Ibland berättar en bild hela historien. Här är prestandan hos de stora tillväxtmarknadsländerna under det gångna året. Denna, och följande grafer visar varför vi tittar på Kinas aktiemarknad inför 2019.
Den feta linjen är rubriken: MSCI-tillväxtmarknaderna är 13,45%, medan den amerikanska marknaden är i princip platt. Kina och Sydkorea minskar med nästan 20%.
Emerging Market Rebound
Det är en anmärkningsvärd mängd grönt på brädet för en månad i USA och var och en av dessa länder har sin egen historia. Brasilien hade ett lättnadsrally efter det senaste valet. Indien har sett ett starkt fokus från internationella investerare på sina finansiella och energisektorer. Men om du läser rubrikerna och planerar ett angrepp 2019 verkar det verkliga fokuset vara Kina.
Här är de nuvarande efterföljande pris-till-resultatförhållandena (P / E) för USA, internationella marknader och Kinas aktiemarknad i synnerhet.
[TABLE=240]
Ja, Kina är billigt, men Kina har alltid varit billigt historiskt sett.
Det här är en marknad du kan köpa till ett p/e-tal under 12 med en prognostiserad BNP-tillväxt på mer än 6% under överskådlig framtid. Det är spännande.
Vilket Kina?
Kina är också en förvirrande marknad för externa investerare. Fram till nyligen kunde utländska investerare bara köpa in till de bolag som är listade i Hong Kong eller direkt noterade i USA. Under de senaste åren har dock de lokala fastlandsmarknaderna i Kina, den så kallade A-Share marknaden, öppnats väsentligt för utländska investerare. För det första användningen av ett kvotsystem, och senast genom skapandet av ett nord-syd-anslutningssystem som tillåter att aktier i Hongkong och fastlands-Kina företag transageras över gränsen.
Denna liberalisering av den kinesiska marknaden har lett till att huvudindexleverantörerna, särskilt MSCI, började inkludera Kina A-Shares i deras Kina och tillväxtmarknadsindex. Samtidigt som detta ökar tillgången, ger det också en potentiell källa till passiva köpare, vilket fortsätter att skapa köptryck på de övergripande kinesiska marknaderna. Så här har de olika versionerna av Kina reagerat på den senaste tiden i nedgången på amerikanska marknader:
Jag pekar på att inte föreslå att alla staplar in, men för att lyfta fram möjligheten. Små cap aktier i fastlandsKina? Det är inte något för den med svagt hjärta. men 10% avkastning i en månad där USA satt på svimningsbänken kräver åtminstone en diskussion.
MSCI kan begränsa Brasilien och Indien i emerging market index
MSCI Inc, en av de största leverantörerna av index för användning av emittenter av börshandlade fonder, överväger att minska vikterna på två av de största tillväxtmarknaderna i sina stora internationella aktieindex. Bland de länder som kunde se sina vikter är Brasilienoch Indien, två av de största utvecklingsekonomierna. MSCI kan begränsa Brasilien och Indieni emerging market index.
”De två länderna, tillsammans med Turkiet och Sydkorea, är” potentiella framtida exempel ”på marknader vars vikter kan begränsas på MSCI-index, sade det New York-baserade företaget i en presentation på sin webbplats under onsdagen”, rapporterar Bloomberg.
15,5 procent Sydkorea
iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), som spårar MSCI Emerging Markets Index, allokerar för närvarande 15,55% av sin vikt till Sydkorea. Detta är denna ETFs näst största landsvikt bakom Kina. Indien och Brasilien som kombinerat svarar för nästan 15 procent av fondens geografiska exponering.
De fyra länderna begränsar användningen av lokala data i derivat som skapats av offshore-börser, vilket innebär att de strider mot MSCI: s konkurrensbestämmelser enligt Bloomberg.
Allt om åtkomst till MSCI ETF
Indien, Asiens tredje största ekonomi, har också tunga krav på utländska investerare. Nyheter om MSCI: s undersökning av Brasilien, Indien, Sydkoreaoch Turkietkommer samtidigt som indexleverantören förbereder sig för att lägga till kinesiska A-aktier i MSCI Emerging Markets Index.
”Den 31 maj kom MSCI delvis att inkludera cirka 233 Kina A-aktier i MSCI Emerging Markets Index. Nästan 2 biljoner dollar spårar det regionala indexet, vilket motsvarar mer än 85% av alla tillgångar på tillväxtmarknaden, ”enligt MSCI.
GIFT City
Indien öppnade nyligen Gujarat International Finance Tec-City eller GIFT City, och tillsynsmyndigheter gör det lättare för internationella investerare att handla värdepapper där som en del av landets ansträngningar för att stärka utländsk investerar tillgänglighet. GIFT City är dock ännu inte ett trovärdigt alternativ till Indiens etablerade aktiebörser.
MSCI samråder med sina kunder i frågor som rör tillgång till Brasilien, Indien, Sydkorea och Turkiet och planerar att släppa resultaten av dessa samråd i slutet av året.
Mexikoär den näst största ekonomin i Latinamerika, och ett av de mest konkurrenskraftiga och utvecklade länderna i regionen. Mexiko är världens största spanskspråkiga land med starka band med resten av Latinamerika genom frihandelsavtal och historiska samarbeten. Under senare år har landet fått erkännanden för sin starka, öppna och diversifierade ekonomi. Mexiko är Latinamerikas ekonomiska lokomotiv.
Business Sweden har satt samman en rapport som beskriver den mexikanska ekonomins status, de mest lovande industrierna och hur företag kan växa internationellt genom att expandera till Mexiko. Landet är enligt en rapport från Världsbanken “Doing Business” som publicerades 2017, det land i Latinamerika som det är lättast att göra affärer i.
Latinamerikanskt nav
Många internationella företag hanterar sin verksamhet eller försäljning till Central- och Latinamerika från Mexiko. Det är också en gateway till USA-marknaden. Trots den protektionistiska politiken som kommer från norr, är Mexikos och USAs ekonomier starkt sammanflätade med integrerade värdekedjor som inte lätt löses utan att negativt påverka båda ländernas ekonomier.
I rapporten tar Business Sweden dig igenom makroaspekter relaterade till ”Trump-effekten” tillsammans med utmaningarna i den befintliga korruptionen, men fokus läggs på de många möjligheter som den mexikanska marknaden erbjuder. Till exempel industrins bas med bilindustrin i centrum. Endast Tyskland, Japan och Sydkoreaöverträffar Mexiko i export av fordon. Business Sweden nämner reformer inom utbildning, IKT och energisektorer som börjar påverka de enskilda medborgarna och arbetsmarknaden som helhet positivt, vilket förbättrar den svaga produktiviteten och i slutändan stärker den övergripande ekonomiska utvecklingen. När det gäller investeringar i tillverknings- och detaljhandelsmarknaderna etablerar Mexiko sig som den mest attraktiva destinationen i hela Amerika.
Fem orsaker till att Bitcoin befinner sig i en tjurmarknad
Thomas Lee, som sedan länge är känd för att vara positiv till Bitcoinhar funnit ett unikt sätt att uttala sig till förmån för Bitcoinkursen. Detta trots de vilda kurssvängningar som denna kryptovaluta sett de senaste månaderna. Lee säger trots den 70 procentiga nedgången i kursen så Bitcoin befinner sig i en tjurmarknad. Han säger också att denna kryptovaluta borde stå i 25 000 dollar vid årets slut.
Det fallet koncentrerar sig starkt på det psykologiska tillståndet av millennials som det hänför sig till förtroende för statliga och finansiella institutioner, den växande storleken på denna generations köp och investerarmakt och de anmärkningsvärda antagandet av kryptokurvor av yngre generationer över hela världen, särskilt i Asien.
Lee skapade sig ett namn som aktieanalytiker som täckte den trådlösa industrin i slutet av 1990-talet. På den tiden var det inte många som trodde att denna teknik skulle ta över våra liv på det sätt som den har gjort.
Han fortsatte att fungera som JP Morgans Chief Equity Strategist från 2007 till 2014 och blev ett välkänt ansikte på business news television, känd för sina hausseartade samtal om teknik och marknaderna totalt sett. Han grundade Fundstrat Global Advisors i 2016 och fungerar som dess analyschef.
Lee lade upp sin avhandling som kombinerar en blandning av grundläggande och teknisk analys, demografiska studier och futuristiska prognoser för att göra sitt ärende. Han ankom till CMT Symposium, en samling marknadstekniker och tekniska analytiker i New York City den 12 april. Här är några pelare som hans avhandling ligger på:
Digital Economy Boom
Vi lever i en allt mer digitaliserad värld där tekniken står för lejonparten av den ekonomiska tillväxten under de två decennierna. Det kommer bara att öka framöver. Lee påpekar att den globala ekonomin var 60 biljoner dollar för ett decennium sedan. Nu är det 80 biljoner dollar. 50 procent av den tillväxten kom från den digitala ekonomin. 70 procent av Gen X’ers och millennialsanvänder digital banking.
Tillit är avtagande
Den digitala bommen har medfört säkerhetsproblem. Kunddata för 2 miljarder personer har hackats mellan överträdelser i företag som Equifax, Target and Visa. Det är inte bara en fråga om att lita på om dina uppgifter är säkra hos ett företag, visar Pew Research-studier att förtroende för regeringen själv är vid en 60-årig bottennivå.
Kryptovalutor adresserar problemet med brist på förtroende. Faktum är att en intressant korrelation som Lee påpekar är att andra länder där förtroende för regeringar är lågt, är länder där bitcoin blomstrar.
Millennial Market
Det handlar inte bara om att följa trenden men det finns ett brett spektrum av faktorer som visar att Millennials som demografisk grupp är intresserade av att investera i kryptvaluta. Det är dessa faktorer som gör att att Bitcoin befinner sig i en tjurmarknad
Millennials är historiens största generation när det gäller övergripande födelser: 95,8 miljoner födda. De är välutbildade, eftersom 72 % av millennierna är inskrivna på högskolan och högre utbildning leder till högre inkomst. Det är fakta.
Millennials och Gen Xs kommer att ha mycket pengar. Den disponibla inkomsten kommer att växa med en årlig tillväxt på 9,1% årligen under nästa årtionde, mer än fördubblingen från 3 biljoner dollar till 7,1 biljoner dollar. Dessa generationer, särskilt Millennials, kommer att vara de största köparna av objekt som hus, bilar och datorer.
De behöver banktjänster! Millennials kommer att stå för 72 % av alla finansiella tjänster inköp under det närmaste decenniet.
Millennials är angelägna om att äga kryptovalutor, och Lee förutser att de vill äga det på bekostnad av obligationer. Enligt en Harris-undersökning äger bara fyra procent av Millennials egna kryptovalutor, men 30 procent säger att de föredrar det framför obligationer.
Och de har verktygen att investera i kryptovalutor. Investerarappar som Robinhood får enorm draghjälp med sina kryptopriser. Appen har 4 miljoner användare, och 25 % av dem investerar i bitcoin och annan kryptovalutor på den. Tänk på att Robinhoodlanserade sin app för bara ett år sedan.
Guld är guld men kryptovalutor är det nya guldet
Silent Generation köpte guld, och det visade sig vara en pålitlig investering i turbulenta tider under 20-talet. Det har inte visat sig vara så, sedan dess. De överför dessa guldtillgångar och investeringar till sina avkommor, men det är inte klart om vi kommer att värdesätta guld som våra föräldrar och morföräldrar gjorde. Bitcoins överlevnad sedan 2008 har varit anmärkningsvärt, och pickupen av yngre generationer visar tidiga tecken på att de föredrar det trots att det inte är en värdebutik.
Geografisk mångfald
Titta på Asien. Många tekniska revolutioner kommer från öst. Titta på videospel, mobil och animering. I Japanäger 14 procent av alla män någon form av kryptovaluta. I Sydkoreaär 23 % av medborgarna inblandade i kryptovalutorna, i någon form. Även i andra geografiska länder blir kryptovalutorna populärare.
Nu har det inte varit lätt att investera i bitcoin, speciellt om du köpte under hypen 2017. Men det är viktigt att veta att bitcoin har sett större kraschar än den som har skett under de senaste fyra månaderna. På cirka $ 8000 per bitcoin på grund av detta skrivande, det var rätt tillbaka där det var före sin paraboliska uppgång i den andra delen av 2017. Miljiner konton eller digitala plånböcker öppnades, men de flesta med mindre än 1000 dollar på dem. De stora investerarna och HODL-erna, som har varit i spelet i åratal, har gjort mycket snyggt förresten.
Fortfarande tror Lee att priset kommer att tredubblas till i slutet av 2018. Förutom de grundläggande och sociologiska faktorerna som nämns ovan påpekar han att omkring $ 8 000 per bitcoin handlar det med 1x kostnaden för att mina token eller dess bokförda värde, sätt på ett annat sätt. Med tanke på hur världsbefolkningen kommer att åldras och den massiva överföringen av rikedom och utgifter som kommer att följa med det, ser Lee en undervärderad tillgång som kommer att återhämta sig från sprängningen av hypebubblan i år och bortom. Det är därför Bitcoin befinner sig i en tjurmarknad.
Trots det faktum att många krypovaluta aficionados inte gillar reglering, verkar det som att Sydkorea ska införa beskattningsriktlinjer i juli 2018, eftersom det senaste G20-mötet verkar sparka fram framtida beskattningsriktlinjer. Sydkoreaplanerar att beskatta Bitcoin, men exakt hur detta verkligen skall kunna gå till är ännu oklart.
Kryptovalutatransaktioner har varit skattefria i Sydkorea som en följd av en brist på skattebestämmelser. Detta betyder att landets medborgare kunnat tjäna miljoner på krypovalutor utan att betala skatt. Detta till dess att den sydkoreanska skattemyndigheten korrigerade situationen genom att inrätta ”en virtuell valuta beskattningsstandard i den första nationella skatteförvaltningsreformkommittén 2018″.
Bolagsskatt på 22 procent
Den sydkoreanska regeringe nmeddelade den 22 januari 2018 att den skulle komma att ta ut en 22-procentig bolagsskatt och en 2,2 procent lokal inkomstskatt från landets krytovalutabörser som var i linje med den sydkoreanska skattekoden för alla företag. Skattekoden gäller alla företag som har årliga intäkter på över 20 miljarder won ($ 18,7 miljoner USD). Det bör också noteras att regeringen förbjöd användningen av anonyma virtuella konton, frös öppningen av nya virtuella konton och förbjöd mindreåriga och utländska användare från att handla på dessa kryptobörser.
Den 25 mars rapporterade Fuji News Network (FNN) att ministeriet för strategi och finans i Sydkorea, planerar att släppa ut en beskattningsram för kryptovalutor i slutet av juni.
Ministeriet för strategi och finans kom emellertid senare med ett uttalande och säger att ”vi överväger för närvarande beskattningsdata genom en virtuell valuta beskattningsgrupp för virtuell valuta beskattning”, och påpekade att medierapporten var ”inte sant”.
Planerar att reglera Bitcoin och andra kryptovalutor
Enligt den välkända lokala tidningen, Financial News, planerar regeringen att inrätta valutaregler i slutet av juni, efter valet. Financial News skriver också;
”Samtidigt planerar regeringen att inrätta en fullskalig virtuell valutareglering strax efter de lokala valen den 13 juni. Finans- och ekonomiministeriet håller en internationell finanskonferens om virtuella valutor och blockkedjor för G20-medlemmar den 14 juni i Seoul och kommer att hålla en andra arbetssession om G20: s internationella finansiella system den 15 juni”
Financial News rapporterade också att Sydkoreas skatteministerium tittade på kryptovaluta-strategier i andra länder runt om i världen genom att skicka en grupp människor till flera länder runt om i världen. Dessa länder inkluderar USA, Tyskland, Storbritannienoch Japan för att undersöka deras varierande kryptoskatteregler. Det upptäcktes att beskattningen tillämpas ”baserat på principen att det finns inkomstskatt”, i motsats till icke-inkomstskatt, enligt FNN, där varje land har en annan syn och bakgrund.
Financial News sade också:
”För närvarande beskattas kryptovalutor i USA och Storbritannien med kapitalvinstskatt. I Japan anses det vara diverse inkomst och Tyskland annan inkomst. Det beror på att egenskaperna hos de virtuella valutorna var olika i varje land, till exempel betalningsmedel, monetär förmåga, finansiella tillgångar och så vidare. Dessa länder har emellertid funnit att det finns få fall där den faktiska skatten införs, i motsats till beskattning utifrån principen att det finns en inkomstskatt.”
Detta är en anmärkningsvärd utveckling av landet, och det kommer att bli intressant att se de nya reglerna för beskattning av kryptovalutor och reglering som kommer att meddelas i framtiden. Hur Sydkorea planerar att beskatta Bitcoin och verkligen samla in skatten kommer att bli en intressant fråga för många andra länder.
