Etikett: fonder

Vad är egentligen impact investing?

Vad är egentligen impact investing?Vad är egentligen impact investing?

Vi har tidigare skrivit om den viktiga skillnaden mellan SRI och ESG, i dag fortsätter vi på detta tema och svarar på en annan fråga, Vad är egentligen impact investing?

Jag definierar Impact Investing i terminologisektionen som ett sätt att investera som ”driver sociala och miljömässiga framsteg genom investeringar, samtidigt som man undersöker risker och skapar konkurrenskraftig avkastning.” Det finns ingen universell definition av denna term, vilket kan vara utmanande. De flesta har emellertid en allmän förståelse för termen och det är en bra grund för konversation, som jag ska prata om i den andra delen av detta inlägg. Men först, låt oss se på utvecklingen av och nuvarande användningen av denna term.

Historik

Etiska och värderingsbaserade investeringsrelaterade termer har använts för att beskriva investeringar eller avyttringar baserat på en uppsättning moraliska värderingar sedan 1970-talet. År 2007 myntade Rockefeller-stiftelsen begreppet impact investing och förklarade det som ”investeringar som gjordes för att skapa både finansiell avkastning och ha en social och/eller miljöpåverkan”. Observera att denna definition är bred i fråga om avkastning. Investeringarna söker finansiell avkastning, men inte nödvändigtvis konkurrenskraftig mot den bredare marknaden. Detta är typiskt för tidig användning av termen när det ofta användes för att skilja mellan filantropi och investeringar, och brukar hänvisas till privata investeringar. Vissa investeringar gav god avkastning, medan andra hade förväntningar på lägre marknadsräntor.

Samtidigt som man accepterar en lägre avkastning på investeringar eller lån kan det fortfarande vara en del av en investeringsstrategi. Användningen av termen har utvecklats sedan 2007 och många yrkesverksamma inom fältet använder nu termen för att hänvisa till investeringar med mål för konkurrenskraftig avkastning. Medan termen har skapats främst i samband med privata investeringar, har jag under de senaste åren hört begreppet användas mer och mer med avseende på både offentliga och privata marknader.

Ett intressant sidospår är att numera använder Rockfeller Foundation nu en ny term för sitt arbete i detta utrymme (vilket inkluderar både bidrag och investeringar): Innovative Finance. Så lägg till det till din långa lista över termer!

En synonym för samhällsinvesteringar

Vissa använder termen Impact investing för att specifikt hänvisa till lånekapitalet till riktade underskattade samhällen, ofta genom CDFIs arbete (Community Development Financial Institutions). Denna typ av investeringar kallas alltmer nu som ”djup påverkan” eller ibland ”platsbaserad” investering, om utlåningen riktas geografiskt.

”När inverkan på investeringstiden utvecklas är bästa praxis att diskutera nyanserna för investeringsdetaljer och förväntningar för att du är på samma sida som den person eller det företag du pratar med.”

Aktuell användning

GIIN, ett framstående nätverk dedikerat till Impact investing, definierar Impact investing som ”Investeringar i företag, organisationer och fonder med avsikt att skapa sociala och miljömässiga konsekvenser tillsammans med en finansiell avkastning.”

Min anekdotiska erfarenhet indikerar att användningen av denna term fortfarande är primärt hänvisad till privata investeringar, men i allt högre grad kan även hänvisas till de offentliga. När det gäller avkastning hänvisar termen inverkan av investeringar fortfarande ofta till strategier med ett stort antal avkastningar. När inverkan på investeringstiden utvecklas är bästa praxis att diskutera nyanser av investeringsdetaljer och förväntningar för att du är på samma sida som den person eller det företag du pratar med.

Varför använder du termen Impact investing?

Jag använder termen impact investing som en bred paraply term för alla typer av värdebaserade, community och ESG fokuserade investeringar, både offentliga och privata. Vi använder denna term, delvis som ett exempel. Vi berättar för våra kunder som skapar effekt eller hållbara investeringarbjudanden för att finna den ordalydelse de är mest bekväma med, ordalydelse som reflekterar deras firma och deras metodik, men viktigast av allt att de använder ord, inte bokstäver eller akronymer. Finansiella tjänster har en tendens att lita starkt på förkortningar och termer som är förvirrande för de flesta investerare. Att använda branschjargon när man talar med kunder kan skrämma dem och göra ekonomiska rådgivning svår att förstå. Det här problemet är inte unikt för det investerande samhället.

Jag skulle kunna argumentera för att de flesta kunder inte förstår oss helt när vi pratar om ”smart beta” eller ”Monte Carlo-simuleringar” eller till och med ”indexering”. Jag uppmuntrar de finansiella tjänsterna jag jobbar med för att välja ord som är både förklarande och engagerande; dessa ord kan vara ”hållbara”, ”miljö”, ”värderingsbaserade”, ”målmedveten” eller ett antal andra termer. För mig och min verksamhet är den termen inverkan på investeringar.

Vet Du hur börshandlade fonder ETF, Exchange Traded Funds fungerar?

Vet Du hur börshandlade fonder ETF, Exchange Traded Funds fungerar?

Tillhör Du en av alla de svenskar som är intresserade av nya investeringsformer? Tycker du att avgifterna för traditionellt fondsparande och andra investeringar är för höga? Med börshandlade fonder kan Du få tillgång till en fond direkt, och slippa vänta till nästa dag. ETF, Exchange Traded Funds är den nya generantionens fonder, och de är lätta att köpa och sälja genom sin standardiserade utformning. De kan också ge möjligheter till en bra avkastning och kännetecknas av att de ofta har en lägre avgift än traditionella fonder. Vet Du hur börshandlade fonder ETF, Exchange Traded Funds fungerar?

Du kan använda börshandlade fonder som en grund i Din portfölj. Genom att äga en sådan kan Du få en bred marknadsexponering men Du kan också köpa den för att få en vikt mot vissa enskilda marknader och segment. De kan då komma att fungera som ett komplement till en nuvarande portfölj. Av den anledningen passar ETFer både den långsiktiga investeraren som vill ha ett kostnadseffektivt sparande med många valmöjligheter och den kortsiktige investeraren som snabbt vill komma in och ur en underliggande marknad.

ETFer har funnits i Sverige sedan 2001, och Sverige var ett av de första länderna i Europa att anamma detta koncept. Trots detta anser många att ETFer är relativt ny sparform. Utbudet har de senaste åren ökat i takt med att intresset hos placerarna blivit större. I den här texten beskriver hur ETFer kan användas.

Vad är en ETF?

Innan vi fördjupar oss i vad en ETF är, låt oss klargöra begreppen om namn. ETF är en förkortning av Exchange Traded Fund vilket på svenska betyder börshandlad fond. Alla de tre namnen används synonymt för varandra. Oavsett vad de kallas för så skiljer de sig från vanliga, traditionella fonder genom att de handlas direkt på börsen precis som aktier. En ETF följer utvecklingen av en underliggande tillgång som kan vara ett index, en korg aktier, räntepapper eller råvaror.

När Du investerar i en börshandlad fond köper Du såldes in Dig i olika värdepapper eller fonder som är konstruerade att följa utvecklingen i olika tillgångsslag och marknader till en lägre kostnad än om du hade investerat i dem var för sig. kombineras de olika fonderna, med varandra eller med en traditionell aktieportfölj, kan du styra Din egen riskexponering utifrån din personliga investeringsprofil. Vet Du hur börshandlade fonder ETF, Exchange Traded Funds fungerar?

ETF Fakta

  • Den första börshandlade fonden började handlas på Stockholmsbörsen 2001.
  • Handeln med börshandlade fonder på Nasdaq Stockholm, i dagligt tal kallat Stockholmsbörsen, omsätter ungefär 10 miljarder svenska kronor i månaden.
  • Det globala värdet av tillgångarna som har investerats i börshandlade fonder uppgick i april 2015 uppgick till 2,800 miljarder dollar.
  • På den amerikanska marknaden svarar börshandlade fonder för en fjärdedel av den totala aktiehandeln.
  • I Sverige finns det 38 ETFer noterade på Nasdaq Stockholm, och de är utgivna av fem olika emittenter.

Detta skall Du tänka på innan Du köper en ETF

Detta skall Du tänka på innan Du köper en ETF

Med över 2 000 börshandlade fonder att välja mellan bör en investerare ta sig tiden att tänka genom vilken typ av ETF denne vill ha och behöver. Det behöver inte vara samma, men detta skall Du tänka på innan Du köper en ETF. Ett visst mått av due diligence är alltid att rekommendera, och tänk på att en bra historisk avkastning inte är en garanti för framtida utveckling.

Brett Carson, analyschef för Carson Institutional Alliance, pekar på faktorer som potentiella ETF-investerare bör överväga, inklusive investeringsmål, skattesatser, avgiftsstruktur, produktstruktur och utveckling.

Välj ett investeringsmål

När de startar bör investerare ha ett generellt investeringsmål innan de dyker in på marknaderna. ETFer kan ge bred exponering på marknaden för många stora referensindex, men detta investeringsverktyg kan också rikta sig mot specifika sektorer eller teman. Hur som helst är en börshandlad fond ett billigt, väl diversifierat och skatteeffektivt verktyg för att komma åt marknaderna.

Ändå borde människor fortfarande titta på de inre verksamheterna för sina ETF-investeringar. Till exempel kan en bred indexbaserad ETF täcka hundratals om inte tusentals beståndsdelar, medan en sektorspecifik ETF är mindre diversifierad och kan ha stor exponering mot ett fåtal företags aktier. Följaktligen kan man utsättas för högre risker och volatilitet när man investerar i specifika branscher i motsats till mer brett definierade indexbaserade strategier.

Beskattning är en annan egenskap som ETF-investerare inte bör förbise. Medan de flesta indexbaserade värdepappersfonderna beskattas till förmånliga vinstsatser, kommer vissa fonder som innehåller derivat med en schablon K-1 skattesedel.

Dessutom är ädelmetallbaserade ETFer som håller fysiska tackor beskattade som samlarobjekt i USA, medan råvaror generellt sett har en helt annan skatt än vanliga fonder i Sverige.

Ett billigt sätt att få exponering mot marknaden

Börshandlade fonder är billigt sätt att komma åt marknaderna. Kostnadsförhållandet är emellertid bara en del av de totala kostnaderna för att investera i en ETF. Exempelvis bör investerare också titta på mäklaravgifter, ombalanseringskostnader och spreaden på varje affär.

Investerare kan använda börshandlade fonder och börshandlade certifikat för att få tillgång till breda teman, men de två investeringsverktygen är inte desamma. ETNs är till exempel strukturerad som skuldebrev och omfattas av kreditgaranti för försäkringsbanken.

Slutligen, medan en ETF försöker återspegla deras underliggande marknaders utveckling under handelsdagen, finns det tillfällen när de börshandlade fonderna kan uppvisa skillnader i deras substansvärde. Potentiella investerare bör förstå hur ETF-investeringen fungerar och hur den försöker att noggrant följa upp resultatet av ett index eller en sektor.

Horizons nya balanserade ETFer

Horizons nya balanserade ETFer

Konkurrensen hårdnar på marknaden för börshandlade fonder. Senast ser vi hur Horizons nya balanserade ETFer tar upp kampen med Vanguard. Investerarna fick i förra veckan ett helt nytt alternativ som ger dem möjligheten. De nya börshandlade fonderna från Horizons ETF Management (Canada) Inc gör det möjligt att investera med hjälp av en lätt underhållen, diversifierad portfölj. Horizons nya balanserade ETFer erbjuder en exponering mot marknaden till en kostnad som är en bråkdel av vad traditionella fonder tar ut.

Horizons ETF Management (Canada) Inc. introducerar två ETFs som automatiskt återbalanserar och tillhandahåller one-stop shopping till en portfölj av underliggande aktier och räntefonder. Genom att lansera nya balanserade ETFer tar Horizons upp kampen med Vanguard Investments Canada Inc som lanserade liknande lågavgiftsbaserade ETF-produkter tidigare i år. Det betyder också en annan konkurrent för robo-rådgivare och deras enkla lösningar, lågkostnadsportföljer för investerare.

Horizons ”fund of funds” -produkter började handlas på torsdagen på Toronto-börsen. De kommer att balansera halvårsvis i januari och juli varje kalenderår.

HCON och HBAL

Horizons konservativa TRI ETF-portfölj (HCON) och Horizons Balanced TRI ETF Portfolio (HBAL) kommer att sammanställa sju börshandlade fonder från Horizons-familjens totalavkastningsindex som är indexspårande ETFs som använder en investeringsstruktur som kallas en totalavkastningsswap för att leverera indexavkastning på skatteeffektivt sätt.

Bolaget använder sig av fonderna som Kanadas första fond med 0 procent ”direkta” eller förvaltningskostnader. Men det betyder inte att det finns några kostnader för att äga dem. Medan den direkta förvaltningsavgiften kommer att vara noll innehåller fonden för fondstrukturen underliggande förvaltningsavgifter för TRI-ETF: erna som innehas inom både HCON och HBAL, samt eventuella extra handelsutgifter för fonderna. Dessa kostnader kan vara så höga som 30 punkter.

Baserat på förvaltningsutgifterna för de initiala portföljerna för TRI ETF som innehas av HCON och HBAL, kommer de totala förvaltningsutgifterna för HCON och HBAL initialt att vara 0,15 procent respektive 0,16 procent och kommer inte att överstiga 0,17 procent och 0,18 procent vid eventuell återbalansering.

HCON mer konservativ

Den mer konservativa HCON ETF kommer att ha en tillgångsfördelning på cirka 50 procent av aktierna och 50 procent av räntebärande värdepapper medan HBALs tillgångsfördelning kommer att bestå av cirka 70 procent av aktierna och 30 procent räntebärande värdepapper. Räntekomponenten i de båda portföljerna kommer att omfatta TRI ETFs som erbjuder nordamerikanska exponeringar mot statsskulden, statsskulden och företagsobligationer och aktiekomponenten kommer att omfatta TRI ETFs som erbjuder exponering för nordamerikanska och andra globala aktier. Båda fonderna kommer hela tiden att säkra sin valutaexponering mot kanadensiska dollar mot kanadensiska dollar.

Fonderna är jämförbara i design med de tre ”One-Ticket Solution” balanserade ETFer lanserade av Vanguard. Med en förvaltningsavgift på 0,22 procent har fonderna haft intresse sedan februari. Från och med juni hade fonderna mer än 500 miljoner dollar i tillgångar.

Robo-rådgivare – även kallade online wealth managers eller digitala rådgivare – går utöver att helt enkelt erbjuda en balanserad portfölj. De ger investerare ett verktyg för online riskbedömning som beräknar en lämplig tillgångsallokering utifrån ålder, finansiella mål och risk tolerans. Resultaten ger kunderna en rekommenderad investeringsportfölj som till största delen består av börshandlade medel som automatiskt återbalanseras. Den typiska avgiften för robo-rådgivare är 0,50 procent, plus de extra avgifterna för de underliggande börshandlade fonderna inom portföljen.

För vissa investerare, som de som inte känner sig säkra på att göra egna investeringsval eller nya investeringar, kan roborådgivare vara ett attraktivt alternativ till den dyrare traditionella investeringsrådgivaren.

Roborådgivare erbjuder även självgående placerare alternativ

Mer självständiga investerare som kanske tittar på en robo-rådgivare enbart för ett ombalanseringsverktyg kan finna stor nytta i de nya Vanguard- och Horizons-fondens erbjudanden.

Vid första anblicken verkar de två uppsättningarna av fonder vara jämförbara när man ser på underliggande förvaltningsavgifter och handelsutgifter. Men Horizons skatteeffektivitet i TRI-fonderna bör ge en högre efterskattningsförmån med lägre kostnader i icke-registrerade konton, enligt Horizons.

Till skillnad från en ETF för fysisk replikering, som normalt köper de värdepapper som finns i det relevanta indexet i samma proportioner som indexet, är en TRI ETF en syntetisk struktur som aldrig köper värdepapperen i ett index direkt.

Dessutom lanserar bolaget en aktivt förvaltad tillväxtmarknadsfond: Horizons Active Emerging Markets Bond ETF (HEMB). Det kommer att börja handlas på Toronto-börsen på tisdag. Underrådgivarna Fiera Capital och Mirae Asset USA, kommer HEMB att investera främst i skuldförbindelser från emerging market-emittenter och använda säkringar för att kompensera valutafluktuationer. Förvaltningsavgiften för HEMB är 0,55 procent.

Hållbarhet i Xact

Hållbarhet i Xact

Vår målsättning är att skapa god, långsiktig avkastning, vilket förutsätter att vi investerar på ett hållbart och ansvarsfullt sätt. Hållbarhet i Xact

På Xact förvaltar vi indexfonder och regelbaserade fonder. Gemensamt för dessa är att de följer ett på förhand tydligt definierat index eller strategi/regel och har ett löfte till fondandelsägarna att leverera en avkastning i linje med detta. En viktigt del av vårt hållbarhetsarbete är därför att aktivt arbeta för att fler index skapas och följs utifrån hållbarhetskriterier. Dessa hållbarhetskriterier omfattar såväl exkluderingar av bolag där index väljer bort företag i kontroversiella verksamheter som inkludering där index väljer in företag med starka hållbarhetsbetyg.

Vår målsättning är att skapa god, långsiktig avkastning, vilket förutsätter att vi investerar på ett hållbart och ansvarsfullt sätt. En viktig del av att ta ansvar som investerare är därför också att utöva rollen som ägare och påverka de bolag vi investerar i. Detta gör vi genom bolagsdialoger och ägarstyrningsarbete.

Läs mer om Aktiv ägarstyrning här.

All vår förvaltning utgår från samma värdegrund, vilken sammanfattas i våra policyer för ansvarsfulla investeringar. Det innebär att alla våra fonder väljer bort vissa kontroversiella verksamheter såsom förbjudna vapen och kärnvapen samt har en restriktiv hållning till kolutvinning och kolkraft. Fonderna tar även hänsyn till internationella normer och konventioner som bland annat omfattar områdena miljö, mänskliga rättigheter och arbetsförhållanden samt korruption. Xact är en del av Handelsbanken och genom banken har vi åtagit oss ett antal frivilliga ramverk såsom FN-initiativet Global Compact och FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (PRI). Dessa initiativ och riktlinjer är vägledande för vårt arbete.

Läs mer om vår värdegrund för ansvarsfulla investeringar här. 

Läs mer om Xact Kapitalförvaltnings policy för Ansvarsfulla investeringar här. 

Läs mer om Ansvarsfulla investeringar  här. 

Fonder med särskilda hållbarhetskriterier

Vi erbjuder fonder med särskilda hållbarhetskriterier som redan från början väljer bort företag där huvudverksamheten finns inom kontroversiella branscher som alkohol, tobak, kommersiell spel­verksamhet, krigsmateriel, pornografi och fossila bränslen. Fonderna undviker dessutom att investera i företag som bekräftats agera i strid med internationella normer och konventioner. Det innebär att fonderna inte investerar i företag som har konstaterats kränka internationella normer inom mänskliga rättigheter, miljö, korruption eller arbetsvillkor.

Läs mer om XACT Högutdelande här.

Hållbarhetsprofilen

Hållbarhetsprofilen lämnar överskådlig och enkel information om hur fonder tillämpar hållbarhetskriterier i förvaltningen.

Läs mer om  hållbarhetsprofilen här.

Initiativ och samarbeten

PRI: (Principles for Responsible Investments) startades 2006 och är ett nätverk av investerare och tjänsteleverantörer som tillsammans med FN, UNEP Finance Initiative och Global Compact arbetar för att implementera principer för ansvarsfulla investeringar. Avsikten är att främja ett ansvarsfullt agerande bland finansiella aktörer och driva ökad öppenhet och medvetenhet om miljö, sociala frågor och bolagsstyrning i de bolag som dessa aktörer placerar i. Handelsbanken undertecknade principerna 2009. PRI har mer än 1 750 anslutna medlemmar, från över 50 länder, och tillsammans förvaltar de kapital motsvarande cirka 70 biljoner USD.

Läs mer om PRI här. 

Handelsbanken undertecknade 2009 FN:s Global Compact, ett initiativ som riktar sig till företag och som förespråkar tio principer vilka grundar sig på internationella konventioner. Principerna som lanserades år 2000 inkluderar mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och bekämpning av korruption.

Läs mer om Global Compact här.

Läs mer om övriga initiativ och samarbeten här.

Handelsbanken och de Globala målen

I september 2015 antog FN:s generalförsamling Agenda 2030. Den innehåller 17 globala mål med 169 delmål med syfte att åstadkomma långsiktig hållbar ekonomisk, social och miljö-mässig utveckling för att utrota extrem fattig-dom, minska ojämlikheter och orättvisor i  världen och att bekämpa klimatförändringen. Handelsbankens hållbarhetsråd har därför analyserat de 17 målen med tillhörande 169 delmål för att bestämma vilka av dem som vi ska fokusera på i vår verksamhet och hur vi kan integrera dem i verksamheten inom ramen för  tidigare beskrivna delområden över bankens väsentliga frågor. Analysen har skett utifrån perspektiven påverkansgrad, både indirekt och direkt, identifierade risker och möjligheter samt utifrån bankens mest väsentliga hållbarhetsfrågor. Resultatet av analysen innebär att vi under kommande år kommer att fokusera på följande sex mål:

  • Jämställdhet
  • Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt
  •  Hållbar industri, innovationer och infrastruktur
  • Hållbara städer och samhällen
  • Bekämpa klimatförändringen
  • Fredliga och inkluderande samhällen.

Läs mer om Handelsbanken och de Globala målen här.