Ett av de viktigaste beslut som en investerare kan göra är hur man allokera sin portfölj över tillgångsklasser. För många investerare är ett av de största anslagen till amerikanska large cap aktier.
Vissa investerare väljer att investera i en handfull large cap-namn. Andra ha tillgång till hela universum av stora företag, vilket indikeras av investeringarna i i stort sett diversifierade indexfonder som innehåller hundratals värdepapper (t.ex. S & P 500, Russell 1000 indexbaserade fonder).
Om investerare vill ha exponering för stora amerikanska företag bör de överväga att investera i mer än bara börsnoterade företag. I en värld där kapitalet är tillgängligt och regelverk kan inte gynna långtidsbeslutande har många av världens mest innovativa företag valt att stanna privat under en längre tid.
Till exempel, på 1980-talet, gick det typiska privata tillväxtföretaget offentligt (IPO’ed) sex år efter grundandet. Idag är vissa företag privata i 10 år eller längre. Som ett resultat av detta stannar ett antal storföretag utanför börsen.
Kända Startups förblir privata … tillsvidare
Det finns många exempel på företag i olika branscher som har valt att förbli privata efter det att deras marknadsvärde passerar från small cap till large cap.
För att uttrycka detta i sammanhanget var marknadens kollapunkt för Russell 1000-indexet. Ett stort efterföljande index för large cap företag. 3,7 miljarder dollar per juni 2018. Baserat på analys från Forge finns det för närvarande 21 privatägda företag som skulle ingå i Russell 1000 index baserat på Russells marknadsvärde. Listan innehåller allmänt kända start ups som Uber, Airbnb och Pinterest, liksom mindre kända storföretag, inklusive Machine Zone, Magic Leap och Tanium.
2019 ser lovande ut för large cap företag
2019 kommer att se flera av de tidigare nämnda privata amerikanska storkapitalbolagen gå publika och ansluta sig sedan till ledande börser.
Detta var fallet vid den senaste Russell 1000-indexrekonstitutionen när DocuSign (förutom tre andra börsintroduktioner) inkluderades i indexet för offentligt handlade amerikanska large cap aktier under 2018. Men DocuSign väntade 15 år innan företaget börsnoterades i april 2018, så många investerare hade inte det här innovativa företaget i sina portföljer fram till dess.
Dessutom kan många enhörningar övergå till stora cap territorier år 2019. Om investerare bara är inriktade på offentligt ägda företag kan de missa chansen att få full exponering i USA. Amerikanska aktiemarknaden är den största i världen och om investerare vill ha full exponering för det värde som skapas av amerikanska företag, bör de överväga både privata och offentliga stora företag.
Social Finance Inc, ett företag som arbetar med personlån på Internet, även känt som Sofi, planerar de första avgiftsfria ETFer. Redan tidigt under 2019 spekulerade branschobservatörer att detta skulle kunna vara året då de första avgiftsfria ETFer skulle komma att nå marknaden.
Förra året introducerade Fidelity fyra indexfonder utan förvaltningskostnader. Dessa fonder har blomstrat och har nu för över en miljard dollar i förvaltat kapital. Fondutgivare är villiga att starta fonder med extremt låga eller till och med inga avgifter utgående från att investerare som omfattar dessa produkter så småningom kommer att allokera kapital till produkter och tjänster med högre kostnader.
”Social Finance Inc., den online långivare som kallas SoFi, hjälper till att starta de första avgiftsfria ETFer, enligt regleringsansökningar till SEC. Fonderna, som planerar att avstå från avgifter minst det första året, kommer att fokusera på amerikanska aktier ”, rapporterar Bloomberg.
SoFi 500 ETF och SoFi Next 500 ETF
Regleringsansökningarn från SoFi tyder på att företaget planerar att introducera minst två börshandlade fonder. Det är dels SoFi 500 ETF, som skulle handlas under tickern SFY dels SoFi Next 500 ETF, som skulle få kortnamnet SYFX. Fonderna kommer att använda en mix av alternativ och marknadsviktade metoder. Företaget har redan lanserade SoFi Invest, som erbjuder automatiserade och aktiva investeringar. SoFi Invest lever redan, men företaget syftar till att ytterligare växa och utveckla sina relaterade erbjudanden i år. Uppstarten var inledningsvis inriktad på refinansiering av studielån, med sin serie av utlåningsprodukter. Denna inkluderar nu hypotekslånsfinansiering, hypotekslån och personliga lån.
SoFis ETFs har ett avgiftsbefrielse som varar fram till åtminstone i slutet av mars 2020. Efter det att kommer avgifterna på ETFerna vara 0,19% per år.
”Investorer betalar för närvarande 30 cent för varje $ 1000 investerat i de billigaste ETFerna från BlackRock Inc., State Street Corp och Charles Schwab Corp. Tillsammans kontrollerar dessa tre emittenter 60 procent av marknaden på 3,7 biljoner dollar i amerikanska börshandlade fonder. Vanguard Group, som driver fonder som tar ut 40 cent, hanterar ytterligare 26 procent ”, rapporterar Bloomberg.
Varför välja smart beta istället för traditionell marknadsexponering?
En av de stora frågorna som de institutionella placerarna står inför när de skall välja en ETF är varför välja smart beta istället för traditionell marknadsexponering. Många av dessa investerare har redan hoppat på tåget. Tradittionella indexfonder ger investerare en exponering mot oavsiktliga risker, till exempel genom att de överviktar de största eller bästa aktierna i ett pågående rally.
Med smarta beta-börshandlade fondstrategier kan emellertid investerare överväga alternativa sätt att delta i marknaderna samtidigt som potentiella risker minskas. David Mazza, chef för investeringsstrategier, Beta Solutions hos OppenheimerFunds, säger att den stigande efterfrågan på smart beta har drivits av specifika investerarbehov som traditionella betaindexfonder inte ger.
Smarta beta-strategier strävar efter att slå benchmarkindex
Smarta beta-strategier strävar efter att slå benchmarkindex, minska portföljrisken genom riktade exponeringar, behålla diversifierade portföljer genom olika marknadscykler och erbjuda olika sätt att komma åt marknaden i en billig ETF.
De saker som smart beta ETFs lovar att uppnå är bland de attribut som många placerare letar efter i en investering. Enligt en nyligen genomförd undersökning från indexleverantören FTSE Russell använder investerare smart beta till stor del för riskreducering, återhämtning, förbättrad diversifiering, kostnadsbesparingar och specifika faktorexponeringar.
Med tanke på det växande antalet börshandlade fonder är investerare bortskämda med alternativ. Det finns nu ett antal olika smarta beta-strategier tillgängliga, allt från enkelfaktorer till multifaktorfonder som kombinerar olika marknadsbevisade faktorer.
Intäkterna svårast att manipulera
Frank Vallario, Portföljchef, Beta Solutions för OppenheimerFunds, fokuserade på grundläggande faktorer som kan hjälpa till att stödja en investering på lång sikt. Han fann specifikt att intäkterna den minsta möjligheten att manipuleras, vilket ger investerare en tydlig faktor som kan bidra till att förbättra sina riskjusterade avkastningar. Intäktsviktning ger samma kompletta, diversifierade täckning av aktiemarknaden som värdeviktning gör, men det betonar ett viktigt företag grundläggande – intäkter istället för företagens aktiekurser.
På grund av Intäkternas viktiga karaktäristik går en fondstrategi bort från från potentiellt övervärderade momentstockar. I stället väljer den att investera i företag med ett lågt boo-to-value värde. Intäktsviktfaktorn kan också ge ett bättre eller mer diversifierat sätt för investerare att få exponering mot marknaderna under lång tid.
En intäktsvägd portfölj kan bibehålla stabila land- och sektorsexponeringar
Historiska bevis tyder på att en intäktsvägd portfölj kan bibehålla stabila land- och sektorsexponeringar trots marknadsprissvängningar. Detta eftersom strategier grundas på ett företags fundamenta, snarare än genom aktiekurserna och balanseras kvartalsvis.
Investerare som tror på en återgång till fundamenta värderingar kan titta på den inkomstervägda metoden. Detta inkluderar börshandlade fonder som Oppenheimer Large Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWL), Oppenheimer Mid Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWK) och Oppenheimer Small Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWJ).
Vallario förklarade att varje portfölj utgår med samma korg av värdepapper som ett referensindex, som de från Standard & Poor’s eller MSCI. Varje vägs av sina senaste fyra kvartalsintäkter, i stället för genom sitt marknadsvärde. Varje värdepapper får ha med en maximal portföljvikt på 5 % för en enskild emittent. Portföljen balanseras sedan om kvartalsvis.
Standard & Poor´s 500 Index, också känt som S&P 500, är ett index som består av de 500 största amerikanska företagen som listas på NYSE och Nasdaq. Dessa företag väljs ut av Standard & Poor’s Index Committee baserat på deras marknadsvärde. S&P 500 är allmänt betrakat som en barometer för den amerikanska aktiemarknaden. Det finns själklart fonder som replikerar detta index, och i dag tittar vi på de fyra bästa indexfonderna som följer S&P 500.
Indexfonder och börshandlade fonder som följer S&P 500 ger investerarna en möjlighet att etablera en kärnfördelning i stora amerikanska aktier. S & P 500 Index fonder försöker replikera benchmarkindexets resultat genom att investera i S & P 500-beståndsdelar med liknande vikter. Dessa fonder använder en passiv eller indexeringsinvesteringsstrategi och investerar allt eller en väsentlig del av deras totala nettotillgångar i vanliga aktier som ingår i referensindexet.
Vanguard 500 Index Fund Investor Shares
Vanguard 500 Index Fund Investor Shares försöker leverera ett investeringsresultat som motsvarar pris- och avkastningsprestanda för S & P 500 Index, dess referensindex, med en hög grad av positiv korrelation.
VFINX lanserades av Vanguard den 31 augusti 1976 och har genererat en genomsnittlig årlig avkastning på 11,01% sedan starten. VFINX förvaltas av Vanguard Equity Investment Group och tar ut en årlig förvaltningskostnad på 0,14 %, vilket är signifikant lägre än genomsnittskostnadskostnade för fonder med liknande innehav.
För att uppnå sitt investeringsmål implementerar VFINX en indexeringsstrategi och investerar nästan alla sina totala tillgångar i aktier som ingår i S & P 500 Index, med ungefär samma proportioner som vikterna i indexet.
Vanguard 500 Index Fund har totala nettotillgångar på 350,3 miljarder dollar. Fonden har ett Sharpe-förhållande på 1,03; och standardavvikelsen i linje med den underliggande benchmarken på 10.07%.
Liksom de flesta S & P 500 Index-fonder är VFINX bäst lämpad för långsiktiga investerare med en måttlig till hög grad av risktolerans som söker exponering mot den amerikanska storkapitalmarknaden. Eftersom VFINX har ett litet spårningsfel och ett lågt kostnadsförhållande är det ett attraktivt kärninnehav för en aktieportfölj.
Schwab S&P 500 Index Fund
Schwab S & P 500 Index Fund lanserades den 19 maj 1997 av The Charles Schwab Corporation. SWPPX rådas och förvaltas av Charles Schwab Investment Management, Inc., och tar ut en årlig förvaltningskostnad på 0,03%.
SWPPX är en fond som syftar till att ge ett investeringsresultat motsvarande den totala avkastningen på S & P 500 Index. För att uppnå sitt investeringsmål investerar SWPPX vanligtvis minst 80% av sina totala nettotillgångar i aktier som ingår i S & P 500 Index. Dessutom har SWPPX i allmänhet samma vikt för dessa bestånd som indexet.
SWPPX har 508 innehav, vilket summerar till en förvaltad volym om 29,2 miljarder dollar och en portföljomsättning på 2%. SWPPX har en standardavvikelse om 10.04.
Fidelity Spartan 500 Index Investor Shares
Fidelity Spartan 500 Index Investor Shares lanserades den 17 februari 1988 av Fidelity, vilket ger låg kostnadsexponering till den amerikanska storkapitalmarknaden. FUSEX tar ut en årlig förvaltningskostnad på 0,09% och kräver en minsta investering på minst 2.500 dollar.
Fonden har sedan starten skapat 10,2% i årlig avkastning och intressant, innan avgifter och kostnader har FUSEX en perfekt positiv korrelation med S & P 500 Index. För att spåra det underliggande indexet investerar FUSEX åtminstone 80%, under normala marknadsförhållanden, av sina totala nettotillgångar i vanliga lager bestående av index. FUSEX har historiskt spårat indexet med en liten grad av spårningsfel.
FUSEX fungerar som ett alternativ till VFINX och SWPPX, och är en av de bästa fonderna som erbjuder exponering för en korg av vanliga aktier som ingår i S & P 500 Index. FUSEX kan fungera som ett kärninnehav i en portfölj av amerikanska aktier.
T. Rowe Price Equity Index 500 Fund
T. Rowe Price Equity Index 500 Fund (PREIX) lanserades den 30 mars 1990 och har sedan dess levererat en genomsnittlig årlig avkastning på 9,5%. PREIX tar ut en årlig nettokostnad på 0,21%. Spårning av S & P 500 syftar till att matcha investeringsavkastningen för storkapitalisering av amerikanska aktier genom att försöka matcha prestandan i sitt referensindex
Baserat på efterföljande 15-årig statistik har PREIX ett Sharpe-förhållande på 0,66 och en standardavvikelse eller volatilitet på 13,56%. De totala nettotillgångarna ligger på 29,2 miljarder dollar. Denna fond kan vara bra för investerare som vill få exponering för den amerikanska storbolagsmarknaden.
Saknar Du SPY? Det är ingen fara, denna finns fortfarande, men SPDR S&P 500 ETF (NYSEArca: SPY) är en ETF, en börshandlad fond, och de fonder som beskrivs ovan är indexfonder. De fyra bästa indexfonderna som följer S&P 500 är något helt annat då dessa fonder inte handlas på börsen.
Vår målsättning är att skapa god, långsiktig avkastning, vilket förutsätter att vi investerar på ett hållbart och ansvarsfullt sätt. Hållbarhet i Xact
På Xact förvaltar vi indexfonder och regelbaserade fonder. Gemensamt för dessa är att de följer ett på förhand tydligt definierat index eller strategi/regel och har ett löfte till fondandelsägarna att leverera en avkastning i linje med detta. En viktigt del av vårt hållbarhetsarbete är därför att aktivt arbeta för att fler index skapas och följs utifrån hållbarhetskriterier. Dessa hållbarhetskriterier omfattar såväl exkluderingar av bolag där index väljer bort företag i kontroversiella verksamheter som inkludering där index väljer in företag med starka hållbarhetsbetyg.
Vår målsättning är att skapa god, långsiktig avkastning, vilket förutsätter att vi investerar på ett hållbart och ansvarsfullt sätt. En viktig del av att ta ansvar som investerare är därför också att utöva rollen som ägare och påverka de bolag vi investerar i. Detta gör vi genom bolagsdialoger och ägarstyrningsarbete.
All vår förvaltning utgår från samma värdegrund, vilken sammanfattas i våra policyer för ansvarsfulla investeringar. Det innebär att alla våra fonder väljer bort vissa kontroversiella verksamheter såsom förbjudna vapen och kärnvapen samt har en restriktiv hållning till kolutvinning och kolkraft. Fonderna tar även hänsyn till internationella normer och konventioner som bland annat omfattar områdena miljö, mänskliga rättigheter och arbetsförhållanden samt korruption. Xact är en del av Handelsbanken och genom banken har vi åtagit oss ett antal frivilliga ramverk såsom FN-initiativet Global Compact och FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (PRI). Dessa initiativ och riktlinjer är vägledande för vårt arbete.
Läs mer om vår värdegrund för ansvarsfulla investeringar här.
Läs mer om Xact Kapitalförvaltnings policy för Ansvarsfulla investeringar här.
Vi erbjuder fonder med särskilda hållbarhetskriterier som redan från början väljer bort företag där huvudverksamheten finns inom kontroversiella branscher som alkohol, tobak, kommersiell spelverksamhet, krigsmateriel, pornografi och fossila bränslen. Fonderna undviker dessutom att investera i företag som bekräftats agera i strid med internationella normer och konventioner. Det innebär att fonderna inte investerar i företag som har konstaterats kränka internationella normer inom mänskliga rättigheter, miljö, korruption eller arbetsvillkor.
PRI: (Principles for Responsible Investments) startades 2006 och är ett nätverk av investerare och tjänsteleverantörer som tillsammans med FN, UNEP Finance Initiative och Global Compact arbetar för att implementera principer för ansvarsfulla investeringar. Avsikten är att främja ett ansvarsfullt agerande bland finansiella aktörer och driva ökad öppenhet och medvetenhet om miljö, sociala frågor och bolagsstyrning i de bolag som dessa aktörer placerar i. Handelsbanken undertecknade principerna 2009. PRI har mer än 1 750 anslutna medlemmar, från över 50 länder, och tillsammans förvaltar de kapital motsvarande cirka 70 biljoner USD.
Handelsbanken undertecknade 2009 FN:s Global Compact, ett initiativ som riktar sig till företag och som förespråkar tio principer vilka grundar sig på internationella konventioner. Principerna som lanserades år 2000 inkluderar mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och bekämpning av korruption.
I september 2015 antog FN:s generalförsamling Agenda 2030. Den innehåller 17 globala mål med 169 delmål med syfte att åstadkomma långsiktig hållbar ekonomisk, social och miljö-mässig utveckling för att utrota extrem fattig-dom, minska ojämlikheter och orättvisor i världen och att bekämpa klimatförändringen. Handelsbankens hållbarhetsråd har därför analyserat de 17 målen med tillhörande 169 delmål för att bestämma vilka av dem som vi ska fokusera på i vår verksamhet och hur vi kan integrera dem i verksamheten inom ramen för tidigare beskrivna delområden över bankens väsentliga frågor. Analysen har skett utifrån perspektiven påverkansgrad, både indirekt och direkt, identifierade risker och möjligheter samt utifrån bankens mest väsentliga hållbarhetsfrågor. Resultatet av analysen innebär att vi under kommande år kommer att fokusera på följande sex mål:
Jämställdhet
Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt
Hållbar industri, innovationer och infrastruktur
Hållbara städer och samhällen
Bekämpa klimatförändringen
Fredliga och inkluderande samhällen.
Läs mer om Handelsbanken och de Globala målen här.
