Den verkliga orsaken till att Bitcoin rusat i värde

Den verkliga orsaken till att Bitcoin rusat i värdeDen verkliga orsaken till att Bitcoin rusat i värde

Efter att ha hållit en relativt låg profil under större delen av 2015 så är Bitcoin åter på tapeten efter att ha stigit i värde. Denna kryptovaluta som skapat rubriker på grund av sina tidigare stratosfäriska prisökningar, men också på grund av ett par mindre skandaler bröt under förra veckan genom 300 USD vallen underifrån för första gången sedan 2013. Det är emellertid inget fundamentalt som har förändrats med Bitcoin, så vad är den verkliga orsaken till att Bitcoin rusat i värde?

Två orsaker till prisökningen

Enligt en artikel på Bloomberg, det finns två skäl till varför Bitcoin har blivit populärt igen. Den första är relaterad till den växande insikten att blockchain, den underliggande tekniken bakom Bitcoin, skulle kunna revolutionera handel och pengaröverföringsmekanismer mellan storbankerna. Bland analytiker går det nu att se en ökad acceptans Bitcoins, något som skulle kunna leda till en ökad användning av valutan. Så har till exempel Gil Lauria, analytiker på Wedbush Securities, har satt en riktkurs på 400 USD för valutaparet BITCOINUSD, baserat på ett ökat användande av Bitcoinapplikationer.

Enligt artikeln är det andra skälet till det plötsliga uppsvinget för Bitcoin inbromsningen i den kinesiska ekonomin. Nedgången har lett till en kapitalflykt från Kinas kapitalmarknader och regeringen har varit tvungen att införa kapitalkontroller för att hejda valutautflöden. Som svar på detta har många investerare och kinesiska medborgare börjat använda Bitcoin för att komma runt dessa kontroller.

Problemet med detta resonemang

Det finns emellertid ett problem med dessa resonemang. Det finns sedan ett par år tillbaka ett mycket stort intresse på Wall Street för just Bitcoins. De stora bankerna som JPMorgan Chase & Co. (JPM) och Goldman Sachs inrättade redan under 2014 speciella grupper för Bitcoins redan när denna valuta backade kraftigt. Det gör att kopplingen mellan blockchaintagandet och valutans pris i bästa fall kan anses vara svagt, om ens befintligt. Det är som att påstå att en ökad försäljning av sedelpressar kommer att öka värdet på den amerikanska dollarn.

Det enda sättet som blockchain kan påverka värdet på Bitcoin är genom att öka antalet Bitcoins i cirkulation. Bitcoins är emellertid av naturen begränsade. Vi kunde dessutom se hur volymerna i Bitcoinhandeln var betydligt högre i januari 2015, trots att priset då var lägre. Det finns inte heller någon direkt koppling eller bevis som kopplar valutaflykten från Kina och dess ökade kapitalkontroll till stigande Bitcoinspriser.

Så vad är den verkliga orsaken till att Bitcoin rusat i värde?

Precis som med alla andra valutor bestäms värdet av Bitcoins av dess omsättning och användning på marknaden. Med tanke på denna valutas ännu så långe begränsade spridning har den varit en favorit bland många spekulanter. Det gör att det är mer sannolikt att anta att värdeökningen på Bitcoin är en effekt av en motsvarande ökning av spekulantionsrelaterade aktiviteter. Enligt det Silicon Valley-baserade analysföretaget Magister Advisors är 90 procent av de som äger Bitcoins sådana som gör det i syfte att spekulera istället för att använda den i transaktioner av olika slag.

Journalisten Jeffrey Robinson, författare till boken BitCon: The Naked Truth About Bitcoin, hävdar att 7,5 miljoner av alla de 13 miljoner Bitcoins som finns i cirkulation ägs av mindre än 1 000 personer. Givet detta förhållande är en ökning, eller minskning, av värdet på Bitcoins, drivet av spekulation snarare än bredare ekonomiska händelser eller penningmarknadsrörelser.

Slutsats

Det finns ett begränsat antal Bitcoins i omlopp och ett till synes begränsat antal Bitcoinägare. Det betyder att stora världshändelser eller ekonomiska nyheter har en begränsad påverkan på valutans framtidsutsikter. Den sannolikt orsaken till en ökning av Bitcoins värde är spekulation och inte blockchainadoption eller Kinas ekonomi.

BTCUSD

Vinnare och förlorare ETFer vecka 45 2015

Vinnare och förlorare ETFer vecka 45 2015

Vinnare och förlorare ETFer vecka 45 2015. Tillhör Du dem som anser att det går för långsamt med fonder? Med rätt börshandlad fond kan det gå snabbt, nedan har vi listat Vinnare och förlorare ETFer vecka 45 2015 på den amerikanska marknaden. Observera att i sammanställningen inte ingår några så kallade hävstångs-ETFer. Samtliga dessa börshandlade fonder kan handlas genom både Nordnet och Avanza.

Bland veckans vinnare fanns de börshandlade fonder som replikerar aktiemarknaden i Brasilien. Under oktober månad steg iShares MSCI Brazil Capped (NYSEArca: EWZ) med 4,19 procent, trots att ekonomin i Brasilien är i ett mycket dåligt skick samtidigt som både arbetslösheten och inflationen ständigt stiger. Det är sannolikt att landets BNP kommer att fortsätta falla även under 2016.

Kursuppgången i landet har eldats på av högre priser på råvarumarknaden, men vi ser åter en viss svaghet när det gäller råvaror samtidigt som det är sannolikt att vi snart ser nya negativa uppgifter om den brasilianska ekonomin. Den är nämligen i ytterst dåligt skick. Den brasilianska regeringen reviderade prognosen för landets bruttonationalprodukt. Redan tidigare var det sagt att denna skulle komma att falla med cirka 2,44 procent. Nu revideras BNP-tillväxten ned ytterligare och det spås att Brasiliens BNP kommer att falla med 2,8 procent under 2015 samt med 1,0 procent under 2016.

Statsskulden beräknas nå över 70 procent av Brasiliens BNP under 2016, vilket är högt, även om det inte är i klass med Grekland och det andra PIIGS-ekonomierna, arbetslösheten i landet beräknas ligga på 7,6 procent att jämföra med förra årets siffra på 4,9 procent. Inflationen ligger på 9,79 procent. Brasilien känns således inte som en marknad att gå lång i ännu.

Bland förlorarna återfanns ädelmetallerna. Den jobbsiffra som kom från USA i fredags var inte bara stark, den var urstark. Jobbrapporten visade på en ökning av antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn i USA med 271 000 personer under oktober 2015, vilket var en kraftig ökning från förväntade 185 000 personer. Siffran fick dollarn att stiga. En tydligt starkare dollar pressade råvarupriserna, och det finns ett ganska väl definerat negativt samband mellan dollarn och ädelmetallpriserna. Går dollarn upp går dessa priser ned. Jobbrapporten fick även många att tro på en räntehöjning i december.

Vinnare

First Trust ISE-Revere Natural Gas ETF (NYSEArca: FCG) +5,9 procent
iShares MSCI Brazil Capped (NYSEArca: EWZ) +5,38 procent
iPath Bloomberg Natural Gas SubTR ETN (NYSEArca: GAZ) + 4,35 procent
Market Vectors Brazil Small-Cap ETF (NYSEArca: BRF) -4,32 procent
iShares Micro-Cap (NYSEArca: IWC) + 4,00 procent

Förlorare

Market Vectors Gold Miners ETF (NYSEArca: GDX)  -10,02 procent
Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEArca: GDXJ) -7,62 procent
ETFS Physical Silver (NYSEArca: SIVR) -4,92 procent
iShares Silver Trust (NYSEArca: SLV) -4,86 procent
SPDR Gold Shares (NYSEArca: GLD)- 4,76 procent

 iShares MSCI Brazil Capped (NYSEArca: EWZ)

Köp den här börshandlade fonden och blanka den här

Köp den här börshandlade fonden och blanka den här

Köp den här börshandlade fonden och blanka den här. Just när det såg säkert ut att investera i emerging markets, och de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av deras aktiemarknader, så har investerarna fått en påminnelse om den påverkan som en stark USD har och vad stigande räntor kan göra för att minska värdet på aktier på icke utvecklade marknader.

Under den senaste månaden har Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO) och iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), som är de två största börshandlade fonderna som fokuserar på att reolikera utvecklingen på tillväxtmarknaderna, de så kallade emerging markets, backat med cirka fem (5) procent. Samtidigt har PowerShares DB U.S. Dollar Index Bullish Fund (NYSEArca: UUP), den börshandlade fonden som spårar utvecklingen av den amerikanska dollarn mot en korg av valutor, till exempel Euron, den japanska yenen, det brittiska pundet, den kanadensiska dollarn, den svenska kronan och schweizerfrancen, stigit marginellt medan räntan för de tioåriga amerikanska statsobligationerna har stigit kraftigt.

Ett sätt att hantera den senaste nedåtriktad på tillväxtmarknader är att blanka den ETF som heter EEM, men BNP Paribas föreslår sina kunder att de skall gå ännu ett steg. BNP råder sina kunder att dessutom ta en lång position i WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (NYSEArca: HEDJ). BNP påminner investerarkollektivet om att stigande amerikanska räntor och den starka dollarn sannolikt kommer att slå hårt mot aktier på tillväxtmarknaderna.

Kapitalflöden söker en säker tillväxt eller letar efter en avkastning i en reservvaluta varför det är osannolikt att kapitalet kommer att gå till emerging markets. Den inbyggda dollarexponeringen som företag på tillväxtmarknader noterade på som dollarnominerade instrument kommer att medföra att avkastningen på dessa instrument kommer att förringas.

HEDJ har däremot varit en börshandlad fond som kunnat dra fördel av den starka dollarn. Även om denna börshandlade fonden har backat med cirka fyra (4) procent under den senaste månaden har den gått starkt, nästan 13 procent under 2015. Det betyder att HEDJ har stigit med mer än 600 punkter mer än sina ohedgade konkurrenter. Under året har det flödat in 13,7 miljarder dollar i HEDJ, vilket gör att denna börshandlade fond har det näst största kapitalinflödet av alla ETFer under 2015.

Den europeiska centralbanken ECB har antagit ett obligationsåterköpsprogram om cirka 60 miljarder euro månatligen, något som kommer att leda till kapitalflöden om 1 100 miljarder euro fram till och med september 2016. Programmet väntas depreciera värdet på euron och stärka de lokala ekonomierna. Av denna orsak har många amerikanska investerare valt att köpa valutasäkrade Europa-fokuserade ETFer för att dra fördel det som händer i Europa men utan att behöva oroa sig för de negativa effekterna av en svagare euro. För de amerikanska placerarna, men också för de svenska investerarna, innebär en fallande euro en minskad avkastning i den egna valutan, vare det är den svenska kronan eller den amerikanska dollarn.

Är det dags för råvarorna att vända upp igen?

Är det dags för råvarorna att vända upp igen?

Är det dags för råvarorna att vända upp igen? Vi ser hur fler och fler investerare åter ger sig in på råvarumarknaderna, både genom att köpa råvaror direkt men också de börshandlade fonder som replikerar avkastningen av dessa. De gör detta som en direkt effekt av en globalt starkare ekonomi, en svagare dollar och låga priser, något som tillsammans lockar till bottenfiske.

Under den senaste månaden har Powershares DB Commodity Index Tracking Fund (NYSEArca: DBC) ökat med 3,8 procent, iPath Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return ETN (NYSEArca: DJP) stigit med 2,2 procent och iShares GSCI Commodity-Indexed Trust (NYSEArca: GSG) gett sina ägare en värdeökning om 7,3 procent.

De stigande oljepriserna lyfter hela denna tillgångsklass, tillsammans med återhämtningar för koppar, socker, guld och andra typer av insatsråvaror.

Energirelaterade råvaror har vanligen den största vikten i en bred råvaru-ETF

Under den senaste månaden har United States Oil Fund (NYSEArca: USO) stigit med 21,1 procent, iPath Dow Jones-UBS Sugar Total Return Sub-Index ETN (NYSEArca: SGG), med 1,2 procent och SPDR Gold Shares (NYSEArca: GLD) har ökat med 1,0 procent. Energirelaterade råvaror har vanligen den största vikten i en bred råvaru-ETF. I DBC har Brent 12,4 procents vikt, vilket även heating oil, RBOB och light crude har. Naturgas svarar för 5,5 procent. I DJP har Brent en vikt om 8,5 procent, naturgas om 8,3 procent, WTI 8,2 procent och blyfri bensin 5,2 procent och heating oil 4,3 procent.

Vissa institutionella investerare ser en möjlighet på råvarumarknaden efter de kraftiga utförsäljningarna i denna tillgångsklass under 2014, något som gör att det möjligt att köpa råvaror till priser som är mycket nära bottennivåerna. Samtidigt finner många investerare att det är hoppfullt att det sker stimulanser i Europa och att den amerikanska tillväxten upprätthålls. Till exempel har oljan varit bland de mest populära råvarorna under senare tid. Samtidigt har flera förvaltare siktat in sig på kopparn som nyligen bottnat ut. En fortsatt global återhämtning som drivs av en stark tillväxt i USA och en återhämtning i Eurozonen samtidigt som dollarns uppgång mot andra valutor tar en paus kan bidra till att råvarorna blir årets vinnare.

Kopparpriset

Payrolls Data Highlights Policy Divergence

Payrolls Data Highlights Policy Divergence

ETFS Multi-Asset Weekly Payrolls Data Highlights Policy Divergence

Download the complete report (.pdf)

Freezing weather conditions support natural gas prices.

Confirmation of QE sends gold miners lower.

Divergent monetary paths pressures Euro.

This week will be dominated by the launch of the heavily anticipated quantitative easing program by the ECB. A strong US non-farm payroll reading on Friday underlined the stark contrast in circumstances for the Federal Reserve and the European Central Bank. As demonstrated on Friday, European and American economies are likely to continue to diverge in line with prospects for monetary policy. However, after the official Chinese growth target was lowered this week attention may shift to Chinese lending data due next week.

Commodities

Freezing weather conditions support natural gas prices. Snowfall and frigid temperatures in the eastern half of the US boosted heating demand for natural gas. A larger-than-expected withdrawal from natural gas inventories last week sent prices higher, with Henry hub gas ending the week up 5.3%. Reports that US crude stocks rose to a record 444.4mn barrels last week failed to prevent WTI prices climbing higher. The US crude benchmark was supported by a release of the Federal Reserve’s beige book which detailed the likely cut in capital expenditures by US oil producers in 2015 as the plunge in oil prices impacts the industry. Carbon prices fell 4.4%, as coal-reliant members of the European parliament posed a potential roadblock to negotiations towards the relief of the current oversupply of allowances in the emissions market.

Equities

Confirmation of QE sends gold miners lower. After reaffirming the launch of quantitative easing, Mario Draghi delivered a relatively upbeat assessment of the Eurozone’s economic prospects. The positive tone sent European bourses rising with the DAX 30 and FTSE MIB climbing 1.6% and 1.1%, respectively. The prospect of stimulus in Europe boosted sentiment and dented safe haven demand for gold resulting in its decline through the psychological US$1,200/oz level. The fall in gold prices caused DAXglobal® Gold Miners Index to fall 4.8%. The strong performance of European stocks pushed volatility lower and the EURO STOXX 50® Investable Volatility Index to its lowest level this year at 15.3. The MSCI China A Index fell 0.9% as the Chinese premier Li Keqiang reduced the official growth target to 7.0% from 7.5% as the country tackles structural and economic reform.

Currencies

Divergent monetary paths pressures Euro. Last week the prospect of the ECB’s QE programme launch caused the Euro to fall to an eleven and a half year low against the US dollar. These losses were extended on Friday as a strong US non-farm payroll reading increased the likelihood of US rate normalisation starting at the Fed meeting in June. Recent indications that the US economy continues to strengthen brings the timeline for higher interest rates forward. While in Europe the ECB plans to loosen monetary policy and various central banks have put negative interest rates in place to combat deflation. The differing outlooks have sent the Dollar and Euro in opposite directions against other major global currencies, a trend which only looks set to continue.

For more information contact:

ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E  info@etfsecurities.com

Important Information

General

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (”FCA”).

Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested.  Past performance is not necessarily a guide to future performance. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents.

ETFS UK is required by the FSA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.

Other than as set out above, investors may contact ETFS UK at +44 (0)20 7448 4330 or at retail@etfsecurities.com to obtain copies of prospectuses and related regulatory documentation, including annual reports. Other than as separately indicated, this communication is being made on a ”private placement” basis and is intended solely for the professional / institutional recipient to which it is delivered.

Third Parties

Securities issued by each of the Issuers are direct, limited recourse obligations of the relevant Issuer alone and are not obligations of or guaranteed by any of UBS AG, Merrill Lynch Commodities Inc. (”MLCI”), Bank of America Corporation (”BAC) or any of their affiliates. UBS AG, MLCI and BAC, Shell Trading Switzerland, Shell Treasury, HSBC Bank USA N.A., JP Morgan Chase Bank, N.A., Deutsche Bank AG any of their affiliates or anyone else or any of their affiliates. Each of UBS AG, Merrill Lynch Commodities Inc. (”MLCI”), Bank of America Corporation (”BAC) or any of their affiliates. UBS AG, MLCI and BAC, Shell Trading Switzerland, Shell Treasury, HSBC Bank USA N.A., JP Morgan Chase Bank, N.A. and Deutsche Bank AG disclaims all and any liability whether arising in tort, contract or otherwise (save as referred to above) which it might have in respect of this document or its contents otherwise arising in connection herewith.

”Dow Jones,” ”UBS”, DJ-UBS CISM,”, ”DJ-UBS CI-F3SM,” and any related indices or sub-indices are service marks of Dow Jones Trademark Holdings LLC (”Dow Jones”), CME Group Index Services LLC (”CME Indexes”), UBS AG (”UBS”) or UBS Securities LLC (”UBS Securities”), as the case may be, and have been licensed for use by the Issuer. The securities issued by CSL although based on components of the Dow Jones UBS Commodity Index 3 month ForwardSM are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Dow Jones, CME Indexes, UBS, UBS Securities or any of their respective subsidiaries or affiliates, and none of Dow Jones, CME Indexes, UBS, UBS Securities, or any of their respective subsidiaries or affiliates, makes any representation regarding the advisability of investing in such product.