iShares MSCI Sydafrika ETF (NYSEArca: EZA) steg med nästan åtta procent i värde, mätt i dollar, i förra veckan. Den primära orsaken till värdeökningen för börshandlade fond var att Sydafrikas president, Jacob Zuma avgång. Vissa analytiker och marknadsobservatörer tror att den kontroversielle Zumas avgång kommer att minska risken i Sydafrikaoch för landets ekonomi.
Sydafrika är en av Afrikas största ekonomier. Landet är även en stor guldproducent och är en av de två främsta producenterna av palladium och platinai världen. Sydafrikanska gruvföretag har åtnjutit förbättrade marginaler på grund av en ökning av råvarupriserna som järnmalm och platina medan den sydafrikanska randen har försvagats mot dollarn.
Zumas avgång minskar risken för politisk förlamning
”Jacob Zumas avgång som president i Sydafrika minskar risken för politisk förlamning”, skriver Fitch Ratings. ”Zumas efterträdare, Cyril Ramaphosa, kommer att lägga större fokus på att förbättra styrningen och stärka landets ekonomiska och finansiella politik, vilket sannolikt kommer att bidra till en återhämtning i företagens förtroende och tillväxt. Huruvida detta kommer att vara tillräckligt för att leda till en betydande förbättring av statsskuldsituation och trendutvecklingen är osäkert”.
EZA som har cirka en halv miljard dollar under förvaltning, följer MSCI South Africa 25/50 Index och har drygt 50 aktier i sin portfölj. EZA har allokerat 31,6% av sin vikt till finansiella tjänster och över 27 % till den konsumentdiskretionära sektorn. Konsumentsektorn står för 9 % av denna börshandlade fonds kapital.
Även med Zumas avgång kvarstår vissa risker.
”Så länge tillväxten är för svag för att förbättra levnadsvillkoren för majoriteten av befolkningen, kan politiskt tryck leda till en populistisk politik som skadar tillväxten eller de offentliga finanserna” skriver Fitch. ”ANCs antagande i slutet av förra året av en resolution till förmån för markexpropriation utan ersättning pekar på ett sådant tryck, även om Ramaphosa i sin State of the Nation Address åtagit sig att genomföra politiken på ett sätt som minimerar de negativa ekonomiska effekterna.”
EZA har en treårig standardavvikelse på nästan 23 %, vilket ligger långt över MSCI Emerging Markets Index. Fondens efterföljande tolvmånadersutdelning är 1,5 %
iShares MSCI South Africa ETF (NYSEArca: EZA) avslutade 2017 i snabbt takt. Den största av de börshandlade fonder som har fokus på Sydafrikasteg med över åtta procent årets sista vecka vilket summerade den årliga uppgången till över 30 procent. Även med den senaste tidens hausse för sydafrikanska aktier tror många analytiker att Sydafrika ställs inför utmaningar under 2018. Sydafrika är en av Afrikas största ekonomier.
Den politiska osäkerheten kommer att kvarstå i Sydafrika efter valet av Cyril Ramaphosa som ledare för afrikanska nationella kongressen, säger kreditratingföretaget Fitch Ratings. Närheten till resultatet och de sannolika utmaningarna för att komma överens om och genomföra förändringar i befintliga ekonomiska och skattemässiga inställningar, tyder på att det kan komma att bli en politisk förlamning om det inte kan lösas snabbt, innan denna veckas nationella konferens.
Investerare optimistiska till pro-reformkandidaten
Förra veckan ökade EZA- och sydafrikanska marknaderna som investerare var optimistiska att pro-reformkandidaten Cyril Ramaphosa säkrade segern i den styrande ANC: s ledningsröstning.
Den sydafrikanska vicepresidenten Cyril Ramaphosa valdes till ledamot av afrikanska nationalkongressen i sträng omröstning och försökte bekämpa olycklig korruption i en skandalplagad parti och att återuppliva ekonomin.
Sydafrika är en stor producent av guld och är som en av de två främsta producenterna av palladium och platina i världen. Sydafrikanska gruvföretag har njutit av förbättrade marginaler på grund av en ökning av priserna på råvaror som järnmalm och platina medan randvalutan fallit mot dollarn.
Politiska utmaningar förblir betydelsefulla
Men politisk osäkerhet och politiska utmaningar förblir betydelsefulla”, säger Fitch. Fördelningen av partiordförandeskapet och det nationella ordförandeskapet kan öka ineffektiviteten i beslutsfattandet om det finns en period av”sambo”. ANC:s sex främsta ledande positioner är jämnt fördelade mellan de som ligger i linje med Ramaphosa och de som troddes vara närmare Zuma. Den nationella verkställande kommittén kommer sannolikt också att delas.
EZA, som har nästan 450 miljoner dollar i förvaltat kapital, följer MSCI South Africa 25/50 Index och äger aktier i drygt 50 företag.
Den ekonomiska och finanspolitiska osäkerheten kan därför förbli hög om Sydafrika ställs inför utmaningar under 2018. Den sydafrikanska ekonomin spås växa med 1,8 procent under 2018 och med 2,0 procent under 2010. Detta är betydligt högre än den tillväxt som landet presterat de senaste två åren, men fortfarande lägre än ”BB” ratingkategori medianen.
Disruptiva förändringar driver på efterfrågan av sällsynta metaller 2018 – relativt flat utveckling väntas för övriga råvaror
Disruptiva förändringar driver på efterfrågan av sällsynta metaller 2018
Förväntningar enligt ETF Securities Outlook 2018:
• Guldpriset förblir i stort sett oförändrat under 2018 • Uppgången i Palladium avtar medan platina och silver stiger • Ökad efterfrågan av litium, kobolt och sällsynta jordartsmetaller
Disruptiva förändringar i samhället såsom självkörande bilar och automatiseringsteknik kommer troligtvis att öka efterfrågan av litium och kobolt, medan övriga råvaror kan ha en mindre imponerande utveckling under 2018, enligt ETF Securities, en av världens ledande oberoende leverantörer av Exchange Traded Products (ETPs).
Guldprisetförväntas i stort sett förbli oförändrat under 2018, enligt ETF Securities årliga outlook, och USA / OPEC-problematiken kommer begränsa utsikterna för oljan. Däremot är förväntningarna höga gällande råvaror som påverkas av den globala förändringen med ökad automatisering och självkörande bilar.
James Butterfill, ETF Securities analyschef: ”Råvaror tenderar att följa strukturella förändringar inom teknik och tillväxt: jordbruket utgjorde huvuddelen av råvarumarknaden under 1700-talet, stål och kol under den efterföljande industrirevolutionen, och olja och petroleum har dominerat under det senaste århundradet. Vi står nu vid ett vägskäl för en ny generation av råvaror som drivs av tekniken för teman som energieffektivitet, automatisering och klimatförändringar, vilket sannolikt kommer att vara centralt för efterfrågan.”
De berörda råvarorna omfattar litiumoch kobolt, som båda är nödvändiga för batteriproduktion. Kobolt och litium har redan uppvisat stigande priser under 2017.
ETF Securities menar i sin outlook att efterfrågan på metall kan komma att stiga som en förbisedd följd från ökad användning av automatiserade fordon. Koppar, silver och guld används i mängder av elektriska komponenter och i övrig elektronik för dessa fordon. Då framtida fordonsflottor blir mer tekniskt beroende och självgående kan det även innebära en motsvarande ökning av komponenter i tillhörande system.
ETF Securities förväntar sig också att revolutionen inom automatisering ska driva ökad efterfrågan av sällsynta jordartsmetaller som yttrium och praseodymium, som har blivit viktiga inom modern teknik.
James Butterfill fortsätter: ”Det som kanske är mest intressant i denna nya generation av råvaror är även det minst kända, sällsynta jordartsmetaller. Trots att de flesta ej känner till dessa, har denna grupp blivit viktig för att skapa modern teknik inom många branscher, däribland medicin, försvar, transport och energiproduktion samt till viktiga beståndsdelar av våra dagliga liv såsom elektronik och mobila enheter. Med en växande global medelklass i kombination med stigande automatisering kommer en rad material som du skulle ha svårt att uttala, som yttrium och praseodymium, fortsätta att befästa sin centrala roll i vår moderna levnadsstandard.”
Utsikter för ädelmetaller
ETF Securities förväntar sig ingen större förändring av guldpriset under det kommande året då stigande guldpriser är beroende av oförutsebara politiska händelser som driver riskminimering, vilket historiskt skapat ökad efterfrågan för guld, samt antalet räntehöjningar från Fed, då stigande räntor är förknippade med ett svagare guldpris.
Nitesh Shah, Råvarustrateg, säger: ”Högre nominella räntor, en brantare avkastningskurva och en starkare dollar kommer sannolikt att vara hinder för en betydande uppgång av guldpriset. Vi förväntar oss att Fed kommer fortsätta att strama åt penningpolitiken, men vi tror att riskerna för guldpriset är begränsade eftersom reala räntor kommer att förbli låga då inflationen ökar i USA. Totalt sett ser vi inte några större förändringar i guldpriset under det kommande året.”
ETF Securities anser däremot att silver är undervärderat och troligtvis kommer att stiga i värde med stöd av industriell efterfrågan från solpaneler och fordonstillverkare.
Palladium var den råvara som uppvisade starkast utveckling under 2017 med en ökning motsvarande 43%*, och därmed överträffade utvecklingen av platina för första gången på 16 år. Men ETF Securities förväntar sig inte att palladiums uppgång kommer att fortsätta under 2018, på samma sätt kommer inte platinans rabatt mot guld på nuvarande nivån 28%* kunna upprätthållas, då konsumenter av smycken kan komma att byta till den relativt billiga platinan.
ETF Securities tror även att oljan kommer att visa en beskedlig utveckling eftersom US / OPEC-problematiken kommer att förhindra betydande neddragningar av utbudet och det nuvarande överutbudet kommer därmed bibehållas.
Nitesh Shah, Råvarustrateg: ”OPECs strategi att försöka tvinga bort USAs produktion har misslyckats. 2018 förväntas den amerikanska produktionen nå rekordnivåer och överträffa den topp på cykeln som uppnåddes före priskriget 2014 samt överstiga nivån på 10 miljoner fat som senast uppnåddes 1970. Det finns ingen indikation på att nedgången i terminer kommer att stoppa expansionen av den amerikanska produktionen och OPECs överenskommelser kommer att fortsätta att misslyckas.”
Ser vi till valutor är ETF Securities förväntan att svaga globala avkastningskurvor kan bana väg för en uppgång i dollarn då amerikanska Fed kan öka takten på åtstramningen av den expansiva penningpolitiken.
Europeiska centralbankens (ECBs) försiktigt tilltagna inflationsutsikter kommer fortsätta sätta press på euron. Vi förväntar oss att Sterling kommer att förbli inom ett visst intervall på kort sikt, men med potential att stiga om osäkerheten kring Brexit-förhandlingarna minskar.
ETF Securities Outlook tar även upp:
• Varför traditionella råvarumodeller menar att prisnivåerna på Bitcoin är korrekta
• Hur en investeringsstrategi att gå mot marknaden och sentimentet inom råvaror har betalat sig sedan 2010
* All data från ETF Securities Outlook, per 20 november, 2017
Bakgrundsinformation
ETF Securities – Det intelligenta alternativet
ETF Securities Group är en av världens ledande innovatörer inom börshandlade produkter (ETPer) och erbjuder specialistinvesteringslösningar för investerare runt om i världen, vilket gör det möjligt för dem att på ett intelligent sätt bygga upp och diversifiera sina portföljer.
Vi är pionjärer inom specialiserade investeringar och utvecklade exempelvis världens första börshandlade guldprodukt. Idag erbjuder vi ett av de mest innovativa sortimenten inom specialist-ETPer, vilket omfattar råvaror, valutor, aktier och räntor. Med denna pionjäranda, vår oöverträffade expertis och genom att arbeta med ledande partners, tar vi fram de mest intressanta investeringsmöjligheterna och gör dem tillgängliga för investerare som det intelligenta alternativet.
Om ETF Securities Tri-Annual Outlook
Vår tertiala analys Triannual Outlook är en samling av korta artiklar som fokuserar på ämnen som vi tror står högt upp på agendan för investerare. Vi erbjuder vår expertis och insikt i valutor, aktier, råvaror och räntor som knyts ihop under vår globala makroekonomiska analys.
This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).
The information contained in this communication is for your general information only. Nothing in this communication amounts to, and nothing in this communication should be construed as, investment advice, an offer for sale or a solicitation or an offer to buy securities and should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.
This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.
This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents.
ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction. No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.
Centralbankernas åtgärder signalerar tydlig vändpunkt för globala räntor
Pundet kommer stärkas när korta positioner stängs
Avtagande stimulans boostar euron mot 1,10
FTSE100 och amerikanska småbolag känsliga för stigande räntor
Obligationer kopplade till inflation kommer att gå starkt
Enligt ETF Securities, en av världens ledande oberoende leverantörer av börshandlade produkter (ETP), kommer en viktig vändpunkt för globala räntor att nås under 2017. Centralbankernas åtgärder signalerar tydlig vändpunkt för globala räntor.
Efter nästan ett decennium av artificiellt låga räntor kommer centralbanker äntligen kunna förhålla sig mer balanserat till räntesättning, utan att behöva oroa sig över en politisk och ekonomisk instabilitet.
James Butterfill, Analyschef på ETF Securities, säger: “Efter en period av frikostig penningpolitik som vi inte har skådat tidigare, är tiden fram tills vi når vändpunkten för när centralbankerna kan normalisera räntorna beroende av ett antal förestående risker.
En våg av populism och ett potentiellt avtagande av globaliseringen kan öka på inflationstrycket ytterligare, vilket kan hämma centralbankernas återgång till ’det normala’. Dessutom har Federal Reserve varit för långsamma med åtstramningar och med så mycket statsskuld kommer centralbankernas återgång till ’det normala’ vara en utmaning.
Vi tror att det mest sannolika scenariot kommer att bli en fortsatt försiktig och återhållsam penningpolitik från centralbankerna under 2017 och 2018. Annars riskerar de att hamna efter i kurvan och kommer då att behöva dra åt svångremmen mer aggressivt senare i cykeln.”
Valutapåverkan
ETF Securities förväntar sig att Bank of England höjer räntan 2017, men att de inte tar bort sin balansräkningsstimulans från ekonomin, vilket kan innebära potential för pundet som för närvarande är den mest undervärderade valutan i G10-sfären, då investerare stänger sina korta positioner.
”På grund av dramatiska ekonomiska förbättringar och en ökning av inflationsförväntningarna, tror vi att den Europeiska Centralbanken (ECB) skulle kunna avsluta sitt QE-program i slutet av året och att den avtagande stimulansen bör driva euron tillbaka mot 1,10 under de kommande månaderna”, tillägger James.
ETF Securities förväntar sig inte ett ’taper tantrum’*, och i motsats till marknadens reaktion i USA under 2013 tror de att de europeiska aktiemarknaderna kommer att gynnas av återhämtningen i ekonomin.
”Centralbankerna kommer att behöva hitta en fin balansgång mellan farorna för inflation och lågkonjunktur. I USA tror vi att Fed kommer behöva bli mer hökaktig både i sin retorik och sina åtgärder senare under året. En stramare penningpolitik än vad marknaden förväntar sig kan leda till att den amerikanska dollarn återtar mark den har förlorat under det första halvåret vid årets slut”, säger James.
Svaghet
ETF Securities har isolerat de företag som är mest utsatta för räntehöjningar genom att titta på de med den största skuldbördan. Resultatet av detta är en mer försiktig inställning mot brittiska large cap-aktier och amerikanska småbolag.
Storbritannien har sett en betydande försämring i sin räntetäckningsgrad, vilket är ett mått på företags kapacitet att hantera sina utestående skulder, efter att ha fallit från 9x under 2012 till 3,4x idag. Allt under 1.5x indikerar ett ohälsosamt företag som kämpar för att hantera skulden. FTSE 100 har en lägre kvot än FTSE 250 och inom den ser fastighets- och resurssektorn särskilt utsatta ut.
”I USA har de mindre företagens ränteteckning skiljt sig från storföretagens. Real Estate Investment Trusts (REITs) är den uppenbara gruppen av företag i S & P 500 som är känsliga för räntehöjningar, men olje- och gassektorn ser också svag ut, särskilt efter ett år av mycket låga oljepriser”, säger han.
Möjligheter
ETF Securities framhåller att obligationer kopplade till inflation är attraktiva i återhämtnings- och inflationsdrivande ekonomiska faser och har överträffat alla andra tillgångsslag under de senaste tio åren, vilket förväntas öka investerarnas aptit.
”Vi tror att den strukturella motvinden kommer fortsätta leda till nedåttryck på tillväxt och inflation under det kommande årtiondet och kommer således att ha en preferens för tillväxtmarknads-obligationer och high yield obligationer”, avslutar James.
ETF Securities andra Triannual Outlook för 2017 innehåller också:
Utsikter för platina: guld och ZAR förblir viktiga faktorer som påverkar priset
Metallutbudet kommer stramas åt: Flera utvecklingsländer tycks vara beredda att avstå från ekonomisk tillväxt från resursutvinning till förmån för miljön, vilket kan påverka 6% av det globala aluminiumutbudet och 8% av det globala nickelutbudet.
Begränsad respekt för överenskommelse bland OPEC-medlemmar: kartellen har endast kommit 83% på vägen mot överenskommelsen att skära ned till 1,2 miljoner fat, medan USA:s produktion håller nere priserna
Litium och energimetaller: hur efterfrågan på batterier till elbilar kommer att förändra aptiten för litium, kobolt, mangan och nickel
* ”Taper tantrum” är den term som används för att hänvisa till 2013 års uppsving i amerikanska statsobligationsräntor, vilket resulterade i Federal Reserves användning av åtstramning för att gradvis minska mängden pengar som då matades in i ekonomin
ETF Securities – Det intelligenta alternativet
ETF Securities Group är en av världens ledande innovatörer inom börshandlade produkter (ETPer) och erbjuder specialistinvesteringslösningar för investerare runt om i världen, vilket gör det möjligt för dem att på ett intelligent sätt bygga upp och diversifiera sina portföljer.
Vi är pionjärer och utvecklade exempelvis världens första börshandlade guldprodukt. Idag erbjuder vi ett av det mest innovativa sortimenten inom specialist-ETPer, vilket omfattar råvaror, valutor, aktier och räntor. Med denna pionjäranda, vår oöverträffade expertis och genom att arbeta med ledande partners, tar vi fram de mest intressanta investeringsmöjligheterna och gör dem tillgängliga för investerare som det intelligenta alternativet.
Om ETF Securities Tri-Annual Outlook
Vår tertiala analys Tri-Annual Outlook är en samling av korta artiklar som fokuserar på ämnen som vi tror står högt upp på agendan för investerare. Vi erbjuder vår expertis och insikt i valutor, aktier, råvaror och räntor som knyts ihop under vår globala makroekonomiska analys.
Om du vill veta mer om ETF Securities gå till: www.etfsecurities.com
För ytterligare information, vänligen kontakta pressavdelningen på:
T: +44 (0) 20 7448 4330
E: press@etfsecurities.com
Important Information
This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ELF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).
The information contained in this communication is for your general information only. Nothing in this communication amounts to, and nothing in this communication should be construed as, investment advice, an offer for sale or a solicitation or an offer to buy securities and should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value. This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States. This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents. ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and/or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction. No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.
Investerare som vill använda börshandlade fonder (ETFer) för att få direkt exponering mot platinai metall- och gruvsektorn har fyra fonder att välja mellan. Vi redovisar nedan fyra sätt att investera i platina. Två är vanliga börshandlade fonder, och de andra två är börshandlade certifikat (ETN) som bara äger terminskontrakt på platina.
Platina är en av de mest sällsynta ädelmetallerna och har ofta handlats till ett högre pris än guld. Även om Ryssland var det första landet som i stor utsträckning började utvinna platina så står Sydafrika för mer än 80 procent av den totala världsproduktionen. Liksom palladium, en annan medlem av platinagruppen används platina i stor utsträckning i katalysatorer i bilar. Metallen används också i elektriska kretsar tack vare dess höga motståndskraft mot korrosion och dess förmåga att utstå höga temperaturer, och som en del av några föreningar som används vid behandling av cancer. Efterfrågan från biltillverkare och konsumenternas efterfrågan på platina för smycken är två av de viktigaste drivkrafterna på marknaden för platinapriset.
ETF Securities Physical Platinum Shares ETF (NYSEARCA: PPLT) är ett bra val för den investerare som vill har en direktexponering mot fysisk platina och vill undvika terminsmarknaderna. Denna börshandlade fond lanserades av ETF Securities 2010 och kan nästan liknas vid att investera i platina fysiskt.
Denna börshandlade fond investera i platina och äger tackor som förvaras i valv i London och i Zürich. Denna ETF försöker att följa utvecklingen av spotpriset på platina, minus kostnader och avgifter för lagring. Fondens valv kontrolleras två gånger per år av utomstående inspektörer.
Med tillgångar på nästan 400 MUSD och en daglig handelsvolym på nästan 2,5 MUSD är PPLT den största och mest likvida av de börshandlade fonderna i denna kategori. PPLT har också den lägsta förvaltningskostnaden i denna kategori, 0,6 procent. Det finns ingen direktavkastning, eftersom fonden bara äger platinatackor.
UBS ETRACS CMCI Long Platinum Total Return ETN (NYSEARCA: PTM)
UBS ETRACS CMCI Long Platinum Total Return ETN (NYSEARCA: PTM)är lämplig för investerare som vill få tillgång till exponering för platina terminer samtidigt minimera effekterna av contango. UBS lanserade fonden 2008 och den har mindre än 20 MUSD under förvaltning (AUM), samt omsätter cirka 30 000 USD per dag vilket gör den betydligt mindre likvid än PPLT. Den genomsnittliga spreaden, skillnaden mellan köp-säljkurs för PTM är 0,9 %, jämfört med bara 0,14 % för PPLT.
Fonden följer UBS Bloomberg CMCI Platinum Total Return Index, ett sub-index för UBS Bloomberg Constant Maturity Commodity Index utformadrför att återspegla den collateralized utförandet av en korg av platinaterminskontrakt som valts ut att representera terminsräntekurvan på terminsmarknaden för platina.
Fonden är inriktad på underliggande terminskontrakt på kort sikt del av terminskurvan, med kontrakt som riktade för en konstant löptid på tre månader. Genom att hålla ett urval av terminskontrakt med olika utgångs månader minimeras de potentiella negativa effekterna av contango.
PTM förvaltningskostnad ligger på 0,65 %. Det femåriga årlig avkastning för fonden är -14,91 %. Eftersom ETNS är skuldebrev snarare än aktier, bör potentiella investerare vara uppmärksamma på kreditrisken i samband med emittenten.
iPath Bloomberg Platinum Sub-Index Total Return ETN (NYSEARCA: PGM)
iPath Bloomberg Platinum Sub-Index Total Return ETN (NYSEARCA: PGM) är en annan ETN som ger investerare exponering mot terminsmarknaden för platina. Barclays Capital skapade detta börshandlade certifikat under 2008, och det har cirka $ 8 miljoner i balansomslutning och en genomsnittlig daglig handelsvolym på endast 20 000 USD vilket gör den till den minst likvida ETPn i denna kategori. Den genomsnittliga spreaden, skillnaden mellan köp-säljkurs är 1,61 % vilket gör att den är ännu mer ogynnsam än för PTM.
Fonden följer Bloomberg Platinum Sub-index Total Return och syftar till att återspegla avkastningen på en hävstångsinvestering i terminskontrakt på platina, tillsammans med ränta på kontanta säkerheter som hölls i form av amerikanska statsskuldväxlar. Skillnaden mellan PGM och PTM är att PGM har placeringar endast i de mest närliggande terminskontraktet månad för platina, så det är mycket mer utsatta för eventuella negativa effekter från contango. Förvaltningskostnaden för PGM ligger på 0,75 och den femåriga årliga avkastningen är -15,64%.
Både PGM och PTM har stängts för utgivning av nya andelar sedan 2009. Att skapa nya andelar i en börshandlad fond är relativt enkelt i förhållande till att skapa nya andelar i en ETN, eftersom det sistnämnda kräver ett helt nytt erbudande då certifikat är räntebärande värdepapper. Dessutom är den part som initierar nya certifikat inte en investerare med möjlighet att dra nytta av transaktionen, och därmed har denne inget verkligt incitament att inleda processen. Således, dela skapelser är mycket mindre vanligt med ETNS än de är med standard ETF.
First Trust ISE Global Platinum ETF (NASDAQ: PLTM)
First Trust ISE Global Platinum ETF (NASDAQ: PLTM) är det lämpligaste valet för investerare som söker en aktiebaserad ETF exponering mot platinamarknaden. Denna ETF väljer att investera i platina genom företagen på denna marknad. First Trust Advisors lanserade PLTM under 2010. Fonden har totala tillgångar på cirka 4,5 MUSD och en genomsnittlig handelsvolym på cirka 85 000 USD
Även om den genomsnittliga handelsvolymen är mer än dubbelt så stor som de två certifikaten i denna kategori, har PLTM fortfarande ett ganska bred spread, genomsnittlig skillnad köp- och säljkurs, på 1,3 procent.
Denna ETF följer ISE Global Platinum Index, som är utformad för att återspegla det totala resultatet av bestånden av företag som sysslar med gruvproduktion och försäljning av platinametaller. Fonden upprätthåller i allmänhet mindre än 20 innehav, där de tre största i allmänhet svarar för nästan 35 procent av de totala tillgångarna. Bland fondens innehav finns företag som Johnson Matthey, Stillwater Mining Company, MMC Norilsk Nickel PJSC (ADR), Impala Platinum Holdings och Aquarius Platinum. Den årliga portföljomsättningen för PLTM är 40 procent.
Driftskostnadsprocenten för PLTM är 0,7 procent. Fonden erbjuder en generös utdelning på 3,9 procent. Det femåriga årlig avkastning är den värsta i denna grupp på -31,54%. Fonden har drabbats särskilt hårt 2015, och förlorade mer än hälften av dess substansvärde (NAV).
