Etikett: mexiko

En titt på mexikanska industrier och den potentiella inverkan av USMCA

En titt på mexikanska industrier och den potentiella inverkan av USMCAEfter mer än ett år av förhandlingar är Förenta staterna-Kanada–Mexiko avtalet (USMCA) planerat att undertecknas den 30 november 2018 vid G20-toppmötet i Argentina. Affären representerar det nya handelsavtalet mellan de tidigare nordamerikanska frihandelsavtalens (NAFTA) länder. I denna artikel tar vi en titt på mexikanska industrier och den potentiella inverkan av USMCA

Marknadsaktörer som vill få mer inblick i den nya överenskommelsens potentiella inverkan på den mexikanska ekonomin och kapitalmarknaderna kan använda de geografiska intäkterna för att uppskatta andelen mexikanska aktier som uppbär sina intäkter i hemlandet och de som härrör från sina intäkter från USA och Kanada.

Med hjälp av beståndsdelarna i S & P / BMV IPC CompMx per den 31 oktober 2018 tittar vi på inkomsterna för beståndsdelarna baserat på efterföljande 12-månaders siffror. Vi fann att majoriteten av mexikanska företag fick sina intäkter lokalt (66,72%). Omkring 9,79% av intäkterna kom från USA och resten kom från Kanada eller Sydamerika (se Figur 1).

Kanada svarade för mindre än 1% av intäkterna. Inklusive Kanada kom cirka 10,74% av S & P / BMV IPC CompMx-företagens intäktsexponering (ungefär mer än en tredjedel av de 32,3% utländska intäkterna) från de tidigare NAFTA-länderna.

Utöver överskottsfördelningen av inkomstintäkter per land är det potentiellt värt att dyka djupare in i enskilda industrier, eftersom handelsavtal tenderar att påverka vissa branscher mer än andra.

Mexikanska aktier, intäkt per land

I Figur 2 presenterar vi en detaljerad sammanfattning av de mexikanska industrier som har exponering mot USA och Kanada. De tre största industrierna i fallande ordning baserat på intäktsexponering är Material (43,4%), Mat, Dryck & Tobak (25,2%) och Telekommunikationstjänster (15,5%).

Det är inte av en slump att bilindustrin är ett omstriddt ämne i den nya handeln. Av de 10,74% intäkterna från USA och Kanada är Automobiles & Components Industry (GICS-kod 2510) den femte största när det gäller vägd inkomstexponering. På grundval av vår analys finner vi dock sannolikt att material och livsmedel, dryck och tobak är de två branscher som mest påverkas i Mexiko, mer än vad som är den skrymmande bilindustrin.

Industry break down, intäkter från USA och Kanada

Det återstår att se vem som ska ta de största förlusterna och vinsterna i den nya USMCA-affären, och om detta är ett steg framåt i internationell handel. Med hjälp av geografiska intäkter ger åtminstone en grov bild av mexikanska industrier som har potential att påverkas. Intäktsexponering ger oss ett extra verktyg för att få en bättre förståelse för vad som finns inom indexet, karaktäristiken och riskerna som inte är synliga vid en första anblick.

Mexikos momentum hindras när den ekonomiska aktiviteten saktar ned

Mexikos aktiemarknader stärktes efter valet, men momentum i den landsspecifika ETF föll på att ekonomisk aktivitet försvagades under andra kvartalet. iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW), den största börshandlade fonden för mexikanska aktier, fastnade inom intervallet under de senaste veckorna och ökade med 0,5% under månaden. Detta trots att Mexikos momentum hindras.

Mexikos momentum

Mexikos nationella statistikinstitut avslöjade att bruttonationalprodukten kom in något sämre än förväntat. Siffran var minus 0,2% över kvartalet jämfört med de preliminära uppskattningarna av en minskning med 0,1% och en 1% expansion under det första kvartalet, rapporterar Bloomberg.

Ekonomin förväntas fortfarande att växa

Ekonomin väntas fortfarande växa snabbare än 2017 på stigande utgifter som föregick valet den 1 juli, men vägen framåt kan vara ojämn. Internationella valutafonden sänkte nyligen sin prognos för tillväxten i Latinamerika 2019. IMF pekade på handelsspänningar, osäkerhet kring Nordamerikanska frihandelsavtalet och den nya presidentens agenda.

I synnerhet var Andres Manuel Lopez Obrador bekymrad efter att ha sagt att han skulle hålla en folkomröstning om huruvida man skulle avbryta byggandet av en internationell flygplats på 13 miljarder dollar för Mexico City och hävda att kostnader och korruption som omger projektet inte är värt besväret.

Den utvalda presidenten sade också att han kommer att granska oljekontrakt som redan beviljats för tecken på korruption. Han namngav också en industri neophyte till huvudet ägda Petroleos Mexicanos, landets största företag.

Dessutom kan statliga kostnader stiga när den nya presidenten lovade att öka de offentliga utgifterna till ett belopp på 75 miljarder pesos, eller 4 miljarder dollar, genom kostnadsbesparing och ökad effektivitet i regeringen. Vissa observatörer är oroade över presidentens förmåga att betala för allt utan att höja skulden eller öka skatterna. Mexikos ekonomi spås att expandera 2,2% i år och 2,1% år 2019. Icke-säsongrensad BNP ökade 2,6% jämfört med samma kvartal i slutet av andra kvartalet.

iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW)

Mexikos nyvalde president får placerarna att fly landet

Mexikos presidentval har visserligen avslutats, men den nye presidenten har ännu inte tillträtt. Trots detta har den nye presidenten Andres Manuel Lopez Obrador har redan blivit uppslukad med sina förslag. Mexikos nyvalde president AMLO får placerarna att fly landet, vilket bland annat ses på utförsäljningarna av iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW).

EWW sjönk så mycket som 6,8% på torsdag som 13.827.962 aktier utbyttade händer, vilket är över 200% högre än den genomsnittliga handelsvolym. EWW kryssade lägre igen på fredag innan denna ETF återhämtade sina förluster en timme före slutet av sessionen för att lösa sig för en liten 0,23% förlust.

Obrador skapade kontrovers när hans senaste planer för hans kommande ordförandeskap ansågs vara skadligt för Mexikos ekonomi. Han orsakade torsdagens volatilitet i EWW. Utflykten orsakade EWW att spåra rasa under sitt 200-dagars glidande medelvärde.

Obradors föreslag inkluderar ett tryck för att begränsa de avgifter som bankerna kan debitera kunder. Det omfattar även ett beslut att avsluta ett flygplatsprojekt på 13 miljarder dollar i Mexico City som redan har finansierats genom utländska obligationer. Investerare var alltid misstänkt för Obradors förkärlek för att genomföra affärsvänliga policies, men de senaste rörelserna skickade investerare på en EWW-försäljningsfeni.

”Det är en chock för systemet”, säger Andy Wester, en senior investeringsanalytiker hos Proficio Capital Partners.

EWW i sammanfattning

EWW syftar till att spåra investeringsresultatet för MSCI Mexico IMI 25/50 Index, vilket är ett fritt fluktuerat marknadsvärdeviktat index med en capping-metod som tillämpas på emittentens vikter så att ingen enskild emittent av en komponent överstiger 25% av underliggande indexvikt och alla emittenter med en vikt över 5% överstiger inte kumulativt 50% av den underliggande indexvikten.

NAFTA undertecknar avtal slutet av månaden

Under sommaren fick EWW ett ökat resultat från den omarbetade nordamerikanska frihandelsavtalet som slogs mellan USA, Mexiko och Kanada som döptes ”USMCA” -avtalet. Med en första handelsfrist som fastställdes till och med den 31 augusti, som förlängdes bortom det datumet, kunde både USA och Kanada nå en överenskommelse om att ersätta det nuvarande NAFTA-avtalet med USMCA-avtalet.

I slutet av augusti skapade USA en överenskommelse med Mexiko för att effektivt eliminera NAFTA-namnet och skapa handelsavtalet mellan USA och Mexiko. En överenskommelse som skulle ha gått utan Kanada om inget avtal kunde nås. Affären som träffades med alla tre nationer skulle möjliggöra mer marknadstillträde till amerikanska mjölkbönder med Kanada som kappade bilexport till USA

USA, Mexiko och Kanada förväntas skriva avtalet före slutet av denna månad, vilket skulle gå till kongressen för godkännande. Nyligen sade Mexikosekreterare Ildefonso Guajardo att alla tre nationerna kommer att underteckna avtalet den 30 november på toppmötet i G20-ledningen i Buenos Aires.

iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW)

Mexiko ett land i konkurs eller med svår ekonomisk tillväxt?

Den höga inflationen, spänningen kring NAFTA-förhandlingarna, justeringar av räntan från Mexikos centralbank, exponentiell tillväxt av statsskulden och andra geopolitiska externa faktorer har varit inslag av osäkerhet på finansmarknaderna och för den mexikanska ekonomin. Dessa element återspeglar att den ekonomiska utvecklingen har stagnerat. Det sägs att landet sannolikt kommer att vara ”konkursfärdigt”. Ovanstående är relaterad till AMLOs uttalande för några dagar sedan om ämnet att ta emot ett land i konkurs vilket är anledningen till att jag i denna artikel kommer att förklara personligen eftersom Mexiko inte ett land i konkurs.

Landrisken hos Mexiko

En första punkt är det viktigt att ta hänsyn till att ett land är konkurs när det meddelar att det inte längre kan uppfylla sina ekonomiska åtaganden, antingen genom interna eller externa faktorer. Alternativt när det inte längre kan få finansiering. Denna variabel är förknippad med landrisken, vilket är en indikator som speglar de möjligheter som ett land har att inte uppfylla de överenskomna villkoren med betalning av sin utlandsskuld, endera i form av amorteringar eller räntan.

I detta avseende var Mexikos landrisk 185 enheter under den andra veckan i september. Det var en minskning med 3 punkter i förhållande till den som rapporterats i samma månad 2017. Det bör det noteras att landrisken mäts genom Emerging Markets Bond Index (EMBI +) skapat av det internationella företaget J.P. Morgan Chase.

Med tanke på att Mexiko inte har misslyckats i sina ekonomiska åtaganden. Med tanke på att landrisken minskade 3 punkter i förhållande till föregående år anser jag att det inte finns någon risk för konkurs. Andra faktorer att tänka på är följande:

  • Mexikos centralbank reserverades i slutet av oktober 173,5 miljarder dollar.
  • Börsen föll bara 0,4% i linje med Wall Street och peso är nu stabil på 18,87 per dollar.
  • IMF och Världsbanken upprätthåller sina tillväxtberäkningar för den mexikanska ekonomin.
  • De viktigaste kreditvärderingsinstituten har höjt sina bedömningar och ger Mexiko ett stabilt perspektiv.

De ekonomiska åtgärder som har genomförts har emellertid varit otillräckliga för att uppnå stabilitet på kort, medellång och lång sikt. Detta eftersom det finns många problem att lösa. Det gäller löner, produktivitet, inkomstfördelning, fattigdom bland annat, men det är inte tillräckligt för att utpeka Mexiko som ett land i konkurs.

iShares MSCI Mexico Investable ETF EWW Mkt Idx

Fokusera på fundamenta med tillväxtmarknads-ETFer

Fokusera på fundamenta med tillväxtmarknads-ETFer

Investerare som letar efter sätt att betona flera investeringsfaktorer med tillväxtmarknadsaktier har flera börshandlade fonder att välja på. Att fokusera på fundamenta med tillväxtmarknads-ETFer är ett bra sätt att minska risken. En av de mest intressanta medlemmarna i  gruppen emerging markets är Deutsche X-trackers FTSE Emerging Comprehensive Factor ETF (NYSEArca: DEMG).

DEMG spårar FTSE Emerging Comprehensive Factor Index, som är utformat för att ge en kärnexponering mot tillväxtmarknadsaktier baserat på fem faktorer – Kvalitet, Värde, Momentum, Låg Volatilitet och Storlek, enligt Deutsche Asset Management.

Aktier på tillväxtmarknaderna handlas fortfarande med rabatter i förhållande till sina västerländska riktmärken, men användningen av kvalitetsfaktorn i utvecklingsländerna kan inte underskattas. Historiskt sett, när tillväxtmarknaderna minskar, är det lägre kvalitetsnamn som driver dessa nedgångar. DEMGs betoning på kvalitet kan hjälpa investerare att fånga marknadernas uppsida och potentiellt begränsa nackdelen.

Enskilda aktier kan uppvisa flera olika funktioner

Med de olika faktorerna där ute, som kan definiera aktier över olika parametrar, kan enskilda aktier uppvisa flera funktioner. Följaktligen kan investerare få det bästa av fler världarna och få exponering för två eller flera faktorer för priset på en investering.

Att värdera högkvalitativt värde är särskilt viktigt när tjurmarknaderna går in i sina slutfaser, som vissa marknadsobservatörer tror att den nuvarande tjurmarknaden gör. I de tidiga stadierna av tjurmarknader ser mindre kvalitetiva företag sina aktier rusa högt. Emellertid, som tjuren mognar, visar investerare ofta en preferens för aktier med högre kvalitet med mer övertygande värderingar.

Tillväxtmarknaderna åtnjuter förbättrade fundamenta tack vare att företagens resultat förbättras när den ekonomiska tillväxten återhämtar sig och stärker valutorna mot amerikanska dollar på grund av förbättrade ekonomiska utsikter. Investerare skall inte bara fokusera på den svaga dollarn eller förmodligen tvingande värderingar på tillväxtmarknader.

Selektiva tillväxtmarknadsmöjligheter

Enligt en nyligen genomförd Bloomberg-undersökning pekade investerare på selektiva tillväxtmarknadsmöjligheter, till exempel Mexiko och Brasilien, som var bland de mest gynnade tillväxtmarknadsinvesteringarna.

DEMG äger 808 aktier, varav 19 procent är kinesiska företag. Taiwan och Sydafrika svarar kombinerat för över 28 procent av den börshandlade fondens vikt.