JO Archives - ETFBloggen

Kaffecertifikat rusar efter sex veckors nedgång

Efter att vi sett hur kaffepriset befunnit sig i en nedgång sedan i augusti finns det nu skäl att bevaka kaffepriset igen. Vi tittar på ett Kaffecertifikat rusar efter sex veckors nedgång. IPath Bloomberg Coffee Subindex Total Return ETN (NYSEArca: JO) steg i värde med 3,3 procent i fredags efter att ha fallit med 6,7 procent under den senaste månaden. JO har tappat 15,2 procent sedan årets början.

Kaffe futures har försämrats på ökade skördar i Brasilien, världens största producent av kaffebönor. Förväntningarna om en god skörd för säsongen 2018/2019 för den brasilianska Arabicaskörden har bidragit till att hålla ned kaffepriset. Rabobank påpekar helt korrekt att denna gröda ännu inte har blommat. Just under blomningen tenderar kaffepriset att vara volatilt.

Ökar sin prognos för skörden 2016/2017

Rabobank höjde sitt uppskattade överskott för världsmarknaden för arabicabönor för säsongen 2016 till 2017 med 1,1 miljoner säckar till 3,7 miljoner säckar. Vidare har valutakursförändringar, i synnerhet den amerikanska dollarns försämring mot den brasilianska realen gjort att många många brasilianska bönder att avstå från att sälja sina bönor på grund av lägre vinstmarginaler.

Rabobank påpekar att marknaden för den andra sortens kaffe, robusta, befinner sig nära toppen på ett underskott i produktionen, och att endast en mycket god kaffeskörd i Vietnam kan överbrygga detta underskott. Denna skörd beräknas vara klar för export i december. Till dess tror Rabobank att vi kommer att få se ett underskott på marknaden

Banken förutspådde att världsproduktionen för robusta kommer att falla i ett underskott under säsongen 2017 till 2018 på 2,9 miljoner säckar. Det är 200 000 säckar mindre än tidigare förväntat. Underskottet från förra säsongen uppgick till 3,8 miljoner påsar, enligt Agrimoney.

Under tiden handlas priset på robusta terminer till ”backwardation” där närstående kontrakt handlar högre än de terminskontrakten med ett senare daterade lösendatum. Detta återspeglar en ökad efterfrågan på kaffe. Följaktligen kan prissättningen vara flyktig om den vietnamesiska skörden blir försenad på grund av regn.

Det finns börshandlade produkter på kaffe, varav JO är en av de mest omsatta i USA. I Sverige finns den en rad olika börshandlade produkter, certifikat och ETPer som listas på Nasdaq samt NGMs derivatmarknad NDX.

Kaffepriset

Handla kaffe med ett certifikat

När det gäller råvaror så domineras handeln med dessa, vare sig det gäller den underliggande råvaran, eller börshandlade produkter, av guld, olja och silver. Både guld och silver är mycket populära hos den kategori av investerare som går under namnet ”buy-and-hold”. Den som är mer aktiv kanske vill titta mer på möjligheten att handla kaffe med ett certifikat. Ett av flera alternativ är iPath Bloomberg Coffee Subindex Total Return ETN (NYSEArca: JO).

Har kämpat under flera år

JO har haft det tufft under flera år och har backat med cirka sju (7) procent under 2017, men den amerikanska handeln med kaffecertifikat har nyligen visat tecken på att förbättras. De t är hopp om att en kraftig förändring av väderförhållandena i världens största kaffeproducerande länder kunde fånga kaffebjörnarna, vilket lett till en återhämtning.

Eftersom kaffe prissätts i amerikanska dollar säljer de brasilianska bönderna mer utomlands för att kapitalisera den starka amerikanska dollarn och den svagar realen, den valuta som används i Brasilien. Brasilien är den största exportören av kaffebönor.

Dollarkursen styr kaffepriset

Under den första delen av 2017 skedde det omfattande diskussioner om den starkare dollarn och oddsen för att FED skulle komma att höja styrräntan flera gånger under 2017. Detta skulle sannolikt komma att leda till att handeln med kaffe hämmades. Dollar har emellertid försvagats och varit en besvikelse under året, vilket har bidragit till att öka intresset för kaffe. Nu talas det om ett kommande rally i kaffecertifikat.

Kina som är världens största konsument av metaller, spannmål och energi, ser att ekonomin stabiliseras, vilket kan komma att stödja utsikterna för råvarumarknaderna. Dessutom har den deprecierande amerikanska dollarn hjälpt till att stödja efterfrågan på råvaror som då fungerar som en alternativ tillgång.

JO befinner sig, precis som kaffepriset, i en nedåtgående trend, och har noterat en serie lägre toppar över flera år. En veckas reverseringsåtgärd betyder inte att vi ser en trendomvandling. Det skulle emellertid kunna vara det första steget mot en prisförändring.

Kaffepriset

Alla råvaror i en och samma ETF

Alla råvaror i en och samma ETF. Efter ett år av sura prestationer förra året har ett flertal råvaror gett investerarna en anledningar att le i år, kaffe, lean hogs och så vidare.

För den obeslutsamma investeraren som vill ha en exponering mot råvarumarknaden men inte vet vilken eller vilka råvaror som denne skall satsa på erbjuder GreenHaven Continuous Commodity Index Fund (NYSEArca: GCC) en lika viktad exponering mot 17 olika råvaror, en börshandlad fond som erbjuder alla råvaror i en och samma ETF.

Denna ETF har cirka 340 MUSD AUM och en årlig förvaltningskostnad, TER, på 1,05 procent. GCC: s förvaltningskostnadsprocent är hög jämfört med den genomsnittliga ETF:en, och något högre än andra breda råvaru-ETF:er.
GCC placerar den börshandlade fondens kapital enligt följande, tre energiråvaror, fyra ädelmetaller, fyra ”softs” och sex jordbruksråvaror.

Den bästa börshandlade fonden i sitt segment

Hittills har GCC gett sina andelsägare en värdeökning om 11,3 procent, vilket gör det till den bästa börshandlade fonden i sitt segment. Uppgången kommer från denna ETFs exponering mot råvaror som kaffe och boskap. Av de stora råvaru-ETF: er är detta den som är minst korrelerad med aktiemarknadens rörelser. GCC är mindre volatil än S & P 500 och det omsätts cirka 87 000 andelar per dag.

GCC har gått bra under 2014, men kritikerna påpekar att denna ETF inte ger en bra exponering mot råvarumarknaden eftersom till exempel olja och guld, två av de mest omsatta varor, får i stort sett samma vikt i denna ETF som mindre råvaror som majs, kaffe och kakao.

En direkt effekt av att GCC använder sig av likaviktningen är att denna ETF ger investerarna en bredare exponering mot jordbruksprodukter som säd och boskap men också ”softs”, men en lägre energiviktning än många av sina konkurrenter. GCC viktar om sina innehav på daglig bas för att de enskilda råvarorna skall behålla en vikt om 1/17-del av den börshandlade fondens kapital. GCC: s exponering mot mindre varor skall inte underskattas.

2014 mest börshandlade produkt

Ser vi på iPath Dow Jones-UBS Coffee Total Return Sub-Index ETN (NYSEArca: JO) så är detta 2014 mest börshandlade produkt och har gett sina ägare en betydande avkastning. Trots sådana lägen levererar GreenHaven Continuous Commodity Index Fund en bra avkastning i förhållande till risken åt sina ägare.

Att ha en exponering mot råvaror som majs, levande boskap och lean hogs ser ut att vara ett bra drag under 2014 eftersom de börshandlade produkter som erbjuder en exponering mot sådana råvaror har utvecklats väl under det första kvartalet 2014.

GreenHaven Continuous Commodity Index Fund