Det första kvartalet 2018 injicerade en volatilitetsökning i den nioåriga tjurmarknaden. Det återstår ännu att se om det andra kvartalet blir lika grymt som det första. Notera att under det första kvartalet 2018 utvecklades amerikanska aktier värre än Den stora Depressionen. De fick sin värsta aprilstart sedan kraschen 1929 enligt data som har sammanställts av nyhetsbyrån Bloomberg.
Från och med den första tisdagen i april återspeglar S & P 500 en minskning med 3 % från år till år (YTD), vilket översteg dess 2,5% nedgång för nio decennier sedan, före en krasch som ledde till den stora depressionen. År 1929 bestod S & P Composite Index, som det då kallades för endast av 90 aktier.
Indexet stängde också under sitt 200-dagars glidande medelvärde, en viktig teknisk nivå, för första gången sedan juni 2016, som introducerar mer volatilitet på marknaden.
Bears in Control
I ett e-postmeddelande med CNBC föreslog Justin Walters, medarbetare på Bespoke Investment, att ”baserat på den senaste marknadsaktionen, har björnen tydligt kontrollen just nu … Minsta motståndets väg är lägre tills det kommer något för att vända den trenden.”
Större rädslor om protektionistiska handelspolitiska åtgärder från Vita Huset, en åtstramning av penningpolitiken och ökad reglering inom teknikområdet, inklusive Trumps nya agenda för att ta ner Amazon och dess grundare Jeff Bezos, bland bredare osäkerhet, har resulterat i en mycket instabil Q2.
Indexet för Dow Jones Industrial Average (DJIA)har dragits ner 3,9% YTD, vilket drivs av oro över Kinas återbetalningspriser i segment som jordbruksprodukter. Dow-komponentföretag med betydande exponering för internationella marknader, såsom flygplanstillverkaren Boeing Co. (BA)) och 3M Co. (MMM), har lett till nedgången.
Contributors to the text Gold’s Muted Response Speaks Volumes: Joe Foster, Portfolio Manager and Strategist, and Imaru Casanova, Deputy Portfolio Manager/Senior Analyst for the Gold Strategy
Gold Faced Selling Pressure Early in February Despite Normally Positive Conditions
In an environment that would typically be positive for gold, it appears gold faced selling pressure as investors searched for liquidity to cover margin calls and redemptions. Golddeclined in February as increased market volatility and a drop in equity and bond markets failed to support demand for gold as a safe haven1. On February 2, the labor market report in the U.S. showed a strong rebound in average hourly earnings that was well above expectations. The U.S. dollar rallied and gold declined. Equity markets dropped, with the Dow Jones Industrial Average (DJIA)2 down almost 9% by February 8 (ending February down 4%), U.S. Treasury yields rose, and the U.S. dollar, rather than gold, was the beneficiary.
Weaker U.S. Dollar, Heightened Inflation Expectations Helped Gold Reach Month High
On February 14, January’s inflation report beat consensus, with headline inflation measured by the Consumer Price Index (CPI)3 accelerating to 2.1% year-on-year. U.S. Treasury yields continued their rise and the U.S. dollar weakened. Meanwhile, the equity markets and gold bounced back. Gold reached its high for the month of $1,353.70 per ounce on February 15.
Gold Rally Loses Momentum as U.S. Dollar Strengthens on Fed comments
However, the gold rally was short lived, as the markets priced in hawkish expectations ahead of the release of Federal Open Market Committee (FOMC) minutes on February 21. The Fed minutes themselves did not contain much new information, but confirmed the market’s expectations for three rate hikes this year. In addition, the testimony by new Fed chairman Jerome Powell to the House of Representatives’ Committee on Financial Services was viewed as optimistic, stating that he sees gradual rate hikes, and more importantly, an improved U.S. growth outlook. The U.S. Dollar Index (DXY)4 was up 1.7% during the month. Commodities were lower during February, which is also negative for gold. Gold closed at $1,318.38 per ounce on February 28, down 2% or $26.78 per ounce for the month.
Demand for Gold ETPs up YTD Helping Bullion Outperform Gold Stocks
Demand for gold bullion-backed exchange traded products (ETPs) declined in February, with holdings down about 0.3% for the month. This followed a 1.3% increase in holdings in January, resulting in a net 1.1% increase year to date as of February 28. We track the flows into the gold bullion ETPs as we believe investments in those products typically represent longer-term, strategic investment demand for gold and, as such, provide an excellent proxy for the direction of the gold market.
Gold stocks underperformed gold, with the NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR)5 falling 9.91%, and the MVIS Global Junior Gold Miners Index (MVGDXJTR)6 dropping 6.7% during the month. The junior companies caught up with their larger peers after underperforming in January.
Gold Stocks Impacted by Reaction to Mixed Q4 Reporting, Not Fundamentals
While many gold companies reported positive fourth quarter 2017 operating results, earnings/financial results were mixed and guidance for 2018, in some cases, seems to have surprised the markets. The negative sector headlines put significant selling pressure on the stocks. In many cases, these negative surprises have shorter-term effects, and do not change the companies’ fundamental valuations. However, more recently, it appears that selling pressure might be intensified by headline-driven, algorithm-based trading where the longer-term fundamentals are ignored.
The End of the Low Interest Rates Era and the Multi-Decade Bond Bull Market?
It looks like the post-crisis era of ultra-low, below-market interest rates and the multi-decade bond bull market both came to an end in February. In early February the simultaneous fall in both stocks and bonds caught the markets very off guard. Five- and 10-year U.S. Treasury rates jumped up and out of a downtrend that goes back to 1985. The stock market sell-off was a taste of the unintended consequences of Fed policies that encourage investors to take on more risk, driving markets in one relentless direction for nine years. Funds designed to thrive in a low volatility environment were forced to sell in a reinforcing feedback loop, exposing new systemic risks.
Bitcoin Crash Another Sign that Easy Money May Be Over
Another sign of the end of an era of easy money was the bitcoincrash. From its high of $19,511 in December, bitcoin declined 70% to its $5,922 low on February 5. It has since recovered to around $10,000. Bitcoin has already gone through one crash this year and the value of the emerging technology, while potentially disruptive, is still unproven.
Safe haven investments showed little reaction to the stock market selloff. Gold and the dollar essentially trended sideways, while U.S. Treasuries headed lower. So far investors are treating the stock market volatility as an overdue correction, however we see it as the beginning of a secular shift in markets and investor psychology that brings more volatility and risk going forward. Perhaps the prelude to a bear market and economic downturn.
It looks like a higher interest rate regime is taking hold. It is not yet clear whether it is being driven by inflationary expectations, Fed rate increases, increasing fiscal deficits, or a combination of all three. Protectionist trade policies, wage pressures, and a weak dollar may cause core inflation to trend through the Fed’s 2% target, which may bring more aggressive rate policies. Fiscal deficits projected to rise above $1,000,000,000,000 in a couple of years will cause the Treasury to issue huge quantities of debt at the same time the Fed is reducing its $4,000,000,000,000 hoard of U.S. Treasuries, mortgage-backed securities, and agency debt. (FYI…12 zeroes equals a trillion).
A new era of higher interest rates brings added uncertainty. As these rates rise, equity risk premiums get squeezed, making stocks less desirable. According to Gluskin Sheff7, a 50 basis point rise in rates costs the economy $250 billion in debt service annually. We do not know how the new Fed management will respond to volatile markets and potentially weaker economic growth. Unwinding the Fed balance sheet (quantitative tightening) is an unprecedented financial experiment. Is the February volatility an indication of how a system dominated by passively managed funds, algorithms, and automation will behave?
We believe the muted response from gold and other safe haven investments suggests complacency continues to dominate the markets. In fact, the University of Michigan Consumer Sentiment Index’s mid-month reading for February rose unexpectedly to nearly a 13-year high. As the year unfolds, we expect an erosion of complacency and confidence that benefits gold.
IMPORTANT DISCLOSURE
1Safe haven is an investment that is expected to retain its value or even increase its value in times of market turbulence.
2The Dow Jones Industrial Average (DJIA) is a price-weighted average of 30 significant stocks traded on the New York Stock Exchange (NYSE) and the NASDAQ.
3The Consumer Price Index (CPI) is a measure that examines the weighted average of prices of a basket of consumer goods and services, such as transportation, food and medical care. It is calculated by taking price changes for each item in the predetermined basket of goods and averaging them.
4U.S. Dollar Index (DXY) indicates the general international value of the U.S. dollar. The DXY does this by averaging the exchange rates between the U.S. dollar and six major world currencies: Euro, Japanese yen, Pound sterling, Canadian dollar, Swedish kroner, and Swiss franc.
5NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR) is a modified market capitalization-weighted index comprised of publicly traded companies involved primarily in the mining for gold.
6MVIS® Global Junior Gold Miners Index (MVGDXJTR) is a rules-based, modified market capitalization-weighted, float-adjusted index comprised of a global universe of publicly traded small- and medium-capitalization companies that generate at least 50% of their revenues from gold and/or silver mining, hold real property that has the potential to produce at least 50% of the company’s revenue from gold or silver mining when developed, or primarily invest in gold or silver.
7Gluskin Sheff + Associates Inc., a Canadian independent wealth management firm, manages investment portfolios for high net worth investors, including entrepreneurs, professionals, family trusts, private charitable foundations, and estates.
Important Disclosures
This commentary originates from VanEck Investments Limited (“VanEck”) and does not constitute an offer to sell or solicitation to buy any security.
VanEck’s opinions stated in this commentary may deviate from opinions presented by other VanEck departments or companies. Information and opinions in this commentary are based on VanEck’s analysis. Any forecasts and projections contained in the commentary appear from the named sources. All opinions in this commentary are, regardless of source, given in good faith, and may only be valid as of the stated date of this commentary and are subject to change without notice in subsequent versions of the commentary. Any projections, market outlooks or estimates in this material are forward-looking statements and are based upon certain assumptions that are solely the opinion of VanEck. Any projections, outlooks or assumptions should not be construed to be indicative of the actual events which will occur.
No investment advice
The commentary is intended only to provide general and preliminary information to investors and shall not be construed as the basis for any investment decision. This commentary has been prepared by VanEck as general information for private use of investors to whom the commentary has been distributed, but it is not intended as a personal recommendation of particular financial instruments or strategies and thus it does not provide individually tailored investment advice, and does not take into account the individual investor’s financial situation, existing holdings or liabilities, investment knowledge and experience, investment objective and horizon or risk profile and preferences. The investor must particularly ensure the suitability of an investment as regards his/her financial and fiscal situation and investment objectives. The investor bears the risk of losses in connection with an investment.
Before acting on any information in this publication or report, it is recommendable to consult one’s financial advisor.
Forecasts, estimates, and certain information contained herein are based upon proprietary research and the information contained in this material is not intended to be, nor should it be construed or used as investment, tax or legal advice, any recommendation, or an offer to sell, or a solicitation of any offer to buy, an interest in any security. References to specific securities and their issuers or sectors are for illustrative purposes only and are not intended and should not be interpreted as recommendations to purchase or sell such securities or gain exposure to such sectors.
Each investor shall make his/her own appraisal of the tax and other financial merits of his/her investment.
Sources
This commentary may be based on or contain information, such as opinions, recommendations, estimates, price targets and valuations which emanate from: VanEck portfolio managers, analysts or representatives, publicly available information, information from other units or Companies of VanEck, or other named sources.
To the extent this commentary is based on or contain information emerging from other sources (“Other Sources”) than VanEck (“External Information”), VanEck has deemed the Other Sources to be reliable but neither the VanEck companies, others associated or affiliated with said companies nor any other person, do guarantee the accuracy, adequacy or completeness of the External Information.
Limitation of liability
VanEck and its associated and affiliated companies assume no liability as regards to any investment, divestment or retention decision taken by the investor on the basis of this commentary. In no event will VanEck or other associated and affiliated companies be liable for direct, indirect or incidental, special or consequential damages resulting from the information in this publication or report.
Risk information
The risk of investing in certain financial instruments, is generally high, as their market value is exposed to a lot of different factors such as the operational and financial conditions of the relevant company, growth prospects, change in interest rates, the economic and political environment, foreign exchange rates, shifts in market sentiments etc. Where an investment or security is denominated in a different currency to the investor’s currency of reference, changes in rates of exchange may have an adverse effect on the value, price or income of or from that investment to the investor. Past performance is not a guide to future performance. Estimates of future performance are based on assumptions that may not be realized. When investing in individual shares, the investor may lose all or part of the investments.
Conflicts of interest
VanEck, its affiliates or staff of VanEck companies, may perform services for, solicit business from, hold long or short positions in, or otherwise be interested in the investments (including derivatives) of any company mentioned in this commentary.
To limit possible conflicts of interest and counter the abuse of inside knowledge, the representatives, portfolio managers and analysts of VanEck are subject to internal rules on sound ethical conduct, the management of inside information, handling of unpublished research material, contact with other units of VanEck and personal account dealing. The internal rules have been prepared in accordance with applicable legislation and relevant industry standards. The object of the internal rules is for example to ensure that no analyst will abuse or cause others to abuse confidential information. This commentary has been prepared following the VanEck Conflict of Interest Policy.
Distribution restriction
This commentary is not intended for, and must not be distributed to private customers.
All indices named in the commentary are unmanaged indices and include the reinvestment of all dividends, but do not reflect the payment of transaction costs, advisory fees or expenses that are associated with an investment in the Fund. An index’s performance is not illustrative of the Fund’s performance. Indices are not securities in which investments can be made.
Även om han aldrig var en verkställande direktör eller byggde upp ett imperium från grunden är Charles Dows namn för evigt förenat med finansvärlden. Detta tack vare den börsindex som bär hans namn. Dows bidrag till dagens finansiella marknader går emellertid långt bortom hans berömda index. Han var motiverad av en önskan om att öppna de finansiella marknaderna allmänheten. Vem var Charles Dow? Denna artikel kommer att titta närmare på Charles Dows liv.
Inte riktigt Wall Street
Det fanns inga ekonomiska samband med Charles Henry Dow vagga. Han föddes på en bondgård i Connecticut den 6 november 1851. Trots att han inte hade någon formell träning och endast en elementär utbildning, lämnade Dow gården för att bli journalist vid 21 års ålder. Han hittade en rad jobb som en reporter för olika publikationer och fann snabbt att han hade en talang för historia och ett intresse för näringslivet.
Redaktörerna uppmuntrade Dows försök att ta sig in på de finansiella marknaderna och den unga reportern började skriva undersökande artiklar på olika branscher. Under sin rapportering intervjuade Dow många kapitalister, finansiärer och industrialister. Han använde dessa intervjuer för att lära sig metoderna Wall Street insiders brukade använda för att värdera aktier.
Han tog Wall Street till Main Street
År 1882 beslutade Charles Dow och en kollega, Edward Jones, att starta sitt eget företag, Dow, Jones & Company. Deras första publikation, 1883, kallades the Customers’ Afternoon Letter.Det var en sammanfattning på två sidor av dagens finansiella nyheter, inklusive rörelserna för vissa aktiekurser, utarbetad i ett lättförståeligt format. Vid en tidpunkt då många reportrar accepterade mutor för att pumpa en aktie i sina artiklar, skapade Dow ett rykte om sig av att leverera objektiv analys. Ännu viktigare, han skrev analyser som de flesta människor kunde förstå.
Föregångaren till Dow Jones Industrial Average dök upp i detta lilla nyhetsbrev som ett index bestående av några stora aktier i sjöfarts- och järnvägsindustrin. Dow ville inkludera något som skulle ge hans läsare en uppfattning om aktiemarknadens utveckling.
Med sitt index gav läsaren en övergripande bild när denne annars lätt skulle kunna gå vilse genom att fokusera på uppgångar och nedgångar i en mängd aktier. Vid 1896 beräknades den första DJIA med hjälp av de 12 största aktierna på marknaden. Den ursprungliga beräkningen var en enkel summa som gav 40,94 som första publicerade indexvärdet.
Wall Street Journal
Populariteten hos the Customers’ Afternoon Letter, som redan cirkulerar i tusentals exemplar, ledde till att Dow och Jones startade Wall Street Journal. Dess första utgåva kom ut den 8 juli 1889. Duon använde det mer expansiva formatet av tidskriften för att vidarebefordra mer och mer finansiell information, vilket gjorde det mycket lättare för allmänheten att hålla sig informerad.
Före Dows index och The Wall Street Journal fanns det ingen konsekvent eller tillförlitlig källa för aktieinformation. Företagen kan ha försökt att gömma sina värden eller mörkar resultatet med alltför mycket information, vilket gjorde det svårt för lekmannen att följa marknaden. Dow och Jones skär genom rök och speglar för att ge människor samma informationskvalitet som en gång var tillgänglig endast för insiders. Wall Street Journal blev snabbt den mest lästa finanstidningen i USA, och DJIA blev följaktligen det dominerande indexet för människor som vill veta aktiemarknadens riktning.
Dow Theory
Fastän Dow trodde att ett fullständigt upplysande av ett företag var nyckeln till att veta vilket företag att investera i, började han märka mönster som utvecklas i sina börsindex. Dessa index verkade genomgå flera typer av mätbara trender, vilket gav Dow hoppet att grundläggande marknadsregler skulle kunna urskiljas från dessa trender. Dow tittade noggrant på sitt index och formulerade det som nu kallas Dow-teorin, som använde toppar och nedgångar i sina börsindex för att förutsäga marknadsrörelser. Men Dow förklarade aldrig formellt sin teori. Hans teori blev fullt känt – om inte helt förstått – först efter att han dog 1902.
Dows arv
Dows arv kan delas upp i tre delar
Wall Street Journal, som redan hade en stor upplaga vid hans död, fortsatte sin expansion och är än i dag en av världens främsta finanstidningar.
Dow skapade rörelsen för många börshandlade företag att tillhandahålla fullständig finansiell information till allmänheten. Det är nu självklart, men utan att människor som Dow förmedlade fakta till allmänheten, kunde aktiemarknaden ha förblivit en verksamhet för enbart de rika och väl besuttna.
De olika Dow-marknadsindexen har varit en revolution för investerare. De är riktmärken för att mäta prestation, eller anställdas professionella prestationer mot en bild av den övergripande ekonomin och en datakälla för att mata alla typer av teorier, strategier och analyser.
Slutsats
Charles Dow påverkade grunden för vår moderna finansiella aktiemarknad, och även om DJIA ännu kan komma att förlora sin framträdande roll som det viktigaste indexet på en alltmer global marknad, kommer betydelsen av dess skapares bidrag att finnas kvar. Utan Charles Dow hade det varit svårt att skapa börshandlade fonder. Detta då de flesta ETFer följer ett börsindex.
Dow Jones säger väldigt litet om börsens utveckling
Dow Jones Industrial Average är ett prisviktat index som består av 30 blue chip företag i USA, utvalt av en kommitté. ”Dow” är uppkallad efter Charles Dow, en Wall Street Journal redaktör och grundare av Dow Jones & Co. ”Jones” är faktiskt uppkallad efter en av Dows affärskontakter, Edward Jones (någonsin hört det namnet?). Indexet lanserades första gången 1896, vilket gör det till en av de längsta löpande indexen på aktiemarknaden som vi har. Dow Jones säger världigt litet om börsens utveckling, men det är intressant av många anledningar.
Aktiemarknadshistoria är fascinerande för vissa människor. Men med tanke på indexets historia, band till media och välbekant status i investerarnas sinnen är det lätt att se varför det har varit framstående. Men det finns fortfarande ett antal brister att överväga.
Låt oss bryta ned den beskrivning som lades fram tidigare – ”ett prisviktat index bestående av aktierna i 30 blue chip företag i USA”
Aktier med högre kurser har större vikt
Dow Jones är ett prisviktat index. Det betyder att aktier med höga aktiekurser får en större vikt och har en högre inverkan på indexets utveckling. I dag har Boeing den största vikten i Dow Jones, mer än sju procent, beroende på dess aktiekurs 233 USD per aktie när detta skrivs. Apple har å andra sidan en vikt på 4,8 procent vid en aktiekurs på 153 USD per aktie. Apples vikt är alltså lägre än vad Boeings är, trots det högre företagsvärdet. Apple har ett företagsvärde som är nästan sex gånger större än Boeings.
Att mäta ett index med något annat än marknadsvärde kan vara en bra idé (se smart beta), men aktiekursen betyder egentligen inte någonting. Att höra att Dow stiger eller sjunker framkallar vanligtvis någon form av känsla, men det behöver inte säga något om aktiemarknadens utveckling den dagen. Att höra att Dow Jones har stigit med 100 punkter låter som en betydande uppgång på börsen. Med det värde som Dow Jones har i dag betyder det att börsen har stigit med mindre än en halv procent.
30 företag i indexet
Det finns 30 blue-chip-företag i indexet. Under tiden finns det mer än 4 000 noterade aktier som handlas aktivt på de amerikanska börserna. Utanför USA finns det ännu fler.
Under järnvägsbolagens och konglomeratens storhetstid kunde 30 aktier kanske fånga hela bilden, men det fungerar inte idag. Många av de största företagen i USA finns inte ens med i detta index. Googles moderbolag Alphabet, ingår inte ens. Alfabetet har intäkter som är större än 23 av de företag som ingår i Dow Jones. Börsvärdet är högre än alla andra företag utom just Apple.
Dow Jones tar inte heller hänsyn till är tillväxtpotentialen hos små och medelstora företag. USA har är en tillväxthistoria, det är kapitalismens hjärta och innovation. Dessa blue chips är utan tvekan innovativa, men de får inte fånga det sanna väsendet i USAs ekonomi.
Världen har blivit oerhört mer sammankopplad sedan 1896
Det finns 30 blue-chip-företag i USA. Världen har blivit oerhört mer sammankopplad sedan 1896. Globala investerare tror att investeringsmöjligheten är oerhört bredare än de 30 blue chips som refereras dagligen. Även om dessa verkligen är stora företag, och fortfarande har nästan tio procent av det globala börsvärdet så finns det ett stort antal andra investeringsmöjligheter där ute i andra länder som saknar exponeringen från Dow-företagen.
Dow Jones säger väldigt litet om börsens utveckling, men det är osannolikt att Dow kommer att avlägsnas från ticker-band även om fler investerare ser indexets brister.
Att få investerare och rådgivare att fokusera på ett bredare index, även om S & P 500 också har stora brister. MSCI All Country World Index kan vara ett sätt för placerarna att referera till som börsen, men det kommer knappast att bli så. De flesta aktiehandlare köper aktier på lokala marknader, inte globalt.
I Sverige säger vi ofta köp till färskpotatisen och sälj till kräftorna, medan det i USA heter Sell in May and go away. Det kallas ibland för septembereffekten. Det är en så kallad anomali som inte skall förekomma på en effektiv marknad, men det finns flera sådana till exempel den så kallade januarieffekten.
Historien visar att september är en tid att ta en andningspaus. De amerikanska aktiemarknaderna har stigit med mer än 10 procent år 2017. Sedan början av 2014 handlas Dow Jones Industrial Average (DJIA) 33 procent högre. Under den här perioden på 44 månader har varje september varit en nedåtgående månad.
Med de geopolitiska spänningar som finns ser det ut som det kan bli ännu en dyster månad. September månad har varit den värsta månaden på året för den amerikanska aktiemarknaden under historien säger Paul Hickey of Bespoke i en ny rapport.
Hur pass dåligt? Låt oss ta ett exempel. Hade Du börjat med 100 USD som Du investerat den första september och låtit vara verksamma endast under denna månad de senaste femtio åren så hade värdet minskat till 71 USD. September är inte en månad att äga amerikanska aktier, i alla fall inte bredare index och börshandlade fonder.
Under den här 50-årsperioden har det under september registrerats kursuppgångar bara 36 procent av tiden. September är en av endast två månader (den andra är juni) där värdet fallit mer än hälften av tillfällena.
De bästa månaderna för investerare har varit mars (70 procent) och december (68 procent). För att sätta detta i perspektiv har Dow Jones ökat från 6526 till 21 948 för de 50 åren som slutade 31 augusti 2017. Det motsvarar 236 procent.
Vad kan få aktiemarknaderna att ändra sig
Mitt i denna nuvarande nioåriga börsuppgång säger investerare att ”den här gången är det annorlunda.” September ser inte bara dyster ut historiskt sett. Det finns aktuella problem som bubblar under ytan i år kan göra september svårt för aktiemarknaden. För det första har de ökande spänningarna i Nordkorea aldrig varit så höga, för det andra har detta dödläge i Washington DC sett lite eller ingen meningsfull lagstiftning gått, och slutligen fortsätter sannolikheten för en ökning av Federal Reserve-takten att fortsätta att minska.
Medan den här tiden kan vara annorlunda bör investerare stå kvar vid sidolinjerna för en eventuellt ojämn börsutveckling i september. När världen väntar på svaret från väst på situationen i Nordkorea, finns det några defensiva spel. ETFer som ProShares SDS UltraShort S & P 500 som stiger när S&P 500 faller är särskilt populära. En annan tillgångsklass som ökar i värde i tider av nöd är obligationer. När aktierkurserna faller på ökande rädsla, och räntorna tenderar att falla, pressas obligationspriserna högre.
Hur som helst, september är en månad där investerare ska behandla försiktigt. Då aktiemarknaden gett dubbelsiffriga vinster 2017 skulle det inte vara den värsta tiden att låsa in några vinster. Septembereffekten är riktig, den som kan utnyttja den till sin fördel kan tjäna pengar.
