Warren Buffett, också känd som ”Oraklet från Omaha” är en av de mest berömda investerarna i världen. Buffett är en idol för investerare och företag över hela världen, och har samlat en av de största förmögenheter som någonsin setts. Vi tittade tillbaka på Oraklets liv och dissekerade hans satsningar och framgångar. Nedan presenterar vi Warren Buffetts fullständiga historia och hans produktiva karriär.
Warren Buffetts personliga liv
Följande tidslinje visar några av de viktigaste händelserna i Buffetts personliga liv, då han utvecklats till en av de största hjärnorna i näringslivet.
Personlig nettoförmögenhet
Warren började investera vid 11 års ålder och hans sparvanor var mer imponerande än de flesta vuxnas. Han använde sina besparingar från tidningsleveranser för att köpa jordbruksmark i sin hemstat långt innan han började på college. Buffetts pinball machine verksamhet hade också tagit av och han sålde företaget innan han gick ut gymnasiet. Han började arbeta för Ben Graham vid 24 års ålder. Hans lön på 12 000 dollar hjälpte honom att öka sina besparingar ännu mer.
Trots att det är oklart när Warrens rikedom överträffade markeringen på 1 miljon dollar uppnådde han sin barndomsdröm om att bli miljonär vid 30 års ålder. Buffetts partnerskap hade vuxit till 26 miljoner dollar i åldern 35 år.
På tre korta år växte det till 104 miljoner dollar. Berkshires aktie gick in i en hård sträcka och den fallande aktiekursen nästan halverade Buffetts rikedom vid 44 års ålder. Oraklet studsade dock starkare än någonsin och på tre år nådde hans nettovärde nya höjningar på 67 miljoner dollar.
Medan han tjänade 50 000 USD per år som VD för Berkshire nådde Buffetts rikedom det eftertraktade målet en miljard dollar när han fyllde 56 år. I åldern 66, när de flesta av hans kamrater går i pension, nådde Buffetts förmögenhet nya höjder och hans nettovärde överträffade 30 miljarder dollar vid den tid han blev 70. Forbes kallade Warren Buffett som den fjärde rikaste personen i världen. Han var också den äldsta på listan vid 83 års ålder.
Åren på Berkshire Hathaway
Warren Buffett gjorde Berkshire Hathaway till ett av världens mest dominerande företag. Nedan beskriver vi tillväxten och utvecklingen av Berkshires A-aktier (BRK-A).
Titta på det månatliga priset på BRK-A ger investerare en uppfattning om hur mycket aktien har stigit sedan det debuterade 1990.
Under de 20+ år har Berkshire Hathaway varit ett börsnoterat bolag, har Buffett och företaget rapporterat en negativ avkastning fyra gånger. Aktien hade en genomsnittlig årlig avkastning på 17,41%. S & P 500 gav i genomsnitt 9,46% över samma tidsram.
Visualiserad på annat sätt, här är en titt på BRK-A: s dagliga utveckling sedan starten:
Notera den betydande volatiliteten i början av 2000-talet och 2009. Faktum är att BRK-A: s aktie är känt för att visa en hel del rörelser på daglig basis, vilket framgår nedan:
Här är tillväxten av den genomsnittliga dagliga volymen per år. Observera att 2010 när B-aktierna splittades, ökade intresset för företaget som helhet och lockade nya köpare. Det är ingen tillfällighet då den högsta volymen i företagets historia var den 12 februari 2010, som noterat ovan.
Sist men inte minst visar vi dig hur mycket pengar du skulle ha idag hade du investerat 100 000 dollar i BRK-A i slutet av 1990:
Berkshires förvärv
När Berkshire blev publikt hade koncernen mer finansiering och möjligheter än någonsin, så att den kunde fortsätta att förvärva och investera i nya företag.
Förvärv
Oraklet blev snabbt känd för att förvärva eller ta stora ägarandelar i några av världens största företag. Buffett hade en särskild affinitet för utdelningsbetalare som bland annat Coca-Cola (KO).
De som söker inspiration från den värdefulla investeraren Warren Buffett kan ta en titt på en flygbolagsspecifik ETF. Detta eftersom investeringsgurun köper upp aktier i amerikanska flygbolag. Det är just nu där Warren Buffett finner värde. Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. ökade investeringarna på Delta Airlines och Southwest Airlines under andra kvartalet, rapporterar Bloomberg. Han är nu en stor investerare i de fyra största amerikanska flygbolagen.
Buffett har ökat sin andel i Delta upp nästan 19% till 63,7 miljoner aktier från första kvartalet 2018 från 53,6 miljoner aktier. Berkshires exponering i Southwest Airlines steg också nästan lika mycket till 56,5 miljoner aktier i juni kvartalet från 47,7 miljoner aktier.
Minskade sina innehav
Berkshire var tvungen att minska sina placeringar i American Airlines Group och United Continental Holdings för att undvika att överträffa 10% ägande i vart och ett av dessa företag, vilket återspeglar den tröskel Buffetts inte ville korsa. ”Dessa köp- och säljbeslut återspeglade inte våra investeringsförvaltares syn på den relativa attraktiviteten hos de köpta och sålda värdepapperen men var snarare ett svar på begränsningen på 10%, berättade Berkshire i ett uttalande.
Flygbolagsindustrin och enorma intäkter
Flygbranschen genererar stora intäkter genom ett antal metoder, inklusive lojalitetsprogram. Till exempel växte Hawaiian Airlines i snabbaste takt med 52 % medan American tjänade mest, omkring $ 1,15 miljarder. Enligt en Stifels Joseph DeNardi-rapport var tillväxten i amerikanska flygbolagens lojalitetsprogram särskilt stark under första halvåret 2018 jämfört med samma period föregående år.
Vidare, även om det har funnits en liten koppling mellan de amerikanska flygbolagenoch jetbränslepriserna, kan den senaste tidens återvinning i råoljaha hjälpt flygbolagen att sänka kostnaderna.
Investerare kan titta på U.S. Global Jets ETF (NYSEArca: JETS) för att få tillgång till tillväxtmöjligheten inom flygbranschen. Denna börshandlade fond är den enda tillgängliga ren-play-fonden som fokuserar på den globala flygindustrin, inklusive inte bara flygbolag utan även flygbolag och tillverkare.
Delta, Southwest, American och United är de fyra största innehaven i JETS, och svarar tillsammans för 49,4% av den totala portföljen.
Med ett marknadsvärde på 500 miljarder dollar är Berkshire Hathaway det femte största företaget på den amerikanska börsen. Majoriteten av företagets värde kommer från tre källor. Den första är de 60 eller så verksamma företagen Berkshire äger och den framtida inkomststyrkan för dessa företag. Den andra är kontanter i balansräkningen och möjligheten att investera det i de produktiva tillgångarna idag och i framtiden. Och den tredje är värdet av aktierna Berkshire äger. Var och en kommer att spela en viktig roll i företagets långsiktiga utveckling, men de aktier som Berkshire köper och säljer är det som får mest uppmärksamhet varje kvartal. Med det i åtanke trodde jag att det skulle vara intressant att titta på dessa aktier på Berkshires portfölj, som att en investerare skulle göra en fristående fond, bedöma hur Berkshire är placerad, hur olika portfölj ser ut jämfört med marknaden och några andra faktorer som kan kasta lite ljus på Berkshire och vad investerare kan lära sig. Hur aktiv är Buffetts portfölj?
Superkoncentrerad aktieportfölj
Ett utmärkande inslag i Buffetts aktieportfölj är hur koncentrerat det är. I tabellen nedan kommer du att se att Apple från den senaste 13F-filingen till Berkshire utgör 22% av Berkshires aktieexsponering, medan de fem största positionerna utgör 62%. De 10 bästa namnen utgör 80%. För att kontrastera detta, överväga S & P 500, ett brett index för large cap aktier . I S & P har det högviktiga beståndet en vikt på 3,7%, medan topp 5 utgör 13,5% och de 10 bästa namnen kommer runt 21%.
Stor finansiell exponering
Den höga koncentrationen är också sant ur ett sektorsperspektiv, med ekonomi som leder vägen. Berkshire äger cirka 60 miljarder dollar i banker, både penningcenter och regionalbanker. Detta motsvarar cirka 31% av Berkshires aktieexponering. I tabellen nedan visas bankpositionerna och den totala avkastningen på varje aktie för femårsperioden som slutar 30 november 2018. I tabellen ingår inte positioner i kreditkortsföretag Mastercard och Visa. De finansiella aktierna har kämpat för en tid sedan, men som de fem åriga resultaten visar, har Financials, som representeras av Financial Select Sector SPDR ETF (XLF), hållit takt med den övergripande marknaden. Berkshires femåriga totalavkastning ligger också i botten för spårningsändamål.
Buffetts aktiva aktier
För att ha potential att slå marknaden över tiden måste du se annorlunda än marknaden. En portfölj kan se annorlunda ut än marknaden, eller ett index på några sätt. Först kan du hålla en aktie som inte ingår i indexet. För det andra, och mer vanligt i Berkshire, kan en aktie i portföljen ha en annan vikt än vad den innehas i indexet. En åtgärd som heter ”aktiv andel” är en statistik som visar hur olika en portfölj är jämfört med ett jämförbart riktmärke.
Generellt sett sägs stora kapitalportföljförvaltare med en aktiv andel på över 80% ha en ”hög” aktiv andel. Aktiv andel i sig är inte ett paradis för överträffning, utan snarare en egenskap hos dem som har förmågan att generera alfa över tiden. Ta till exempel Apple. När det gäller skrivandet av denna artikel utgör tech-jätten 22% av Berkshires portfölj, men endast cirka 3,7% av S & P 500-indexet. Denna grad av skillnad bidrar till en ökning av aktiv andel i Berkshires aktieportfölj jämfört med S & P 500-indexet.
Ju större ett företag får när det gäller tillgångar som hanteras, desto svårare kan det vara att uppnå hög aktiv andel på grund av begränsningar i de aktier som kan köpas. Om du skulle skära ut Berkshires 200 miljarder dollar i offentliga aktier som en fristående fond skulle det vara den tredje största fonden baserat på tillgångar som hanteras med hjälp av denna lista och spårar endast SPY i ETF-utrymmet.
Vi har beräknat Berkshires aktiekapitalaktiva aktie, och baserat på våra beräkningar visar portföljen en aktiv andel på 86%, så innehaven ser väldigt annorlunda än marknaden. Buffett själv har sagt att framtida avkastning i Berkshire inte kommer nära tidigare avkastning, men när vi tittar på portföljen genom objektivet med aktiv aktie ser vi att innehaven och portföljens sammansättning är helt annorlunda än den totala marknaden.
Lärdomar
För de flesta investerare är det inte realistiskt, men det kan vara kul och intressant att tänka på vad det kan ta för att att konstruera en aktieportfölj. Fortfarande tror jag att investerare kan lära sig ett enormt belopp genom att titta på hans innehav och tänka på Buffetts investeringsprocess, disciplin, långsiktig investeringsstrategi och uppmärksamhet på det värde du betalar för ett lager. Om du kan få dessa saker rätt ger du dig en bra chans att generera tillfredsställande avkastning över tiden.
Bankaktier och branschrelaterade börshandlade fonder steg på aktiemarknaden efter det att det framkommit att att Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc köpt in sig i banker. Att bankfonder klättrar efter Buffetts satsning på finanssektorn beror på Buffetts ökade satsning på finanser. Han har också antytt att det finns möjligheten till ytterligare fusioner och förvärv på marknaden.
Invesco KBW Bank ETF (NASDAQ: KBWB) ökade med 2,3% och First Trust NASDAQ ABA Community Bank Index Fund (NasdaqGM: QABA) avancerade med 2,0%. SPDR S & P Bank ETF (NYSEArca: KBE ) ökade med 2,1%. Under tiden steg den bredare Financial Select Sector SPDR (NYSEArca: XLF) med 1,8%.
De finansiella aktierna fick upp sitt momentum efter Buffetts senaste rapportering för Berkshire Hathaway för fjärde kvartalet. Rapporten visade att Berkshire Hathaway har ökat sina insatser i flera av de amerikanska bankerna. Berkshire Hathawayhar till exempel köpt in sig i Bank of America (NYSE: BAC), USA Bancorp (NYSE: USB), JP Morgan Chase (NYSE: JPM), PNC Financial Services (NYSE: PNC), Bank of New York Mellon (NYSE: BK) och The Travelers Companies Inc. (NYSE: TRV).
Buffett köper när företagen inte är populära
Buffett, en välkänd värdeinvesterare, har vanligtvis köpt när f företagen inte är populära, men hans agerande den här gången kan vara ett spel på de potentiella reglerna om M & A-verksamhet i finansområdet efter en långvarig torka.
”Berkshire ökade också sina insatser i regionala banker, inklusive PNC Financial Services Group Inc. och US Bancorp. Det kan vara en satsning på konsolidering i branschen, eftersom den här månadens tillkännagivna fusion mellan SunTrust Banks Inc. och BB & T Corp har lett till spekulationer att fler uppköp kommer ”, enligt en anteckning.
Antalet avtal som blockeras av tillsynsmyndigheter är på nedgång i USA, USA, Brasilien, Sydafrika, Australien och Turkiet, med endast sju avtal blockerade förra året, jämfört med 68% från året innan, rapporterar Wall Street Journal.
”Efter ett besvärligt år av verkställighet år 2017 verkar det som om landskapet nu kan börja stabilisera. Det är mer i linje med nivåerna 2015 och 2016”, skrev Allen & Overy advokater Antonio Bavasso och Louise Tolley i en rapport.
Michael Burry gjorde sitt namn under Finanskrisen 2008-2009, genom att satsa emot eller korta bostadsbubblan. Som chef för Scion Capital hedgefond tillämpade Burry sin kompetens inom värdeinvesteringar för att skapa extraordinära avkastningar för investerare. På mindre än ett årtionde registrerade Scion sammanlagda avkastningar på 489,34% efter avgifter och kostnader.
När bostadsbubblan imploderade, betalade Burrys satsningar på kredit default swaps sig så så bra att han var med i The Big Short, en film inspirerad av en Michael Lewis-bok. Det presenterade historier om den ekonomiska krisen genom linsen hos några investerare som satsade mot bostadsbubblan. I slutet av filmen fick tittarna en aning om var Burry blev uppmärksam på nästa. Den sista linjen i filmen var emblazoned med sin djärva nästa investering:
“Michael Burry is focusing all of his trading on one commodity: Water” – The Big Short
Om en investerare med bevisad avkastning som, som Warren Buffett, är en student av Benjamin Graham och David Dodds berömda bok, Security Analysis, fokuserar på att investera i vatten, då kanske du borde överväga det också?
Även om investerare brukar tänka på guld och silver som värdefulla resurser innan de tänker på vattenkällor är verkligheten att vatten är så värdefullt att det kan leda till allvarliga konflikter.
Nedanstående lista innehåller listan över konflikter som rörde vatten 2017:
• Nästan 3 miljoner människor lämnades utan tillgång till tillförlitlig vattenförsörjning i Ukraina
• Sammandrabbningar i Darfur mellan bönder och boskapsuppfödare över tillgång till vatten
• Attack på islamiska statsstyrkor som kontrollerar Tabqa-dammen
Och vattenrelaterade sjukdomar svarar för cirka 80% av alla sjukdomar och dödsfall i utvecklingsländerna. Faktum är att över 2 miljarder människor saknar tillgång till lämplig sanitet enligt FN.
Avlopp och avfall är orsaker till vattenförorening som leder till sjukdom men en annan stor faktor är begränsat färskt vatten på jorden. Medan det är lätt att tänka på jorden som att ha en riklig tillgång till vatten. Trots allt är 71% av jordens yta täckt av vatten – verkligheten är att sötvatten utgör bara 0,76% av allt vatten.
“Fresh, clean water cannot be taken for granted. And it is not — water is political, and litigious” – Michael Burry
Och som alla investerare vet: där efterfrågan är hög och utbudet är begränsat stiger priserna.
I detta fall kommer efterfrågan från en ständigt växande befolkning av människor på jorden som kräver mer av jordens begränsade sötvattenresurser.
Hur investera i vatten
Kanske är det enklaste sättet att investera i vattenatt investera i börshandlade fonder, även om aktier, jordbruksmark och vattenrättigheter är andra investeringsmöjligheter
Investera i vattenrelaterade ETFs
En ledande vattenrelaterad ETF är Guggenheim S & P Global Water Index ETF [NYSE: CGW]. Fonden har som mål att investera i företag som sträcker sig över vattensektorn i syfte att dra nytta av utvecklingen av ny infrastruktur som är utformad för att säkerställa effektiv leverans och vattenkvalitet.
Tanken bakom den börshandlade fonden är också att få tillgång till möjligheter som följer av befolkningstillväxt, konsumtion och klimat samt att dra nytta av den globala efterfrågan på vatten. Liksom alla börshandlade fonder har den ett löpande kostnadsförhållande och det är lite högt på 0,64% vilket är ganska högre än många av de bästa Vanguard-fonderna.
En av anledningarna till att det löpande kostnadsförhållandet är högre än att säga kostnadskvoten för en S & P 500-fond är att fonden investerar i globala företag i motsats till amerikanska företag.
Några av de bästa innehaven i fonden är:
• American Water Works Co Inc.
• Danaher Corp
• Xylem Inc / NY
• Pentair PLC
• Veolia Environment SA
• Geberit AG
• Idex Corp
• Suez
• United Utilities Group PLC
• Severn Trent PLC
Ett annat sätt att investera i vatten är via S & P Global Water Index [CWW], som också spårar företag över hela världen som är relaterade till vattenverksamheten.
För att skapa diversifierad exponering för den globala vattenmarknaden är de 50 företagen fördelade på samma sätt över två huvudgrupper:
1. Vattenverktyg och infrastruktur
2. Vattenutrustning och material
Verktyg och infrastrukturföretag omfattar områden som vattenförsörjning, avloppsrening, avlopps- och rörledningskonstruktion, vattenrening, vattenförsörjning, vattenprovning och vattenborrning.
Utrustning och material företag fokuserar på områden som vattenreningsapparater, VVS-utrustning, vattenbehandling kemikalier, räkneapparater, vätskepumpar och motorer, pumpar och pumputrustning.
Investera i vattenrättigheter
Investerare köper vattenrättigheter, vilket ger dem rätt att använda vatten från en källa som en flod eller sjö. Som investerare kan du hyra ut vattnet rätt till bönder, kommuner eller till och med företag. Problemet med vattenrättigheter är ungefär som problemet med en tillgång utan utdelning, till exempel guld. Och det är sättet att tjäna pengar för att någon ska betala mer än investeraren.
Vissa investerare tror dock så mycket i tanken på vattenrelaterade investeringar att de enbart fokuserar på vattenrättigheter. Aqua Capital Management, till exempel, är ett vattenrätts- och investeringsbolag som samlar vattenrättigheter i regioner med vattenbrist över hela världen.
Eftersom vattenbrist och torka alltmer blir utmaningar för torra regioner som Kalifornien och Nevada, har några lokala regeringar kommit med innovativa lösningar för att återvinna vatten. Till exempel, Las Vegas återvinner nära 100% av sitt inomhusvatten.
Investera i jordbruksfastigheter
Så tilltalande som vattenrättigheter kan vara för vissa investerare, lockar de inte Michael Burry lika mycket som jordbruksmark.
Ett PBS-program berättade om hur Michael Burry investerar i jordbruksmark. Nu är denna typ av investering inte för alla, men att se hur Burry fördelar sina pengar är lärande för att förstå hur värde investerare tycker om att tjäna pengar på lång sikt.
När Burry intervjuades av New York-tidningen om hans vatteninvesteringsavhandling, uppgav han att:
“Transporting water is impractical for both political and physical reasons, so buying up water rights did not make a lot of sense to me. What became clear to me is that food is the way to invest in water” – Michael Burry
Enligt segmentet investerar Burry i bondgårdar. Varför i världen investerar han i mandelodlingar du kanske frågar? Tja, det visar sig att växande mandel kräver mycket vatten och när vattenbrist äger rum, kommer bönder ibland att gå iväg vilket resulterar i ännu mindre utbud av mandelproducenter och därmed mandlar.
Mandelodlarna som är kvar i affärer kan öka sina priser och vinster som ett resultat. Ett annat populärt men vattenintensivt gott är vin. Studier visar att 872 liter vatten behövs för att producera 1 liter vin. Vattenfotavtrycket för allmänt konsumerade föremål innefattar:
Gallons vatten som behövs för att producera ett Pound
Choklad 2,061
Kanel 1,860
Biff 1,847
Olivolja 1,729
Hasselnötter 1,260
Får 1,248
Valnötter 1,112 Kaffe1,056
Vin 872
Fläsk 718
Linser 704
Ingefära 199
Peppermynta 35
Källa: Huffington Post
När hedgefonder börjar köpa mandel- och valnötsodlingar på grund av de höga marginalerna vet du att de tror på den långsiktiga efterfrågan på obalans i investeringar.
Investera i aktier
Ett annat sätt att investera direkt i vattenrelaterade projekt är att satsa på enskilda aktier. Historiskt sett när branscher är fragmenterade är de mogna för störningar och möjligheten till en roll-up-spelning som aggregerar många spelare blir lukrativ.
Exempelvis är American Water Works Company (NYSE: AWK) ett holdingbolag som tillhandahåller vatten och avfallstjänster till allmännyttiga företag i 16 stater.
Aqua America (NYSE: WTR) är ett annat företag som har konsoliderat sitt grepp om avloppsvatten genom att förvärva över 300 företag mellan 1993 och 2013.
Det finns ingen brist på konkurrenter i vattenutrymmet, som York Water (NYSE: YORW) som dämpar och renar vatten för att möta eller överträffa säkra dricksvattnormer.
Ett något större företag är American States Water (NYSE: AWR) som är moderbolaget till en handfull användaroperatörer som bedriver inköp, produktion, distribution och försäljning av vatten.
Om utsikterna att undersöka vattenföretag verkar skrämmande då kan Guggenheim ETF vara en bättre satsning. Kostnaden för att köpa aktierna kommer emellertid att begränsas till kostnader för handelskostnader medan ETF kommer att debitera en löpande årlig förvaltningskostnad.
Investera i vatten: Sammanfattning
En viktig takeaway från Bloombergs intervju med Michael Burry är att investeringar i vatten eller jordbruksmark är smarta i speciella situationer. Inte alla delar av jordbruksmark eller varje vattenrättighetsföretag kommer att betala utdelningar, men där begränsad leverans möter ökad efterfrågan kommer priserna sannolikt att stiga över tiden.
För den praktiska investeraren är inte säker på var du ska börja är det bästa stället i allmänhet via en börshandlade fond som har en lägre risk men ännu lägre ersättning eftersom det är diversifierat jämfört med att köpa aktier i ett visst företag som kan ha högre uppåtspotential och högre nackdel risk.
Mer riskfyllda än aktier är vattenrika jordbruks- och vattenrättigheter, som kan ha störst uppsida men likaså är de minst likvida investeringsmöjligheterna, så de är troligen bäst för de mest sofistikerade och erfarna investerarna. Därför investerar Michael Burry i jordbruksmark direkt – men vattenrättigheter!
