Fem börshandlade fonder som satsar på alternativ energi
Alternativ energi har inte varit så lukrativt som miljömedvetna investerare skulle vilja. Samtidigt har Trump-administrationen valt att främja lagstiftning som minska resurserna för alternativ energi vilket gör att framtiden kan bli turbulent för dessa fem börshandlade fonder som satsar på alternativ energi.
De investerare som är intresserade av att få viss exponering för denna potentiellt lönsamma marknad kan emellertid diversifiera i flera företag genom att köpa börshandlade fonder som satsar på alternativ energi.
Global uppvärmning en möjlighet för dessa ETFer
Potentialen för denna sektor är väldigt stor på grund av ökad medvetenhet om global uppvärmning och uttömning av oljereserver över tiden. Dessutom förväntas oljepriset fortsätta öka, vilket gör alternativ energi mer attraktiv för många konsumenter. Detta kan förstärka bottenlinjerna hos alternativa energibolag.
Vi har tittat på fem börshandlade fonder som satsar på alternativ energi. De har valts ut baserat på kapital under förvaltning, förvaltningskostnad och likviditet. Samtliga dessa ETFer rusade under 2017 men hade en svårare start under 2018.
Guggenheim Solar ETF (TAN)
TANspårar Mac Global Solar Energy Index. Denna fond gör minst 90 % av sina placeringar i värdepapper från indexet. Medan TAN har varit volatil tidigare, hade den ett succéår 2017, och ökade nästan 50 %. Värdeökningen skedde på den växande efterfrågan på solenergi jämfört med andra alternativa energikällor på global nivå. Denna ETF har en tilltalande utdelning, ser ut att fortsätta dra nytta av solens efterfrågan 2018 och verkar inte skadas av Trump-administrationen som potentiellt kan minska resurserna för alternativ energi.
PBW ger exponering mot amerikanska företag som arbetar med att skapa renare energi. PBW följer WilderHill Clean Energy Index och investerar minst 90 % av sina tillgångar i aktier från detta indexet. Denna ETF har cirka 40 aktier i sin korg och svarar för mer än 4,4 % av de totala tillgångarna.
First Trust Nasdaq Clean Edge Green Energy ETF (QCLN)
QCLN är för investerare som vill fokusera på grön energi. Denna ETF spårar Nasdaq Clean Edge Green Energy Index. Förutom att investera 90% av sina tillgångar i aktier från indexet, kapitalviktar QCLN sina investeringar så att större företag har större vikt. Detta är känt som marknadsallokering på marknaden. Trots detta anstränger förvaltarna gränser för hur mycket pengar som kan placerar i en viss aktie för att undvika överexponering mot stora aktier i indexet.
VanEck Vectors Global Alternative Energy ETF (GEX)
Denna ETF spårar Ardors Global Index. Fokus här är företag områden som anses vara alternativ energi. Definitionen av ”alternativ energi” för denna ETF är ett företag som skapar kraft genom miljömedvetna medel. Det finns små och medelstora företag i portföljen samt utländska företag.
S & P Global Clean Energy Index är referensvärdet för denna ETF, som upprätthåller en 90 % koncentration av tillgångar i värdepapper från indexet. Upp till 10 % av tillgångarna kan vara i terminer, optioner och swapkontrakt.
ICLN investerar också i företag som inte ingår i det underliggande indexet. Det finns också fokus på likviditet. Fonden söker rena energibolag som handlas i volymer som är tillräckligt höga för att göra dem enklare att handla än några mindre alternativa energiaktier.
Alternativ energi har ännu inte producerat ett högt lönsamt företag, men för investerare som är villiga att vara tålmodiga och väntar på ökat konsumentintag och statsbidrag, kan ETFer vara ett attraktivt sätt att komma in i sektorn.
Invesco to expand its ability to meet client needs by acquiring Guggenheim Investments’ ETF business
Invesco Ltd. (NYSE: IVZ) announced that it has entered into a definitive agreement to acquire Guggenheim Investments’ exchange-traded funds (ETF) business, which includes $36.7 billion of assets under management (as of Aug. 31, 2017). The acquisition will bring a broad array of funds that expands Invesco’s active, passive and alternative capabilities, enhancing the firm’s ability to provide solutions that help clients achieve their investment objectives.
Invesco will hold a conference call to discuss the acquisition of Guggenheim Investments’ ETF business at 8:30 a.m. ET on Friday, Sept. 29. Those wishing to participate are invited to call using the information listed below in the section headed, ”Conference call details.”
Under the terms of the agreement, Invesco would acquire Guggenheim Investments’ ETF business for $1.2 billion in cash. The transaction will be funded using a combination of cash and debt. The transaction is expected to close in the second quarter, pending necessary third-party approvals, including certain regulatory matters and requisite ETF board and ETF shareholder approvals.
The acquisition will complement Invesco’s market-leading ETFs capability and strengthen our ability to help meet the needs of institutional and retail clients in the US and across the globe, which will contribute further to the growth and long-term success of our business. With the addition, Invesco’s ETF assets under management would total more than $196 billion globally (as of Aug. 31, 2017). Specifically, we believe the acquisition will further:
Expand the depth, breadth and diversity of Invesco’s traditional and smart beta ETFs;
Strengthen the competitiveness of our US Wealth Management Intermediaries business while providing additional scale and relevance in the growing ETF market globally;
Broaden and deepen our relationships with client platforms;
Accelerate our ability to offer an expanded range of ETFs to the institutional market;
Build on our existing self-indexing capability; and
Leverage the scale of our existing platform to create operational efficiencies (e.g., combined capital markets function for ETFs).
”We’ve built and managed Invesco over many years with a single focus: to help clients achieve their investment objectives,” said Martin L. Flanagan, president and CEO of Invesco. ”Guggenheim Investments’ ETF business is highly complementary to Invesco’s, and will enable us to provide one of the industry’s most comprehensive and innovative ranges of smart beta ETFs, including fixed income, equal-weight and self-indexed product offerings. The acquisition further expands our ability to build better, more diversified portfolios through our solutions capability, and enhances the range of capabilities available via Jemstep, our advisor-focused digital solution. The addition enhances our ability to help meet client needs, which will help further accelerate the growth of our business.”
”This combination will further strengthen our market share and position by providing greater access to key channels and expanding the scale and relevance of our global ETF business,” added Dan Draper, global head of ETFs at Invesco. ”The addition builds on our existing self-indexing capability and brings the highly popular BulletShares® ETFs, both of which will further strengthen our ability to help clients achieve their investment objectives.”
”Guggenheim Investments remains committed to delivering strong, risk-adjusted performance to clients by employing our rigorous and repeatable investment processes, as well as executing sound fundamental research and analysis,” said Jerry W. Miller, president of Guggenheim Investments. ”With today’s announcement, Guggenheim Investments takes an important step in its growth strategy by sharpening its focus on core strengths, including active portfolio management, across both our institutional strategies and other retail businesses. We are confident that Guggenheim ETF shareholders will find in Invesco the right partner and platform for our suite of distinctive and innovative ETF products, including one of the industry’s leading equal-weight ETF offerings.”
Citigroup Global Markets acted as financial advisor to Guggenheim Investments.
About Invesco Ltd.
Invesco is an independent investment management firm dedicated to delivering an investment experience that helps people get more out of life. NYSE: IVZ; www.invesco.com.
PowerShares and Jemstep are wholly owned indirect subsidiaries of Invesco Ltd.
About Guggenheim Investments
Guggenheim Investments is the global asset management and investment advisory division of Guggenheim Partners with more than $242 billion1 in total assets across fixed income, equity, and alternative strategies. We focus on the return and risk needs of insurance companies, corporate and public pension funds, sovereign wealth funds, endowments and foundations, consultants, wealth managers, and high-net-worth investors. Our 275+ investment professionals perform rigorous research to understand market trends and identify undervalued opportunities in areas that are often complex and underfollowed. This approach to investment management has enabled us to deliver innovative strategies providing diversification opportunities and attractive long-term results.
This release and the presentation may include ”forward-looking statements.” Forward-looking statements include information concerning future results of our operations, expenses, earnings, liquidity, cash flow and capital expenditures, industry or market conditions, AUM, acquisitions, debt and our ability to obtain additional financing or make payments, regulatory developments, demand for and pricing of our products and other aspects of our business or general economic conditions. In addition, words such as ”believes,” ”expects,” ”anticipates,” ”intends,” ”plans,” ”estimates,” ”projects,” ”forecasts,” and future or conditional verbs such as ”will,” ”may,” ”could,” ”should,” and ”would” as well as any other statement that necessarily depends on future events, are intended to identify forward-looking statements.
Forward-looking statements are not guarantees, and they involve risks, uncertainties and assumptions. There can be no assurance that actual results will not differ materially from our expectations. We caution investors not to rely unduly on any forward-looking statements and urge you to carefully consider the risks described in our most recent Form 10-K and subsequent Forms 10-Q, filed with the Securities and Exchange Commission.
You may obtain these reports from the SEC’s website at www.sec.gov. We expressly disclaim any obligation to update the information in any public disclosure if any forward-looking statement later turns out to be inaccurate.
1Guggenheim Investments total asset figure is as of 08.31.2017. The assets include leverage of $11.6bn for assets under management and $0.4bn for assets for which we provide administrative services. Guggenheim Investments represents the following affiliated investment management businesses of Guggenheim Partners, LLC: Guggenheim Partners Investment Management, LLC, Security Investors, LLC, Guggenheim Funds Investment Advisors, LLC, Guggenheim Funds Distributors, LLC, Guggenheim Real Estate, LLC, GS GAMMA Advisors, LLC, Guggenheim Partners Europe Limited, and Guggenheim Partners India Management.
Möjligheter med börshandlade fonder med fokus på värden
Ett framträdande tema bland amerikanska börshandlade fonder i år är att de så kallade ”value stocks” eller värdeaktierna inte har följt med i utvecklingen av S&P 500. Titta bara på Vanguard Value ETF (NYSEArca: VTV). VTV, den största av de börshandlade fonder med fokus på värden investerar således i value stocks. Sedan årets början har denna ETF stigit med cirka 4 procent, mätt i USD, medan referensindexet S&P 500 har ökat i värde med 9 procent.
VTV följer CRSP US Large Cap Value Index och är en av de mest efterföljande börshandlade fonder med fokus på värden. CRSP tar hänsyn till försäljnings/pris, historiskt resultat och p/e-tal samt tolvmånadersavkastning/prisförhållande och utdelningsavkastning för att bilda värdeindex.
Har slagit S&P 500
VTV har levererat en avkastning om 7,81 procent sedan starten 2004, tillräckligt för att slå S&P 500 över samma tidsperiod. Avkastningen hjälps av denna ETFs låga kostnader. Vanguards fonder har vanligtvis några av de lägsta avgiften i sin klass, och det är fallet med VTV, som tar ut bara 6 punkter för denna exponering.
En anmärkningsvärd konkurrent till VTV är Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (NYSEArca: RPV). Värdespelet kan ses som en grundläggande typ av förbättrad eller smart beta-ETF-strategi som specifikt riktar sig till value stocks som tenderar att handlas till en lägre aktiekurs i förhållande till fundament, som utdelning, vinst och försäljning. Tillsammans med det enkla värdesspelet, såsom RPV, kan de andra värdefokuserade ETFerna också inkludera andra faktorer i sina urvalsprocesser.
Har skapat avkastning
RPVs metodik har skapat avkastning. Sedan starten 2006 har RPVs underliggande index för värdeaktier slagit S&P 500 med mer än två procent årligen. Samma sak gäller under den senaste året, den senaste femårsperioden respektive tioårsperioden.
Värdeaktier handlar vanligtvis till lägre aktiekurser i förhållande till grundläggande fundamenta, till exempel vinst och bokfört värde av tillgångar. Å andra sidan tenderar tillväxtinriktade aktier att rusa vid högre värderingar eftersom investerare förväntar sig den snabba tillväxten i dessa företagsåtgärder. Många är emellertid försiktiga med höga värderingar.
Värdeaktierna har historiskt överträffat tillväxtaktierna, eller företag med höga förväntningar på intäkterna, på nästan varje marknad över längre tidshorisonter. Exempelvis har MSCI USA Value Index överträffat MSCI USA Growth Index med en 81 basispunkter per år sedan 1974 till och med september 2015.
ETFer är inte bara likvida, säkra och effektiva. De är också en kraft för demokratisering på finansmarknaden. Vänta, det var inte börshandlade fonder, der var argumenten för Mortgage-backed security. Mortgage-backed security (MBS) är värdepapperiserade krediter som omfattar bostadslån. Mark Twain lär ha sagt att historien inte upprepar sig, men det gör den. Börshandlade fonder skiljer sig från värdepapperiserade krediter på nästan varje punkt, men på flera viktiga områden påminner ETFer om de derivat som orsakade finanskrisen 2007. Är börshandlade fonder ett derivat? Svaret på denna fråga är helt klart nej.
Harold Bradley och Robert Litan skrev i en Kauffman Foundation rapport om potentialen för framtida marknadsstörningar ”vi är oroliga för att den ökande förpackningen av värdepapper påminner mycket om den finansiella ingenjörskonstruktionen som skapade finanskrisen.” Mätt med tillgångar har ETF-marknaden nästan tredubblats sedan rapporten offentliggjordes 2010.
Likviditetslöftet
Under början av 2000-talet utmålades MBSer som den amerikanska drömmen, i form av en obligation. Piper Jaffray skrev 2005 ”När Du investerar i hypotekslån hjälper du till att sänka kostnaderna för att finansiera ett hem och göra bostäder billigare för många amerikaner”.
I dag ser vi hur ETFer pitchas på samma sätt. Den enorma tillväxten av börshandlade fonder har demokratiserat investeringsverksamheten, öppnat upp investeringsstrategier och hela tillgångsklasser som historiskt endast har varit tillgänglig endast för de största och mest sofistikerade investerarna.
De har inte fel. Med hjälp av SPDR S & P 500 ETF (NYSEArca: SPY) kan en vanlig privatperson – om de vill – gå in och ur en marknadsposition på några sekunder och betala ett minimalt courtage. För inte så länge sedan hade det varit otänkbart. Att bygga upp en position som till och med på distans avspeglade ett större aktieindex skulle ha krävt köp av tusentals aktier i hundratals företag, vilket krävt en stor mängd tid och kapital.
Att tillåta regelbundna investerare att approximera en investering på den breda marknaden – att indexera – var Jack Bogles bidrag på 1970-talet. Många fonder tar emellertid ut höga avgifter och handlar inte på börser. Ingen kontroll av priset sker, utan Du får reda på vad dina aktier såldes för efter avslutet, vid slutet av handelsdagen.
BlackRock uppskattar att tillgångar i amerikanska börshandlade produkter, som inkluderar ETFer och certifikat (som är skuldinstrument), har mer än fördubblats sedan 2012 till över 2,7 biljoner dollar.
Borde vi vara mer kritiska?
Kanske borde vi vara mer kritiska mot denna lätthet, öppenhet och likviditet. Som Bradley och Litan skrev under 2010 ”På Wall Street finns det en olycklig tendens att upprepa misstag. Det sker gång på gång att ”innovatörer” skapar produkter som lovar obegränsad likviditet som till ett lågt pris skall erbjuda handelsmöjligheter i värdepapper som är svårt att handla med”.
Maskineriet som krävs för att bygga en börshandlad fond är komplex och dyr. Att det fungerar under goda tider är imponerande; Att det kan fallera under dåliga tider är knappast förvånande.
The Flash Crash of 2015
Den 11 augusti 2015 justerade Kinas centralbank sin valutakurs och gav marknaden mer att säga till vid fastställandet av yuanens värde. Valutan minskade med nästan 2,8 procent mot dollarn om två dagar. Detta och utlöste en kedjereaktion som 24 augusti slog ut aktiemarknader runt om i världen. S&P 500 stängde ned med 3,9 procent efter att ha handlats ned som lägst med 5,3 procent.
Dessa marknadsförluster sände världens mest omsatta ETFer i spinn. iShares Core S&P 500 ETF IVV backade med 4,2 procent, lite av från indexet som den skulle spåra. Istället för att notera en lägsta notering på cirka fem procent under föregående stängning, sjönk denna ETF med 25,9 procent. IVV var utformad för att spåra de mest likvida aktierna i världen – amerikanska blue chips – men market maker funktionerna bröt samman. Möjligheten till funktionshinder är ännu svårare när de underliggande tillgångarna själva är illikvida: sällanhandlade företagsobligationer och small cap aktier.
Strömbrytare stoppade handeln
Enligt Barrons Chris Dietrich orsakades händelsen i stor utsträckning av ”strömbrytare” som stoppade handeln med enskilda aktier. Detta ledde till att spreadarna, skillnaden mellan köp- och säljkurs, ökade markant.
Handeln med hundratals ETFer stoppades också. Oförmögna att handla aktier eller börshandlade fonder under flera minuter i taget stoppade behöriga deltagare från att utföra det arbitrage som håller ETF och indexpriser i linje. Enligt denna förklaring var det regulatoriska orsaker som orsakade problemet. Detta kan emellertid leda till problem på annat håll. Under denna flash crash var 65 procent av alla de avbrutna affärerna sådana som skedde i börshandlade produkter.
Systemiska risker
Om riskerna var begränsade till ETFerna själva skulle problemet inte vara så allvarligt. Att använda gränsvärden i stället för marknadsordningar mildrar riskerna i samband med kortvarig svängningar. Det ger i alla fall inverterarna möjligheten att handla med riskabla instrument. Den 24 augusti 2015 svarade handeln med ETFer för 42 procent av all handel på de amerikanska börserna.
Den växande användningen av ETFer kan signalera triumfen för den passiva sidan av den passiva aktiva investeringsdebatten. Stockpickers tenderar att underprestera index så säger logiken att det är bättre att investera i index. I själva verket är det så att börshandlade fonder, inte ens de som spårar de bredare marknadsindexen, är passiva. De 42 procent som nämndes i det tidigare stycket är andelen av omsättningen, inte i hur stor del av kapitalet som har placerats i börshandlade fonder.
Arkitekter som använder byggstenar
Finansiella rådgivare ser sig själva som arkitekter som använder byggstenar, till exempel indexprodukter tillsammans med aktivt förvaltade medel. Ännu viktigare att inse är att börshandlade fonder är långt från passiva. De påverkas i hög omfattning av de värdepapper som de bara ska spåra. De blir ibland svansens som viftar på hunden.
Randall Forsyth har hävdat att det var fallet med Guggenheim Solar ETF (TAN) och en skuggig solpanelstillverkare i Hong Kong, Hanergy Thin Film Group. När aktien steg i pris ökade detta företags marknadsvärde. Detta gav den en större viktning i TANs portfölj, vilket tvingade Guggenheim att köpa fler aktier, vilket kom att driva upp priset och så vidare. Detta fungerade till dess att aktiekursen i Hanergy Thin Film Group började sjunka. Detta ledde till att marknadsvärdet på värdet på aktierna som ägdes av TAN sjönk.
Mer oroande än en ETFs förmåga att pumpa upp värdet på underliggande värdepapper genom att köpa är dess förmåga att deflatera dem. Utförsäljningar från en börshandlad fond kan snabt förändra värdet på de underliggande aktierna. Det är framförallt om en ETF genomför en massiv utförsäljning.
En tsunami av derivat arbitrageförsäljning
De underliggande värdepapperen i breda index och i synnerhet i små sådana, till exempel branschspecifika index kan utlösa en tsunami av derivat arbitrageförsäljning. Det är mycket sannolikt att detta sker på ett oordnat sätt, av hedgefonder, portföljförsäkringssäljare, institutioner och privatpersoner. De marknadsföringsstrategier som beskriver ETFer som friktionslösa och obestridda investeringsverktyg tar inte hänsyn till den inneboende svårigheten att handla värdepapperen inom dessa fonder.
Marknaden kan redan ha fått en insikt i detta fenomen den 24 augusti 2015. IVV och andra ETFer med likvida blue chips innehav sjönk långt lägre än den breda marknaden. Det gjorde även många av de likvida blue chipsen det själva. IVVs tio största innehav backade alla med mer än fem procent intradag, vilket var långt under fallet för S&P 500.
Den börshandlade fondens roll som en mellanhand mellan investerare och investeringar förväntas växa. På grundval av egna studier förutspår PwC 2015 att tillgångar som investeras i ETFer kommer att fördubblas fram till år 2020. Berättelser som IVV och TAN kommer sannolikt att bli vanligare och få effekter om går långt utöver enskilda aktier och börshandlade fonder.
Den stora tre
På ett viktigt sätt är börshandlade fonder faktiskt passiva. De tre stora leverantörerna, BlackRock/iShares, Vanguard Group Inc. och State Street Corp kontrollerar tillsammans 71 procent av marknaden. Dessa tre företag, eller mer korrekt det fonder som de förvaltar, är tillsammans den största aktieägaren i 40 % av de amerikanska börsnoterade företagen. Beräknad på marknadsvärde är Big Three den största aktieägaren i företag som representerar 77,9 % av den amerikanska offentliga marknaden. BlackRock har en andel på fem procent eller mer i 2 632 företag runt om i världen, de flesta av dem i USA. Siffran för Vanguardär 1 855.
Bilden ovan kartlägger företagens ”potentiella aktieägarkraft. De Tre stora upptar en position av oöverträffad potentiell makt över företagsamerika.
Källa: Fichtner, Heemskerk and Garcia-Bernardo.
Den ultimata ironin
Den ultimata ironin är emellertid att några av de index som organiserar dessa massiva flöden av passivt förvaltat kapital inte är själva passiva. S&P 500 är till exempel inte ett reglerbaserat index vid slutet av dagen.
Dess komponenter är aktivt utvalda av en S & P Dow Jones Index-kommitté som har ”ett gott utrymme att välja aktier eller svara på marknadshändelser.” Vissa investerare är omedvetna att en liten grupp okända beslutsfattare sitter högst upp i den passiva ekonomin.
En generation av derivatinvesterare
Före finanskrisen fanns det en utbredd mentalitet som kopplade samman ”hypotekslån” med ”inteckningar”. Säkra, pålitliga, till och med patriotiska investeringar i varaktiga tillgångar. Biten med uppbackade var det få som tänkte på. Idag tänker vi på MBS som derivat – inte nödvändigtvis dåliga, men inte nödvändigtvis vad de menade att vara.
Gränsmarknaderna utvecklas bättre än den industrialiserade världen
Medan den amerikanska aktiemarknaden har gått relativt bra under 2017 så är det ändå inget emot hur gränsmarknaderna, så kallade frontier markets har lyckats. Gränsmarknaderna utvecklas bättre än den industrialiserade världen, något som gör att de som äger aktier eller börshandlade fonder som investerar i gränsmarknader, har kunnat glädja sig.
Year-to-date, har iShares MSCI Frontier 100 ETF (NYSEArca: FM) ökat med 11,8 %, Guggenheim Frontier Markets ETF (NYSEArca: FRN) med 7,5 % och Global X Next Emerging & Frontier ETF (NYSEArca: EMFM) har stigit med 6,2 %. Samtidigt S & P 500 Index är upp med 3,45 % och MSCI All Country World Index ex USA var 4,58% hittills i år.
Frontier markets, eller gränsmarknader som de ofta kallas för på svenska, är mindre avancerade kapitalmarknader i utvecklingsländer. Dessa länders aktiemarknader är ofta mindre etablerade än dem i tillväxtekonomierna och den industrialiserade världen. Av den aneldningen är aktierna som handlas på dessa börser mer riskfyllda än de som handlas på andra börser och de är inget för den riskaverta placeraren med svagt hjärta. Gräns marknaderna kännetecknas av hög volatilitet och är mer illikvida än mer utvecklade marknader. Investerare kan också brottas med politisk instabilitet och andra risker.
Dessa länder har en stor och växande befolkning vilket kan översättas till stor tillväxtpotential. Dessa ekonomier kan bli morgondagens BRIC-länder det vill säga kommande Brasilien, Ryssland, Indien och Kina.
Enligt Världsbanken förväntas måga av gränsekonomierna, med undantag av Saudiarabien, ha en snabbare tillväxttakt än emerging markets under 2017. En snabbare tillväxttakt borde gynna dessa länders aktiemarknader och MSCI Frontier Markets Index har konsekvent överträffat MSCI Emerging Markets Index under de senaste tre åren till slutet av 2016.
Vidare är inte gränsmarknadsekonomierna lika starkt kopplade till varandra som emerging markets och de utvecklade ekonomierna som dessutom är starkade knutna till den globala ekonomin. MSCI Frontier Market Index har uppvisat en låg korrelation till både MSCI Emerging Markets Index och MSCI World Index. På grund av sin mer isolerade karaktär, kan gränsmarknader vara mer volatila, men isoleringen ger en grad av elasticitet i perioder av ökad global osäkerhet, vilket ytterligare kan hjälpa dessa ekonomier undvika stormen från president Donald Trumps protektionistiska politik i USA.
iShares MSCI Frontier 100 ETF ger exponering mot de 100 största aktierna i gränsekonomierna, bland annat företag som National Bank of Kuwait 6.5%, Kuwait Finance House 5.1% och Viet Nam Dairy Products 4.1%. FM har en hög exponering mot Kuwait 22.5 procent. Övriga stora länder i denna börshandlade fond är Argentina17,1%, Pakistan11,1%, Vietnam7,8%, Marocko 6,7%, Nigeria 4,9%, Rumänien 4,6%, Kenya 4,5%, Bangladesh 4,1% och Oman 3,8%. Denna ETF debiterar sina kunder en förvaltningskostnad om 0,79 procent.
Guggenheim Frontier Markets ETF ger en mer differentierad allokering mot olika gränsmarknaderna, till exempel Argentina 14,5%, Kuwait 14,3%, Vietnam 10,2%, Pakistan 9,8%, Nigeria8,9%, Kenya 7,7%, Marocko7,0%, Oman 6,9%, Rumänien 6,6% och Panama 4,5%. Nackdelen med FRN är att den investerar i färre företag än iShares MSCI Frontier 100 ETF, denna börshandlade fond äger endast aktier i 71 företag. Förvaltningskostnaden ligger på 0,7 procent.
Slutligen finns Global X Next Emerging & Frontier ETF som antagligen är den mest diversifierade av de börshandlade fonder som investerar på frontier markets och äger aktier i inte mindre än 203 företag. Denna ETF har emellertid en mycket hög exponering mot länder utanför de huvudsakliga BRICsekonomierna, Sydkorea och Taiwan svarar för en allokering om 26,4 procent. Förvaltningskostnaden ligger på 0,58 procent.
