RWJ Archives - ETFBloggen

Varför välja smart beta istället för traditionell marknadsexponering?

En av de stora frågorna som de institutionella placerarna står inför när de skall välja en ETF är varför välja smart beta istället för traditionell marknadsexponering. Många av dessa investerare har redan hoppat på tåget. Tradittionella indexfonder ger investerare en exponering mot oavsiktliga risker, till exempel genom att de överviktar de största eller bästa aktierna i ett pågående rally.

Med smarta beta-börshandlade fondstrategier kan emellertid investerare överväga alternativa sätt att delta i marknaderna samtidigt som potentiella risker minskas. David Mazza, chef för investeringsstrategier, Beta Solutions hos OppenheimerFunds, säger att den stigande efterfrågan på smart beta har drivits av specifika investerarbehov som traditionella betaindexfonder inte ger.

Smarta beta-strategier strävar efter att slå benchmarkindex

Smarta beta-strategier strävar efter att slå benchmarkindex, minska portföljrisken genom riktade exponeringar, behålla diversifierade portföljer genom olika marknadscykler och erbjuda olika sätt att komma åt marknaden i en billig ETF.

De saker som smart beta ETFs lovar att uppnå är bland de attribut som många placerare letar efter i en investering. Enligt en nyligen genomförd undersökning från indexleverantören FTSE Russell använder investerare smart beta till stor del för riskreducering, återhämtning, förbättrad diversifiering, kostnadsbesparingar och specifika faktorexponeringar.

Med tanke på det växande antalet börshandlade fonder är investerare bortskämda med alternativ. Det finns nu ett antal olika smarta beta-strategier tillgängliga, allt från enkelfaktorer till multifaktorfonder som kombinerar olika marknadsbevisade faktorer.

Intäkterna svårast att manipulera

Frank Vallario, Portföljchef, Beta Solutions för OppenheimerFunds, fokuserade på grundläggande faktorer som kan hjälpa till att stödja en investering på lång sikt. Han fann specifikt att intäkterna den minsta möjligheten att manipuleras, vilket ger investerare en tydlig faktor som kan bidra till att förbättra sina riskjusterade avkastningar. Intäktsviktning ger samma kompletta, diversifierade täckning av aktiemarknaden som värdeviktning gör, men det betonar ett viktigt företag grundläggande – intäkter istället för företagens aktiekurser.

På grund av Intäkternas viktiga karaktäristik går en fondstrategi bort från från potentiellt övervärderade momentstockar. I stället väljer den att investera i företag med ett lågt boo-to-value värde. Intäktsviktfaktorn kan också ge ett bättre eller mer diversifierat sätt för investerare att få exponering mot marknaderna under lång tid.

En intäktsvägd portfölj kan bibehålla stabila land- och sektorsexponeringar

Historiska bevis tyder på att en intäktsvägd portfölj kan bibehålla stabila land- och sektorsexponeringar trots marknadsprissvängningar. Detta eftersom strategier grundas på ett företags fundamenta, snarare än genom aktiekurserna och balanseras kvartalsvis.

Investerare som tror på en återgång till fundamenta värderingar kan titta på den inkomstervägda metoden. Detta inkluderar börshandlade fonder som Oppenheimer Large Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWL), Oppenheimer Mid Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWK) och Oppenheimer Small Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWJ).

Vallario förklarade att varje portfölj utgår med samma korg av värdepapper som ett referensindex, som de från Standard & Poor’s eller MSCI. Varje vägs av sina senaste fyra kvartalsintäkter, i stället för genom sitt marknadsvärde. Varje värdepapper får ha med en maximal portföljvikt på 5 % för en enskild emittent. Portföljen balanseras sedan om kvartalsvis.

Varför investerare skall titta på värdeaktier

Tillväxtaktier har varit i ropet under ett antal år nu, men det kan komma ett trendskifte. Varför investerare skall titta på värdeaktier. Värdeaktier kan återkomma att bli mer populära att investera i. Den som väljer att arbeta med börshandlade fonder har en rad olika ETFer att använda. Det finns ett stort antal ETFer som investerar i värdeaktier, och just börshandlade fonder kan vara ett bra sätt att kapitalisera på ett kommande trendskifte. Varför investerare skall titta på värdeaktier beror på att det tenderar att skifta vilket segment som går bäst. En analys från OppenheimerFunds som nyligen publicerades säger att “Value stocks have suffered, but may be showing signs of a comeback”

Enligt uppgifter från Morningstar har värdeaktier, också benämnda value stocks, underpresterat jämfört med värdeaktier, också benämnda growth stocks, under större delen av det senaste kvartalet. Under denna period har investerarna straffat lågt värderade värdeaktier, och belönat tillväxtaktierna som under denna tid kunnat visa på både momentum och värdeökningar.

Värdeaktier har länge underpresterat

Med tanke på den långa tidshorisont vi sett där värdeaktierna har underpresterat tillväxtaktierna kan det vara värt att titta på värdeaktier igen. Många investerare känner att vi har sett ett överdrivet rally inom tillväxtsegmentet, och de har därför valt att re-allokera en del av sina tillgångar. Det är framförallt värdeaktier, och de börshandlade fonder som köper dessa aktier som tagit del av inflödena. Det senaste kvartalet har inflödena till ETFer med fokus på large cap value stocks legat på 13 miljarder dollar.

Med större uppmärksamhet på värdeaktier i år kan investerare överväga en kvalitetsvärdesstrategi som potentiellt kan förbättra marknadsexponeringen. Intäktsviktning erbjuder en renare exponering för värdeaktier, men ignorerar inte tillväxt, skriver OppenheimerFunds. Eftersom investerare ändrar sin portföljexponering mot värdeaktier, kanske de vill överväga de inneboende fördelarna med en ETF och driva en låg kostnadsstrategi som intäktsviktning. Intäktsviktning ger samma breda täckning på aktiemarknaden som en kapitalbaserad kapitalvägd portfölj gör. Det fokuserar emellertid på företagens försäljning istället för aktiekursen och drivs därmed till en renare exponering för värde.

Titta på den intäktsvägda modellen

Exempelvis kan investerare som tror på en återgång till fundamenta titta på den intäktsvägda metoden, inklusive alternativ som Oppenheimer Large Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWL), Oppenheimer Mid Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWK) och Oppenheimer Small Cap Revenue ETF (NYSEArca: RWJ).

Det underliggande indexet implementerar en reglerbaserad, disciplinerad smart beta-indexeringsmetodik mot kända index som S&P 500 och försöker förbättra sin resultatavkastning genom att vikta varje aktie i indexet med topplinjeintäkter. Komponenterna balanseras därefter kvartalsvis för att hålla de intäktsvägda indexen i linje med företagens senast rapporterade intäktsnivåer.

Genom att balansera mot företag med bestående försäljning bidrar intäktsviktningen till att skapa en portfölj som överavkastar under en överhettad marknad. Resultatet kan vara en portfölj med bättre riskjusterad avkastning över lång sikt.

OppenheimerFunds tror att kvartalsvis ombalansering av sådana strategier genom intäkter kan erbjuda investerare tre övertygande fördelar: 1) Behåll fokus på lägre värderade företag.

2) Minskar exponeringen för dyra aktier.

3) kan skapa underpresterande portföljer i en bubbla, men har potential för bättre avkastning under återhämtningen och på lång sikt.