Trump som president skulle driva upp guldpriset med 10 procent
James Butterfill, analyschef på ETF Securities, säger att guldprisetskulle kunna stiga så mycket som 10 procent om Donald Trumpvinner slaget om Vita Huset. Trump som president skulle driva upp guldpriset med 10 procent
– Vi tror på ett rally för guldet på upp emot 10 procent1 under det närmaste året om Donald Trump vinner valet i november. Guld ses som en säkerhet vid politisk instabilitet, och Trump skulle innebära mer politisk oförutsägbarhet än någon annan president har gjort sedan generationer; särskilt kring Feds ledarskap och penningpolitiska strategi.
– Vi tror också att guldet skulle kunna falla så mycket som 6 procent2 om Hillary Clinton blir landets första kvinnliga president. Dock så planerar både Trump och Clinton stora investeringar i infrastruktur vilket kommer att öka landets underskott med stigande inflation som följd. Det är positivt för guldpriset på lång sikt.– Därför behåller vi vår positiva syn på guldet fram till mitten av 2017. Den politiska osäkerheten i Europa, en negativ räntemiljö samt ansträngda obligations- och aktiemarknader kommer vara de största faktorerna till att driva upp priset.– En räntehöjning i december kommer inte att påverka guldrallyt eftersom räntorna fortfarande kommer att vara låga tillsammans med negativa realräntor. Men, det skulle kunna komma en dipp på guldmarknaden eftersom räntespekulationer är prispåverkande. Om det inträffar kan vi förvänta oss att rallyt fortsätter igen efter nyår, med ett pris som förväntas stiga upp emot 10 procent till 1440 dollar fram till juni 2017.
ETF Securities har gått igenom alla 22 USA-val sedan 1928 och analyserat både guld och aktier före och ett år efter varje val.
De mest märkbara skillnaderna uppstår vid en förändring i den politiska administrationen, från republikansk till demokratisk och tvärtom.
När det sker en förändring i administrationen tenderar aktier att vara väldigt volatila, med fall på 6 procent inom ett kvartal – guld tenderar tvärtom att stiga kraftigt med 10 procent inom ett år. Detta kan vara en indikator på vad som kan hända om Donald Trump vinner. Dessutom tillkommer osäkerheten som skapas av att Fed-ordföranden Yellen eventuellt kan förlora sitt jobb.
När det inte sker en förändring i administrationen tenderar guld att sjunka 5 procent i genomsnitt, samtidigt som volatiliteten i aktier förblir låg och stiger med 5 procent inom ett år.
När administrationen inte ändras, eller ingen förändring av majoriteten i kongressen sker, tenderar guld att utvecklas svagt.
1. Mot stängningskurs den 12 september, 2016. Källa: ETF Securities/Bloomberg
2. ETF Securities
Spelföretag utser Clinton till vinnare, betalar ut en miljon dollar i vinster
Även om det fortfarande är tre veckor kvar till det amerikanska presidentvalet så har minst ett spelföretag redan utsett sin vinnare. Irländska bookmakerföretaget Paddy Power har redan betalat ut mer än en miljon dollar i vinster till de av företagets kunder som satsat på den demokratiska kandidaten Hillary Clinton. Oddsen talar till Hillarys fördel när det gäller vem som skall utses till att bli USAs 45 president. Spelföretaget Paddy Power säger att oddsen ger Hillary 84,6 procents vinstchans.
Från en outsider till presidentkandidat
Donald Trump lyckades med att gå från en outsider till att bli presidentkandidat för det republikanska partiet, men den senast tidens flodvåg av avslöjanden kan ha satt stopp för hans framgång. En politisk bedömare sade att Trumps chanser att vinna presidentvalet var lika ojämna som hans solbränna.
Trenderna hos spelföretagen, både hos Paddy Power och bolagets konkurrenter, visar ett ökat förtroende för Hillary. En talesman för Paddy Power säger att spelarna verkar vara helt ense om att hon kommer att vinna det amerikanska presidentvalet. Han fortsätter med att säga att trots Trumps löfte om att göra America great againså kommer väljarna sannolikt att placera en kvinna i Vita huset.
Inte första gången Paddy Power betalar ut vinster på detta sätt
Paddy Power har gjort likande vinstutbetalningar tidigare. Bland annat förutsåg företaget att de skotska väljarna skulle rösta för att stanna i EU när Brexit omröstningen skedde, och att president Barack Obama skulle vinna det amerikanska presidentvalet år 2012. Paddy Power missade däremot att Greklandskulle godkänna ett åtstramningspaket i sin folkomröstning och att Tiger Woods skulle vinna PGA Championship 2009.
Publicitetsgest
Att betala ut vinster tidigt på detta sätt, redan innan händelsen har ägt rum ses i allmänhet som en publicitetsgest från bookmakingföretagens sida. Skulle Donald Trump ta hem segern i det amerikanska presidentvalet kommer det att leda till den största politiska utbetalningen i spelföretagens historia.
Även de onlinebaserade prognosföretagen har Clinton som favorit. PredictIt bedömer Hilarys chanser till seger till omkring 82 procent, PredictWise ger henne 91 procents chans och och Iowa Electronic Markets beräknar sannolikheten för att Clinton vinner till 86 procent. Nate Silvers webbplats FiveThirtyEight visar att Clinton skulle ha 89,4 procents chans om valet hölls idag.
Over the coming year, there are many elections scheduled where populist parties are gaining traction, most notably in the US. As inequality issues cannot be reversed overnight, we believe uncertainty is likely to remain elevated in the coming year, favouring safer, lower volatility assets. Trump populism will stoke inflation & volatility.
In our September 2016 outlook we discuss that there is something unusual happening in modern politics that is threatening to destabilise incumbent political parties in the developed world, namely populism.
In some respects populism isn’t an ideology but a mode of political expression that is employed selectively and strategically, targeting issues of mass appeal and we can see this no better than the rise in popularity of Donald Trump in the United States. Populist parties tend to over-promise, developing simple policies with mass appeal, irrespective of their ability to be delivered.
Why has this phenomenon begun now? There do seem to be some key drivers of today’s rise in populism, primarily high inequality, generated by stagnant economic and wage growth alongside increasing cultural diversity. Gabriel Palma, an academic who has written on populism and inequality, implied in his work that globalisation is distorting the distribution of income. “What really matters is the income–share between the rich and lower income workers with their ever more precarious jobs in ever more ‘flexible’ labour markets becoming a source of tension”.
Populism – implications for investments and the economy
Regardless of the success of populism at elections, populist momentum can be a very powerful catalyst for reform, with incumbent parties scrambling to counter the populist wave. We have already seen Hillary Clinton pledge $275bn for infrastructure spending.
Along with a likely rise in infrastructure spend we are also likely to see increased spend on social initiatives to combat inequality. Infrastructure spend creates additional demand whilst social initiatives are likely to lead to an increase in consumer spending with the end result being a likely rise in inflation.
Populist policies in the US, which are likely to include tax cuts, prompting a potential widening of the budget deficit, could weaken the US dollar in the coming years. Furthermore, protectionist policies that could constrict international trade and investment are likely to exacerbate global currency volatility, in turn contributing to further investor uncertainty.
James Butterfill, Head of Research & Investment Strategy at ETF Securities
James Butterfilljoined ETF Securities as Head of Research & Investment Strategy in 2015. James is responsible for leading the strategic direction of the global research team, ensuring that clients receive up-to-date, expert insight into global macroeconomic and asset class specific developments.
James has a wealth of experience in strategy, economics and asset allocation gained at HSBC and most recently in his role as Multi- Asset Fund Manager and Global Equity Strategist at Coutts. James holds a Bachelor of Engineering from the University of Exeter and an MSc in Geophysics from Keele University.
Inte mindre än sexton (16) republikanska presidentkandidater har dragit tillbaka sin kandidatur inför årets amerikanska presidentval. Kvar finns endast den amerikanska affärsmannen Donald Trump. Älska eller hata honom, men det är dags att inse att hans namn kommer att dyka upp på valsedlarna inför det amerikanska presidentval. Vad är sannolikheten att Trump blir president? Hur kommer detta att påverka börsen i USA och globalt?
Politiken styr, inte partiet
De flesta förvaltare som vi talat med är av samma åsikt, det är den sittande presidentens politik och inte hans (eller hennes) partitillhörighet som är det viktigaste. Så är det med Trump, och många av de förslag han har är bra för aktiemarknaden. Det går till exempel att nämna sänkta skatter och skrotandet av onödiga regler som hämmar tillväxten. Trump har, precis som sin tidigare rival, TRed Cruz, uttryckt sitt stöd för en återgång till guldmyntfoten. Han skall enligt obekräftade uppgifter själv äga mellan 100 000 och 200 000 USD i guldtackor. Så sent som 2011 accepterade han en guldtacka på 32 troy ounce av en hyresgäst i Trump Tower som ville lämna den som deposition.
Att guldpriset stigit under senare tid beror nog inte på Donald Trump, istället beror det snarare på investerarnas rädsla för Bernie Sanders och deras oro för negativa räntor.
Allt är inte rosenrött
Det är emellertid viktigt att komma ihåg att allt inte är rosenrött när det gäller Trump, långt ifrån. Han har uppvisat ett temperament som gör många illa till mods, och hans ledarskap har ifrågasatts. Han har också visat sig vara en hård kritiker till frihandelsavtal och har klargjort att han motsätter sig Trans-Pacific Partnership (TPP), som har till syfte att eliminera upp till 18 000 tariffer mellan 12 olika länder.
Andy Laperriere, chef för strategisk forskning på Cornerstone Macro, tror Trumps handelsagenda kommer att innebära vissa risker för amerikanska multinationella företag, särskilt de som arbetar med Mexiko och Kina, och arbetar i USA-dollar. Så sent som i förra veckan uttalade sig dessutom Trump på den amerikanska nyhetskanalen CNBC och utnämnde sig själv till ”the king of debt”. Han fortsatte sedan med ett förtydligande och sade att han skulle låna om han visste att ekonomin skulle krascha för då skulle han göra en bra affär. Om ekonomin skulle vara stark så är det bra. Det går inte att förlora på att låna.
Vad är sannolikheten att Trump blir president, egentligen?
Det ser ut som oddsen talar till Trumps nackdel när det gäller valet i november. De flesta nationella undersökningar visar att Hillary Clinton slår honom i presidentvalet, detta trots att de flesta registrerade väljarna är negativt inställda till henne. Renaissance Macro Research säger att Trumps netto är negativt högt, Moody’s Analytic förespår en vinst för demokraterna, oavsett om det är Hillary Clinton eller någon annan. Sedan 1980 har Moodys sofistikerade valmodell förutspått resultatet av varje enskilt presidentval, och 2012 även elektorsvalen.
Trump har emellertid en hel del stöd i finansbranschen. En opinionsundersökning bland finansiella rådgivare visade att mer än hälften av de tillfrågade tror att det blir Donald Trump som vinner presidentvalet, medan endast 37 procent tror att det blir Hillary Clinton som kommer flytta in i Vita Huset.
Doubleline Capitals grundare Jeff Gundlach anser också Trump blir segraren. Han hävdade att på kort sikt, skulle detta vara positivt för USAs ekonomi. New York miljardären Gundlach påpekar att Trump har lovat att bygga upp militären och initiera ett infrastrukturprogram. Oavsett vem de amerikanska väljarna skickar till Vita Huset i november så kommer det att finnas vinnare och förlorare. Det är därför viktigt att komma ihåg att det är politiken, inte partitillhörigheten som styr. Förändringar kommer att ske oavsett vem som blir vald. Det ser onekligen ut som vi står inför en händelserik höst.
