OILD Archives - ETFBloggen

Oljehandlarna är bekymrade

De två största av de börshandlade fonderna som replikerar oljepriset är USO och BNO. United States Oil Fund (NYSEArca: USO), som replikerar utvecklingen av priset på West Texas Intermediate crude oil futures och United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO), som följer prisutvecklingen av Brent crude oil futures, har haft problem under 2017. Detta har lett till att oljehandlarna är bekymrade. Det finns emellertid tecken på att det kan lätta för både det pressade oljepriset och de börshandlade produkter som ger exponering mot råolja.

Hur snabbt kan skifferoljeproducenterna öka sin produktion?

Oljehandlarna är oroliga för hur snabbt skifferoljeproducenterna kan komma att öka sin produktion om oljepriset stiger. För skifferoljeproducenterna är en ökad produktion vid ett högre oljepris ett måste eftersom det är runt 50 USD per fat som de går break even. Rigräkningen har nyligen rapporterats högre och med kredit- och resultatproblem som förbättrar vissa amerikanska skifferoljeproducenter kan dessa företag utnyttja möjligheten att utnyttja högre prissättning på kort sikt. Den goda nyheten är att oljefynden minskar och det kan krympa utbudet framåt, vilket potentiellt kan öka värdet för börshandlade fonder som BNO och USO.

Rekordlåga fynd under 2016

Fynden av nya upptäckter av råolja under 2016 sjönk till en rekordlåg nivå enligt en intervju på CNBC. Det kommer sannolikt inte att bli bättre efter det att energiföretagen gav grön ljust till det lägsta antalet nya borrprojekt på mer än 70 år. En stor del av de besvär som olje- och energisektorn haft under 2017 kan hänföras till investerarnas farhågor beträffande de stora oljeproducerande nationernas möjligheter, inklusive OPEC, att effektivt minska produktionen.

Medan OPEC skär ner för att lindra prispress kan amerikanska skifferoljeproducenter försöka att dra nytta av det minskade utbudet, eftersom råoljepriset går tillbaka över 50 dollar per fat. Enligt vissa bedömare den nivå där amerikanska skifferoljeproducenter går plus minus noll.

Deprimerande investeringsnivåer

Investeringsnivåerna förblir deprimerade och prospekteringskostnaderna faller för ett tredje året, sade IEA i en ny rapport. Energibolagen har avbrutit eller försenat planerade projekt för en miljard dollar eftersom oljepriset sedan sommaren 2014 befunnit sig i en nedåtgående trend. Prisnedgången orsakades av en ökning av oljeproduktionen i USA och förvärrades av OPECs vägran att sänka sin produktion under de två första åren av nedgången.

Aktiva handlare har nu några nya val för att dra nytta av stora rörelser i oljepriset. ProShares lanserade nyligen ProShares UltraPro 3x Crude Oil ETF (NYSEArca: OILU) och ProShares UltraPro 3x Short Crude Oil ETF (NYSEArca: OILD).

Marknaden negativ till oljepriset

United States Oil Fund (NYSEArca: USO), som spårar West Texas Intermediate crude oil futures, och USA Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO), som spårar Brent råolja futures, har i genomsnitt rasat med 16,5 % år till -datum. Den senaste prisåtgärden i de börshandlade produkterna och oljan i sig ger handlare en låg anledning att tro att en återhämtning för varan är nära förestående. Statistik över den senaste handeln visar att oljemarknaden blivit allt mer negativ till oljepriset. Oljehandlarna trimmar sin långsiktiga exponering mot denna råvara. Oljehandlarna är oroade över hur snabbt de amerikanska shaleoljeproducenterna kommer att öka produktionen för att fånga de stigande priserna. Rigräkningen har nyligen stigit till det högre och med kredit- och resultatproblem som förbättrar vissa amerikanska shalborrare kan dessa företag utnyttja möjligheten att utnyttja en högre prissättning i oljepriset på kort sikt.

WTI dök på näsan

Innan priset på West Texas Intermediate crude, WTI, dök på näsan i veckan och stoppade det rally som drivits av OPECs avtal var tankarna annorlunda. Många förvaltare var helt inställda på att vi skulle få se uppgångar på tjugo (20) procent på oljan enligt uppgifter som kommer från US Commodity Futures Trading Commission. Några av olje- och energisektorns problem under 2017 visar på de farhågor som investerarna har beträffande de stora oljeproducerande nationernas möjligheter, inklusive OPEC, att effektivt minska produktionen. Medan OPEC skär ner sin produktion för att lindra prispressen på oljan kan amerikanska frackingföretag hoppa på för att dra nytta av det minskade utbudet, eftersom råoljepriset går tillbaka över 50 dollar per fat – enligt vissa uppskattningar kan skifferoljeproducenterna få upp sin olja på drygt 50 dollar per fat som en följd av framsteg inom teknik och borrteknik som har bidragit till att sänka kostnaderna. Aktiva handlare har nu några nya val för att dra nytta av stora drag i råoljepriset. Så lanserade till exempel ProShares nyligen ProShares UltraPro 3x Crude Oil ETF (NYSEArca: OILU) och ProShares UltraPro 3x Short Crude Oil ETF (NYSEArca: OILD). Dessa ger tre gånger den dagliga förändringen i oljepriset. Hedgefonder har minskat sina nettolånga positioner i WTI, och skillnaden mellan de som tror på en prishöjning och de som tror på ett fallande pris rasade till 203 000 terminskontrakt. Antalet långa positioner minskade med sju (7) procent medan intresset för att satsa på ett fallande oljepris steg med 37 procent.

Tre gånger pengarna på oljepriset

Proshares har lanserat den första, och hittills enda börshandlade fonden som ger tre gånger den dagliga avkastningen på oljepriset. Tre gånger pengarna på oljepriset gäller både om oljan går upp eller ned. Proshares nya ETFer gör det möjligt för placerarna att få en högre exponering mot olja än tidigare. De nya produkterna heter ProShares UltraPro 3x Crude Oil ETF (NYSEArca: OILU) och ProShares UltraPro 3x Short Crude Oil ETF (NYSEArca: OILD). Förvaltningsavgiften ligger på 0,95 procent på vardera ETF.

OILU och OILD kommer att försöka ge sina andelsägare en avkastning som motsvarar tre gånger den dagliga förändringen i oljepriset, vare det går upp eller ned. Det oljepris som används i detta fall är Bloomberg WTI Crude Oil Subindex. De två ETFerna kommer att investera listade terminskontrakt på West Texas Intermediate sweet, light crude oil.

ETF-leverantören kommer att använda ett matematiskt tillvägagångssätt för att bestämma typ, kvantitet och blandningen av placeringspositioner som leverantören anser att de båda börshandlade fonderna skall ha för att generera en daglig avkastning som överensstämmer med målen på 3x eller -3x.

Terminsmarknaden är annorlunda än spotmarknaden

Prisutvecklingen för råoljeterminer är annorlunda än den fysiska råoljemarknadens prestanda eller spotpriset. Det underliggande indexet anses vara ett ”rullande index” som inte tar fysisk leverans men rullar kontrakten över en period om fem handelsdagar under vissa månader. Varje dag rullas cirka 20 procent av terminspositionen som ingår i månadens rullning, allt från 0 procent till 20 procent, 40procent, 60 procent, 80 procent och slutligen 100 procent.

ProShares erbjuder också börshandlade fonder som ger 2x respektive -2x av den dagliga avkastningen på råoljepriset. ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil (NYSEArca: UCO) ger sina andelsägare två gånger, motsvarande 200 procent av den dagliga prisförändringen på råoljan West Texas Intermediate, medan ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (NYSEArca: SCO) är en inverterad börshandlad fond. Det betyder att SCO ger sina andelsägare minus två gånger, motsvarande minus 200 procent av den dagliga prisförändringen på råoljan West Texas Intermediate

De nya 3x och -3x WTI ETFerna är de första och enda i sitt slag sedan avnoteringen av populära VelocityShares 3x Long Crude ETN (NYSEArca: UWTI) och VelocityShares 3x Inverse Crude (NYSEArca: DWTI). Det finns förvisso certifikat som ger lika hög eller betydligt högre hävstång.