Vad investerare fruktar mest

Vad investerare fruktar mest Merrill Lynch Bank of americaVad investerare fruktar mest

Varje månad sedan mitten av 2016 publicerar ett team hos BAML Bank of America Merrill Lynchs globala fondförvaltarundersökning. Rapporten som skapas utifrån denna undersökning ger en mängd information om professionella investerares tankeställning. Den berättar till exempel vad de tycker om handeln i ”heta aktier”, hur mycket pengar de håller i reserv. Den berättar också om deras känslor för olika sektorer och om deras syn på olika marknader har ändrats. Den berättar framförallt vad investerare fruktar mest.

Den mest intressanta frågan som BAML undersökningen besvarar är emellertid, vad fondförvaltare tycker att de största ”svansriskerna” är. Detta är saker som stannar på natten, som hotar att smyga sig på globala kapitalmarknader och sväva över dem som en okontrollerbar spiral. Dessa brukar också kallas för svarta svanar eller Black Swans.

I dagsläget är rangordningen perfekt

I nuläget gör rangordningen alltid perfekt mening. Den här månaden var det bästa svaret ”inflation och obligationskrach”, följt av ”FED/ECB s politiska misstag”, ”marknadsstruktur” och ”geopolitiska spänningar”. Med allas ögon på KPI och centralbankernas svar på det, hur kan vi inte vara i alla fall litet rädda.

Men se tillbaka genom de senaste månadens svar, och det är fascinerande hur snabbt fokus har flyttat från en grupp av risker till en annan. En kraftig devalvering av den kinesiska valutan ger vika för ångest över QE. Då är det amerikansk politik, euroområdet, obligationsmarknaden, kinesiska skulder, protektionism, Brexit, Nordkorea.

Några av de svarta svanarna inträffar faktiskt. Storbritannien röstade för ett utträde ur EU, USA röstade på Trump. Ingen av dessa saker har emellertid, i alla fall inte ännu, orsakat ett varaktigt marknadstumult. För det mesta ångesten snart en risk som faller ur minnet och från tidningarna rubriker, för att snart ersättas av en annan.

Tittar vi på denna skildring av investeringsidentifieringen kommer Warren Buffett att vara girig när andra är rädda. Människor är alltid rädda för något (givetvis mer så nu än normalt: Investopedia Anxiety Index är på högsta nivå sedan början av 2016). Ändå, nästa gång en rubrik skapar rädsla, kom ihåg hur snabbt tidigare panikfall gick. Kanske kan du bli lite girig.

Dessa fonder exploderade efter Nordkoreas missilattack

Dessa fonder exploderade efter Nordkoreas missilattack

När börsen i måndags rasade direkt efter Nordkoreas missilattack var det en sektor som stack ut ordentligt. Det var försvarssektorn. Detsamma gällde för de börshandlade fonder som investerar i denna sektor. Dessa fonder exploderade efter Nordkoreas missilattack.

Som svar på Nordkoreas senaste sabelskrammel steg de flyg- och försvarssektorsrelaterade börshandlade fonderna. Detta var en reaktion på den senaste missilattacken som skedde mot norra Japan. Dessa fonder exploderade minst sagt då investerarna såg att det kan gynna dessa företag positivt.

På måndagen ökade iShares US Aerospace & Defense ETF (NYSEArca: ITA), PowerShares Aerospace & Defense Portfolio (NYSEArca: PPA) och SPDR S & P Aerospace & Defense ETF (NYSEArca: XAR) alla med 1,2 procent. Det var få andra sektorer som steg under måndagens börshandel.

Attack mot japanskt luftrum

Försvarsaktierna stärktes efter Nordkoreas senaste missillansering över Japans luftrum. Den japanska premiärministern Shinzo Abe krävde man att öka trycket på Nordkorea som ett nödvändigt steg för att det inte skall upprepas. Som ett eko kommer det från Vita Huset att president Trump och premiärminister Abe åtagit sig att öka trycket på Nordkorea och göra sitt yttersta för att övertyga det internationella samfundet att göra detsamma. Trump säger att han har lagt alla alternativ på bordet för Nordkorea och att det bara är för landet att välja.

Nordkoreas meddelande var högt och tydligt

Världen fick i måndags Nordkoreas senaste meddelande, det var både högt och tydligt. Denna regim har med sin attack signalerat sitt förakt för sina grannar, för FN och alla miniminormer för acceptabelt internationellt beteende  sa Trump i ett uttalande. Trump har tidigare antänt elden inom rymd- och försvarssektorn efter att ha sagt att USA var redo att reagera med ”eld och raseri” i kölvattnet av rapporter om att Pyongyang framgångsrikt miniatyriserade ett kärnvapen för att passa in i en av dess missiler.

Detta skapar naturligtvis möjligheter för de företag som levererar till försvaret, speciellt de som har något slags missilförsvar. Det är även till fördel för de företag som tillhandahåller spårning och övervakning av satelliter. Bland dessa företag kan nämnas Lockheed Martin (NYSE: LMT) som har ett system för försvar med högt höjdområde som används i Sydkorea. Utöver detta har Raytheon (NYSE: RTN) ett patriotsystem medan Lockheed producerar Patriot Advanced Capability-3 interceptormissiler. Boeing (NYSE: BA) förvaltar Ground-Based Midcourse Defense-systemet i Alaska för att skydda USA

Sydkorea sjunker på grund av krigsoron

Sydkorea sjunker på grund av krigsoron

Sydkorea sjunker på grund av krigsoron Sydkorea har haft en tuff inledning på 2013. Först stärktes den sydkoreanska wonen, vilket bland annat försvagade konkurrenskraften för exportsektorn. Men det var inte över där. Nu har vapenskramlet och hoten om en potentiell kärnvapenattack från grannen i nord fått den sydkoreanska börsen att falla ytterligare. I år är MSCI Korea ner med omkring 11 procent i svenska kronor. Majoriteten av nedgången har skett under den senaste månaden. Att hoten tas på största allvar har bland annat visat sig i Tokyo där man placerat ut luftvärnsrobotar av patriottyp för att försvara stadens 30 miljoner människor mot ett nordkoreanskt angrepp.

Sydkorea har den näst största vikten i det klassiska MSCI Emerging Markets indexet och har ofta en stor vikt i traditionella Emerging Markets fonder. Blir konflikten kortvarig är det möjligt att de ekonomiska konsekvenserna inte blir omfattande och en återhämtning kan bli snabb men fortsätter den under en längre tid och fördjupas kan konsekvenserna bli kännbara.

Många anser att hoten från Kim Jong-Un inte kommer resultera i något. Jag förstår inte riktigt det resonemanget. Har man tänkt på de indirekta effekterna som jag bland annat beskrivit ovan? Enligt mig har han redan lyckats. Vapenskramlet och kärnvapenhoten kanske bara är en ”side-show”.

ETF-utbud

[table id=610 /]

 

Källa: Factset, 9 april 2013, all avkastning i SEK och inklusive utdelningar. Avkastning i procent. AuM/förvaltat kapital i miljoner kronor. 0/- information saknas

Länkar

http://www.dn.se/nyheter/varlden/japanska-missiler-mot-koreaangrepp

http://www.svd.se/nyheter/utrikes/nordkorea-kan-forbereda-fyrverkeri-till-grundares-fodelsedag_8063602.svd

http://www.dn.se/nyheter/varlden/obor-rads-inte-nordkorea

http://www.dn.se/nyheter/varlden/nordkorea-stanger-kaesong-fabriken