Bristerna med kortfristiga obligationsfonder

Bristerna med kortfristiga obligationsfonder IGHG ProsharesObligationspriserna faller när räntorna stiger. Så när räntorna stiger flyttar många investerare sina räntebärande innehav till kortfristiga obligationer för att minska ränterisken. Vad de kanske inte inser är att de genom att göra så riskerar de sina potentiella avkastningar på två sätt:

För det första reducerar ränterisken till kortfristiga obligationer men eliminerar inte den. Kortfristiga obligationer har fortfarande ränterisk.

För det andra har kortfristiga obligationer mindre exponering för kreditmöjligheter (och naturligtvis risker), en viktig drivkraft för obligationsavkastning.

Ett alternativt tillvägagångssätt är att försöka eliminera ränterisken samtidigt som full exponering för kreditmöjligheter upprätthålls. Det här är vad en räntesäkringsstrategi syftar till att göra. Det är viktigt för att, när räntorna stiger, kreditspreadarna har stramat och ökat avkastningen.

En räntesäkringsstrategi upprätthåller fullt exponering för kreditrisk/möjlighet

Ett bättre sätt att förbereda sig?

ProShares Investment Grade-Interest Hedged (IGHG) spårar indexet Citi Corporate Investment Grade (Treasury Rate-Hedged), som erbjuder en diversifierad portfölj av långfristiga långfristiga obligationer med investeringsklass med inbyggd räntesäkring. IGHG upprätthåller fullständig exponering för kreditrisk som en primär avkastningskälla, medan hedgen är utformad för att lindra effekten av stigande räntor

Kortfristiga obligationsfonder hjälper investerare att minska ränterisken, men de har brister. Om du letar efter en potentiellt bättre lösning för stigande räntor, överväga en räntesäkringskredit ETF som ProShares Investment Grade—Interest Rate Hedged (IGHG).

När räntorna steg överträffade IGHGs index ett kortvarigt obligationsindex

Källa: Bloomberg, december 2013 – september 2018. Genomsnittlig prestation baserad på kvartalsvisa förändringar i 10-årsskattemässiga avkastning. Stigande ränteperioder är varje kalenderkvartal där 10-årsskattemässig avkastning ökar. Från och med den 9/30/2018 var varaktigheten för FTSE Corporate Investment Grade (Treasury-Rate Hedged) Index 10,26 år. Varaktighet är ett mått på fondens känslighet för ränteförändringar, vilket återspeglar den sannolika förändringen i obligationspriserna med en liten förändring av avkastningen. Högre varaktighet innebär generellt större känslighet. Bloomberg Barclays amerikanska 1-5-åriga företagsobligationsindex mäter avkastningen på värdepapper i amerikanska dollar, investment grade, fast ränta, skattepliktiga värdepapper emitterade av industri-, el- och finansiella företag med löptider mellan 1 och 5 år.

När räntorna stiger tappar obligationerna i värde

Kortfristiga obligationsfonder kan bidra till att minska ränterisken, men de eliminerar inte den. ProShares Interest Rate Hedged Bond ETFs siktar mot noll ränterisk. Dessa börshandlade fonder erbjuder diversifierade portföljer av obligationer, var och en med en inbyggd säkring mot ränterisken. Det betyder att när räntorna stiger tappar obligationerna i värde, men inte dessa ETFer.

[TABLE=237]

Hur kvantifierar du ränterisk?

När räntorna stiger faller obligationspriserna. Hur mycket de faller beror på obligationens duration, vilket mäter känsligheten för ränteförändringar. Ju högre duration för en obligation- eller obligationsfond, desto mer känslig är den för räntorna, och ju mer värde det kan vinna eller förlora när räntorna ändras.

De flesta obligationerna faller när räntorna stiger

Eftersom de har en lång löptid bär långfristiga obligationer betydande ränterisker. De kan förlora betydande värde när räntorna stiger. Många investerare vänder sig till kortfristiga obligationer för att sänka ränterisken, även om det ofta innebär att ge upp en del av den potentiella avkastningen. Kortfristiga obligationer kan gå bättre än långsiktiga, men de har fortfarande ränterisk och kommer att drabbas när räntorna stiger.

Räntesäkrade obligations ETFer

Räntesäkrade obligationsfonder går ett steg längre än kortfristiga obligationsfonder. De erbjuder en diversifierad obligationsportfölj, men inkluderar en inbyggd hedge som siktar på en duration på noll för att eliminera ränterisken.

Endast för illustrativa ändamål.

Värdena är ungefärliga; det finns ingen garanti för att faktiska förändringar i portföljvärden skulle motsvara belopp som visas här. Dessutom kommer större räntehöjningar sannolikt att resultera i mindre värdeförändringar än vad som anges med duration, eftersom durationenbara är korrekt för små förändringar i avkastningen.

Räntesäkringar ändrar risk och avkastning

Obligationsinvesteringar medför en rad olika risker, men två viktiga komponenter driver i allmänhet obligationer och obligationsfonder: kreditrisk och ränterisk. Minimera ränterisken är nyckeln när räntorna stiger.

ProShares Interest Rate Hedged Bond ETFs, IGHG och HYHG, erbjuder diversifierade portföljer av investment grade eller high yield obligationer.

  • Obligationsportföljerna upprätthåller fullständig exponering för kreditrisk som en primär avkastningskälla.
  • De inbyggda hedgarna är utformade för att lindra dragningen på avkastning på grund av stigande räntor.

Endast för illustrativa ändamål.

ProShares Interest Rate Hedged Bond ETFs, HYHG och IGHG, erbjuder diversifierade portföljer av högavkastnings- eller investment grade obligationer. De upprätthåller fullständig exponering för kreditrisk som en primär avkastningskälla, medan de inbyggda hedgarna är utformade för att lindra dragningen på avkastning som orsakas av stigande räntor. Kombinerat ändrar dessa funktioner drivkrafterna för risk och avkastning, vilket gör att IGHG och HYHG kan erbjuda nollduration och nollränterisk samtidigt som de erbjuder full kreditexponering.