Italien Archives - ETFBloggen

Italiens aktiemarknad ger överavkastning

Italiens aktiemarknad, både i form av aktier och landspecifika ETFer, har överträffat i euroområdet. Detta trots den rådande osäkerheten kring det sydliga europeiska landet och den oroliga banksektorn.

Under de senaste tre månaderna ökade iShares MSCI Italy Capped ETF (NYSEArca: EWI) med 6,3 procent. Samtidigt har Franklin FTSE Italy ETF (NYSEArca: FLIY) ökat med 5,9%, medan riktmärket MSCI Europe Index ökade med 2,7%.

Italiens ekonomi dämpades i en recession i fjärde kvartalet 2018. En politisk volatilitet kan kvarstå som analytiker hävdade att den styrande koalitionen av anti-invandringspartiet och anti-establishment 5 Star Movement kanske inte överlever året, rapporterar Wall Street Journal.

Emellertid är referensindexet FTSE MIB aktieindex bland de bästa aktörerna i Europa, det har stigit 11% hittills i år.

Efterfrågan på italienska statsobligationer överstiger utbudet

Efterfrågan på nyemitterade italienska statsobligationer har också överstigit utbudet, vilket återspeglar den förnyade riskaptiten och ökad vädjan till landets högre räntor, vilket är nära rekord i förhållande till de tyska räntorna.

”Vi gillar inte Italien på grund av hur mycket skuld landet har, deras förmåga att betala den skulden. Landet de erbjuder emellertid en avkastning som du inte kan komma någon annanstans”, sade Paul Brain, chef för räntebärande inkomster vid Newton Investment Management, BNY Mellon dotterbolag, till WSJ. ”En hel pensionsbransch och försäkringsbranschen i Europa försöker lägga sina pengar någonstans.”

Italiens aktiemarknad drabbades förra året efter det att den nya populistiska regeringen stöttade huvudet med Bryssel och antog budgetunderskott som bröt Europeiska unionens regler om finansdisciplin. Investerarhänsynen minskade dock något efter Rom, euroområdets största stats låntagare, för att undvika blockets disciplinära förfaranden.

Det förnyade intresset för italienska tillgångar har hjälpt till att stödja landets tyngda banksektor, som kämpar med dåliga lån. Dessutom har italienska bankaktierna fått stöd av analytikernas förväntningar att Europeiska centralbanken kommer att förlänga sina riktade refinansieringstransaktioner på längre sikt, vilket ger billiga lån till banker, en stor del av dem har gått till italienska långivare.

Vanguard listar sin första ETF på Borsa Italiana

Vanguard har expanderat till Italien med notering av ett antal aktie- och ränteinkomstfonder på Borsa Italiana. Vanguard listar sin första ETF på Borsa Italiana, men det är egentligen inte bara en utan 17 stycken som fondbolaget listar på samma gång.

Vanguard grundades 1975 om den enkla men revolutionära idén att onder bör förvaltas i sina kunders eget intresse. Idag hanterar Vanguard USD5,1 biljoner på uppdrag av mer än 20 miljoner investerare världen över, per 30 november 2018, och erbjuder en rad index- och aktiva fonder och ETF.

Hjälpa investerare att uppnå sina mål

Sean Hagerty, Europas chefschef hos Vanguard, säger: ”Vårt uppdrag är att hjälpa investerare att uppnå sina mål genom att vara en av världens högsta värdeleverantörer av investeringsprodukter och tjänster. Vi vill fortsätta minska kostnader och komplexitet för investerare, som vi gjort globalt i över 40 år. Det är därför vi är väldigt mycket glada att ta med vårt värdeförslag till Italien. ”

Simone Rosti, Italienchef hos Vanguard, tillägger: ”I dag markerar vi en annan milstolpe för Vanguard när vi listar våra produkter på Borsa Italiana. Börshandlade fonder blir alltmer populära, eftersom de gör det möjligt för investerare att bygga i stort sett diversifierade, billiga portföljer. Vi ser speciellt fram emot att samarbeta med våra kunder, bland annat förvaltare, banker, försäkringsbolag och pensionsförvaltare samt professionella kunder som hanterar produkter och besparingar för och för kundernas räkning – för att ge dem den bästa chansen för investeringssucces. ”

ETFerna är:

Vanguard S&P 500 UCITS ETF
Vanguard FTSE 100 UCITS ETF
Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF
Vanguard FTSE Developed Asia Pacific ex Japan UCITS ETF
Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF
Vanguard FTSE Developed World UCITS ETF
Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF
Vanguard FTSE Japan UCITS ETF
Vanguard USD Corporate 1-3 year Bond UCITS ETF
Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF
Vanguard USD Emerging Markets Government Bond UCITS ETF
Vanguard USD Treasury Bond UCITS ETF
Vanguard EUR Corporate Bond UCITS ETF
Vanguard EUR Eurozone Government Bond UCITS ETF
Vanguard Global Liquidity Factor UCITS ETF
Vanguard Global Minimum Volatility UCITS ETF
Vanguard Global Momentum Factor UCITS ETF
Vanguard Global Value Factor UCITS ETF

LGIM går in på privatkundsmarknaden i Italien

Den senaste lanseringen av ETF-bolag, kommer från LGIM. Legal & General Investment Management (LGIM) som köpte under 2017 en del av ETF Securities. Nu lanserar LGIM försäljning av börshandlade fonder till privatkundsmarknaden i Italien. Tanken är att LGIM skall sälja ETFer, SICAVs och ICAV på denna marknad.

Den nya verksamheten kommer att ledas av nyanställd Giancarlo Sandrin, som har lämnat sin roll som chef som kapitalförvaltare för BlackRocks italienska iShares-verksamhet.

Sandrin kommer att vara LGIMs Italien Country Head, Wholesale & Retail och kommer att övervaka etableringen av privatkundsmarknaden, med stöd av en dedikerad försäljningsfunktion för LGIMs italienska kunder med säte i London. Han kommer att vara baserad på ett nyöppnat kontor i Milano och kommer att rapportera till Simon Hynes, chef för Retail EMEA Distribution.

En ökad aptit från investerare över hela Europa

Hynes säger: ”Vi har sett ökad aptit från investerare över hela Europa för vårt utbud av lösningar och att öppna ett lokalt kontor i Italien var det naturliga nästa steg i våra expansionsplaner. Giancarlo kommer att vara ett ovärderligt tillskott till laget, med sin djupa kunskap om den europeiska privatkundsmarknaden och omfattande försäljningserfarenhet. Att bygga upp vår ETF-verksamhet i Italien är en viktig prioritering för oss, och Giancarlo är med sin bakgrund perfekt rustad för att driva tillväxten. ”

Honor Solomon, chef för detaljhandel, EMEA på LGIM säger: ”Giancarlos möte i Italien är ett avgörande steg i vår långsiktiga plan för att bredda vår räckvidd över hela Europa. Under de senaste tre åren har vi ständigt ökat vårt produktutbud för europeiska investerare och vi är stolta över att Giancarlo leder vår satsning på den italienska privatkundsmarknaden”

Sandrin säger: ”LGIMs starka rykte gör det väl positionerat att expandera till den italienska privatkundsmarknaden och dess fokus på långsiktig investering kommer att resonera lokalt. Jag är exalterad att leda våra detaljhandelsinsatser på denna marknad och ser fram emot att arbeta nära Simon och teamet när företaget går in i nästa steg i expansion. ”

Denna fond kan dra fördel av kaoset på Europas aktiemarknader

Den politiska volatiliteten har återvänt till Eurozonen, vilket skickar ned kurserna för både Euron och aktierna. Till följd av stigande politiska risker i Italien och Spanien, Eurozonens tredje och fjärde största ekonomier, föll Euron till sin lägsta nivå mot dollarn på en månad i förra veckan. Kaoset på Europas aktiemarknader är kanske inte över ännu.

Den amerikanska dollarn som nyligen fått styrka mot en korg av stora utvecklade valutor, inklusive euron, kan investerare vilja se över valutasäkrade börshandlade fonder, däribland MSCI EMU Hedged Equity ETF (NYSEArca: DBEZ).

”Euron sköt ned efter den italienska presidenten Sergio Mattarella blockerade två anti-etableringsparter från att ta makten genom att avvisa deras euroskeptiska kandidat till ekonomiminister”, rapporterar MarketWatch.

Valutasäkrad ETF

DBEZ söker efterlikna investeringsresultatet, före avgifter och kostnader, för MSCI EMU IMI US Dollar Hedged Index. DBEZ erbjuder investerare renare tillgång till euroområdets aktier samtidigt som de försöker mildra exponeringen för valutakursförändringar mellan amerikanska dollar och euro.

Spanska och italienska aktier svarar kombinerat för cirka 16,7% av den börshandlade fondens geografiska exponering.

DBEZ har mer än 700 aktier och fördelar ca 60% av sin sammanlagda vikt till Tyskland och Frankrike, de två största ekonomier i euroområdet. Nederländerna och Spanien kombinerar för nästan 20%. ETFen allokerar cirka 19% av sin vikt till finansiella tjänster och över 15% till industriella namn. DBEZ ger också till den återhämtande europeiska konsumentionen med en 13,7% vikt till konsumentdiskretionära aktier.

Skall ses som en folkomröstning från italienarna

”Analytiker har sagt att resultatet av en ny omröstning skulle ses som en folkomröstning från italienarna om deras syn på euron och medlemskap i Europeiska unionen, vilket återupplivar oro över stabiliteten i euroområdet”, enligt MarketWatch.

Avkastningen på tvååriga italienska statsobligationer hoppade till sina högsta nivåer sedan 2013 på måndagen, vilket återspeglar investerarnas förväntningar på att den politiska situationen är flyktig och att euron kan fortsätta falla.

I Spanien måste premiärminister Mariano Rajoy strida mot en osäkerhetsröst senare i veckan. Om socialisterna lyckas har de lovat att kräva ett nytt val som skulle kunna ta bort Rajoy.

Italienska fonder backar när hedgefonderna blankar

Landsspecifika börshandlade fonder med fokus på Italien försvagades i fredags när hedgefonderna blankar italienska statsobligationer. Dessa obligationer har nu nått nivåer som vi inte sett sedan Finanskrisen. IShares MSCI Italy Capped ETF (NYSEArca: EWI) föll på fredagen med 2,7% och Franklin FTSE Italy ETF (NYSEArca: FLIY) minskade med 4,2%. Italienska fonder backar när hedgefonderna blankar.

De italienska finansmarknaderna har backat i år och marknadsbedömarna harblivit allt mer bekymrade de senaste dagarna efter rykten om att Italiens sannolikt nya anti-etableringskolitionsregering kommer att öka på landets skuldbörda. Det talas även om att Italien skall klippa banden med Europeiska unionen, rapporterar Wall Street Journal.

Till exempel har Alan Howard, den hemlighetsfulla miljardärens medgrundare av hedgefondsföretaget Brevan Howard, satsat på att Italiens låneutgifter kommer att stiga i förhållande till Tysklands, sade två personer bekanta med fondens positionering.

Den italienska räntan stiger

Avkastningen på den 10-åriga italienska statsobligationen ökade till 2,538 procent i fredags, sin högsta nivå sedan 2014, med spreadar jämfört med den tyska skulden som ökade över 2 procentenheter för första gången sedan juni 2017.

Italienska aktier släpar efter

Italienska banker har varit bland de sämsta på de europeiska aktiemarknaderna. Finansiella företag har den största vikten hos landsspecifika börshandlade fonder med fokus på Italien. Finanssektorn svarar för 33,5 procent av EWIs portfölj, och 35,8 procent av FLIYs underliggande tillgångsmassa.

Investerare har också blivit mer försiktiga över Italiens utsikter eftersom Europeiska centralbanken sakta sänkt sin stimulans som stödde italienska och andra EU-medlemmarnas skuld.

”QE har förstört riskfaktorerna på statsobligationsmarknaden och vi kan komma att drabbas av en väldigt oförskämd väckarklocka när dammet lägger sig”, berättade Joseph Oughourlian, grundare av den London-baserade hedgefonden Amber Capital.

Dessutom har den politiska risken bidragit till den ökade volatiliteten. Italiens val i mars gav två politiska partier utanför etablisemanget en parlamentarisk majoritet. Investerare var särskilt oroade över ett läckt utkast till avtal mellan de två parterna som innehöll förslag att avskriva skulder och öka utgifterna. Skuldförslaget övergavs emellertid senare. De två parterna har visat att de ska granska ”Europas ekonomiska styrningsinfrastruktur” och till och med flirtar med det idén om att Italien ska lämna euroområdet.

”Det som är mest oroande är att marknaderna ännu inte har vaknat upp till denna stora politiska risk,” tillade Oughourlian.