Landsspecifika börshandlade fonder med fokus på Italien försvagades i fredags när hedgefonderna blankar italienska statsobligationer. Dessa obligationer har nu nått nivåer som vi inte sett sedan Finanskrisen. IShares MSCI Italy Capped ETF (NYSEArca: EWI) föll på fredagen med 2,7% och Franklin FTSE Italy ETF (NYSEArca: FLIY) minskade med 4,2%. Italienska fonder backar när hedgefonderna blankar.
De italienska finansmarknaderna har backat i år och marknadsbedömarna harblivit allt mer bekymrade de senaste dagarna efter rykten om att Italiens sannolikt nya anti-etableringskolitionsregering kommer att öka på landets skuldbörda. Det talas även om att Italien skall klippa banden med Europeiska unionen, rapporterar Wall Street Journal.
Till exempel har Alan Howard, den hemlighetsfulla miljardärens medgrundare av hedgefondsföretaget Brevan Howard, satsat på att Italiens låneutgifter kommer att stiga i förhållande till Tysklands, sade två personer bekanta med fondens positionering.
Den italienska räntan stiger
Avkastningen på den 10-åriga italienska statsobligationen ökade till 2,538 procent i fredags, sin högsta nivå sedan 2014, med spreadar jämfört med den tyska skulden som ökade över 2 procentenheter för första gången sedan juni 2017.
Italienska aktier släpar efter
Italienska banker har varit bland de sämsta på de europeiska aktiemarknaderna. Finansiella företag har den största vikten hos landsspecifika börshandlade fonder med fokus på Italien. Finanssektorn svarar för 33,5 procent av EWIs portfölj, och 35,8 procent av FLIYs underliggande tillgångsmassa.
Investerare har också blivit mer försiktiga över Italiens utsikter eftersom Europeiska centralbanken sakta sänkt sin stimulans som stödde italienska och andra EU-medlemmarnas skuld.
”QE har förstört riskfaktorerna på statsobligationsmarknaden och vi kan komma att drabbas av en väldigt oförskämd väckarklocka när dammet lägger sig”, berättade Joseph Oughourlian, grundare av den London-baserade hedgefonden Amber Capital.
Dessutom har den politiska risken bidragit till den ökade volatiliteten. Italiens val i mars gav två politiska partier utanför etablisemanget en parlamentarisk majoritet. Investerare var särskilt oroade över ett läckt utkast till avtal mellan de två parterna som innehöll förslag att avskriva skulder och öka utgifterna. Skuldförslaget övergavs emellertid senare. De två parterna har visat att de ska granska ”Europas ekonomiska styrningsinfrastruktur” och till och med flirtar med det idén om att Italien ska lämna euroområdet.
”Det som är mest oroande är att marknaderna ännu inte har vaknat upp till denna stora politiska risk,” tillade Oughourlian.