Hur fungerar ETFer med fokus på råvaror?

Hur fungerar ETFer med fokus på råvaror?En råvara är en vara som används i handel som är utbytbar med andra varor av samma typ. Medan kvaliteten på en given vara kan skilja sig något, är den väsentligen enhetlig mellan producenterna. Ett troy ounce guld, till exempel, är i princip samma produkt oavsett producent.

Råvarupriser stiger vanligen när inflationen accelererar, vilket gör dem till en viktig säkring mot stigande priser. Detta i sin tur potentiellt skyddar potentiellt köpkraften i investerares kapital.

Råvaror är också värdefulla när det gäller diversifiering. Obligationer är endast minimalt korrelerade med aktier, vilket gör dem till ett effektivt verktyg för att diversifiera investeringar. Råvaror ger ännu mer diversifiering i det. Historiskt sett har de varit negativt korrelerade med både aktier och obligationer. Råvaror som guld betraktas också ofta som säkra hamnar i perioder med geopolitisk osäkerhet.

Det finns flera sätt att investerare kan komma åt råvaror. inklusive terminer och optionsmarknader, men ETFer erbjuder ett enkelt och kostnadseffektivt sätt att få exponering för en mängd olika råvaror.

SPDR Gold Shares – GLD

SPDR Gold Shares (GLD) är en av de största börshandlade fonderna i världen. Fonden skapades med syfte att följa spotpriset på guld. Varje andel representerar en tiondel av en troy ounce guld som denna ETF äger.

GLD är fysiskt uppbackad. Det betyder att alla andelar är uppbackade av fondens innehav av ädelmetaller. Guldet förvaras i HSBCs valv i London. Detta var den första USA-handlade guld ETFen. GLD var också den första börshandlade fonden som var fysiskt uppbackad.

När guldpriset stiger eller faller gör värdet på GLD det samma. De nyckelfaktorer som påverkar prisrörelserna för guld, och därmed ETFen, är till exempel produktionsnivåer, efterfrågan, värdet på den amerikanska dollarn och centralbankernas policy. Det kan nämnas att de amerikanska skattemyndigheterna anser att guld är samlarobjekt.

Denna ETF lanserades av State Street Global. Värdet på de tillgångar som finns under förvaltning ligger på 35 miljarder dollar och den genomsnittliga omsättningen ligger på 7,6 andelar per dag. Förvaltningskostnaden ligger på 0,4 procent.

iShares Gold Trust – IAU

iShares Gold Trust ETF (IAU) är en annan guldspecifik ETF. Denna ETF ger exponering för den dagliga rörelsen av priset på guldtackor. Fonden håller i guld i valv spridda runt om i världen. Det försöker inte dra nytta av guldet genom att sälja det när priset stiger. Istället anser fondförvaltare att IAU är ett sätt för investerare att köpa och äga guldtackor. Fonden tenderar därför att vara mycket stabil.

IAU lanserades 2005 och har totala tillgångar på 11,32 miljarder dollar, en genomsnittlig handel på 9,0 miljoner aktier och ett 0,25% förvaltningskostnad.

iShares Silver Trust – SLV

BlackRocks iShares Silver Trust (SLV) är utformad för att spåra spotpriset på silver. Jämfört med guld har silver många industriella användningsområden och dess pris tenderar att vara mer volatilt på grund av sin mindre marknadsstorlek. En del av SLV representerar ägande av något mindre än ett uns silver. Viktiga faktorer som påverkar priset på silver inkluderar industrins och konsumenternas efterfrågan, värdet av guld och värdet av den amerikanska dollarn.

SLV lanserades 2006 och har totala tillgångar på 5,26 miljarder dollar, en genomsnittlig daglig volym på 7,4 miljoner aktier och en förvaltningskostnad på 0,50%.

PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund – DBC

PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) är ett alternativ för investerare som vill investera i en korg med varor. Fonden spårar DBIQ Optimal Return Diversified Commodity Index Excess Return. Indexet omfattar framtida kontrakt på 14 av de mest omsatta och viktiga fysiska råvarorna i världen, som täcker energi, jordbruk och metaller (värdefulla och industriella). De råvaror som ingår i Indexet är light sweet crude oil (WTI), heating oil, RBOB bensin, naturgas, Brent råolja, guld, silver, aluminium, zink, koppar majs, vete, sojabönor och socker.

Beroende på den specifika råvaran kan viktiga faktorer som påverkar priserna omfatta alla kombinationer av utbud och efterfrågan, väderförhållanden, geopolitiska händelser, klimatfaktorer, arbetskraft, lager/reserver, valutakurser, statlig reglering, efterfrågan på efterfrågan, substitut, energipriser och inflationen.

DBC har lanserat 2006 en total tillgång på 2,58 miljarder dollar, en genomsnittlig daglig volym på 2,2 miljoner aktier och en förvaltningskostnad på 0,85%.

United States Oil Fund LP – USO

Råolja – ibland kallad ”svart guld” – är en av de viktigaste råvarorna i världen. United States Oil Fund (USO) är den största råolja-ETF med förvaltat kapital och genomsnittlig daglig volym av kontrakt som handlas.

Fonden är utformad för att ge investerare exponering för West Texas Intermediate (WTI) ljus, söt råolja. För att spåra de dagliga prisrörelserna och ge exponering för WTI-råolja har USO terminskontrakt på råolja. Det innebär att fonden måste rulla sina kontrakt genom att sälja terminskontrakt som löper ut under den närmaste månaden och köpa terminskontrakt som löper ut nästa månad. På grund av det rullande uppbär fonden en högre kostnadskvot än några av sina konkurrenter.

Faktorer som påverkar priset på råolja (och ETF) inkluderar utbud i form av produktion, oljebolagsnivån, efterfrågan och geopolitiska nyheter. Stigande produktions- och reserveringsnivåer tenderar att tvinga råoljepriset att sänka, medan lägre nivåer driver priset på råolja högre. Geopolitiska nyheter och evenemang, särskilt från Mellanöstern, kan påverka oljepriset. Ett upplevt hot mot utbudet (som en överhängande orkan i viken) kommer att driva oljepriset högre.

USO har lanserat 2006 en total tillgång på 12,03 miljarder dollar, en genomsnittlig daglig volym på 23,0 miljoner aktier och en förvaltningskostnad på 0,77%.

Den snabba expansionen av ETF-marknaden är ett vittnesbörd om deras popularitet hos investerare och deras effektivitet för att möjliggöra bred spridning av tillgångar. Börshandlade fonder erbjuder ett mångsidigt och kostnadseffektivt portföljdiversifieringsmedel för både små och stora investerare. Det är viktigt att, i motsats till fondföretagen, den höga öppenhet som ETF erbjuder erbjuder investerare eftersom de kan få en tydligare förståelse för vad de investerar i.

Börshandlade fonder med fokus på guld

På ETF-marknaden fortsätter Börshandlade fonder med fokus på guld att attrahera investerarnas intresse. I dag finns det enbart i USA mer än 30 stycken börshandlade fonder med fokus på guld. Guld-ETFer är populära eftersom de förvaltas av guldexperter, möjliggör omedelbar diversifiering inom en portfölj och är lätta att köpa och sälja. Tillsammans med guld ETFer och ETNer, kan investerare också handla med ETFer som investerar i guldgruvor. Det finns också inverterade och hävstångsprodukter guld ETF och ETN. Den första amerikanska börsnoterade ETFen som stöds av en fysisk tillgång var SPDR Gold Shares ETF (GLD), som lanserades i november 2004. Sedan dess har många ETF-emittenter gått in i utrymmet eftersom efterfrågan på guld har ökat tack vare guldets rekord i säkringsvolatilitet.

Översikt Guld ETFer

Guld ETFer fungerar som ett bra investeringsmedel för att handla guld, snarare än att investera i det, eftersom köp och försäljning av fysiskt guld inte är det mest effektiva och genomförbara alternativet. Guld-ETFer är betydelsefulla eftersom de ger investerare exponering för genom att spåra prisförändringar av ädelmetallen. Detta möjliggör vinstmöjligheter utan att äga den fysiska tillgången som guldtackor eller mynt. Således, när en investerare köper en guld ETF, får de inte den ädla metallen, utan snarare kontanterekvivalenten. Guld ETFer kan ackumuleras i små mängder och är ganska likvida, vilket innebär att de lätt kan säljas.

[TABLE=232]

Fem börshandlade fonder som ger exponering mot guld

Fem börshandlade fonder som ger exponering mot guld

Guld fortsätter att attrahera investerare, och det finns gott om människor som vill äga denna ädelmetall Det går att få en position i guld genom börshandlade fonder som ger exponering mot guld. I denna artikel har vi listat fem stycken som förvaltas av guldexperter, vilket ger investerarna en bättre chans att tjäna pengar på denna ädelmetall än vad de själva skulle ha kunnat göra. Glöm bara inte bort att guldpriset alltid kommer att påverka en ETF som investerar i guld.

De fem börshandlade fonder som vi tittar på har valts ut på baserat på deras fondförmögenhet. Ingen av dem betalar utdelning. Läs beskrivningarna noggrant, eftersom var och en av dessa ETF har olika typer av förvaltningskostnader.

SPDR Gold Shares (GLD)

Denna ETF investerar i guldtackor. Den enda gången GLD säljer dessa är om denna börshandlade fond måste betala kostnader och hantera inlösen av fondandelar. Tack vare sitt direkta ägande av guldtackor är denna ETF extremt känsligt för förändringar i guldpriset och följer guldkursen mycket noggrant.

Denna ETF har en högre andel guld per andel än någon av sina konkurrenter eftersom dessa inte köper fysiskt guld.

Genomsnittlig volym: 7.5 miljoner

Förvaltat kapital: $34.9 miljarder dollar

Förvaltningskostnad: 0.40%

iShares Gold Trust (IUA)

Detta är en annan ETF som köper fysiskt guld. Det betyder att denna börshandlade fond har kostnader för transport, lagring och försäkring av guld. IAU förvarar sitt guld i valv utspridda runt jorden. Intressant nog försöker fonden inte dra nytta av guldet genom att sälja det när priset går upp. Istället anser fondförvaltare att IAU är ett sätt för investerare att köpa och hålla guldtackor. Detta gör fonden väldigt stabil

På grund av de låga kostnaderna för fonden har investerare insett att IUA är ett billigt sätt att köpa och hantera guld på ett sätt som de inte kan göra själva.

Genomsnittlig volym: 8.8 miljoner

Förvaltat kapital: $11.12 miljarder dollar

Förvaltningskostnad: 0.25%

ETFS Physical Swiss Gold (SGOL)

ETF Securities SGOL lagrar sitt guld i ett valv i Zürich. Ägare av den börshandlade fondens andelar äger del av det guldet. Denna fond är väldigt likvid, vilket innebär att du enkelt kan köpa och sälja andelarna. Detta gör att du kan ta vinst effektivt eller köpa till andelar när du vill agera när kursen faller. Den primära skillnaden mellan SGOL och andra fonder som äger fysiskt guld är att SGOL lagrar sitt guld uteslutande i schweiziska valv.

Genomsnittlig volym: 33,309 stycken

Net Assets: $1.08 miljarder dollar

Förvaltningskostnad: 0.39%

PowerShares DB Gold ETF (DGL)

DGL köper inte guld. Den spårar DBIQ Optimal Return Gold Index Excess Return. Fonden gör detta genom att köpa terminer. Denna ETFs förvaltare måste ständigt bekämpa contango, vilket är en situation där terminsavtalet är högre än det framtida spotpriset på guld. Investerare förlorar pengar eftersom terminsavtalet måste justeras nedåt för att matcha spotpriset

Genomsnittlig volym: 68,729 stycken

Förvaltat kapital: 191,93 MUSD

Förvaltningskostnad: 0.75%

VanEck Merk Gold Trust (OUNZ)

OUNZ köper fysiskt guld. Den unika egenskapen hos denna börshandlade fond är att investerare kan lösa in sina aktier och få verkligt guld. Investerare kan lösa in så lite som en troy ounce. När investerare löser in sina andelar måste de betala en avgift för att ta bort guldet. Avgiften kan vara per ounce eller en minimiavgift.

Genomsnittlig volym: 67,459 stycken

Förvaltningskostnad: 0.40%

Guld måste alltid betraktas som en spekulativ investering. Investerare brukar välja ETFer att sprida risk bland flera tillgångar. Vissa av dessa medel investerar emellertid endast i guld, så vinster eller förluster i dessa fall är knutna direkt till priset på guld.

Guldpriset

De bästa sätten att investera i guld utan att äga de

De bästa sätten att investera i guld utan att äga de

Guld har varit ett ämne av värde för årtusenden, och är fortfarande värdefullt idag när priset på ett troy ounce av ädelmetallen överstiger 1 300 dollar. Många investerare försöker hålla guld som en värdebevarare och som en hedge mot inflation, men det kan vara svårt och besvärligt att äga stora mängder fysiskt guld. Säkerhetsinsatser införs ofta för att förhindra stöld som också kan vara dyrt. Lyckligtvis finns det ett antal sätt att få exponering för rörelser i priset på guld utan att fysiskt äga denna metall. Vi tittar på de bästa sätten att investera i guld utan att äga de.

Guldkvitton

Det har spekulerats att den tidigaste formen av kreditbankverksamhet ägde rum genom guldsmeder som skulle lagra guldet av medlemmar i samhället. I gengäld skulle de som deponerade guldet få ett papperskvitto som skulle kunna lösas in för sitt guld någon gång i framtiden. Att veta att endast en liten del av dessa kvitton skulle lösa in enbart en viss del av dem, kunde de utfärda kvitton för en större mängd tackor än vad guldsmederna faktiskt höll i sina skåp. Och sålunda föddes ett brutto reservkreditsystem.

Idag är det fortfarande möjligt att investera i guldkvitton som kan lösas in mot fysiskt guld. Även om de flesta regeringens myntverk inte längre handlar privat med guld, görs det genom några initiativrika privata ”myntverk”. Till exempel erbjuder The Royal Canadian Mint (som inte är knutet till den kanadensiska regeringen) elektroniska omsättningsbara kvitton (ETR) som stöds av deras valvade guld samt samlarmynt myntade av ädla metaller. Dessa ETR kan handla på en börs eller byta händer privat och spårar priset på guldet som stöder det.

Derivat

Medan kvitton är bakom guld och kan lösas in för det på begäran, använder derivatmarknaderna guld som den underliggande tillgången och är kontrakt som möjliggör leverans av guld vid någon tidpunkt i framtiden.

En forward på guld ger kontraktets ägare rätten att köpa fysiskt guld vid något tillfälle i framtiden till ett pris som anges idag. Forwardkontrakt handlas over the counter (OTC) och kan anpassas mellan köparen och säljaren för att ordna sådana villkor som kontraktets utgång och underliggande natur (hur många gram guld måste levereras och på vilken plats).

Futures kontrakt fungerar på ungefär samma sätt som forwards, skillnaden är att futures handlas på en börs och villkoren i kontrakten är förutbestämda av börsen och inte anpassningsbara. Eftersom forwardhandeln handlar om OTC, exponerar de varje sida för kreditrisk som motparten inte kan leverera. Börshandlade terminer eliminerar denna risk. Ofta hålls inte termins- eller terminskontrakt till utgången och fysiskt guld levereras inte. Istället stängs kontrakten (säljs) eller rullas över till ett annat nytt kontrakt med senare utgång.

Köpoptioner kan också användas för att få exponering för guld. Till skillnad från en forward- eller ett terminskontrakt som ger köparen skyldighet att äga guld i framtiden, ger köpoptioner ägaren rätt men inte skyldigheten att köpa guld. På så sätt används en köpoption endast när guldpriset är gynnsamt och lämnas att förfalla om det inte är det. Med andra ord kan priset som betalas för optionen (kallat premiumet) betraktas som en deposition för rätten att köpa guld vid något tillfälle i framtiden till ett pris som anges idag (lösenpriset). Om det faktiska priset på guld stiger över det angivna priset, kommer ägaren av optionen att göra vinst. Om emellertid priset på guld inte stiger över lösenpriset, kommer köparen av optionen att förlora premien.

Guldfonder

Derivatmarknader är effektiva sätt att få exponering för guld och är i allmänhet de mest kostnadseffektiva, samt ge största möjliga hävstångseffekt. För den genomsnittliga investeraren är derivatmarknaderna emellertid otillgängliga. Istället kan en typisk investerare få exponering för guld genom fonder som köper guld eller använder guld ETF som handlas som aktier på börser. SPDR Gold Trust ETF (GLD) är den mest populära börshandlade fonden för guld. Investeringsmålet för denna ETF är att dess aktier ska återspegla prestandan av priset på guldtackor. Det finns också guld-ETF-enheter med hävstång som ger ägaren exponering med 2 gånger guldprisets utveckling, ProShares Ultra Gold (UGL) eller alternativt -2 gånger kort guldprisets utveckling.

Aktier i guldproducerande företag

Även om det kan tyckas som ett bra sätt att få indirekt exponering för guld, ger inte företag som bryter och säljer guld, såsom Barrick Gold (ABX) eller Kinross Gold (KGC), investeraren exponering mot den värdefulla metall som de ville ha. Anledningen till detta är att de flesta guldföretag är i branschen för att göra en vinst baserad på kostnaden att bryta guld jämfört med vad de kan sälja för. De är inte i branschen att spekulera i prisfluktuationer. De flesta guldföretag säkrar därför sina exponeringar mot guldprisrisker på derivatmarknaderna och att äga aktier i dessa företag ger i huvudsak investerare exponering för rörelsemarginalen för det bolaget.

Fortfarande, om en investerare vill äga guldaktier för att diversifiera en aktieportfölj, kanske de skall överväga en börshandlad fond, som VanEcks Gold Miners (GDX).

Slutsats

Att äga guld kan vara en värdebevarare och en hedge mot oväntad inflation. Att äga fysiskt guld kan dock vara besvärligt och dyrt. Lyckligtvis finns det flera sätt att äga guld utan att hålla en fysisk mängd av det. Guldkvitton, derivat och börshandlade fonder/ETF är alla lönsamma strategier för att få sådan exponering. Aktier i guldgruveföretag, som förmodligen ser ut att vara ett bra alternativ på ytan, ger inte investerare guldexponeringen som de vill ha, eftersom dessa företag brukar säkra sin egen exponering för prisrörelser i guld med derivatmarknader.

Guldpriset

Grunderna för en börshandlad fond

Grunderna för en börshandlad fond

De flesta börshandlade fonderna representerar en av tre olika typer av produktstrukturer, var och en med sina egna egenskaper. Här tittar vi på grunderna för en börshandlad fond

Unit Investment Trusts

De första ETFerna i USA var strukturerade som Unit Investment Trusts (UIT) som är registrerade enligt lagen om investmentbolag från 1940, Investment Company Act of 1940. Ett exempel på en UIT är SPDR S & P 500® ETF Trust (NYSEArca: SPY), den äldsta, största och mest omsatta ETF världen. Andra exempel är SPDR S & P MidCap 400® ETF Trust och SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust. Under en UIT-struktur försöker förvaltaren att fullständigt replikera det underliggande indexet genom att äga varje aktie i indexet i samma proportioner som indexet och därmed begränsa det förväntade spårningsfelet mot det underliggande indexet.

En annan anmärkningsvärd åtskillnad av UIT-enheter omger utdelningsbetalningar, varigenom utdelningar som fonden mottar vanligtvis inte kan återinvesteras i ytterligare värdepapper. I stället kommer förvaltaren i allmänhet att hålla in kontant eller likvida medel till det datum då fonden lämnar sin utdelning. UITs får inte arbeta med värdepapperslån, de får alltså inte låna ut aktier eller blanka aktier. UIT-konton har inte heller rätt att inneha terminer, optioner eller swappar och är följaktligen inte föremål för motpartsrisk i samband med sådana transaktioner.

Open-End Funds

Största delen av ETFerna är registrerade enligt lagen om investmentbolag från 1940, Investment Company Act of 1940, som investeringsaktiebolag. Open-end ETFs samt UITs, som väljer att vara ett reglerat investmentbolag enligt Internal Revenue Code, är generellt inte skattepliktiga på företagsnivå om intäkter och vinster som delas ut till aktieägarna. Sådana öppna ETF och UIT-värden är föremål för krav på investeringsdiversifiering, bland andra krav, för att kvalificera sig för behandling som ett reglerat investeringsbolag.

ETFer som försöker spåra ett index eller ”passivt förvaltade” öppna ETFer, ger större potential för flexibilitet i portföljförvaltningen jämfört med UIT, eftersom de inte är skyldiga att fullt ut replikera ett index, även om vissa öppna ETFer kan försöka göra det. Som en följd av detta kan ett betydande antal passivt förvaltade ETFer använda optimerings- eller provtagningsstrategier för att matcha indexets egenskaper i motsats till att äga varje säkerhet. Denna flexibilitet är särskilt kritisk när en öppen ETF som använder en optimerings- eller provtagningsstrategi syftar till att följa ett riktmärke med ett stort antal beståndsdelar eller en som riktar sig till värdepapper som kan vara svåra att handla eller förvara.

Open-end ETFs får återinvestera utdelningar i ytterligare värdepapper tills fondens utdelning görs. På samma sätt får öppna ETF-institut också arbeta med värdepapperslån i den utsträckning som den börshandlade fondens placeringsreglemente tillåter det. Dessutom får de flesta öppna ETFerna investera en del av sina tillgångar i värdepapper som inte finns i det underliggande indexet, men som fondrådgivaren tror kommer att hjälpa den att spåra indexet noggrant. Vissa öppna ETF-enheter kan också investera i vissa terminer, optioner och bytesavtal när de försöker spåra indexet. Detta innebär inte nödvändigtvis att ETF investerar i värdepapper utanför indexet. ETF har dock latitud att investera på detta sätt.

Grantor Trusts

Varken UIT eller den öppna fondstrukturen är idealisk för att äga råvaror som ett primärt investeringsmål. Som ett resultat är många ETFer som investerar i varor, till exempel guld, uppbyggda som Grantor Trusts, vilka är registrerade enligt värdepapperslagen från 1933, Securities Act of 1933, men inte registrerade enligt lagen om värdepappersbolag från 1940, Investment Company Act of 1940. Andelar i ett Grantor Trusts representerar en del av och äganderätt till fondens tillgångar. Det bästa exemplet på ett Grantor Trusts är förmodligen SPDR Gold Shares (tickersymbol: GLD).

Denna ETFs mål är att andelarna i GLD ska återspegla utvecklingen av priset på guldtackor, minus fondens utgifter. Varje del av GLD stöds av fysiskt guld, som hålls i form av tilldelade tackor om 400 troy ounce London Good Delivery tackor vid HSBC Banks valv i London. Grantor trusts är också unika i sin skattebehandling. Den enskilde investeraren beskattas som om han eller hon äger den underliggande tillgången.

[TABLE=213]

Andra nyckelaspekter av ETF-strukturen

Varje ETF i State Streets familj i SPDR ETFs ingår i en separat juridisk enhet som är föremål för en styrelse (de flesta är oberoende av rådgivaren) som väljer och övervakar investeringsrådgivaren, förvaringsinstitutet, distributören och andra viktiga tjänsteleverantörer. UITs och grantors trusts har ingen styrelse.

Custodian

Ett Custodianföretag, bank eller liknande finansinstitut ansvarar för att inneha och skydda värdepapper som ägs av en öppen ETF, UIT eller grantors trusts. Custodianföretag ansvarar också för att beräkna substansvärdet, nettoresultatet och realiserade realisationsvinster och förluster.

Investeringsrådgivare

En investeringsrådgivare är ansvarig för investeringsförvaltning och administration av traditionella öppna börshandlade fonder. Open-end ETF och investeringsrådgivare för värdepappersfonder krävs av Securities & Exchange Commission att vara registrerade enligt Investment Advisers Act från 1940. För State Streets familj av SPDR ETFs som är öppna fondbolag, fungerar SSGA Fund Management, Inc. som investeringsrådgivare, föremål för årlig granskning och godkännande av ETFs förvaltningsstyrelse. Om en investeringsrådgivare inte längre kan fullgöra sin utsedda funktion skall den börshandlade fondens styrelse utse en ersättningsinvesteringsrådgivare. Utbytet av en investeringsrådgivare bör inte ha någon inverkan på förvaringen av den börshandlade fondens tillgångar eftersom dess värdepappersportföljer innehas av en förvaringsinstitut för att ta skydda ETFens tillgångar.

UITs och grantor trusts har vanligtvis inte en investeringsrådgivare, eftersom en inte krävs av trust charter på grund av mycket tydliga och raka mål att bokstavligen replikera ett referensindex eller hålla en fysisk vara. Alla UIT-portföljförvaltningsansvar hanteras vanligtvis av förvaltaren.

Indexleverantör

Varje passivt hanterad ETF spårar ett visst index, till exempel S & P 500 Index. Indexleverantören licensierar indexet för användning av den börshandlade fonden och accepterar vanligtvis att beräkna och behålla indexet. Det är också obligatoriskt att göra dessa uppgifter tillgängliga för investeringsrådgivaren eller förvaltaren samt offentliggöra indexet för användning på kapitalmarknaderna.

Kreditrisk

UITs, öppna ETFs och grantor trusts är uppbyggda som separata juridiska personer. En investerare förvärvar andelar, vilka var och en utgör ett delägande i portföljen av värdepapper eller innehav av tillgångar. Portföljtillgångarna ägs inte av förvaringsinstitutet, förvaltaren, investeringsrådgivaren eller indexleverantören. Som ett resultat av detta skulle eventuella kreditproblem relaterade till förvaringsinstitutet, förvaltaren, investeringsrådgivaren eller indexleverantören få liten eller ingen inverkan på det underliggande värdet av portföljen av värdepapper eller tillgångar.

Index Definition

S & P 500 Index består av 500 utvalda aktier, som alla är noterade på nationella börser och omfattar över 25 separata branschgrupper.