fondavgifterna Archives

Fondavgifterna fortsätter att minska, detta eftersom investerare väljer billigt och passivt förvaltade fonder. En Fidelity-fond kommer att ha en förvaltningsavgift på 0,0%. Oavsett hur de stora tillgångsklasserna kommer att utvecklas under de kommande månaderna eller åren, är det uppenbart att det aldrig har varit en bättre tid att vara en investerare.

I åratal har det varit en stor, industriell uppåtgående trend på Wall Street, där de främsta mottagarna är enskilda investerare och inte de gamla skolans investeringsaffärer som erbjöd marknadsexponering för avgifter som enligt dagens standarder verkar astronomiska. Den viktigaste drivkraften för denna revolution. Flytten till lågavgiftsprodukter och de avgifter som faller för att hålla dessa kostnadsmedvetna investerare.

Mycket av detta skifte kan kopplas till ökad passiv investering eller börshandlade fonder som spårar index som S & P 500 genom att hålla samma komponenter som det underliggande indexet och i samma andel. Detta stämmer i motsats till aktivt förvaltade fonder, där innehaven utvaldes enligt en portföljförvaltares bedömning. De extra kostnaderna för att förvalta aktiva fonder innebar högre avgifter, vilket försvårar avkastningen över tiden. Dessutom har data upprepade gånger visat att få aktivt förvaltade fonder kan göra bättre än sitt underliggande index under långa perioder, vilket innebär att många investerare i huvudsak betalade mer för sämre resultat.

Passiva fonder sett massiv adoption

Påeldat av dessa faktorer har passiva fonder sett massiv adoption på bekostnad av aktiva. Enligt Morningstar Direct har aktivt förvaltade amerikanska aktiefonder sett utflöden på 202,3 miljarder dollar det senaste året (inklusive både fonder och börshandlade fonder). Passiva har sett inflöden på 236,1 miljarder dollar.

Även om prestanda är en del av denna ekvation, verkar avgifter vara ett särskilt fokus för investerare. Enligt Vanguard, som citerade data från Morningstar, finns det nästan 8 biljoner i fonder som tar mellan 1 och 47 punkter (eller 0,01% och 0,47% av tillgångarna). Den näst billigaste kategoriladningen mellan 0,48% och 0,65% av tillgångarna – har cirka 2,5 biljoner dollar, en nedåtgående lutning som fortsätter desto dyrare är fonden.

I ett drag för att bekämpa denna blödning av tillgångar (och därmed intäkter) har aktiva förvaltare blivit mer aggressiva när det gäller att skära ned fondavgifterna. I 2017 sänker mer än 650 aktivt förvaltade amerikanska aktiefonder sina avgifter, eller cirka 37% av alla 1.750 fonder som Morningstar spårar i denna kategori. År 2016 sänkte endast 469 fonder sina förvaltningsavgifter.

”Aktiva amerikanska aktiefonder får sakta meddelandet om avgifter,” skrev Kevin McDevitt, senior analytiker vid Morningstar. Han noterade dock att den genomsnittliga avgiftssänkningen var 6 punkter, vilket motsvarar en besparing på 6 dollar för varje $ 10.000 investering, en förändring som han kallade ”underwhelming”. (Medianavgiften minskade med 3 punkter.)

Mer proaktiva

”Det är bra att se att aktiva amerikanska aktiefonder blir mer proaktiva när det gäller att minska sina kostnadsförhållanden. Ändå, om inte konkurrenskraft eller marknadstryck ökar, kommer nedskärningar sannolikt att förbli blygsamma och inkrementella ”, skrev McDevitt.

Att 0,06% minskning är bara den senaste i en massiv och flerårig avgift erosion. Enligt the Investment Company Institute minskade utgiftsförhållandena för amerikanska equity-ETF med nästan en tredjedel mellan 2009 och 2016 och minskade med 32 procent till i genomsnitt 23 punkter från 34 punkter. Equity fondavgifterna sjönk till 0,63% från 1,04% under samma period. (ETFer domineras av passiva strategier medan fonder har högre koncentration av aktiva fonder, även om passiva och aktiva strategier finns tillgängliga i båda strukturerna.)

Detta har inträffat i onder för i princip alla investeringsstilar och tillgångsklasser, från aktier till obligationer till guld. Många av de mest populära aktiefonderna tar nu mindre än 0,05%, och i det kanske den naturliga slutpunkten för detta erbjuder Fidelity en Flex International Index Fund FITFX, som spårar utomeuropeiska aktier. Enligt en ansökan som reviderades onsdagen debiterar fonden en årlig driftskostnad på 0,00%, vilket gör det gratis att äga, även om det endast är tillgängligt för vissa avgiftsbaserade Fidelity-konton. (Fonden tjänar inkomster genom att låna värdepapper ut till mäklare och andra institutioner.)

Medan medel med 0% kostnader inte blir norm, har avgifterna blivit så låga att Vanguard-en stor fondsponsor som tar låga avgifter en av dominerande investeringsfilosofierna – spelade ner den låga kostnaden av en ny fond, vilket uppmanar investerare att istället fokusera på andra frågor som spridningar och skatteeffektivitet.

Låt inte enbart fondavgifterna styra Ditt fondval

Under april 2017 fortsatte Vanguard sin tradition med att sänka förvaltningskostnaderna för sina indexbaserade fonder och ETFer. Flera dussin fonder med fokus på aktier, obligationer och tillgångsallokering fick fondavgifterna sänkta. Under samma period rapporterade Vanguard att förvaltaren hade höjt fondavgifterna för en av sina fonder.

Det förväntas att framväxten av olika passiva produkter med fokus på de låga fondavgifterna kommer att leda till att ännu fler att investerare och rådgivare flyttar pengar bort från aktivt förvaltade fonder, mot bakgrund av prestationsutmaningarna. Under perioden 2013 till och med 2016 var det endast sju (7) procent av de aktiva large cap fonderna som utvecklades bättre än sitt jämförelseindex, i detta fall S&P 500.

Värt att applådera

Sammantaget är avgiftssänkningarna värt att applådera eftersom detta innebär att mer av placerarnas pengar kommer att arbeta för att hjälpa investerarna att uppnå sina långsiktiga mål.

Till exempel trimmade Vanguard avgiften för sina S & P 500 indexprodukter, Vanguard 500 Index; Admiral Class (VFIAX 218 ****) och Vanguard 500 Index: ETF (VOO) med en grundpunkt till 0,04%och det kommer att göra det möjligt att bättre replikera prestandan i stora cap indexet.

Medan VFIAX är en grundpunkt dyrare än Schwab S & P 500 Index (SWPPX), matchar VOOs förvaltningsavgift iShares S & P 500 (IVV) och kommer att hjälpa Vanguard att begränsa den mindre potentiella prestandaklyftan mellan sina fondprodukter och konkurrerande produkter. De är alla samma stora värdepappersfonder med samma viktning och ledningen gör ett lika starkt jobb med att replikera det underliggande indexet.

Flest avgiftssänkningar för börshandlade fonder

De flesta fondavgifter som sänktes var på börshandlade fonder eller fondprodukter som inte var identiskt konstruerade som sina passiva fondmotsvarigheter. Till exempel föll kostnadsförhållandet för Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA) med två punkter till 0,07 %. Detta gör VEA en grundpunkt billigare än iShares Core MSCI EAFE Index (IEFA).

IEFA har emellertid utvecklats bättre än VEA, under perioden fram till och med den första maj steg IEFA med 11,2 procent, att jämföra med VEA som endast gick upp med 10,4 procent. Värdeutvecklingen drivs således inte endast av kostnader utan också av fondens innehav. VEA har exponering mot Kanada (åtta procent av tillgångarna) som inte finns i IEFA och har en lägre andel av sitt kapital placerat i Frankrike och Tyskland.

Eftersom fler pengar flyttas till passiva produkter med låg avgift förväntar vi oss att förvaltare som erbjuder aktiva alternativ måste hitta sätt att sänka kostnaderna. Att debitera förvaltningskostnader på 100 punkter eller mer än en motsvarande från Vanguard, iShares eller Schwab kommer inte att vara möjligt i framtiden.