbetalning för den tillväxten är ett enkelt sätt att förlora pengar.
De flesta IPO: er gör sina investerare besvikna. Men återigen, det är reflekterande av marknaden som helhet, som består av inget annat än IPOs av olika årgångar. En intelligent investerare (förstår att fundamenta överstiger den särskilda investeringen. Köp underliggande tillgångar. Sälj de som är överprissatta. Ha tålamod och se vinsterna öka.
NYSE behöll titeln som ledande börs för ETFer 2017
The New York Stock Exchange (NYSE), ett helägt dotterbolag till Intercontinental Exchange (NYSE: ICE), NYSE behöll titeln som ledande börs för ETFer 2017 bland sina amerikanska konkurrenter. Vid slutet av 2017 hade NYSE börshandlade fonder listade som tillsammans hade 2,8 biljoner dollar i förvaltade tillgångar (AUM). Detta motsvarade 83 procent av amerikanska AUM och 22 procent av amerikanska ETF-handelsvolymen. Den här starka utvecklingen förväntas fortsätta 2018 med en solid pipeline av innovativa ETFer som skall komma att lanseras under året.
För det tionde året i rad attraherade NYSE Arca den största andelen och antalet nya ETF-emissioner, inklusive 149 nya listningar värda till 5,8 miljarder dollar i AUM. Detta innebar bland annat den största utgivningen på en dag på mer än fem år, då Franklin Templeton lanserade 16 nya ETFer i november. NYSEArca välkomnade också 13 helt nya ETF-emittenter till sitt börsnoterade samfund.
Ytterligare ett rekordår för ETF-tillväxten
”2017 var ytterligare ett rekordår för ETF-tillväxten där vi såg branschen notera ett nytt rekord på 3,4 miljarder dollar i AUM, vilket motsvarar 35 procents tillväxt jämfört med 2016. NYSEArca är nöjd att stödja industrins tillväxt genom att förbättra marknadsstrukturen och stödja våra emittenters förmåga att lansera innovativa nya produkter”, säger NYSEs chef för Exchange Traded Funds, Douglas Yones.
NYSEArca Highlights
Nya listningar: 149 nya listningar motsvarande 54 procent av alla nya emissioner. Per 31 december 2017 fanns 1 498 ETF på NYSE Arca.
ETF Trading: NYSE handlade mer än två gånger volymen av nästa största börs, med 22% marknadsandel för alla amerikanska ETFer.
Marknadskvalitet: NYSE Arca har de smalaste spreadarna av alla ETF-handelsplatser.
NYSE Arca välkomnade 13 nya ETF-emittenter – Advisor Asset Management, Brandometry, Change Finance, ClearShares, EntrepreneurShares, Fieldstone, GraniteShares, Inspire, Nationwide, Transamerica, SerenityShares, SL Advisors och USAA, vilket ger det totala antalet ETF-emittenter på NYSE Arca till mer än 80.
Synbarhetsmöjligheter: NYSE ordnade över 100 ETF-evenemang, samt ett ETF-reglerande toppmöte och en ETF Trading Summit.
Dra fördel av vilken börs som helst genom att utfärda optioner
Nu skall vi redan från start säga att optioner inte är något för en nybörjare på vilken börs som helst. Att arbeta med optioner kan vara ett bra sätt att öka avkastningen, men det är inget som passar alla. Det är en fråga om riskprofil, hur mycket tid som finns samt om likviditet. Dra fördel av vilken börs som helst genom att utfärda optioner. Att utfärda köpoptioner kan vara ett sätt att öka avkastningen på en aktie i en stillastående marknad. I denna text tittar vi däremot i första hand på säljoptioner. Dra fördel av vilken börs som helst genom att utfärda optioner genom att utfärda säljoptioner kan innebära att den totala anskaffningskursen sänks.
Beredd att äga aktien långsiktigt?
Att utfärda säljoptioner kan vara ett utmärkt sätt att få exponering mot en aktie som Du är haussad till. Det kan ge Dig möjligheten att eventuellt få äga aktierna i framtiden till ett pris som understiger dagens aktiekurs. För att förstå hur Du genom att utfärda säljoptioner kan gynna Din investeringsstrategi bör Du ha en viss grundförståelse för hur optioner fungerar.
I den här artikeln ska vi titta på en typisk grundstrategi samt de potentiella riskerna och belöningarna som är inblandade.
Köpoptioner versus säljoptioner
Grovt förenklat, en köpoption är ett finansiellt instrument som ger innehavaren rätten att köpa det underliggande värdepappret till en i förväg bestämd kurs, det så kallade lösenpriset. En säljoption är ett finansiellt instrument som ger innehavaren rätten att sälja det underliggande värdepappret till en i förväg bestämd kurs. Det betyder att en köpoption är hausseffektiv. du tjänar pengar när aktien går upp – medan en säljoption är en bearish satsning eftersom om aktiekursen sjunker under säljens lösenpris, kan du fortfarande sälja aktierna till det högre lösenpriset.
Det fungerar exakt motsatt när Du utfärdar en option, vare sig det är en köpoption eller en säljoption. När Du utfärdar en option tar Du på Dig en skyldighet som inte har rättighet. Du får i gengäld betalt för detta.
När Du utfärdar en option är Du skyldig att uppfylla de krav som följer med detta i händelse av att köparen väljer att utnyttja sin rätt. Här är en sammanfattning dessa skyldigheter och rättigheter.
En köpt köpoption. Du har rätten att köpa en aktie till en förutbestämd aktiekurs.
En såld köpoption. Du är skyldig att sälja aktierna till ett förutbestämt pris till köparen av köpoptionen.
En köpt säljoption. Du har rätten att sälja en aktie till en förutbestämd aktiekurs.
En såld säljoption. Du är skyldig att köpa aktien till ett förutbestämt pris om köparen av sälja vill sälja den till dig.
Viktigt att tänka på när Du ska utfärda optioner
Eftersom Du väljer att utfärda en säljoption får Du ett åttagande att köpa en aktie. Det betyder att Du endast skall utfärda en säljoption om Du är bekväm med att köpa aktien till det förutbestämda priset. Dessutom bör du endast ingå en sådan överenskommelse där nettopriset för den underliggande aktien är ett attraktivt pris. Detta är överlägset det viktigaste övervägandet om man vill sälja framgångsrikt oavsett marknadsmiljö.
Om detta är uppfyllt kan Du titta på de andra förutsättningarna. En fördel med att utfärda en säljoption är förmågan att det kan generera inkomster på din portfölj. Om den sålde uppsättningen löper ut utan övning, håller säljaren hela premien. En annan viktig fördel är möjligheten att äga den underliggande aktien till ett pris under dagens marknadspris.
Att utfärda säljoptioner i praktiken
Detta exempel illustrerar både fördelar och potentiella risker vid försäljning av en säljoption. Tämk Dig aktierna i Bolag A. De fortsätter att stiga i värde och rapporterar varje kvartal en högre omsättning och en ökad vinst per aktie. Aktiekursen ligger på 270 SEK; och p/e-talet ligger över 20. Om du gillar företagets framtidsutsikter kan du köpa 100 aktier för 27 000 kronor (vi ignorerar courtaget för enkelhets skull).
Som ett alternativ kan du sälja Jan 250 Säljoption som löper ut två år från idag till 30 SEK idag. Eftersom ett optionskontrakt avser 100 aktier kommer du att få in 3 000 kronor i optionspremie, minus provision. Villkoren för denna specifika säljoption är att den löper ut den tredje fredagen i januari två år från och med ett lösenpris på 250 kronor.
Genom att utfärda denna option har Du åtagit Dig att köpa 100 aktier i bolag A i januari om två år för 250 kronor. Eftersom aktien handlas till 270 kronor i dag så kommer den som köpt säljoptionen av Dig inte att be Dig köpa aktierna till det priset.
Om aktierna faller till 250 kronor om två år, kan Du komma att behöva köpa de 100 aktierna för 250 kronor. Du har redan fått 30 kronor per aktie i optionspremie vilket gör att nettopriset för aktierna blir 220 kronor. Faller aktien till 251 kronor som lägst dör optionen och blir värdelös. Det går då att göra om samma sak igen.
Det betyder att Du istället för att köpa de 100 aktierna för 27 000 kronor kan utfärda en säljoption. I det beskrivna exemplet minskar nettokostnaden till 22 000 kronor, motsvarande 220 kronor per aktie. Detta gäller endast under förutsättning att aktiekursen för denna aktie faller under 250 kronor och någon väljer att utnyttja sin option.
En annan risk är att aktierna i Bolag A kommer att falla under 250 kronor, och under 220 SEK. Det betyder att Du tvingas köpa aktierna till ett nettopris på 220 SEK, även om aktiekursen ligger under 220 SEK. Risken är att aktiekursen för Bolag A fortsätter att falla ytterligare.
Slutsats
I slutändan kan utfärdandet av säljoptioner vara ett mycket försiktigt sätt att generera ytterligare portföljinkomster. Du får också exponering för de aktier du vill äga, men vill begränsa din initiala kapitalinvestering.
Du avstår emellertid kortsiktiga uppgångar, men om du har utfärdat en säljoption och aktiekursen går upp så behåller Du Din optionspremie ograverat. Så länge de underliggande aktierna är sådana Du kan tänka Di att äga, kan utfärda optioner vara en lukrativ strategi.
