Etikett: förvaltningsavgift

Fond för solkraft skiner

ETF Börshandlad Fond för solkraft skinerI veckan upptäckte vi ett märkligt namn bland de börshandlade fonderna. I realiteten var det kortnamnet som fick våra ögon att fastna på denna ETF. Invesco Solar ETF (TAN) är en fond för solkraft, och då kortnamnet minst sagt genialt.

TAN är en ETF som konsekvent hamnar bland de mest blankade börshandlade fonderna. Förvaltarna i denna ETF lånar ut aktier till blankare, och periodvis har det inneburit att fonden ibland har tjänat så mycket extra intäkter från att låna ut sina aktier att det har lyckats kompensera sin höga förvaltningsavgift, 0,7 procent.

Under det senaste året har det korta intresset för sollagret ökat sannolikt ett resultat av flera faktorer. Det är bland annat minskad kinesisk subvention för solenergi, avgifter på kinesiska solkraftkomponenter och starka prestanda från naturgas.

Xinyi upp på dotterbolagsplaner

Den underliggande portföljen har också haft en överraskande stark utveckling.
Vid 9% är TAN: s största innehav Xinyi Solar Holdings, en kinesisk solglasstillverkare. Detta företag har sett sin aktiekurs stiga.

Kursökningen beror troligen på nyheter att företaget planerar att knopa av sin solkraftverksamhet till ett dotterbolag som ett sätt att samla in pengar för att bygga upp produktionskapaciteten för sina solpaneler. Trots att Kina-Xinyis största marknad har minskat sitt expansiva solkraftbidragsprogram, vilket minskat efterfrågan, satsar Xinyi tydligt på att fallande priser på solenergi kommer att öppna nya marknader utomlands.

Första Solar Rebounds

TANs näst största innehav, 7%, är First Solar (FSLR), som har hade ett besvärligt 2018. En del av denna ökning kan hänföras till en återhämtning från en kortsiktig vinstsäsong. trots att First Solar slog sina intäkter från tredje kvartalet den 25 oktober, missade intäkter och resultat per aktie.

First Solar, som många USA-baserade solbolag, har drabbats hårt av tullarna på kinesiska komponenter och arrays, som används i stor utsträckning i amerikanska solverksamheten.

Fortsatt stöd för US Solar

Huruvida rebounden varar är någons gissning, men nya initiativ tillkännagav i USAs First Solar huvudmarknad kommer sannolikt att fortsätta att gynna den amerikanska solindustrin under en längre tid.

I slutet av oktober inkorporerade Illinois en ambitiös statslag att källan åtminstone 25% av sin el från rena energikällor år 2025. Tidigare 2018 mandatade Kalifornien solpaneler på alla nya bostadsbyggnader, från och med 2020

Senare den 5 november meddelade Facebook (FB) att man skulle installera ett solkraftverk för att driva sitt Alabama-datacenter, medan Exxon-Mobil (XOM) den 28 november meddelade att bolaget skulle använda vind och sol för att driva sin Permian Basin Projekt i det största avtalet om förnybar energi som blivit inkedda av ett oljebolag.

Fondavgifter 101 – vad gäller?

Igår deltog jag i en paneldiskussion på Aktiespararnas Stora Fondkväll på Operaterassen tillsammans med Javiera Ragnartz, fondchef på Handelsbanken, och Tobias Schildfat författare till boken ”Vägen till din första miljon”. Flera intressanta frågor togs upp under denna debatt. En fråga som diskuterades var avgifter för sparande i fonder och ETF:er. Det framkom väldigt tydligt att det här med avgifter inte är så enkelt som man kan tro. Olika avgiftsbegrepp har olika kostnader inkluderade och begreppen har historiskt skiljt sig åt i till exempel Sverige, övriga Europa och USA. I detta inlägg tänkte jag reda ut begreppen. Därav den fyndiga rubriken på inlägget – Avgifter 101.

Nedan kostnadsbegrepp är de vanligast förekommande i fondvärlden idag:

Förvaltningsavgift / Management fee: Inkluderar kostnader för förvaltning, förvaring, administration, tillsyn, marknadsföring och distribution av fonden. Avgiften anges som en årlig procentsats och dras automatiskt med 1/365-del varje dag.

Total Expense Ratio (TER): Ett internationellt vedertaget mått för att visa totalt erlagda avgifter i en fond. TER innehåller samtliga kostnader utom fondens courtage- och transaktionskostnader och eventuella resultatbaserade avgifter. Detta innebär att man kan jämföra olika fonders totalkostnad genom TER. Traditionella ETF:er tar inte ut några resultatbaserade avgifter. Avgifterna avser föregående års kostnader, om inget annat anges. TER har ersatts av det nya begreppet ”Årlig avgift”, se nedan.

Total kostnadsandel (TKA): I detta begrepp ingår samtliga kostnader. Detta innebär att även courtage- och transaktionskostnader, skatter och eventuella resultatbaserade avgifter ingår. Detta begrepp användes tidigare bara i Sverige. TKA har ersatts av ”Årlig avgift”, se nedan.

Årlig avgift / Ongoing charges: Årlig avgift är ett standardiserat mått framtaget för att det ska gå att jämföra kostnader för fonder i hela Europa. Årlig avgift används bland annat i faktabladen och inkluderar förvaltningsavgift men inte courtage- och transaktionskostnader och eventuella resultatbaserade avgifter. Avgiften avser föregående års kostnader, om inget annat anges. Från och med augusti 2011 ersätts avgifterna TER och TKA med den årliga avgiften.

Rörigt? Ja, det kan jag hålla med om. Dessutom skiljer sig ETF:er och traditionella fonder sig åt gällande struktur. När du köper en ETF betalar du själv courtage och indirekt en spread (skillnad mellan köp- och säljkurs). När du köper en fond betalar fonden courtaget och spreaden. Detta innebär kortfattat att om andra fondandelsägare köper och säljer sina fondinnehav drabbas även de som har kvar sina fondinnehav av dessa transaktionskostnader. När det gäller ETF:er står man för sina egna courtagekostnader. Transaktions- eller courtagekostnader som uppkommer i samband med rebalansering / omviktning av innehaven i ETF:en belastar dock en innehavare av en ETF.

Finns det någon enkel lösning? Ja, det finns det. Genom att utvärdera olika fond och ETF-alternativ genom historisk totalavkastning (prisavkastning + utdelningar) i samma valuta gör du en fullständig och korrekt analys. Anledningen är enkel. Alla kostnader är medräknade i avkastningen. Det går inte att ljuga eller förvrida sanningen på avkastningsnivå. Avkastning är avkastning punkt slut.