Etikett: Brexit

Några finansiella hot att tänka på

Några finansiella hot att tänka på2018, eller i alla fall det sista kvartalet, var ett väldigt tungt år för den globala ekonomin. Det finns anleding att tro att vi inte sett det värsta ännu. Vi har ställt samman några finansiella hot att tänka på eftersom de hot som kan drabba världens ekonomier ser ut att bli starkare snarare än svagare.

Kaos i Kina

Den kinesiska ekonomin är fortfarande relativt stabil; Men nu ser möjligheterna till kaos i Kina mindre och mindre ut som en förutsägelse och mer som en aktuell händelse.

Varför betyder Kina så mycket 2019? Kina har varit den obestridda drivaren av mycket av den globala tillväxten under det senaste decenniet. Kinesisk efterfrågan på allt från olja till japanska blöjor var att upprätthålla eller öka prismarginaler över hela världen. Med den efterfrågeförsvagningen och Kina som kämpar för att få sitt unga finansiella system att fungera normalt har det varit ett gap som ingen annan nation kan fylla. Även USA, som fortfarande är den främsta ekonomiska makten, driver inte tillväxten med en spektakulär takt. U.S. ekonomin upplever 2-3% tillväxt per år, medan Kina har upplever tvåsiffrig tillväxt.

Minskad tillväxt i tillväxtekonomierna

Här har historien försämrats snabbt i slutet av 2015 och 2016 började. Brasilien och Ryssland saktar ännu snabbare än Kina, eftersom råvarunedgången har en utomordentlig inverkan på deras tillväxtutsikter. Indien, den andra nationen i BRIC-gruppen, gör ganska bra ifrån sig med fokus på tillverkning och det faktum att lägre råvarupriser hjälper mer än att skada världens mest folktätta demokrati. Sammantaget känner emellertid framväxande ekonomier till början av vad som kan vara en global återgång eller till och med lågkonjunktur.

Europeiska unionen

Europeiska unionen står inför en myriad av geopolitiska utmaningar bland annat på grund av Brexit. På lång sikt kommer den importerade arbetskraften troligen att fungera i EU: s tjänst om OECD, Brookings Institution och Europeiska kommissionens europeiska ekonomiska prognos är korrekta. Med detta sagt har Brexit och andra åtgärder som skulle påverka EU: s handels och ekonomiska fördelar negativt.

Stimulus misslyckande

Det är också viktigt att notera det ökande antalet ekonomier där stimulansbaserad ekonomisk politik ryckas av marknaderna. Japan, Kina och många andra nationer försöker stimulera sin väg ut ur en hotande nedgång. I denna grupp ingår nu ECB som agerar på euroområdets nationer, kontrollerar räntorna och obligationsinköp. Problemet är att dessa åtgärder tydligen har mindre effekt, desto mer utnyttjas de. Marknaderna fortsätter att försvaga och centralbankerna löper snabbt ut av verktyg som de kan använda för att försöka stärka dem.

Poängen

Det finns ingen brist på global finansiella nyheter. Med Kina som saktar tillsammans med de flesta andra BRIC-länderna, står USA inför valosäkerhet, EU som hanterar den politiska nedfallet och stimulansutgifterna har liten effekt, det kommer att bli mycket för handlare och investerare att titta på utvecklas under hela året. Självklart är en investors kaos en annan investerares köpmöjlighet, så det kanske inte är alla dåliga nyheter trots allt.

Investerare står inför potentiell likviditetskris

Fitch Ratings har varnat för att fastighetsfonder kunde stoppa handeln under de närmaste veckorna. Det är till följd av Brexit-relaterad marknadsturbulens. Detta kan innebära att investerare står inför en potentiell likviditetskris som den som bevittnades efter att Storbritannien röstade i juni 2016 för att lämna EU. Fitch säger att investerare står inför enpotentiell likviditetskris.

Ratinginstitutet att investerare i öppna fastighetsfonder i Storbritannien står inför en ”växande risk”. Denna markeras av att fonderna skulle upphöra med andelshandeln. Vissa fastighetsfonder anses ”osannolikt att kunna möta en potentiell överskott i inlösen genom att sälja tillgångar. Detta med tanke på illikviditeten av kommersiell egendom”, tillade Fitch. Fastighetsfonder står inför ökade utflöden, eftersom investerare fruktar Brexits inverkan på sektorn. Detta slår mot glidande värden inom sina portföljer. Det kan således uppstå en potentiell likviditetskris i spåren av Brexit.

Fitch sade att volatiliteten i marknaden under de närmaste veckorna kan komma att bli ”svårare än reaktionen på folkomröstningens resultat. Särskilt om det inte finns en överenskommelse med Brexit” Fitch sade att det inte trodde att fonderna hade tillräckligt med pengar för att kunna hantera handel under ett sådant scenario.

Likviditeten är inte tillräckligt sta

”Vi tror inte att likviditeten är tillräckligt stark för att förhindra återkörningsbegränsningar om investerare fruktar en brant marknadstakt på grund av Brexit-utvecklingen under de närmaste veckorna”, säger Fitch. Fastighetsfonder har drabbats av utflöden på hundratals miljoner under de senaste månaderna. Detta ledde till att den brittiska finansinspektionen intensifierade sina övervakningsinsatser.

I december tog investerare ut 315 miljoner pund från fastighetsfonder. Detta att jämförbara med inlösenvolymen under de två månaderna efter 2016 att rösta för att lämna EU, när medel ”gated” till investerare och fångade sina pengar. Brittiska Financial Conduct Authority kräver dagliga utflödesuppdateringar från fastighetsfonder. Fastighetsfonder med öppet kapital ger investerare möjlighet att köpa och sälja andelar varje dag. Fast egendom som en tillgångsklass är i sig illikvida eftersom fastigheter kan ta lång tid att sälja.

Ett problem för fastighetsfonder

Det kan vara ett problem för fastighetsfonder när det finns fler investerare som vill sälja andelar än köpa dem. Fitch sade att fondernas kassaflöden var ”marginellt bättre än mitten av 2016” men varnade för ”snabba förändringar i känslor, till exempel för politiska deklarationer, skulle kunna orsaka spikar i inlösenförfrågningar utöver tillgänglig likviditet, oavsett grunden för fastigheter som innehas av fonderna ”.

Många fastighetsfonder har nyligen ändrat sina prismodeller för att skydda investerare från utflöden. Fonder inklusive Kames Income har bytt till ”bud” -prissättning, lägre prissättning som återspeglar kostnaden för tillgångsförsäljning när inlösen överväger inflöden. Janus Henderson Property ändrade prissättningen på sin £ 2.7bn brittiska fastighetsfond för att begränsa sina prissättningsvängningar till och med ett tag av uttag i februari. Förra året sa FCA att det var nöjda med fondernas beslut att lämna in och föreslagna obligatorisk fondförvaltning om det fanns osäkerhet kring värdet av minst 20 procent av portföljen. Det råder för närvarande diskussioner om dessa regler.

Internationella ETFer är en attraktiv möjlighet

Eftersom investerare letar efter sätt att diversifiera sina portföljer med marknaderna som återhämtar sig från fallet förra året bör folk överväga internationella aktier och relaterade börshandlade fonder för sina billiga värderingar och potentiellt attraktiva avkastningar. Internationella ETFer är en attraktiv möjlighet som kan minska risken i en portfölj.
.
”Efter Q4s branta förluster satte deprimerade värderingar och känslomätningar scenen för en bred uppgång. Vinster utökad till såväl utvecklade som tillväxtmarknader med marknader från USA till Europa och Asien samlas kraftigt. Positiva katalysatorer inkluderade duvaktiga Fed-riktlinjer, Q4-resultat som i stor utsträckning översteg låga förväntningar globalt, hoppas på att lätta handels- spänningarna mellan USA och Kina och en mjuk Brexit, säger Alec Young, VD, Global Markets Research, FTSE Russell.

Volatila marknadsförhållandena förra året

FTSE Russell och Franklin Templeton Investments påpekade att en bred samling utvecklade globala marknader inklusive Japan, Tyskland, Schweiz, Sydkorea, Kanada, Storbritannien och Europa upplever en positiv avkastning i januari efter de volatila marknadsförhållandena förra året, särskilt i december. Denna återhämtning har skett i stor utsträckning även på tillväxtmarknader.

”I framtiden pratar de internationella aktierna om en lägre värderingsprofil än amerikanska aktier med FTSE Europe, FTSE Japan och FTSE Emerging Indexes 12-månaders PE-tal på 12,7X, 11,8X och 11,7X mot 16X för Russell 1000 Index. Dessutom bör inkomstinriktade investerare observera att utländska aktier också har en utdelningsfördel med FTSE Europe, FTSE Japan och FTSE Emerging Indexes, vilket ger 3,4%, 2,5% och 3,3% jämfört med endast 2% för US Russell 1000 Index ” tillade Young.

Till exempel har Franklin FTSE Europe ETF (NYSEArca: FLEE) ett p/e-tal om 12,8 och en 3,61% 12-månaders avkastning. Franklin FTSE Japan ETF (NYSEArca: FLJP) har ett p/e-tal om 12,3 P / E och en 1,40% 12-månaders avkastning. Franklin LibertyQ Emerging Markets ETF (NYSEArca: FLQE) har ett p/e-tal om 9,7 och en 3,65% 12-månaders avkastning.

En diversifierad serie av icke-amerikanska marknader

”Målet för vårt samarbete med FTSE Russell är att ge rådgivare och investerare möjlighet att få tillgång till en diversifierad serie av icke-amerikanska marknader, antingen genom ett land eller regionala exponeringar,” Patrick O’Connor, chef för globala ETF för Franklin Templeton Investeringar, sade i en analys.

Å andra sidan handlas iShares Russell 1000 ETF (NYSEArca: IWB) till p/e 16,2 och 1,91% 12 månaders avkastning, och SPDR S & P 500 ETF (NYSEArca: SPY) har ett p/e-tal om 16,1 P / E och ett 1,89% 12 månaders avkastning. Internationella ETFer är en attraktiv möjlighet jämfört med dessa även om de kommer med en valutarisk.

Annorlunda tider för Irland

På onsdagen, överlevde Theresa May från att bli utsparkad som brittisk premiärminister, en salvo som härstammar från hennes eget styrande parti, de konservativa. Men det betyder ännu inte att Brexit är en klar affär – långt ifrån det. Vi ser annorlunda tider för Irland i spåren av den uppskjutna omröstningen för Brexit.

På torsdagen, åkte May till Bryssel, säte för Europeiska rådet, för att förhandla fram ytterligare medgivanden om ”den irländska backstop”, en viktig punkt i strid med U.K.s återkallelseavtal.

Först enades om att i december 2017 säkerställer den irländska backstop en öppen gräns mellan Europeiska unionen Irland och U.K. Nordirland. Som en följd av detta skulle en del av Förenade kungariket stanna kvar i den europeiska tullunionen och den ekonomiska ordningen under en tid, även efter att U.K. drar sig tillbaka från EU

Kompromissen ansågs nödvändig

Med tanke på Irlands historia sågs kompromissen som nödvändig för att förhindra återkomst av en delad ö. Men den irländska backstop, som många pro-Brexiteers finner oacceptabla, hotar att upprepa den hårdkämpade återkallelsen.

Sålunda har investerare i irländska företag befunnit sig i centrum för en ekonomisk och politisk krisbrytning, och många internationella investerare porerar över sina europeiska investeringar i enlighet därmed.

Investera i Irland

ETF-investerare kan bara investera i en av de två irländska marknaderna: Republiken Irland, som spåras av en börshandlad fond som heter iShares MSCI Ireland ETF (EIRL). Samtliga företag inom EIRL har hemvist eller huvudkontor i Irland.

Nordirland, under tiden, existerar som en del av U.K. aktier från den regionen skulle täckas av medel som iShares MSCI United Kingdom ETF (EWU).

Fortfarande, eftersom de två länderna delar en ö, vad som händer i Nordirland påverkar vad som händer i Republiken Irland och vice versa.

Dålig prestanda och topp-tung portfölj

EIRL är en storleksviktad, bredbaserad del av Irlands marknad. Det är dock överlägset tungt; av de 10 största aktierna i fonden utgör 75% av den totala portföljen. Enbart CRH Plc omfattar 22% av fonden.

Sedan introduktionen av den irländska backstop-bestämmelsen har EIRL publicerat en eländig tolvmånaders prestation, vilket sjönk 17,5% jämfört med året innan. (I jämförelse har iShares Core MSCI Europe ETF (IEUR) minskat med 11,34% under samma period.)

 

Denna dåliga prestation kommer inte troligen att minska när som helst snart, såvida inte May eller EU-lagstiftare gömmer sig en Brexit-affär någonstans som är magiskt fördelaktig för alla parter. Även Mays omröstning gjorde lite för att öka fonden, som från och med torsdag eftermiddag hade stigit bara 1 procent på nyheterna.

En ytterligare försiktighet om EIRL: Med tanke på den irländska marknadens lilla storlek är denna ETF starkt illikvid, med låga dagliga handelsvolymer och stora spridningar. Investerare bör handla EIRL omsorgsfullt även om det är annorlunda tider för Irland.

Brexit driver Storbritannien mot en björnmarknad

Viktiga Brexit-förhandlingar tynger på iShares MSCI United Kingdom ETF (NYSEArca: EWU) och skickar ned värdet på den största börshandlade fonder för brittiska aktier i USA. Så här långt har EWU fallit med mer än sju procent enbart under det fjärde kvartalet 2018. Storbritannien mot en björnmarknad.

Investerare har dragit tillbaka sina pengar från den U.K.-relaterade ETFen före det schemalagda marsdatumet när Storbritannien kommer att lämna Europeiska unionen. Inhemska politiska strider över villkoren för utgången har intensifierats, med avgång från två brittiska regeringsmedlemmar som gynnar en avgörande paus med E.U. Samtalen har förvärrats med U.K. premiärministern Theresa May att se ministrar avgå medan hon fått minst ett ”noll-förtroende” brev från en ledamot.

Flera har uppmanat May att avgå och chanserna för en andra Brexit folkomröstning ökar, vilket leder till ökad volatilitet för U.K.-tillgångar. Detta kan behövas eftersom Brexit driver Storbritannien mot en björnmarknad.

Den ökade volatiliteten märktes både i den brittiska valutan och på börsen”, enligt Schaeffers analytiker. ”Torsdagen markerade pundets värsta session om två år, medan FTSE 100 noterade en tre veckors låg på fredagen. Samtidigt har en populär börshandlade fond (ETF) som spårar brittiska aktier – iShares MSCI United Kingdom ETF (EWU) – fortfarande gott om utrymme för att dra sig tillbaka innan den noterar sin BRexit botten från 2016.”

Backade redan innan det senaste Brexit-dramat

EWU backade redan före det senaste Brexit-dramat, vilket ytterligare har försvagat pundet och den börshandlade fonden EWU ETF. EWU har brutit sitt stöd runt 34,20 USD redan i augusti skriver Schaeffers. Inte sedan juni har EWU lyckats stänga en session över alla tre av sina 30-dagars, 50-dagars och 80-dagars trendlinjer, som har sänkt tillbaka varje rallyförsök under tiden 80-dagen den 27 september).