IEMG Archives - ETFBloggen

Emerging Market vinnare 2019 säger Goldman Sachs

Tillväxtmarknaderna har gått sidledes under året, men men ETF-investerare kan hitta en tillväxtmöjlighet bland utvecklingsekonomierna när dessa marknader återhämtar sig. Det kan till och med bli bättre än så. Emerging Market vinnare 2019 säger Goldman Sachs.

Investeringsbanken Goldman Sachs förväntade sig att emerging market aktier, valutor och obligationer kan komma att att se en blygsam återhämtning nästa år, rapporter från Reuters. ”Vi förväntar oss blygsam positiv avkastning över de stora EM-indexen nästa år, om än med låg riskjusterad avkastning”, säger analytiker vid Goldman i sin 2019-prognosrapport.

Tillväxtmarknadsaktierna kan uppleva den största ökningen

De bankprojicerade tillväxtmarknadsaktierna kan uppleva den största ökningen med 12% i dollar, medan EM-valutorna bör stärkas med cirka 2% i genomsnitt på ekonomiska förbättringar och en blygsamt svagare amerikanska dollar. Samtidigt tillade de på den lokala valutamarknaden att ett noggrant spårat skuldindex för GBI-EM skulle kunna se en 10% återhämtning på en ”omhävd” basis och inkludera ”varaktiga effekter”.

Ett antal sätt att få exponering mot Emerging Market

Investerare som tror på tillväxtmarknaden har ett antal sätt att få exponering för det internationella segmentet. Till exempel har Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO) och iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG) varit populära sätt att få bred exponering mot Emerging Market.

Dessutom ger något som Goldman Sachs ActiveBeta Emerging Markets Equity ETF (GEM) en smart beta- eller multifaktorstrategi till tillväxtmarknaderna. GEM försöker reflektera utvecklingen av Goldman Sachs ActiveBeta Emerging Markets Equity Index, som inkluderar exponering för att utveckla marknadslager, men väljer komponenter baserade på bra värde, stark momentum, hög kvalitet och låg volatilitet.

WisdomTree Emerging Currency Strategy Fund (NYSEArca: CEW) ger exponering mot amerikanska dollar rörelser sig mot en diversifierad korg av valutor från emerging market.

Dessutom finns VanEck Vectors Emerging Markets Local Currency Bond ETF (NYSEArca: EMLC) WisdomTree Emerging Markets Local Debt Fund (NYSEArca: ELD), SPDR Bloomberg Barclays Emerging Markets Local Bond ETF (NYSEArca: EBND) och iShares Emerging Markets Local Currency Bond ETF (NYSEArca: LEMB). De ger alla exponering mot emerging markets obligationer som är denominerade i sina lokala valutor, vilket bör ge en extra spark om tillväxtmarknadsländernas valutor stiger i värde mot den amerikanska dollarn. Detta inträffar om emerging market vinnare 2019.

Emerging Market ETFer ser ut som ett fynd

Efter den senaste tidens återhämtning på aktiemarknaden kan fyndjägare se till tidigare försummade tillväxtmarknadsaktier och Emerging Market ETFer för billigt värde. En nyligen genomförd undersökning som gjordes av Bank of America Merrill Lynch, ökade placeringen av aktiemarknaden till tillväxtmarknadsaktier till 13% i november från 5% i oktober.

IShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG), är den näst största tillväxtmarknadsrelaterade börshandlade fonden. IEMG var bland de mest populära ETF-spelen under den senaste veckan. Denna ETF lockade 621 miljoner dollar i nettoinflöden enligt XTF-data. IEMG har tagit in 945 dollar sedan början av månaden.

Investerare kapitaliserade på den senaste tidens återhämtning

BAML-undersökningen föreslog att investerare kapitaliserades på den senaste tidens återhämtning under avyttringen av aktiemarknaden. Kassaflödena mellan fondförvaltare minskade till 4,7% i november från 5,1% i november – fondförvaltare ökar vanligen kontantpositionerna under perioder med extrem volatilitet.

”Vi är mitt i en stor återställning av investerarnas känslor och positionering”, berättade Michael Hartnett, Bank of America Merrill Lynchs huvudinvesteringsstrateg, WSJ. ”Men smärtgränsen har inte brutits ännu.”

Å andra sidan har många rotat ut ur de en gång högflygande teknikaktierna efter den senaste tidens fall inom teknikområdet. Enligt BAML-undersökningen sänktes tilldelningen till den globala tekniska sektorn till den lägsta nivån sedan februari 2009 och 18% av de svarande uppgav att de var överviktiga sektorn jämfört med 25% förra månaden.

När investerare roterade ur den ena heta sektorn har många vänt sig till billiga spel som tillväxtmarknader. Brian Sterz, portföljförvaltare på Miracle Mile Advisors, sa att hans firma nyligen ökat vikten mot tillväxtmarknader och utvecklade internationella marknader.
”Vi vill köpa saker när de kommer ut ur doldrums och deras värderingar är billiga”, berättade Sterz för WSJ.

Börshandlade fonder för emerging markets har mer att ge

Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO) och iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) är två av de största börshandlade fonderna för emerging markets. Under 207 har dessa varit ett av de bättre områdena att satsa på, i alla fall de som varit noterade i dollar. Trots den stora uppgången finns det anledning att tro att börshandlade fonder för emerging markets har mer att ge på uppsidan.

Faktum är att vissa analytiker tror att tillväxtmarknader kan fortsätta att ge upphov till investerare. Det finns emellertid vissa risker att vara uppmärksam på. Historiska data indikerar den nuvarande tjurmarknaden på tillväxtmarknaderna kan fortsätta ytterligare ett tag.

Kan dubblas på två år

Detta är bland annat den syn som Bank of America Merrill Lynch har just nu. Baserat på en analys av sex tidigare tjurmarknader i utvecklingsnationers aktier som går tillbaka till 1976 säger banken att uppgången kan fortsätta. Den nuvarande situationen är lite annorlunda än de som kom före denna och emerging markets kan enligt den amerikanska investmentbanken fördubblas på två år.

Utöver VWO och EEM finns också iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG), ett lågkostnadsalternativ till EEM. Detta är en av de ETFer som sett störst nettoinflöden under året eftersom investerare kontinuerligt letat efter alternativ med låga avgifter när de köper aktier och börshandlade fonder.

De billigaste börshandlade fonderna för tillväxtmarknader

ETF-investerare slängde också pengar till utomeuropeiska marknader där värderingarna verkar billigare i förhållande till de högre aktiekurserna i USA. Amerikanska aktier handlas till ett p/e-tal på cirka 18 jämfört med historiska medelvärden på 15. IEMG och VWO är bland de ledande 10 ETFerna när det gäller nya tillgångar. IEMG och VWO debiterar båda en förvaltningskostnad om 0,14 % per år, vilket gör dem till de billigaste börshandlade fonderna för tillväxtmarknader.

Emerging Markets-aktier har rusat runt 60 procent sedan början av 2016, men den senaste tidens uppgång som skett trots spänningar på den koreanska halvön har gjort att vissa investerare varnat för att en korrigering kommer. BofAML anser emellertid att den nuvarande tjurmarknaden sannolikt kommer att sluta på samma sätt som de senaste sex, det vill säga den kommer att krossas av lågkonjunktur eller bli utmattad av övervärderingar.

Även i kölvattnet efter spänningar på den koreanska halvön har EEM och IEMG handlats betydligt högre i år. VWO följer inte MSCI Emerging Markets Index eller något annat relaterat MSCI-index, så denna ETF har ingen exponering mot Sydkorea eller sydkoreanska aktier.

Tre emerging markets som kan stiga med 50 procent

Sedan årsskiftet har MSCI Emerging Markets Index stigit med nästan 30 procent, mätt i USD. Det är en minst sagt imponerande uppgång som tillväxtekonomierna har visat upp. Det finns emellertid de som tror att det inte är färdigt utan att det finns mer att hämta. Somliga analytiker säger att det finns tre börshandlade fonder med fokus på emerging markets som kan stiga med 50 procent till årsskiftet. Det finns dock vissa risker att vara uppmärksam på. Historiska datapunkter indikerar den nuvarande tjurmarknaden på tillväxtmarknaderna kan fortsätta ett tag till.

Vissa av de börshandlade fonderna med fokus på tillväxtmarknaderna har varit bland de ETFer som har presterat allra bäst under 2017. Bland dessa kan nämnas iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG) och Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO). För investerare som vill göra riktigt stora vinster på tillväxtmarknaderma kan ETFer vara ett alternativ. Det gäller att hitta rätt ETF, baserat på riskprofil.

VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (NYSEArca: BRF)

De brasilianska aktierna är bland de bästa artisterna i den framväxande världen i år, en känsla som inte bara omfattar de större bolagen. Även de mindre bolagen har gynnats av denna uppgång. BRF som fokuserar på att köpa aktier i brasilianska småbolag har stigit med mer än 60 procent i år, mätt i USD.

Brasilien, Latinamerika största ekonomi, är en av de mer volatila tillväxtmarknaderna, men vissa investerare tror att brasilianska aktier fortfarande erbjuder uppåtriktade potentialer. Det betyder att en ETF som BRF inte är en riskfri satsning. BRF har en treårig standardavvikelse på nästan 36 %, vilket är mer än dubbelt så stor i MSCI Emerging Markets Index.

BRF har allokerat nästan en tredjedel av sin vikt till konsumentdiskretionära aktier och en 27,6% av sitt kapital i verktyg och materials.

Global X China Materials ETF (NYSEArca: CHIM)

Materialbranschen har inte alltid stor uppmärksamhet i USA, men det är en viktig del av tillväxtmarknadernas ekvation. Global X China Materials ETF har stigit med nästan 60 procent under 2107, mätt i USD.

CHIM spårar Solactive China Materials Total Return Index. Investerare bör vara medvetna om att detta är en liten ETF med drygt 4,2 miljoner dollar i förvaltat kapital. CHIM har en standardavvikelse på 29,1% och handlas med rabatt till USAs materialbransch och MSCI Emerging Markets Index.

Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF (NYSEArca: EMQQ)

Ett annat segment som har rusat under året är kinesiska Internet-aktier. Det har gynnat Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF som har stigit med 62,5 % sedan årets början.

Internetmarknaden för tillväxtmarknader har också aktiverat det förnyade fokuset på tillväxtinriktade aktier tidigare i år, tillsammans med sökandet efter större värde på internationella marknader. De utvecklade marknaderna handlas i en upåtgående trend för nionde året i rad vilket gör det svårt att hitta fynd.

Kina är världens största internetmarknad med fler Internetanvändare än USA: s befolkning, men många tillväxtmarknader har låg internetpenetration. Det torde vara bra för EMQQs långsiktiga tillväxtpotential om internetpenetrationen ökar.

Smarta pengar köper internationella placeringar

Smarta pengar köper internationella placeringar, andra låter bli med motiveringen att det är för tidigt att köpa börshandlade fonder på dessa marknader. Vi har under det första halvåret 2017 sett hur investerare av alla slag köper börshandlade fonder med internationell fokus. Under det första kvartalet 2017 var inte mindre än fyra (4) av de börshandlade fonderna med störst inflöde. Av dessa var tre ETFer som inriktar sig utvecklade ekonomier exklusive USA.

Det temat fortsatte under det andra kvartalet då sju av de tio börshandlade fonder med störst inflöde var internationella ETFer. I denna siffra ingick två börshandlade fonder med fokus på emerging markets.

Institutionella investerare inklusive college och högskolefonder har satsat pengar på populära internationella ETFer som iShares MSCI EAFE ETF (NYSEArca: EFA) och iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM).

College och högskolefonderna har emellertid valt att sälja några internationella ETFer. I vissa fall har förvaltarna av dessa fonder valt att låta pengarna stanna vid sidlinjen.

Stanford University investerade i EFA

En nyligen publicerad artikel från Bloomberg visar att Stanford University investerade 254,3 MUSD i EFA under första kvartalet och ytterligare 60,4 MUSD i iShares Core MSCI Emerging Markets ETF IEMG. iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG) är en lågkostnadsfond från iShares och är ett svar på EEM. Totalt sett har denna ETF sett inflöden på 9,1 miljarder dollar under det första halvåret 2017. Det är det näst största nettoinflödet som någon börshandlad fond haft under denna period.

En vinst är inte en vinst innan dess att den har realiserats. Bland övriga College och högskolefonderna som har sålt internationella ETFer ser vi till exempel Yale University. Under det första kvartalet 2017 sålde Yale andelar i Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO) för 15,3 MUSD. Harvard University sålde andelar i iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) för 109,2 MUSD under det första kvartalet 2017. VWO och EEM är de två största av de börshandlade fonderna med fokus på emerging markets så dessa uttag påverkar inte deras fondförmögenhet nämnvärt. Totalt sett har dessa börshandlade fonder sett nettoinflöden på mer än 2 miljarder dollar under det andra kvartalet.

Stanford sålde av andelar för 151,4 miljoner dollar i Vanguard FTSE Europe ETF (NYSEArca: VGK) under det andra kvartalet, kanske på grund av oro över franska presidentvalet och det brittiska valet. Samtidigt sålde Yale andelar för 50 MUSD i miljoner iShares MSCI South Korea ETF (NYSEArca: EWY) under första kvartalet. Asiens fjärde största ekonomi höll också nationella val under perioden. ETF har ökat 33,3 procent under det gångna året men har förlorat tillgångar under samma period. Yale är inte den enda investerare som sålt sina andelar i Sydkorea för tidigt.