En börshandlad fond som i investerar i disruptive companies, företag som skakar om den befintliga marknaden, var en av de första att investera i krypotvalutan Bitcoins i in portfölj. Detta drag har betalat sig. ARKWär en fond som dragit fördel av Bitcoinrallyt vi sett de senaste veckorna. ARK Web x.0 ETF (NYSEArca: ARKW) var även en vinnare under april 2017. Under denna månad var ARKW den bäst presterande börshandlade fonden (utan hävstång) och rapporterade en värdeökning om 16,5 procent mätt i dollar.
Aktivt förvaltad med fokus på disruptive companies
ARKW är en aktivt förvaltad börshandlad fond som investerar i så kallade disruptive companies. ARKW var den första ETFen vi känner till som investerade i Bitcoins efter det att portföljförvaltaren förvärvade börsnoterade aktier i Greystone’s Bitcoin Investment Trust (OTCQX: GBTC).
ARKWs ursprungliga exponering mot GBTC var bara 0,3 % av det förvaltade kapitalet. Numera är det emellertid annorlunda. I dag är Bitcoin Investment Trust den största enskilda komponenten i ARKW och har en kapitalandel om 8,8 procent. Detta efter att värdet på GBTC ökat i värde med 270 procent under april 2017.
Handlas på OTC-marknaden
GBTC som handlas på OTC-marknaden i USA, köper och säljer Bitcoins genom en vanlig depå hos en Internetmäklare i USA, men är strukturerat som en öppen fond. Bitcoin Investment Trust har emellertid stigit i värde på förhoppningarna om att tech entreprenören Barry Silbert skall investera i fonden i samband med en börsintroduktion. Detta kan komma att ske i oktober 2017.
Bitcoin Investment Trust stärktes också, eftersom den underliggande tillgången, krypotovalutan Bitcoin, nu handlas till omkring $ 2,268,6. Bitcoin rallyt fick den att stiga med 57,5% under den senaste månaden.
Bitcoin, ett alternativ till FIAT valutorna
Fondleverantör ARK Invest anser att bitcoin, en form av digital valuta som har ökat i popularitet som ett alternativ till traditionella pappersvalutor, kan störa den mellanliggande betalningsplattformsindustrin på 500 miljarder dollar, som omfattar kreditkort, elektroniska betalningar och överföringar.
Den nya valutan har redan fått bred acceptans från stora företag, bland annat Dell (NasdaqGS: DELL), Overstock (NasdaqGS: OSTK) och Expedia (NasdaqGS: EXPE).
Bitcoin är en decentraliserad digital valuta, eller krypotvaluta, baserad på ett peer-to-peer-nätverk och kan bytas ut via datorer internationellt utan en finansiell förmedlare. Systemet introducerades först av Satoshi Nakamoto 2009.
Investerar i företag som drar fördel av tekniken
ARKW investerar i ett antal företag som dra nytta av ökad användning av gemensam teknik, infrastruktur och tjänster inom cloud computing, stora data, sociala medier, Internet, enheter och gateways, e-handel, medieekosystem, hälsovård, delningsekonomi, Telekom och kryptokurvor.
ARKW har dels investerat i GBTC, men var också tidigt ute i en rad andra kända företag. Bland dessa kan nämnas AthenaHealth 7.0%, Amazon.com 6,9%. 2U Inc 4,3%, HortonWorks 4,1%. Vidare finns innehav i Tesla 3,9%, Nvidia 3,9%, Netflix 3,3%, Alphabet Inc 3,2% och Facebook 3,2%. Denna börshandlade fond har allokerat 67,5 procent av sitt kapital mot tekniksektorn och 25,7 procent mot sällanköpsvaror. Fem procent har investerats inom segmentet Finansiella tjänster. Bitcoininvesteringen faller inom tekniksektorn.
Tanken som ligger bakom denna börshandlade fond är att blankade aktier kan bli så pass översålda att all form av positiva nyheter kommer att leda till en kursuppgång. Denna uppgång beror på att någon köper, och det utlöser en stop loss (eller kanske en sto buy) vilket medför att blankarna går in och köper aktien och därmed stänger sina korta positioner. Detta kommer att leda till ytterligare kursuppgångar som tvingar in ännu fler köpare vilket i sin tur leder till att aktiekursen stiger ytterligare. Det är alltid kul att vara den som har rätt i detta fall, det är däremot mindre kul att vara den som har fel eftersom det tenderar att gå snabbt när kursutvecklingen i blankade aktier ändrar riktning.
När SQZZ nu har lanserats ansåg vi att det var dags att göra en uppföljning av det som vi skrev för två år sedan och vad denna aktivt förvaltade börshandlade fond gör.
Om short squeeze
Innan vi tittar på denna ETF är det av största vikt att förstå vad en short squeeze är och vilka förutsättningar som behövs för att en sådan skall uppstår.
1. Det finns många personer eller företag som har blankat aktien då de inte tror på de långsiktiga fundamentala förutsättningarna för denna.
2. Ett enda nyhetstillfälle kan komma att utlösa en short squeeze
Det första är relativt enkelt att ta reda på. I Sverige finns det rapporter hos Finansinspektionen som visar antalet utlånade aktier. Nu är emellertid inte alla dessa aktier blankade, men det ger en bra approximation. På de flesta andra utvecklade aktiemarknaderna är det samma sak, det är antingen landets finansinspektion eller den aktuella börsen som tillhandahåller sådana uppgifter. Låt oss se i USA, den marknad som SQZZ verkar på och se hur pass mycket aktier som är blankade.
(klicka för att förstora bilden)
Den andra är hur mycket aktier som är blankade i förhållande till handelsvolymen en genomsnittlig dag:
(klicka för att förstora bilden)
Den senare siffran kallas ibland för ”day-to-trade” vilket ger en bra approximation över hur många dagar det kommer att ta att köpa tillbaka alla de blankade aktierna. Nu är inte detta ett helt korrekt antagande eftersom det alltid kommer finnas köpare som inte har blankat aktier. I fallet med Tootsie Roll ovan ser vi att det kommer att ta cirka 60 börsdagar, eller cirka tre månader, att köpa tillbaka alla de aktier som är blankade.
När en aktie återfinns på båda dessa listor då finns det goda förutsättningar att den kan bli en vinnare när (eller om) en short squeeze inträffar. I tabellerna ovan ser vi Vivint Solar, en aktie som återfinns på båda listorna. 43 procent blankade aktier samt 31 days-to-trade. Om det uppstår en short squeeze i denna aktie är det bäst att inte ha blankade aktier.
Nu kommer nästa fråga, vad är det för nyhet som kan dra igång köpintresset och skapa en short squeeze? Det finns en rad olika faktorer som kan skapa ett köpintresse, bolaget kan rapportera ett resultat som med råge överträffar förväntningarna, det kan komma att bli föremål för ett uppköp etcetera. Ett bra exempel är den dag när Oprah Winfrey meddelade att hon köpte tio procent av aktierna i Viktväktarna, det vill säga det bolag som heter Weight Watchers, i oktober 2015. Inte mindre än 74 procent av de utestående aktierna var blankade vid detta tillfälle. När meddelandet om att Oprah Winfrey köpte in sig nådde skärmarna startade en kursrusning. Aktiekursen steg med över 300 procent när blankarna gjorde vad de kunde för att begränsa sina förluster.
En positiv bieffekt
Att äga blankade aktier, det vill säga äga aktier där många andra har blankat aktien, har en positiv bieffekt. Den som äger en stor andel aktier som alla hatar, vare det är genom en börshandlad fond eller direkt, så går det ofta att skapa ytterligare avkastning genom att låna ut dessa aktier till blankarna.
Det fungerar så här. Den som ägde Weight Watchers lånar ut den till blankarna som emellertid måste lämna säkerhet för detta, vanligen kontanter. Säkerhetskraven brukar vanligen ligga på 110 procent av dagsvärdet.
Inte riskfritt men fristående
I fallet med Weight Watchers var 74 procent av aktierna blankade, det betydde att det fanns en stor efterfrågan på aktier att låna för att kunna blanka dem. Det betydde att den som faktiskt ägde aktierna kunde låna ut dem till mycket höga 10,59 procent. I allmänhet ligger räntan betydligt lägre.
Vid extrema fall kan börshandlade fonder med stora innehav av hatade aktier generera riktiga stora pengar från denna verksamhet. Guggenheim Solar ETF (NYSEArca: TAN) har konsekvent ägt några av de mest hatade aktier på marknaden. Från och med fondens senaste registrering hos den amerikanska Finansinspektionen (augusti 2016), var 39 % av fondens aktier utlånade och fonden tjänade 3,26 % under de 12 månaderna före, förmodligen kom alltsammans från utlåning, eftersom i stort sett inget solföretag betalar en meningsfull utdelning. Under 2012 tjänade de över 7 procent av detta.
SQZZ
Med ovanstående i bakhuvudet ser vi att det finns två sätt som SQZZ kan tjäna pengar på. För det första kan förvaltarna helt enkelt ha rätt i sina antaganden och hitta de aktier som hamnar i en short squeeze innan dess att den börjar. Detta ger en möjlighet till en betydande värdestegring. De kan samtidigt låna ut aktier som de äger till blankare och tjäna pengar på detta. Med allt detta i åtanke, vad är det som fonden faktiskt äger?
(klicka för att förstora bilden)
Ovan finns en tabell som visar vilka innehav som fanns i SQZZ per den 24 mars 2017. Denna ETF hade då cirka 75 procent av sin fondförmögenhet i kontanter. Eftersom denna börshandlade fond är aktivt förvaltad kan förvaltarna ha en så pass stor del av kapitalet utanför aktiemarknaden. Det skall emellertid påtalas att denna ETF började handlas så sent som den 22 mars 2017 vilket kan vara en förklaring till den höga kassan. Det gör emellertid att kunderna i dagsläget betalar en väldigt hög förvaltningsavgift, 1,95 procent av kapitalet, för denna kassa. På sikt bör detta ändras, men om förvaltaren sitter med en så pass hög kassa resten av året kan detta komma att bli väldigt dyrt och dra ned avkastningen.
För det andra, många av de värdepapper som finns i denna ETF uppfyller inte något av kraven för den traditionella definitionen av ”hatade.” Weight Watchers finns med här, men vi har även företag som Oritani Financial, en regionbank med ett marknadsvärde om 750 MUSD i New Jersey, med bara 4 procent blankade aktier, och som för närvarande har en rabatt högre än Disney eller Apple. En förklaring kan vara att förvaltarna anser att aktien varit översåld under det senaste året, men det är svårt att se hur detta skall leda till en short squeeze. Fonden äger även GE, General Electric där endast en procent av aktiestocken är blankad. Det motsvarar två dagars ”day-to-trade”. Detta innehav känns inte särskilt contrarian.
Om förvaltaren
Med alla nya ETF-idéer så kommer beviset i samband med utförandet. I detta fall kan det vara dubbelt upp. Det är inte så att SQZZ är en proxy-handel för kraftigt blankade aktier. Det är inte heller en indexfond som jagar ”korta innehav” som en faktor för investerare att göra rena contrarian satsningar.
I stället är det en aktiv fond som råkar göra contrarian satsningar som kanske eller kanske inte har något att göra med verkliga strukturella blankningarna. Det är dessutom en ETF som innan den har bevisat sin förmåga att kunna skapa en överavkastning förefaller dyr. Förvaltningskostnaden ligger på 1,95 procent vilket gör det till en av de allra dyraste börshandlade fonderna på marknaden. Det är i paritet med, och i vissa fall till och med högre, än vad många traditionella aktiefonder debiterar sina kunder.
ETFer erbjuder sannerligen placerarna alla typer av möjligheter att komponera sin portfölj baserat på sin egen riskprofil. Vi har tidigare sett aktiefonder med fokus på Asien som har exkluderat investeringar i Japan, bland annat för att detta lands ekonomi är så pass skilt från resten av Asien. Nu kommer de globala aktiefonderna ex-Mexiko, bland annat sedan många förvaltare gör bedömningen att den mexikanska ekonomin kommer att drabbas hårt av den politik som den nuvarande presidenten Donald Trump för.
WisdomTree först
ETF-leverantören WisdomTree är först ut med en börshandlad fond som ger en global exponering men undviker att investera på den mexikanska aktiemarknaden. WisdomTree Global ex-Mexico Equity Fund (NYSEArca: XMX), som alltså är den första av de globala aktiefonderna ex-Mexiko, har en förvaltningskostnad om 0,35 procent. Denna ETF har precis lanserats som ett svar på den stigande oro som råder kring Mexikos ekonomiska framtid under president Donald Trumps hot att omförhandla NAFTA, det Nordamerikanska frihandelsavtalet och införa en tjugoprocentig skatt på import från Mexiko.
Den mexikanska börsen handlas i närheten av den nivå som den handlades till innan dess att Trumps seger i det amerikanska presidentvalet sände aktiekurserna nedåt i fritt fall. Om relationenerna mellan USA och Mexiko fortsätter att vara sura, eller i alla fall osäkra, kan det finnas ett intresse för att handla denna typ av produkt.
För den som istället för de globala aktiefonderna ex-Mexiko söker en exponering mot den mexikanska aktiemarknaden och tror på stigande aktiekurser för de mexikanska aktierna finns det fyra bra alternativ som listas nedan och ett alternativ för den som tror på en kraftigt nedgång.
Denna ETF har som mål att replikera investeringsresultat från MSCI Mexico Invest Market Index (IMI) 25/50. Den börshandlade fonden kommer alltid att investera minst 80 procent av sina tillgångar i värdepapper i dess underliggande index och i depåbevis som representerar värdepapper i dess underliggande index. MSCI Mexico Invest Market Index (IMI) 25/50 är ett free float-justerat marknadsvärdesviktat index med en skyddande metod som tillämpas för att emittenten vikter så att ingen enskild aktie kan ha en vikt som överstiger 25% av det underliggande indexet, och alla emittenter med vikt på över fem (5) begränsas så att de inte kan ha en kumulativt vikt som överstiger 50 procent av portföljvärdet.
Vi har tidigare skrivit om olika typer av infrastrukturprojekt, och nu har vi fastnat för en helt ny börshandlad fond som investerar i denna typ av objekt. Global X U.S. Infrastructure Development ETF (BATS: PAVE) lanserades nyligen, den 17 mars 2017, av ETF-leverantören Global X som brukar hantera en del spännande och nischade börshandlade fonder. Just PAVE känns inte särskilt nischad, men kortnamnet är underbart. PAVE står för att stenlägga eller täcka en yta med cement eller asfalt. Om Global X skall lyckas med att bygga USAs framtid med en börshandlad fond eller inte återstår att se, men historiskt sett har infrastrukturvisat sig vara en investering som ger stabil avkastning till sina ägare.
Fondens mål
Global X US Infrastructure Development ETF (BATS: PAVE) har för avsikt att leverera ett investeringsresultat som i stort motsvarar kursen och utvecklingen, före avgifter och kostnader, för INDXX US Infrastructure Development Index.
Varför PAVE?
Det är ett bra alternativ för den som önskar investera i infrastruktur. PAVE ger tillgång till en rad olika företag som är involverade i flera aspekter av infrastrukturutveckling. PAVE ger sina andelsägare en möjlighet att med ett instrument få en riktad exponering mot infrastruktursektorn i USA på ett skatteeffektivt sätt.
Denna börshandlade fond investerar som sagt endast i företag som har en möjlighet att dra fördel av ökningen av antalet infrastrukturprojekt inom USAs gränser. En sådan ökning kan komma att drivas på av skattefinansierade projekt, eller ökandet av privata investeringar där företag ser goda möjligheter till lönsamhet, alternativt av förenklade regler som påskyndar processen för godkännande av infrastrukturprojekt
Till skillnad från många befintliga infrastrukturfonder som i första hand tenderar att satsa på tjänste- och energiföretag, investerar PAVE i;
1) företag som deltar i byggandet och konstruktion av infrastrukturprojekt;
2) produktion av råvaror, kompositer och produkter som används för att bygga infrastrukturprojekt;
3) tillverkare och distributörer av tunga anläggningsmaskiner; och
4) företag som sysslar med transport av materialanvändning i infrastrukturprojekt.
I detta stycke kommer vi att svara fyra viktiga frågor:
Hur viktigt är infrastruktur för ekonomisk tillväxt?
Hur ser situationen ut för USAs infrastruktur?
Vilka möjligheter finns för att stimulera utveckling av infrastrukturen?
Hur investerar PAVE?
Hur viktigt är infrastruktur för ekonomisk tillväxt?
Infrastruktur omfattar motorvägar, gator, järnvägsnät, transitering, flygplatser, hamnar, vattenvägar, avfallshantering, elnät, kommunikationsutrustning och rörledningar. Infrastruktur är ryggraden i varje ekonomi, eftersom det underlättar rörligheten för varor och arbetskraft, vilket möjliggör ökad konkurrens, högre produktivitet och sänkta kostnader. Därför tror många ekonomer att ökade offentliga eller privata utgifter för utveckling av infrastruktur kan öka den ekonomiska tillväxten avsevärt. Enligt forskning från S & P, kan översättas till en ökning om en (1) procent av investeringarna i den amerikanska infrastrukturen leda till till en ökning av BNP med 1,7 procent, eller en 70 procentig avkastning på investeringen.
Hur ser situationen ut för USAs infrastruktur?
USAs infrastruktur byggdes till stor del efter Andra Världskrigets slut, vilket gör att den är föråldrad. En bristande finansiering har gjort att det saknats möjligheter att förbätra standarden av dessa tillgångar.
Utgifterna för infrastrukturbyggande har nominellt ökat med en årstakt på 3,6 procent under de senaste 15 åren, men justerat för inflation och reell BNP-tillväxt så har siffran fallit med 0,2 procent. Dessa siffror blir ännu mer oroande när det fördelas på olika undergrupper. Observera kraftsegmentet, vilket inkluderar elkraftsproduktion, distribution, lagring och transport av olja och naturgas. Detta är det enda segment som visar en verklig tillväxt i konstruktionsutgifterna i förhållande till BNP. (klicka för att förstora bilden)
Källa: US Census Bureau. Based on 2016 Construction Spending Survey.
Som ett resultat av låga investeringar, och dåligt underhåll och låg utveckling av den amerikanska infrastrukturen är hela sektorn i behov av en modernisering. The American Society of Civil Engineers (ACSE) gav USA: s infrastruktur betyget D+ i sitt senaste ”Report Card”. I rapporten framgår att ACSE anser att den försummade infrastrukturen kan komma att få negativa ekonomiska konsekvenser för USA.
ACSE anser att ett misslyckande att ta itu med landets infrastrukturbehov kan leda till att USAs BNP minskar med fyra biljoner dollar för BNP. ACSE anser också att det leder till förlusten av 2,5 miljoner arbetstillfällen fram till och med 2025.
Mängden investeringar som krävs för att bygga om och utvidga landets infrastruktur är enorm. ACSE tror att USA kommer att behöva spendera 3,3 biljoner dollar på infrastruktur under perioden 2016-2025, och nästan 10,8 biljoner dollar fram till och med 2040. I dagsläget är nästan hälften av dessa projekt ofinansierade vilket nödvändiggör betydande ökningar av investeringar från offentliga och privata källor i USAs framtid.
(klicka för att förstora bilden)
Källa: American Society of Civil Engineers, ‘Failure to Act’, 2016.
Vilka möjligheter finns för att stimulera utveckling av infrastrukturen i USAs framtid?
Det finns flera potentiella metoder för att stimulera en ökad utveckling av infrastrukturen. Några exempel är:
På lokal nivå:
1. Statliga och lokala myndigheter kan använda offentliga medel för att utveckla nya infrastrukturprojekt, främst genom utgivande av skattegynnade muni obligationer.
2. Statliga och lokala myndigheter kan också vända sig till offentlig-privata partnerskap, som gör det möjligt för privata företag att lämna anbud på offentliga infrastrukturprojekt, medan lokala myndigheter eller vägtullar subventionerar och finansierar privata företag.
3. Kommunerna skulle kunna utnyttja skatteökning som ett sätt för finansiering (TIF), något som gör det möjligt för kommuner att finansiera utvecklingen av infrastrukturen med framtida ökningar av fastighetsskatteintäkter.
På federal nivå:
1. Den amerikanska regeringen kunde finansiera ytterligare utgifter för infrastruktur, som 2015 ”Fixing Amerikas Surface Transportation Act” (FAST Act), som tilldelades 305 miljarder dollar över fem år att förbättra USA:s åldrande motorvägar, järnvägar och offentliga transportsystem.
2. En annan metod, som gynnas av Trumpadministrationen är att få kongressen att anta skatteincitament för kostnaderna för infrastruktur som skulle kunna förbättra ekonomin för privatfinansierade infrastrukturprojekt, såsom vägtullar.
3. En icke-monetär stimulans till utveckling av infrastruktur skulle vara en renodling av federala rättsliga hinder inför stora infrastrukturprojekt, vilket skulle kunna minska kostnaderna och påskynda deras utveckling.
Hur investerar PAVE?
I många fall tenderar infrastrukturinvesteringar att fokusera på ägare och operatörer av existerande infrastrukturtillgångar, snarare än på de företag som har en betydande del av sina intäkter för att bygga eller upprätthålla infrastruktur i USAs framtid.
90 procent av de företag som ingår i S & P Global Infrastructure Index är tillverkningsföretag, och energibolag som arbetar med olika typer av infrastrukturprojekt. Även om dessa företag gör stora investeringar för att upprätthålla och utveckla infrastrukturen så gynnas de endast till en mindre del av de totala satsningarna på på infrastruktur i USA. Under 2016 stod dessa företag för en tredjedel av de totala investeringarna inom infrastruktursektorn i USA. Av dessa svarade 40 procent för underhåll av befintlig infrastruktur.
(klicka för att förstora bilden)
Källa: Bloomberg, S&P. As of 1/31/2017.
Med tanke på koncentrationen av börsnoterade infrastrukturföretag inom sektorer som Utilities och Energy ser vi att en stor del av investeringarna är koncentrerad till ett fåtal delar av infrastrukturen. Därför deltar en stor del företagen inom dessa sektorer inte i en betydande del av infrastrukturutvecklingen, såsom bygga vägar, broar och vatteninfrastruktur som behövs för USAs framtid.
(klicka för att förstora bilden)
Källa: US Census Bureau. Based on 2016 Construction Spending Survey.
Istället för att fokusera på företag som arbetar med befintliga infrastrukturtillgångar är PAVE utformad för att ge exponering mot bolag som kommer att få ökade intäkter som en följd av högre investeringar av både offentliga och privatfinansierade infrastrukturprojekt. Dessa företag kommer således att öka sina intäkter, oavsett om det handlar om underhålla existerande infrastrukturprojekt eller om det är fråga om att utveckla nya projekt. De kan därför gynnas av ökad omsättning under en period om flera år innan dessa projekt är färdigutvecklade.
Dessa företag är involverade i konstruktion av infrastrukturprojekt, produktion av råvaror, kompositer och produkter som används för att bygga infrastrukturprojekt, tillverkare och distributörer av tunga anläggningsmaskiner, och företag som sysslar med transport av material som används i infrastrukturprojekt. Det är dessa företag som kan bygga USAs framtid, och PAVEs andelsägare kan dra ekonomisk nytta av detta.
Lanseras den första börshandlade fonden för Bitcoins i mars?
Bitcoinpriset har stuckit sedan starten av 2017. Under februari passerade valutan 900 USD vilket var första gången sedan februari 2014. Den 21 februari i år passerade Bitcoinpriset1 100 USD, det högsta nivån på mer än tre år. Så sent som i mitten av 205 handlades denna cybervaluta till omkring 200 USD. Intresset har återigen stigit efter flera år av tystnad. När kommer det en ETF på denna valuta? Lanseras den första börshandlade fonden för Bitcoins i mars? Det är frågor som åter blivit aktuella. Flera aktörer har tidigare påbörjat ansökningar hos SEC, den amerikanska finansinspektionen och detta bidrog till att öka intresset för Bitcoins.
Winklevoss Bitcoin Trust ansökte för ett par år sedan om att få lansera en börshandlad fond, något som skulle göra det enklare för enskilda investerare att satsa på denna digitala valuta. Detta gav också ett enormt uppsving i priset på Bitcoin eftersom investerarna bedömde att en lansering av Winklevoss Bitcoin Trust ETF (Kortnamn: COIN) skulle leda till en ökad legitimitet för Bitcoins och att de största institutionella placerarna också skulle komma in som köpare. De senaste uppgifterna tyder på att den nya börshandlade fonden som har fått kortnamnet COIN skall vara lanserad redan i mars, detta givet att den får det slutliga godkännandet av SEC.
Vad ligger bakom Bitcoins popularitet?
Bitcoins är en mycket volatil tillgång, men den saknar också all form av korrelation med andra tillgångsslag. Ökad handelsvolymer i Kina, världens största marknad för Bitcoins, har drivit upp priset då många kinesiska investerare har velat skydda sina portföljer från en deprecierande yuan.
Dessutom har handelsvolymer i Kina varit stabila som en följd av att regeringen vidtagit aktiva åtgärder mot överföring av olagliga pengar. Enligt en artikel publicerad på CNBC framstår Bitcoin som en safe haven i paritet med guld. SPDR Gold Trust ETF (NYSEARCA: GLD)steg kraftigt under första halvan av 2016.
Många analytiker kallar faktiskt Bitcoin för digitalt guld, eftersom den delar många av guldprisetsegenskaper, till exempel fungera som en värdebevarare. Av den orsaken såg vi under 2016, när de kinesiska aktierna rasade, hur Bitcoinpriset steg. Indiensdemonetarisering i november 2016 gav också ett lyft för handelsvolymerna i Bitcoin. Valutan har också kommit att accepteras av stora företag.
Vad är sannolikheten för ett godkännande från SEC?
Just nu verkar det som om många investerare förväntar sig att vi kommer att få se ett godkännande för den första börshandlade fonden för Bitcoins under 2017. Den amerikanska investmentbanken Needham & Co har emellertid uttryckt tvivel över SEC godkännande. Om en första Bitcoin ETF godkänns kan den antagligen komma att attrahera förvaltade volymer på över 300 MUSD enbart från institutionella investerare under den första veckan den börjar handlas.
Enligt vadslagningsbyråerna har COIN 36 procents sannolikhet att få ett godkännande från SEC. Diskussionerna mellan amerikanska Securities Exchange Commission och Winklevoss kring lanseringen av en första Bitcoin ETF har pågått i tre år. I själva verket har emittenten omstrukturerade förslagen för Bitcoin ETF flera gånger.
Om COIN inte blir först så finns det också andra intressenter som ligger i startgroparna med sina motsvarande produkter. SolidX Partners ansökte om ett SEC godkännande i juli förra året för sin Bitcoin ETF, SolidX Bitcoin Trust, vilken skall noteras på NYSE. I januari lämnade Grayscale Investments in sin ansökan till SEC om att få lista sin börshandlade fond på NYSE. Det återstår att se om den föreslagna börshandlade fonden kommer att lanseras.
