Etikett: Guldbolag

Nästa generations guldbolag

Next Generation Gold ETF Nästa generations guldbolagNästa generations guldbolag

Joe Foster, Senior Guld Analyst hos Van Eck berättat identifierar hur man hittar nästa generations guldbolag.

Guldföretagen måste skapa värde för att bli framgångsrika, och det finns flera sätt att ett guldbolag gör detta. Det mest effektiva sättet är genom upptäckten av nya fyndigheter.

Van Eck is a U.S.-based asset management firm with more than five decades of global investment expertise.

Founded in 1955 by John C. van Eck, Van Eck Global was among the first U.S. money managers helping investors achieve greater diversification through global investing. Today, the firm continues this tradition by offering innovative, actively managed investment choices in hard assets, emerging markets, precious metals, fixed income, and other specialized, domestic and international asset classes. Van Eck currently manages assets on behalf of more than 400 institutions including endowments, foundations, hospitals, pensions, and private banks. The firm’s traditional and alternative strategies are offered in both fund and separate account portfolios.
Market Vectors Exchange Traded Products (ETPs) have been offered by Van Eck since 2006 when the firm launched the United States’ first gold-mining ETF. Today, the firm offers over 50 ETFs which span several asset classes, including equity, fixed-income and currency markets. Many of the ETFs are based on pure-play indices, whose constituents must derive a majority of revenues from the target region/sector. Market Vectors is one of the largest ETP families in the U.S and worldwide.

Headquartered in New York City, Van Eck Global has a presence in other cities worldwide, including Shanghai (China), Frankfurt (Germany), Madrid (Spain), Pfaeffikon SZ (Switzerland) and Sydney (Australia).

Soros storköper guldbolags-ETF:er

Soros storköper guldbolags-ETF:er

Soros framgångsrika hedgefond Soros Fund Management LLC har precis kommit ut med sin 13-K filing. Soros framgångsrika hedgefond Soros Fund Management LLC har precis kommit ut med sin 13-K filing Det är ingen nyhet att Soros under en längre period haft stora guldpositioner i dels fysiskt guld, dels i guldbolag. I den senaste 13-K rapporten går det dock att utläsa att Soros minskat sin position i fysiskt guld men ökat sin position i guldbolag. Framförallt en förändring stack ut. Soros storköpte köpoptioner i guldbolags-ETF:en Market Vectors Junior Gold miners ETF (ticker GDXJ) för cirka 25 miljoner dollar. För ytterligare information kring Soros guldinnehav, se nedanstående länk till sajten Bull Market Thinking.

Guldbolag har varit en av de absolut sämsta investeringarna i år. Guldprisutvecklingen har inte heller varit munter. För utveckling i den största fysiska guld-ETF:en SPDR Gold Trust (ticker GLD) och de största guldbolags-ETF:erna mot seniora respektive juniora guldbolag Market Vectors Gold Miners ETF (ticker GDX) och Market Vectors Junior Gold Miners ETF (ticker GDXJ), se nedan graf.

Källa: Factset, avkastning 1 januari 2013 – 16 maj 2013, all avkastning i SEK och inklusive utdelningar

Guldbolags-ETF:er tabell

[table id=630 /]

 

Källa: Factset, 17 maj 2013, all avkastning i SEK och inklusive utdelningar, 0/- information saknas

Länkar

http://bullmarketthinking.com/soros-reports-over-239mm-in-gold-positions-buys-25mm-in-call-options-on-juniors/

För tidigare blogginlägg på detta tema

//www.etfsverige.se/etfbloggen/etfer/fysiskt-guld-eller-guldbolag

Fysiskt guld eller guldbolag?

Få har missat att guldpriset har stigit kraftigt på senare tid. Uppgången startade i början av augusti. Uppgången sedan dess är 6,5 procent i svenska kronor sett utifrån utvecklingen i den största fysiska guld-ETF:en SPDR Gold Trust (ticker GLD). Prisutvecklingen i guld har dock slagits med råge av guldbolagen, dvs. gruvbolag med inriktning på brytning av guld. Under samma period har dessa bolag sett utifrån ETF:en Market Vectors Gold Miners ETF (ticker GDX) och ETF:en Market Vectors Junior Gold Miners ETF (ticker GDXJ) stigit med 25 procent respektive 27 procent.

Källa: Factset, 1 augusti–19 september, all avkastning i SEK

Betyder detta att man ska köpa guldbolag istället för fysiskt guld? Jag ska angripa denna fråga genom min klassiska relativ analys. Sedan mitten av 2006 till och med igår har guldprisutvecklingen kraftigt ”outperformat” utvecklingen i guldbolagen. Uppgången i US-dollar är 163 procent för guld och 47 procent för guldbolagen. Medianen för kvotgruppen GDX/GLD under denna period har varit 0,43x. I dagsläget handlas denna kvotgrupp till 0,32x. Detta tyder på en historisk undervärdering av guldbolagen jämfört med guld.

Problemet är att denna undervärdering existerat sedan inledningen av 2011. En anledning till detta värderingsglapp beror bland annat på att guldbolagen har en större samvariation/korrelation med börsen i stort jämfört med det rena guldpriset. Utöver guldprisrisken är guldbolagen exponerade mot risker som till exempel: operativa risker i den underliggande gruvverksamheten, finansieringsrisker och politiska risker (gruvor ofta i politiskt instabila regioner). Detta försvårar analysen. Vill man ha exponering mot guld och guldmarknaden är min mening att man dels ska ha fysiskt guld, dels guldbolag. Satsa på etablerade/seniora guldbolag som ingår i ETF:en GDX, då får man en starkare koppling till utvecklingen i guldpriset. För fysiskt guld kan jag rekommendera iShares Gold Trust (ticker IAU). Denna ETF har en lägre förvaltningsavgift än storebror SPDR Gold Trust (ticker GLD).

Källa: Factset, avkastning i lokal valuta, 2006-05-22–2012-09-19

Källa: Factset, kvot GDX/GLD under perioden 2006-05-22–2012-09-19

 

Är botten nådd? Guldbolagen steg igår på en orolig börs – guldbolag

Är botten nådd? Guldbolagen steg igår på en orolig börs – guldbolag

Är botten nådd? Guldbolagen steg igår på en orolig börs – guldbolag. Guldbolagen har utvecklats betydligt sämre än guldpriset under en ganska lång tid, se tabell nedan. Igår var dock situationen den omvända. Trots ett fortsatt fall i guldpriset steg guldbolagen eller guldbolags-ETF:erna. De två mest handlade guldbolags-ETF:erna i USA är Market Vectors ETF Gold Miners (ticker GDX) som består av seniora och guldproducerande bolag och Market Vectors Junior Gold Miners ETF (ticker GDXJ) som består av juniora guldbolag som endast prospekterar (ej produktion) eller som har börjat producera. Båda ETF:erna handlas i dagsläget under sina 50 och 200-dagars glidande medelvärden. Igår var det uppenbart att vissa investerare tyckte att ETF:erna blivit för billiga. De kommande dagarna får utvisa huruvida detta är en vändning eller inte.

ETF-tabell guldbolag

[table id=348 /]

Källa: Factset, 10 maj 2012, all avkastning i SEK inkl. utdelningar

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Källa: Factset, 2011-05-09–2012-05-09, all avkastning i SEK inkl. utdelning.

 

Årets bästa affär eller årets sämsta – Guld-ETF alternativ

Under den senaste femårsperioden har utvecklingen av seniora guldbolag och guldpriset skiljt sig åt signifikant. Jag har valt att illustrera dessa två grupper genom ETF:erna Market Vectors Gold Miners ETF (ticker GDX) och SPDR Gold Trust (ticker GLD), se nedanstående graf.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Under den aktuella perioden har guldbolag stigit med cirka 12 procent och guldpriset med cirka 133 procent. Varför är det så? Vissa experter lyfter fram det ökade intresset för ETF:er och då i synnerhet fysiska guld-ETF:er som GLD. Detta ökade intresse anses ha bidragit till det minskade intresset för guldbolag. Vidare lyfts det fram att riskerna och svårigheten att prognosticera guldbolag är svårare än med fysiskt guld. Med guld är det bara guldpriset man har att oroa sig för. Med guldbolag är det fler riskfaktorer att beakta utöver guldprisförändringar som t.ex. operationella risker (ras i gruvor m m), politiska risker och kostnadsökningar för personal.

Frågan är dock när är det för billigt eller för felprissatt? Jag gjorde denna analys genom att titta på hur kvoten mellan dessa ETF:er har handlats under den utvalda tidsperioden. Jag har även lagt in medianen för tidsperioden. Denna analys bekräftar att relationen mellan guld och guldbolag är på historiskt låga nivåer. Experter inom sektorn lyfter fram att eventuella höjningar av guldbolagens utdelningar skulle kunna öka intresset för sektorn och få trenden att vända.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Källa: Factset, 18 april 2007 – 18 april 2012, all avkastning i lokal valuta (USD)

I dagsläget handlas både guld och guldbolag under den korta och långa trenden (50 och 200-dagars glidande medelvärden), se tabell nedan.

[table id=303 /]

Källa: Factset, 19 april, All avkastning i SEK