Kryptovaluta ETP lanserad i Schweiz

världens första börshandlade produkt som spårar en korg med kryptovalutor. Amun Crypto Basket ETP (HODL)Schweiz SIX Swiss Exchange har gått vidare för att lista världens första börshandlade produkt som spårar en korg med kryptovalutor. Amun Crypto Basket ETP (HODL) spårar ett index bestående av fem ledande kryptovalutor. HODL ger cirka 50% exponering för bitcoin, tillsammans med 25% rippel, 17% eterum, 5% bitcoin cash och 3% litecoin, rapporterar Financial Times.

Hany Rashwan, medgrundare och verkställande direktör i Amun, sa att denna kryptovaluta ETP är strukturerad för att uppfylla de krav som krävs av någon annan konventionell ETP som säljs på marknaden.

Amuns ETP kommer att ge institutionella investerare som är begränsade till att investera endast i värdepapper eller inte vill upprätta förvaring för digitala tillgångar som exponeras för kryptovalutor. Det kommer också att ge tillgång till detaljhandel investerare som för närvarande inte har tillgång till kryptovalutabörserna på grund av lokala regleringshinder.

Jane Street och Flow Traders, två specialiserade market makers, kommer att fungera som auktoriserade deltagare i denna kryptovaluta ETPs skapande och inlösenprocess. Dessa företag har också tillhandahållit seed money till den nya börshandlade produkten.

Hold on for dear life

Denna ETPs kortnamn, HODL, är en akronym för ” hold on for dear life”, ett vanligt utropstecken på grund av de stora svängningarna i den växande kryptomarknaden. Bitcoin, den mest populära handlade Kryptovalutan på de digitala marknaderna, nådde till exempel högst 20 000 dollar i fjol. Bitcoinkursen har sjunkit till under $ 5 000 måndag, den lägsta nivån på 13 månader.

Traders sa att utförsäljningen på måndagen var till stor del hänförd till känslan, med hänvisning till rädsla för att torsdagens ”hard fork ” i bitcoin-cash, där det mindre myntet delades in i två separata valutor, skulle kunna destabilisera relaterade kryptokurser, rapporterar Reuters.

Kryptovaluta -relaterade ETPer har i stor utsträckning fastnat på asfalten, eftersom många tillsynsmyndigheter har varnat för riskerna med den växande digitala valutan jämfört med traditionella finansiella tillgångar. Amerikanska tillsynsmyndigheter har redan avvisat flera ansökningar för att starta en krypto-relaterad ETP i oro för att instrumentet skulle kunna utsätta investerare ”bedrägliga och manipulativa handlingar och metoder”.

Schweiziska aktier noterar ny toppnotering

Schweiziska aktier noterar ny toppnotering

Börserna i Schweiz har börjat 2018 starkt, och en effekt av detta är att schweiziska aktier noterar ny toppnotering. Det betyder att även de börshandlade fonder, till exempel iShares MSCI Switzerland Capped ETF (NYSEArca: EWL), som ger investerarna exponering mot schweiziska aktier har gått starkt.

Under januari har vi sett hur EWL varit en av nästan 300 börshandlade fonder som har noterat rekordhöga nivåer. De schweiziska aktierna handlas till den högsta nivån på nästan tio år. Swiss Market Index (SMI) handlas nu äver 9 550, vilket är en tangering av dess all-time-high från juni 2007. SMI som är den schweiziska aktiemarknadens referensindex är tungt viktat mot defensiva aktier. Bland de aktier som ingår i detta index återfinns till exempel läkemedelsföretaget Novartis AG och livsmedelsföretaget Nestle. Detta gör indexet till en favorit hos den amerikanska investmentbanken Morgan Stanley 2018.

Svårare tider för globala aktier

Att Morgan Stanley gillar SMI 2018 är inte svårt att förstå. Investmentbankens strateger förutser svårare tider för globala aktier, och har därför en övervikt mot schweiziska aktier

EWL omfattar 37 aktier, men tre av dessa står för större delen av fondförmögenheten. Nestle, Novartis AG och Roche AG svarar tillsammans för nästan 44 procent av denna ETFs kapital.

SMI steg med 14 procent under 2017, nästan dubbelt så mycket som Stoxx 66, vilket framförallt beror på stora kursökningar hos jus Nestle, Novartis AG och Roche AG. En svagare franc 2018 kommer att erbjuda ytterligare stöd till schweiziska aktier att överprestera hävdar Morgan Stanleys strateg Graham Secker i en analys som publicerades i slutet av 2017. Morgan Stanley framhöll ett bra resultatmoment och visade att den schweiziska produktionen befinner sig på den högsta nivpn på fyra år i förhållande till övriga Europa.

Utvecklades sämre än S & P Europe 350 Index

EWL steg med 23,4 procent under 2017, mätt i USD. Denna ETF utvecklades emellertid sämre än S&P Europe 350 Index under förra året. First Trust Switzerland AlphaDEX Fund (NYSEArca: FSZ) är en annan börshandlad fond som vid sidan av EWL gynnats av uppgången på den schweiziska aktiemarknaden. Även FSZ handlas nära sin all-time-high, mätt i dollar som är den valuta denna ETF handlas i.

Liksom de andra AlphaDEX ETFerna från First Trust består FSZ av aktier som rangordnas av olika tillväxt- och värdefaktorer inklusive p/e-tal pris, kassaflöde/pris och avkastning på tillgångar. Även om SMI inte lyckats lika bra som en del av sina europeiska index så är det en stabil aktör. Frankrikes CAC 40 Index och benchmarks på marknader som Italien och Spanien ligger långt under nivåerna de handlades till innan den så kallade Finanskrisen.

Den schweiziska börsen kan stå inför ett rally

Den schweiziska börsen kan stå inför ett rally

Den schweiziska börsen kan stå inför ett rally. CurrencyShares Swiss Franc Trust (NYSEArca: FXF) har handlats upp något under året, men det är tillräckligt för att iShares MSCI Switzerland Capped ETF (NYSEArca: EWL) skall ha handlats ned till en förlust om dyra (4) procent sedan årets början. Det finns emellertid tecken på att den största av de landspecifika börshandlade fonder som följer den schweiziska börsen kan stå inför ett rally.

Schweiz, en nation med ett rykte om självständighet och ofta fogliga finansmarknader chockade de globala kapitalmarknaderna förra året när den schweiziska centralbanken skrotade schweizerfrancens koppling till euron. Schweiz hoppas desperat på att FED skall normalisera sin styrränta.

Det schweiziska kreditbetyget AAA återspeglar landet historia av försiktig ekonomi och stabil finanspolitik, en diversifierad och rik ekonomi, och höga nivåer av mänsklig utveckling. Schweiz peers när det gäller de flesta nyckeltalen. Så är till exempel Schweiz BNP per capita 150 procent av den för medianen bland de andra länder som har kreditbetyget AAA.

Den offentliga sektorns bruttoskuld är låg (34,4 procent av BNP för 2015) och regeringen driver landets ekonomi med ett litet budgetöverskott. Uppskattningsvis uppgår den externa skuldsättningen till 159 procent av landets BNP, samtidigt som Schweiz har en lång historia av överskott i bytesbalansen. På de internationella valutamarknaderna har schweizerfrancen status som en safe haven.

Gynnas av en svagare schweizerfranc

Schweiziska aktierna och EWL skulle gynnas av en svagare schweizerfranc, det vill säga om så pass många av de andra valutorna i de utvecklade ekonomierna stärks. Nästan alla EWLs största innehav genererar huvuddelen av sina intäkter på marknader utanför Schweiz.

Internationella investerare har traditionellt vänt sig till dessa mer säkra valutor i tider av turbulens på marknaden på grund av ländernas historiskt sett låga räntor, tillsammans med dess stabila regeringar och finansiella system.

En stark schweizerfrancen drabbar exportörer som Nestle, tillsammans med andra små och medelstora företag med fabriker i Schweiz, där arbetare har några av de högsta lönerna i Europa.

Följ den schweiziska börsen här

Problem för Polens aktiemarknad

Problem för Polens aktiemarknad

Problem för Polens aktiemarknad när de europeiska börserna går in i en nedåtgående trend. Ett stort antal landspecifika börshandlade fonder har gått starkt under 2016, bland annat iShares MSCI Poland Capped ETF (NYSEArca: EPOL), som har stigit med nästan 22 procent under det senaste kvartalet. Det kan emellertid bli sämre tider på börsen i Warszawa framöver, i alla fall enligt de tekniska analytikerna som säger att de ser en kommande nedgång för både WIG20 och EPOL.

EPOL drabbades hårt förra året när den schweiziska centralbanken överraskande släppte schweizerfrancens koppling till euron. I Polen finns det för närvarande bostadslån för 35 miljarder denominerade i schweizerfranc, vilket är illavarslande när schweizerfrancen är så pass stark.

Bolån nominerade i schweizerfranc är en kvarleva sedan innan finanskrisens dagar. När den polska valutan zloty, rasade på de globala valutamarknaderna under krisen upphörde de polska bankerna att erbjuda nya lån nominerade i schweizerfranc. Det finns emellertid fortfarande kvar många hypotekslån nominerade i schweizerfranc sedan tiden innan 2008, vilket gör såväl banker som låntagare känsliga för förändringar i schweizerfrancens värde.

Tack vare att den polska zlotyn har återhämtat sig har även de polska aktierna stigit tillsammans med många andra emerging markets. Råvarupriser är studsade i sin tur stärka vissa tillväxtekonomier, såsom Ryssland, Brasilien och andra latinamerikanska länder som är representerade i EEM. En del bedömare på marknaden anser att tillväxtmarknader verkar billigt eftersom vinsttillväxt fortsätter och det finns få tecken på att dessa skall gå tillbaka på kort sikt.

Tyvärr verkar emellertid de europeiska aktierna befinna sig i en nedåtgående trend, något som kan komma att fungera som en våt filt över EPOL, WIG20 och polska aktier i allmänhet. Detta gäller också den andra börshandlade fonden som har fokus på den polska aktiemarknaden, Market Vectors Polen ETF (NYSEArca: PLND)

200-dagars medelvärde visar att polska aktiemarknaden befinner sig i en långsiktigt nedåtgående trend. Detta gör att den senaste tidens press på de polska aktiekurserna är helt normal. Så länge som EPOL ligger kvar under sin topp från den 18 mars 2016 på 19,79 fortsätter denna trend. Nedanför denna nivå finns stödnivåer på 17,15 och 15,47 vilket är två historiskt starka nivåer som inte får brytas.

Polen WIG 20

WIG var ursprungligen en förkortning av Warszawski Indeks Giełdowy (Warsaw Stock Exchange Index). Detta index är det äldsta indexet på den polska aktiemarknaden och introducerades den 16 april 1991. WIG20 omfattar de 20 största aktierna på Warszawabörsen.

Federal Reserve har begått ett policymisstag

Tri-Annual Outlook, april 2016: Federal Reserve har begått ett policymisstag

Federal Reserve har begått ett policymisstag ETF Securities, en av världens ledande och oberoende leverantörer av börshandlade produkter (ETPer), tror att den amerikanska centralbanken FED, Federal Reserve har begått ett policymisstag. Efter att ha höjt räntorna för första gången på 9 år har Fed böjt sig för marknadens missmod och hållit tillbaka på ytterligare höjningar under 2016. Fed kämpar med att fokusera på styrkan i inhemska fundament såsom en stark arbetsmarknad och ökande inflationstryck, och är motvilliga att röra sig för långt från andra centralbanker som fortfarande är i lättnadsläge.

James Butterfill, Head of Research and Investment Strategy på ETF Securities säger:

”Risken i att vänta för länge med att höja räntorna är större osäkerhet. Det blir lätt rundgång i en sådan situation, med marknaden som oroar sig för Feds beslut och Fed som bekymrar sig för marknadsvolatilitet – ett problem som ligger utanför ramen för deras mandat.”

”Den reala BNP-trenden indikerar att takten i USA:s ekonomiska tillväxt är stabil. Även om den reala BNP-tillväxten inte är lika stark som innan krisen, finns inga bevis för en inbromsning. En sådan tillväxtbana berättigar en stramare penningpolitik. Utan penningpolitisk kontroll på inflationstrycket, även en gradvis sådan, riskerar förväntningarna att bli oförankrade vilket bara kan botas med aggressiva räntehöjningar. Vi tror att nuvarande räntehöjningsguidning är otillräcklig för att hålla tillbaka priserna, och kan leda till att Fed måste strama åt mer aggressivt senare i cykeln. Detta kan leda till ytterligare oönskade konsekvenser.”

Nyckeltrender i fokus:

•    En global ekonomisk återhämtning kommer troligen ge medvind för industriella ädelmetallpriser (silver, platina, palladium)

En delförklaring till att dessa industriella ädelmetaller har fallit sedan 2011 är den måttliga efterfrågan från Kina, som har anpassat sig till en lägre tillväxttakt i ekonomin. Dock har silver, platina och palladium påbörjat en återhämtning detta år, med ökningar om 14%, 11% respektive 7%* och vi förväntar oss att efterfrågan på dessa metaller kommer fortsätta då Kinas industriproduktion tycks ha funnit fast mark.

Dessutom har alla dessa tre metaller haft utbudsunderskott de senaste tre åren. 80% av allt platina och nära 40% av allt palladium produceras i Sydafrika, och när randens försvagning avtar och gruvorna minskar sin aktivitet kommer utbudsunderskottet troligen växa.

•    Centralbankernas politik fortsätter ge stöd åt guld

Tillsammans med den svenska riksbanken och centralbankerna i Danmark, Schweiz och Japan har ECB antagit en politik med negativa räntor (NIRP). Vi hävdar att NIRP, oavsett i nominella eller reala termer, är positivt för guldpriset. Historisk data påvisar att det finns en relation mellan negativa räntor och guldpriset. Guldet har stigit mer än 15% sedan årsskiftet och kommer troligen öka ytterligare när den amerikanska inflationen ökar.

•    Sentimentet i tillväxtmarknader förbättras

Även om tillväxtmarknader har varit i en svacka under en tid, är pessimismen kring tillväxtmarknadsobligationer överdriven. Investerare överkompenseras för kreditrisken i tillväxtmarknader och detta innebär en köpmöjlighet. Kreditspreaden för tillväxtmarknader var 4.6%* och obligationsräntan för tillväxtmarknader visar lägre volatilitet än amerikanska högriskobligationer. Som en kontrast ligger avkastningen på många penningmarknader runt 0%*, och kreditspreaden på amerikanska företagsobligationer är kring 3,1%*. Ur vår synvinkel framstår investeringar i tillväxtmarknadsobligationer som fortsatt intressanta eftersom värderingen tycks billig.

Ett uppsving för efterfrågan på tillväxtmarknadsobligationer kommer också få positiva effekter på deras respektive valutor. Tillväxtmarknader är en heterogen grupp. Under förutsättning att investerarflödena söker efter avkastning inom ekonomier med hög tillväxt och låg inflation, förefaller valutor i asiatiska utvecklingsländer som bäst positionerade för styrka under 2016. Dock framstår asiatiska tillväxtvalutor som övervärderade. Från ett värderingsperspektiv föredrar vi europeiska tillväxtländer då de har förhållandevis låga skuldnivåer jämfört sina latinamerikanska och asiatiska motparter.

•    De senaste utförsäljningarna i aktiemarknaden ger möjlighet i cybersäkerhet

Cybersäkerhet är bättre positionerat än den generella teknologisektorn, eftersom denna undersektor har fördel av en mer diversifierad intäktsström genom ett brett utbud av produkter som attraherar en stor kundbas. Incidenter inom cybersäkerhet ökar i en årlig tillväxttakt (CAGR) om 66% sedan 2009**, vilket innebär lönsamhet för bolag inom cybersäkerhet.

Den globala aktiemarknadens utveckling sedan starten på 2016 har inte undgått cybersäkerhetsaktier, men har tagit ner relativvärderingen mot teknologisektorn till deras historiska genomsnitt snarare än de PE-tal kring 70x som kunde ses i december 2015.

Ett tydligt lågt beta i cybersäkerhetsaktier ger investerare möjligheten att få exponering mot ett av de snabbast växande teknologisegmenten till en jämförelsevis låg risk. Rekordinvesteringarna i finansiering och affärer under 2015 bevisar möjligheten som finns inom cybersäkerhet.

Ökande flöden för ETP-industrin

I ETFGI:s preliminära globala rapport för börshandlade fonder och produkter för mars 2016 lyfts ETF Securities starka utveckling sedan starten på året fram, med de näst största inflödena i ETPer i Europa på 2,11 miljarder dollar.***

Mark Weeks, VD på ETF Securities kommenterar:

”Under första kvartalet 2016 har vi sett starka inflöden över hela vårt breda europeiska produkterbjudande, inklusive 2,06 miljarder dollar till vårt råvaruutbud, av vilka 1,56 miljarder dollar gick in i guld. Jämte vår djuplodade marknadsanalys och vårt engagemang i att utbilda investerare stärker detta vår position som den ledande specialiserade ETP-leverantören i Europa.”

”Såsom rapporteras i vår Tri-Annual Outlook tror vi att det fortsatt finns möjligheter för investerare, trots den senaste tidens marknadsturbulens. Vi fortsätter att jobba hårt, ofta i samarbete med ledande tredjeparter, för att göra dessa möjligheter inom råvaror, valutor, tematiska aktier och räntor tillgängliga för alla europeiska investerare.”

-SLUT

*Källa: ETF Securities, Bloomberg (25 mars 2016)
**Källa: ETF Securities, PWC (juni 2015)
***Källa: ETFGI pressmeddelande (april 2016): Assets invested in ETFs/ETPs listed in Europe reach new record high of 522bn

Bakgrundsinformation

ETF Securities – Det intelligenta alternativet

ETF Securities Group är en av världens ledande innovatörer inom börshandlade produkter (ETPer) och erbjuder specialistinvesteringslösningar för investerare runt om i världen, vilket gör det möjligt för dem att på ett intelligent sätt bygga upp och diversifiera sina portföljer.

Vi är pionjärer och utvecklade exempelvis världens första börshandlade guldprodukt. Idag erbjuder vi ett av det mest innovativa sortimenten inom specialist-ETPer, vilket omfattar råvaror, valutor, aktier och räntor. Med denna pionjäranda, vår oöverträffade expertis och genom att arbeta med ledande partners, tar vi fram de mest intressanta investeringsmöjligheterna och göra dem tillgängliga för investerare som det intelligent alternativet.

Om ETF Securities Tri-Annual Outlook

Vår tertiala analys Tri-Annual Outlook är en samling av korta artiklar som fokuserar på ämnen som vi tror står högt upp på agendan för investerare. Vi erbjuder vår expertis och insikt i valutor, aktier, råvaror och räntor som knyts ihop under vår globala markoekonomiska analys.

Om du vill veta mer om ETF Securities gå till: www.etfsecurities.com

För ytterligare information, vänligen kontakta pressavdelningen på:
T: +44 (0) 20 7448 4330
E: press@etfsecurities.com

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).

The information contained in this communication is for your general information only. Nothing in this communication amounts to, and nothing in this communication should be construed as, investment advice, an offer for sale or a solicitation or an offer to buy securities and should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and/or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.