Macau Archives - ETFBloggen

Casino ETF får en G20-lift

VanEck Vectors Gaming ETF (BJK), den enda börshandlade fonden tillägnad kasinooperatörer och spelbolag, steg efter från G20-toppmötet i Argentina. Casino ETF får en G20-lift.

”Wynn Resorts Ltd., Melco Resorts & Entertainment Ltd., Las Vegas Sands Corp. och MGM Resorts International steg alla med minst 4,0 procent i början av USA: s handel, medan Bloomberg Intelligence Macau Gaming Index (BIGAMEAC) steg 9,3 procent till en 10 veckors hög ”, enligt Bloomberg.

BJK, som blir 11 år gammal nästa månad, spårar MVIS Global Gaming Index (MVBJKTR). Det riktmärket ”är tänkt att spåra det övergripande resultatet av företag som är involverade i kasinon och kasino hotell, sportspel, lotteritjänster, speltjänster, spelteknik och spelutrustning”, enligt VanEck.

16 olika länder

Över 16 länder är representerade i BJK med USA som svarar för nästan 40% av fondens vikt, men goda nyheter för Macau är till hjälp för ETF eftersom den ägnar nästan 14% av sin vikt till Kina. Macau är det enda kinesiska territoriet där spel är lagligt.

Varför Macau Matters

Två BJK: s fem största innehav, aktier som kombinerar för nästan 15% av fondens vikt, är Macau-operatörer. Macau är världens största spelhub. ”Och en lättare makroekonomisk miljö bidrog ytterligare till de slagna lagren, eftersom” det konstruktiva resultatet från presidenter Trump och Xis G20-möte ”borde hjälpa aktierna att återhämta sig, åtminstone på kort sikt, enligt Morgan Stanley”, rapporterar Bloomberg.

Analytiker lutar sig hausse på utsikterna för Macau-speloperatörer efter att handeln töms mellan presidenter Trump och Xi.

”Det tillfälliga våldet mellan presidenter Trump och Xi ger också en kortsiktig katalysator, medan” lutningen av ekonomisk avmattning i både Kina och USA sannolikt kommer att fastställa den mellanliggande utvecklingen i dessa lager ”, rapporterar Bloomberg och citerar Nomura Instinet analytiker Harry Curtis.

Analytiker förväntar sig att Macau fjärde kvartalets intäkter stiger 5% till 7%.

Macau kan driva casino-ETF

VanEck Vectors Gaming ETF (NYSE: BJK), den enda börshandlade fonden som ägnar sig åt kasinospel och spelaktier, har utvecklats bra i år. Denna handlas nu nästan 35 procent högre under de senaste 12 månaderna. Bullish data från Macau ger ytterligare stöd uppåt för BJK och de flesta är ense om att Macau kan driva casino-ETF men också de enskilda casinoaktierna.

BJK markerade ett decennium på marknaden i januari 2018. Denna ETF spårar MVIS Global Gaming Index, ”som är avsett att spåra den övergripande utvecklingen hos företag som är involverade i kasinon och kasino hotell, sportspel, lotteritjänster, speltjänster, spelteknik och spelutrustning”, enligt VanEck.

En viktig värdedrivare för BJKs utveckling är Macau, världens största spelcentrum och det enda kinesiska territoriet där spel är lagligt. Lyckligtvis för BJK är nya data från Macao uppmuntrande.

En bra start 2018 för Macau

Fitch Ratings gör bedömningen att Macaus spelintäktstillväxt kommer att hamna på solida 13 procent i år (ned från 19 procent år 2017). Fördelat på de olika undergrupperna svarar massmarknadssegmentet för en tillväxt på 16 procent och marknaden för storspelare för 10 procents tillväxt. Dessa marknaden är ungefär lika stora mätt i volym.

BJK har allokerat sitt kapital till 43 aktier och denna ETF speglar den globala karaktären av spelverksamheten. USA svarar för 41 procent av denna börshandlade fonds geografiska exponering. Kina är BJKs näst största geografiska vikt på 18,1 procent. Totalt har BJK 57,1 MUSD allokerat fördelat på 15 länder, varav fem klassificeras som tillväxtmarknader.

Några av BJK: s största innehav inkluderar Las Vegas Sands Corp. (NYSE: LVS), MGM Resorts International (NYSE: MGM) och Wynn Resorts Ltd. (NASDAQ: WYNN) samt Macao-enheterna i dessa företag.

Försiktig ökning bland VIP-spelarna

VIP-spelare är stora inkomstkällor för alla spelföretag, inte bara Macau-kasinona. Det segmentet återhämtar sig, men det finns också skäl till försiktighet i gruppen.

”Medan vi är mer försiktigt inställda till VIP-segmentet, vilket tappade nästan 60 procent från topp till botten under den senaste nedgången, anser vi att det segmentet nu är mer hållbart”, säger Fitch. ”Mycket av den senaste nedgången drivs av en korruptionsskandal på det kinesiska fastlandet. Spelare med högt nettovärde verkar nu bättre förstå den nuvarande politiska miljön och är mer villiga att spela i Macao. Junkets, en viktig kanal för VIP-spel genom kreditförlängningar och relationsbyggande, har konsoliderats, och är mer disciplinerade och mer reglerade. Fortfarande är en försiktighet motiverad med tanke på segmentets beroende av kredit och vissa kreditåtstramningsåtgärder som äger rum på fastlandet. ”

Stort fokus på casinoaktier när Macaus spelintäkter ökar

Stort fokus på casinoaktier när Macaus spelintäkter ökar. Under förra veckan kunde vi ta del av rapporter om att Macau, också känt som Orientens Monte Carlo, går bättre än på många år. Rapporten visar att spelintäkterna i Macau ökade för sjunde månaden i rad, och att de under februari 2017 nådde den högsta nivån på två år. Casinoföretagens aktier sköt i höjden, vi såg bland annat hur aktiekursen på Las Vegas Sands steg med 3,8 procent, Wynn Resorts med 6,5 procent och MGM Resorts steg med 2 procent. Under tiden steg den börshandlade fonden som investerar i spelföretag, VanEck Vectors Gaming ETF, en börshandlad fond som äger aktier i alla dessa tre företag, med 1,7 procent. Siffrorna från Macaus spelkommission, Gaming Inspection and Coordination Bureau, som i allmänhet kallas för DICJ, visar att spelintäkterna i Macua ökade till 23 miljarder pacatas, motsvarande 2,9 miljarder dollar, under februari 2017. Under föregående år låg samma siffror på 19,5 miljarder pacatas, motsvarande 2,4 miljarder dollar. Spelföretagen i Macau har inte visat så höga spelintäkter sedan januari 2015. Casinoföretagen i Macau har länge varit pressade, detta bland annat efter stora nedslag på spelbranschen i Kina i början av 2014. Xi Jinping gjorde då allvar av sina hot om att slå ned på korruptionen i spelbranschen. Spelföretagen har också drabbats hår av de kinesiska valutabegränsningarna. I december infördes en ändring som halverade de belopp som kortinnehavare China UnionPay kunde ta ut i bankomater i Macau.

MGM, LVS och WYNN utveckling de senaste fem åren

VanEck Vectors Gaming ETF (NYSEArca: BJK) är en börshandlad fond som syftar till att så nära det är möjligt och före avgifter och kostnader, replikera priset och utvecklingen av MVIS Global Gaming Index. Denna ETF placerar normalt minst 80 procent av de totala tillgångarna i värdepapper som ingår i fondens jämförelseindex. MVIS Global Gaming Index omfattar aktier och depåbevis i företag som genererar minst 50% av sina intäkter från (eller, i vissa fall, har åtminstone 50% av sina tillgångar relaterade till) spelindustrin. Detta inkluderar kasinon och kasinohotell, sports betting och lotteritjänster samt speltjänster, spelteknik och spelutrustning. BJK är en icke-utdelande fond.

Kinas försvagade ekonomi kan skada casinoindustrin

Kinas försvagade ekonomi kan skada casinoindustrin, detta eftersom de flesta spelare som kommer till ”Orientens Monte Carlo” till största delen är kinesiska medborgare från endera det kinesiska fastlandet eller från Hong Kong. Gamblingturism är Macaus största intäktskälla, och utgör cirka 50 % av halvöns ekonomi. Inte mindre än 67 procent av spelarna som besöker Macau sägs komma från fastlandet eller från Hong Kong, och detta gäller i ännu högre grad för de så kallade VIP-spelarna.

Macaus beroende av Kina kan skada casinoindustrin på halvön. Svagheten i den kinesiska ekonomin kommer att påverka konsumtionskapaciteten hos människorna i landet, vilket i sin tur kan leda till en minskning av antalet besökare som besöker Macauregionen. Tillsammans med den svagare kinesiska ekonomin har devalveringen av den kinesiska valutan, yuanen också läggas till elände i Macau, eftersom det gör allt dyrare i regionen.

Kinas ekonomiska avmattning

För det tredje kvartalet 2016 steg Kinas BNP; bruttonationalprodukt, med 6,7 procent, vilket var i linje med regeringens tillväxtmål. Tillväxten liknar den som Kina har rapporterat under de två tidigare kvartalen. Det tredje kvartalets tillväxt kan till stor del tillskrivas ökade investeringar i anläggningstillgångar, offentliga utgifter, och detaljhandel. Emellertid har den kinesiska industriproduktionen dämpats.

Den kinesiska regeringen förväntar sig att kunna rapportera en tillväxt på mellan 6,5 % -7 % för helåret 2016. För 2017 väntas BNP-tillväxten dämpas och ”endast uppgå till 6,3 %. Många analytiker tror emellertid att detta mål är långsökt med tanke på de fallande råvarupriserna, överkapacitet i många branscher, och låg global efterfrågan. Men de senaste stimulanspaketet från Kinas regering gör att det ser ut att vara möjligt för landet att rapportera en sådan ekonomisk tillväxt.

Fickor av tillväxt

Enligt Kinas National Bureau of Statistics ökade Kinas industriproduktion det tredje kvartalet 2016 med 6,1 procent jämfört med samma period föregående år, det vill säga det tredje kvartalet 2015, vilket var lägre än förväntat. Industriproduktionen hjälper oss mäta förändringar i konjunkturcykeln och är en ledande ekonomisk indikator.

Under det tredje kvartalet 2016 ökade tillväxten i den kinesiska detaljhandeln med 10,7 procent på rullande tolv månader, vilket indikerar en tillväxt i konsumtionen. Investeringar i anläggningstillgångar ökade 8,1 procent under de första elva månaderna 2016. Tillväxten för Kinas fasta investeringar föll i maj 2016 under 10 procentsstrecket för första gången sedan 2000.

Kina är dock fortfarande en viktig risk för globala investerare, särskilt som landet försöker att övergå från en investeringsbaserad ekonomi till en konsumtionsledd sådan.

Investerare som söker diversifierad exponering mot kasinoföretag kan vara intresserade av titta på ETFer som investerar i kasinoaktier som VanEck Vectors Gaming ETF (BJK).

Jackpot för spelsektorn när Macau visar tillväxt

De börshandlade fonderna som investerar i spelföretag och casinon stiger när Macaus casino företag visade sin första månad med ökad tillväxt sedan 2014. Det är en riktig jackpot för spelsektorn och VanEck Vectors Gaming ETF (NYSEArca: BJK) när Macau visar tillväxt.

Macau är den enda regionen i Kina där casinospel är lagligt. Macau visade under augusti 2016 en ökning om intäkterna med 1,1 procent, den första månaden med tillväxt på över två år. Enligt Macau’s Gaming Inspection and Coordination Bureau uppgick de totala spelintäkterna till 2,4 miljarder dollar vilket fick aktierna i casinoföretag som Wynn Resorts (NasdaqGS: WYNN) och Las Vegas Sands Corp (NYSE: LVS) att stiga kraftigt. VanEck Vectors Gaming ETF (NYSEArca: BJK) har allokerat 8,5 procent av sitt kapital till LVS och 2,2 procent av kapitalet till WYNN

Sedan rekordåret 2014 har tillväxten i Macau avtagit sedan den kinesiska regeringen började slå ned på korruptionen som i sin tur avskräckt många storspelare från att besöka Macau. Vidare har de kinesiska myndigheterna förbjudit telefonbetting och ökat rökförbudet i Macaus casinon.

Det är emellertid inte alla som har trott att Macaus lycka var på väg att vända. Det är många av de analytiker som följer casinoföretagen som tror att Macaus stora spelföretag skall tvingas att anpassa sig till en svagare kinesisk ekonomi och en tillväxt som är flackare än vad som uppvisats historiskt. Detta kan komma att bidra till en mer dämpad intäktstillväxt i Macau.