Kinas aktiemarknad inför 2019

Kinas aktiemarknad inför 2019

Ibland berättar en bild hela historien. Här är prestandan hos de stora tillväxtmarknadsländerna under det gångna året. Denna, och följande grafer visar varför vi tittar på Kinas aktiemarknad inför 2019.

Den feta linjen är rubriken: MSCI-tillväxtmarknaderna är 13,45%, medan den amerikanska marknaden är i princip platt. Kina och Sydkorea minskar med nästan 20%.

Emerging Market Rebound

Det är en anmärkningsvärd mängd grönt på brädet för en månad i USA och var och en av dessa länder har sin egen historia. Brasilien hade ett lättnadsrally efter det senaste valet. Indien har sett ett starkt fokus från internationella investerare på sina finansiella och energisektorer. Men om du läser rubrikerna och planerar ett angrepp 2019 verkar det verkliga fokuset vara Kina.

Här är de nuvarande efterföljande pris-till-resultatförhållandena (P / E) för USA, internationella marknader och Kinas aktiemarknad i synnerhet.

 [TABLE=240]

Ja, Kina är billigt, men Kina har alltid varit billigt historiskt sett.

Det här är en marknad du kan köpa till ett p/e-tal under 12 med en prognostiserad BNP-tillväxt på mer än 6% under överskådlig framtid. Det är spännande.

Vilket Kina?

Kina är också en förvirrande marknad för externa investerare. Fram till nyligen kunde utländska investerare bara köpa in till de bolag som är listade i Hong Kong eller direkt noterade i USA. Under de senaste åren har dock de lokala fastlandsmarknaderna i Kina, den så kallade A-Share marknaden, öppnats väsentligt för utländska investerare. För det första användningen av ett kvotsystem, och senast genom skapandet av ett nord-syd-anslutningssystem som tillåter att aktier i Hongkong och fastlands-Kina företag transageras över gränsen.

Denna liberalisering av den kinesiska marknaden har lett till att huvudindexleverantörerna, särskilt MSCI, började inkludera Kina A-Shares i deras Kina och tillväxtmarknadsindex. Samtidigt som detta ökar tillgången, ger det också en potentiell källa till passiva köpare, vilket fortsätter att skapa köptryck på de övergripande kinesiska marknaderna. Så här har de olika versionerna av Kina reagerat på den senaste tiden i nedgången på amerikanska marknader:

Den breda marknaden har ökat drygt 5,5% under den senaste månaden, men den mest intressanta linjen är uppenbarligen den översta. Xtrackers Harvest CSI 500 Kina A-Shares Small Cap ETF (ASHS).

Jag pekar på att inte föreslå att alla staplar in, men för att lyfta fram möjligheten. Små cap aktier i fastlandsKina? Det är inte något för den med svagt hjärta. men 10% avkastning i en månad där USA satt på svimningsbänken kräver åtminstone en diskussion.

7 Indikatorer avslöjar underliggande svaghet för Kinafonder

Kinesiska aktiemarknader och relaterade specifika börshandlade fonder har drabbats hårt av USA: s handelskrig. Många ekonomiska indikatorer visar att nedgången från handelskriget har krispat genom Kinas ekonomi. 7 Indikatorer avslöjar underliggande svaghet för Kinafonder

Under det senaste året föll iShares China Large Cap ETF (NYSEArca: FXI) 16,9% och Xtrackers Harvest CSI 300 Kina A- Shares ETF (NYSEArca: ASHR) minskade 30,3%.

Kinas aktiemarknad kan fortsätta att lida, eftersom denna nedgång har varit särskilt skadlig för kinesiska konsumenter. Konsumtionsutgifterna saktar ner på grund av de mindre säkra ekonomiska utsikterna, handelskampen med USA, stigande levnadskostnader och förväntningar på långsammare inkomsttillväxt, rapporterar Wall Street Journal. Dessutom minskar försäljningen, stigande kostnader och handelsrelaterade osäkerheter företagens vinstmarginaler från återförsäljare till tillverkare.

Detaljhandelns försäljningsutveckling på sin lägsta nivå

Specifikt minskade detaljhandelns försäljningsutveckling till sin lägsta nivå på över 15 år i november, och sjönk till 8,1% jämfört med 21,2% jämfört med året innan i början av 2008.

Fastighetsförsäljningen ökade bara 1,4% jämfört med året innan i slutet av november 2018. Peking har ännu inte höjt restriktioner för egnahemsköp, eftersom många oroar sig för en bostadsbubbla.

Fordonsförsäljningen minskade med 13,9 procent jämfört med november 2018. Bilförsäljningen upplevde sitt sämsta fall i nästan sju år efter den femte månaden i följd och sätter världens största bilmarknad i takt för sitt första årliga försäljningsfall sedan 1990.

Konsumtionsskatteintäkterna sjönk 71,2% jämfört med året, vilket speglar svagheten i konsumentutgifterna. Konsumtionsskatten läggs på lyxvaror som avancerade kosmetika och smycken, tillsammans med mer miljövänliga föremål som bilar och bensin.

Industrins vinster sjönk

Industrins vinster sjönk 1,8%, den första nedgången i nästan tre år på grund av minskad efterfrågan i följd av avmattnings- och handelsspänningarna med USA. I motsats härtill visade industrins vinst en tvåsiffrig tillväxt tillbaka 2017.

Kinas viktigaste inköpschefindex sjönk till 49,4 i slutet av 2018, vilket upphörde med två års ökningar och återspeglar ökande bekymmer för en förlängd avmattning under det här året.

Slutligen avslöjade kvartalsvisa BNP-siffror en ekonomisk expansion på 6,5% under tredje kvartalet 2018, eller det svagaste taket på nästan ett årtionde, och många förväntar sig också att tillväxten fortsätter att gå långsamt framåt. Ekonomer projicerar tillväxten till 6,4% under fjärde kvartalet.

Varierande tillväxt för olika landsspecifika ETFer

Varierande tillväxt för olika landsspecifika ETFer

Den globala ekonomin fortsätter att puttra på, men den skiljer sig åt mellan olika länder och är periodvis mycket ojämn. Investerare kan emellertid välja och välja sina globala exponeringar med landsspecifika börshandlade fonder. Det är emellertid viktigt att komma ihåg att olika länder befinner sig i skilda stadier av de ekonomiska cyklerna. Av den orsaken kan vi förvänta oss Varierande tillväxt för olika landsspecifika ETFer.

De globala finansmarknaderna har varit blygsam med en stabil tillväxt, låg inflation och kraftig penningpolitik, och det kan fortsätta att gynna globala aktier. Fidelity skriver att fondbolaget gör bedömningen att världen just nu befinner sig i en långsam övergång till en mindre tillmötesgående penningpolitisk hållning. Den globala aktiviteten har sannolikt toppat, USAs konjunktur fortsätter att mogna, tillgångsvärderingarna ökar vanligen och de geopolitiska riskerna har stigit.

Anser att den amerikanska tillväxten är stabil

Fidelity Investments hävdar att medan amerikansk tillväxten är bred och stabil har ekonomin visat en blandning av mitt- och sencykeldynamiken när den rör sig in i den sena konjunkturcykeln av mognande och långsammare tillväxt.

Alternativt pekade Fidelity på andra länder som fortfarande befinner sig i sina tidigare stadier av ekonomisk återhämtning och expansion. Japan och Brasilien befinner sig exempelvis i en tidig konjunkturcykel till mitten av konjunkturcykeln. Dessa länders ekonomier är fortfarande i sin återhämtningsfas. De två ekonomierna kunde fortsätta att uppleva snabbare tillväxt före toppen.

Exponering mot brasilianska och japanska aktier

Investerare kan få exponering mot brasilianska och japanska aktier genom iShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ) respektive iShares MSCI Japan ETF (NYSEArca: EWJ). Kina å andra sidan har en stark historik av tillväxt, men befinner sig enligt Fidelity nära toppen av mittkonjunkturen. Det kan anses att Kina har sett sin tillväxt nå sin topp.

Kinas ekonomi har återhämtat sig i flera år, men politisk åtstramning och bromsande fart i den industriella verksamheten och bostäder tyder på att det mesta av uppåtsidan redan har skett”, enligt Fidelity.

Investerare kan få exponering för Kina genom börshandlade fonder som som iShares China Large Cap ETF (NYSEArca: FXI), SPDR S & P China ETF (NYSEArca: GXC), VanEck-Vectors ChinaAMC SME-ChiNext ETF (NYSEArca: CNXT) och db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund (NYSEArca: ASHR). De europeiska marknaderna ser också attraktiva ut, eftersom de fortfarande ligger nära mitten av konjunkturen.

Euroområdet befinner sig efter USA

Euroområdet ligger inte så långt som USA i konjunkturcykeln, och det fortsätter att dra nytta av att förbättrade känslor och kreditförhållanden”, enligt Fidelity analys. För bred exponering i Europa kan investerare titta på börshandlade fonder som iShares MSCI EMU ETF (NYSEArca: EZU) och SPDR EURO STOXX 50 (NYSEArca: FEZ).

När man tittar på amerikanska marknader kan investerare titta på energi- och materialsektorerna som har utvecklats väl trots inflationstrycket och den ekonomiska expansionen i slutet av året som bidrar till att stödja efterfrågan. ETF-investerare i oljeindustrin kan titta på börshandlade fonder som Energy Select Sector SPDR (NYSEArca: XLE), Vanguard Energy ETF (NYSEEArca: VDE) och Fidelity MSCI Energy Index ETF (NYSEArca: FENY). För materialexponering kan investerare titta på Material Select Sector SPDR (NYSEArca: XLB), Vanguard Materials ETF (NYSEArca: VAW) och Fidelity MSCI Materials Index ETF (NYSEArca: FMAT).

 

En börshandlad fond för kinesiska large cap aktier

En börshandlad fond för kinesiska large cap aktier

När aktiekurserna i de utvecklade ekonomierna ligger på sina högsta nivåer på ungefär tre år överväger vissa investerare alternativ. En marknad som flera väljer att titta på är Kina, världens största emerging market. iShares China Large Cap ETF (NYSEArca: FXI), en av de största kinafokuserade börshandlade fonderna. FXI är en börshandlad fond för kinesiska large cap aktier som har utvecklats väl under 2017.

Löpande reformer, särskilt från utbudssidan, kan ytterligare stödja den kinesiska ekonomiska tillväxten. Reformer har stärkt industrins lönsamhet och stärkt råvarupriserna. Kinas exportörer åtnjuter också förbättringar från en återhämtning i den globala handeln.

En stabil och konsekvent tillväxt

Investerare kommer att ta hand om det faktum att Kinas ekonomiska tillväxt inte är vad den var under de senaste rusningarna för tillväxtmarknaderna. För en ekonomi som ofta anses vara för het, kan en stabil och konsekvent tillväxt vara vad utländska investerare verkligen vill se.

Den kinesiska ekonomin växlar över mot inhemsk konsumtion som en viktig tillväxtdrivare. Följaktligen blir konsumtionsdrivna sektorer som teknik och tjänster växande faktorer i den kinesiska ekonomin.

Mätt i dollar har FXI haft en genomsnittlig årlig avkastning på 8,62% sedan starten. Eftersom Kina bara varit igång över en börskrasch 2015, har den genomsnittliga årliga avkastningen under de senaste 3 och 5 åren bara varit 4,78% respektive 5,82%. Däremot tycks aktiemarknaden visa några tecken på återhämtning på senare tid med en avkastning på 18,91% under det senaste året.

Få aktier

FXI kritiseras ofta eftersom denna börshandlade fond bara innehar 51 aktier. Den allokerar dessutom 53 proent av sin vikt till finansiella tjänster, nästan fem gånger den näst största sektorns vikt.

Yuanens svaghet har varit en invändning för investerare som beaktar Kina. Det scenariot kan förändras till det bättre. Den kinesiska valutan kommer att stärkas när yuanen går in i Internationella valutafondens korg av reservervalutor, eftersom den går samman med i dollar, euro, pund och yen.

Med vikten av att yuanen tillväxt som ett alternativ till den amerikanska dollarn kan investeringsflöden till Kina hjälpa till att stödja de kinesiska marknader och landsspecifika börshandlade fonder.

FXI är ett utmärkt investeringsinstrument för placerare som vill investera på den största tillväxtmarknaden i världen. När man jämför Kina med S & P500 är FXI relativt billigt. Även om detta kan innebära en potential för högre avkastning, måste investerarna vara medvetna om den kinesiska marknadens stora volatilitet och de risker som är förknippade med Kina. Investerare bör vara försiktiga och undvika att jaga marknaden.

iShares China Large-Cap (NYSEArca: FXI)

Denna ETF replikerar investeringsresultaten av FTSE China 50 Index, ett index som består av kinesiska large cap aktier som handlas på Hongkongbörsen. Den här börshandlade fonden investerar i allmänhet åtminstone 90 % av sina tillgångar i värdepapper i det underliggande indexet och i depåbevis som representerar värdepapper i det underliggande indexet. Indexet är utformat för att följa utvecklingen av de största företagen på den kinesiska aktiemarknaden som är tillgängliga för internationella investerare. Fonden är icke-diversifierad.

ETF-marknaden vecka 1 2016

ETF-marknaden vecka 1 2016 vecka 1 2016

Vinnare och förlorare på ETF-marknaden vecka 1 2016. Tillhör Du dem som anser att det går för långsamt med fonder? Med rätt börshandlad fond kan det gå snabbt, nedan har vi listat Vinnare och förlorare ETF-marknaden vecka 1 2016 på den amerikanska marknaden. Observera att i sammanställningen inte ingår några så kallade hävstångs-ETFer. Samtliga dessa börshandlade fonder kan handlas genom både Nordnet och Avanza.

Börsåret 2016 började med en smäll, och det var inte en positiv sådan. Kina har under flera tillfällen under den förra veckan handelsstoppat hela aktiemarknaden, något som fått obehagliga efterverkningar på världens stora börser.

Oron ledde till att VIX, det så kallade ”skräckindexet” rusade med 23,58 procent. De som låg positionerade i iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN över nyårshelgen är bara att gratulera. Detta certifikat är mycket volatilit och när det sker stora upp och nedgångar på börserna märks detta direkt i detta index. Det finns således goda möjligheter att tjäna pengar på det här certifikatet, men också stora risker förknippade med detta. VXX är inget för den som vill sova gott, inte heller för den som har en längre placeringshorisont.

Börsoron har även fått effekt guldet, en råvara som brukar betraktas som en safe haven. Det är inte råvaran i första hand som har stigit, utan de börshandlade fonder som köper aktier i de företag som bedriver produktion och prospektering av guld. Ett stigande guldpris får en större effekt på dessa företags underliggande tillgångar än vad enbart en mindre ökning av guldpriset indikerar eftersom flera tillgångar kan bli ekonomiskt lönsamma när de stiger i värde.

Raset på oljemarknaden hjälpte inte till att minska oron, tvärtom så vi hittar både BNO och USO, två ETFer som ger en exponering mot oljepriset bland de börshandlade fonder som har utvecklats sämst under veckan.

Vinnare

iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEArca: VXX) +23,58 procent
United States Natural Gas (NYSEArca: UNG) +6,22 procent
Market Vectors Gold Miners ETF (NYSEArca: GDX) +5,68 procent
iPath Bloomberg Natural Gas SubTR ETN (NYSEArca: GAZ) +5,55 procent
Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEArca: GDXJ) +4,26 procent

Förlorare

iShares MSCI Australia (NYSEArca: EWA) -10,97 procent
United States Oil (NYSEArca: USO) -10,91 procent
Guggenheim Solar ETF (NYSEArca: TAN) -10,90 procent
United States Brent Oil (NYSEArca: BNO) -10,53 procent
iShares China Large-Cap (NYSEArca: FXI) -10,40 procent

Oljepriset