börshandlade produkter Archives

Förstå grunderna med en ETF

Då fler och fler investerare som tittar på börshandlade medel för att möta deras portföljbehov är det viktigt att ta sig tid att noggrant förstå hur detta investeringsverktyg fungerar.Se till att förstå grunderna med en ETF.

Enligt ETFGI-uppgifter finns 5 632 börshandlade produkter på 63 olika börser i 51 länder, med nästan 3 biljoner dollar i förvaltat kapital, skriver John Authers för Financial Times.

Att komma in i investeringarna ser majoriteten en ETF som en typ av passiv indexfond. I motsats till traditionella öppna fonder är ETF-avgifterna förhållandevis billigare, men de kan köpas åt under hela handelsdagen på ett börs som en normal aktie.

Eftersom ETF: er prissätts under hela dagen kan aktiva handlare gå in och ut ur stora marknadssegment med ETF. Dessutom bidrar auktoriserade deltagare eller marknadsaktörer till att skapa eller lösa in ETF-andelar för att den börshandlade fondens pris inte skall avvika från underliggande substansvärdet. ETFer spårar en korg av värdepapper och prissätts för att spegla förändringar i de underliggande innehaven.

Även om vissa ETF kan ha svårare att spåra sina underliggande tillgångar. Exempelvis kommer ETFs som spårar utländska marknader, som öppnas under olika tider av dagen i förhållande till den tidszon där den börshandlade fonden handlas, att se större skillnader mellan NAV och ETF: s pris.

Gott om alternativ

Med den plötsliga spridningen av ETF: er är investerare nu bortskämda för alternativ. Många ETF kan överlappa och täcka liknande delar av marknaden. Det är följaktligen viktigt för investerare att förstå hur de underliggande indexen fungerar och vad som gör en ETF: s innehav annorlunda än en annan. Exempelvis kan traditionella beta-index-ETF-speglar återspegla framstående marknadspåvägda index, men den nya rasen av strategiska eller smart-beta-ETF-stöd stöds av anpassade index med riktade strategier.

Dessutom bör potentiella investerare förstå att traditionella likviditetsbegrepp kanske inte gäller ETF. Eftersom ETF: er är summan av sina underliggande innehav, är en ETFs sanna likviditet baserad på den totala likviditeten i dess underliggande komponenter. Även om en ETF visar låg volym kan det därför fortfarande vara en likvida tillgång, eftersom dess underliggande innehav aktivt handlas.

Likviditetsproblem uppstår emellertid när de underliggande tillgångarna visar låg likviditet. Till exempel, som banker och institutioner hämtar räntebärande värdepapper, har investerare vänt sig på obligationer ETFs till följd av bristen på likviditet över de underliggande marknaderna, vilket potentiellt sätter scenen för likviditetsproblem om ETF upplever stora inlösen.

Några överväganden innan du gör en ETF-investering

Med över 2 200 börshandlade produkter att välja mellan, bör investerare ta sig tiden att göra en viss due diligence innan de gör en ETF-investering. Till exempel pekar Brett Carson, analyschef för Carson Institutional Alliance, på faktorer som potentiella ETF-investerare bör överväga, inklusive investeringsmål, skattesatser, avgiftsstruktur, produktstruktur och prestanda.

För att starta bör investerare ha ett generellt investeringsmål innan de dyker in på marknaderna. Börshandlade fonder kan ge bred exponering på marknaden för många stora referensindex, eller investeringsverktyget kan rikta sig mot specifika sektorer eller teman. Hur som helst är ETF ett billigt, väl diversifierat och skatteeffektivt verktyg för att komma åt marknaderna.

Ändå borde människor fortfarande titta på de inre verksamheterna för sina ETF-investeringar. Till exempel kan en bred indexbaserad ETF täcka hundratals om inte tusentals beståndsdelar, medan en sektorspecifik ETF är mindre diversifierad och kan komma med stor exponering mot ett fåtal företags aktier. Följaktligen kan man utsättas för högre risker och volatilitet när man investerar i specifika branscher i motsats till mer brett definierade indexbaserade strategier.

Ett billigt sätt att komma åt marknaden

ETFer är belönad som ett billigt sätt att komma åt marknaderna. Kostnadsförhållandet är emellertid bara en del av de totala kostnaderna för att investera i ETF. Exempelvis bör investerare också medverka i mäklaravgifter, ombalanseringskostnader och budgivningsutbredningen på varje handel.

Investerare kan använda börshandlade fonder och börshandlade certifikat för att få tillgång till breda teman, men de två investeringsverktygen är inte desamma. ETNs är till exempel strukturerad som skuldsäkerhet och omfattas av kreditgaranti för försäkringsbanken.

Slutligen, medan ETF försöker återspegla deras underliggande marknaders utveckling under handelsdagen, finns det tillfällen att ETF: erna kan uppvisa skillnader i deras substansvärde. Potentiella investerare bör förstå hur ETF-investeringen fungerar och hur den försöker att noggrant följa upp resultatet av ett index eller en sektor.

Lyxor Green Bond ETF noteras på Nasdaq Stockholm

Lyxor Green Bond UCITS ETF noteras idag för handel på Nasdaq Stockholm av Lyxor, en av Europas ledande ETF-leverantörer. Fonden ger en unik möjlighet för svenska investerare att enkelt erhålla exponering mot gröna obligationer.

”Noteringen av Lyxors första ETF på Nasdaq Stockholm är en viktig milstolpe för oss. Våra produkter har funnits tillgängliga för svenska investerare genom handel på andra europeiska börser men detta visar vår starka koppling till Norden, där vi haft lokal närvaro sedan 2012. Vi har under lång tid noterat ett stort intresse för våra ETFer, som är bland de billigaste i sin produktkategori, och vi är glada över att kunna erbjuda utökad tillgänglighet”, säger Carl-Christian Höeg, Nordenchef på Lyxor ETF.

Lyxor Green Bond ETF lanserades 2017 som världens första ETF med exponering mot gröna investment grade obligationer. Fonden följer indexet Solactive Green Bond EUR USD IG Index. De cirka 230 obligationer som inkluderas i detta index är godkända av den internationella och ideella organisationen Climate Bonds Initative, vars mål är att mobilisera den globala obligationsmarknaden för att skapa lösningar för klimatförändringar. Obligationerna är globala, noterade i EUR och USD, med löptid på minst ett år och ett nominellt värde på minst 300 miljoner EUR.

”Marknaden för gröna obligationer växer kraftigt och Norden ligger i framkant när det gäller ESG och ansvarsfulla investeringar. Vi är stolta över att vår första ETF som listas i Stockholm är en grön produkt och att vi som bolag, genom denna notering, ökar möjligheten för exponering mot gröna obligationer för alla typer av investerare i Sverige, oavsett storlek på investerat kapital”, fortsätter Carl-Christian Höeg.

Lyxor Green Bond ETF har i dagsläget 54 miljoner EUR i förvaltat kapital och en årlig förvaltningsavgift på 0,25 %.

Handeln av Lyxor Green Bond UCITS ETF inleds på Nasdaq Stockholm idag och det generella intresset för ETFer är rekordhögt på plattformen. Helena Wedin, Europachef för börshandlade produkter på Nasdaq, kommenterar: ”Att en av Europas största ETF-leverantörer väljer att notera sina produkter på Nasdaq Stockholm är ett styrkebesked för oss som handelsplats och vi är väldigt glada över att välkomna Lyxor till vår plattform. Ser vi till ETFer som produktkategori så har intresset ökat kraftigt 2018 jämfört med 2017, handeln är upp hela 36 procent.”

Lyxor Green Bond ETF är tillgänglig för handel från och med idag och kan handlas via banker, mäklare och finansiella rådgivare.

Om Lyxor

Lyxor lanserade sin första ETF i Paris år 2001 och blev därmed den första europeiska leverantören av ETFer. Under de senaste 15 åren har Lyxor blivit en av Europas största och mest likvida ETF aktörer vars innovativa utbud starkt bidragit till att forma hur marknaden för ETFer ser ut idag. Med över 200 noterade ETFer, omfattar Lyxors utbud alla tillgångsslag och innehåller några av de största och mest effektiva produkterna. Lyxor är idag den tredje största leverantören av ETFer i Europa avseende förvaltat kapital.

Lyxor Asset Management Group är helägt (direkt eller indirekt) av Société Générale och består av två dotterbolag (1) (2). Lyxor-gruppen är en europeisk specialist inom kapitalförvaltning och rådgivning med över 116 miljarder euro* i förvaltat kapital. Med allt från ETFer till multi-management skapar Lyxor-gruppen innovativa investeringslösningar för att möta de långsiktiga utmaningarna för investerare. Med hjälp av experter, teknisk expertis och forskning strävar Lyxor-gruppen efter att kombinera prestation och riskhantering på bästa sätt.

(1) Lyxor Asset Management S.A.S. är godkänd av ”Autorité des marchés financiers” (den franska finansmarknadsmyndigheten) enligt avtal # GP98019.

(2) Lyxor International Asset Management S.A.S. är godkänd av ”Autorité des marchés financiers” (den franska finansmarknadsmyndigheten) enligt avtal # GP04024.

*Varav €10.7bn i rådgivning. Motsvarar $123.7bn i förvaltat kapital och rådgivning (varav $11.3bn i rådgivning), data t.o.m November 2016.

Källor: ETF förvaltat kapital t.o.m juni 2018. Likviditet och effekvitiets (efficiency) data t.o.m december 2017

Risker
Marknadsrisk

ETFer är instrument som följer marknadsindex och dess riskprofil liknar en direktinvestering i det underliggande indexet. Det är inte säkert att man som investerare får tillbaka det belopp som ursprungligen investerats.

Replikeringsrisk

Fondens mål kan ibland inte uppnås på grund av oväntade händelser på de underliggande marknaderna, vilket kommer att påverka indexberäkningen och effektiv fondreplikering.

Valutarisk

ETFer kan utsättas för valutarisk om de är denominerade i en annan valuta än underliggande indexets valuta. Det innebär att valutakursförändringar kan få en negativ eller positiv effekt på ETFers avkastning.

Likviditetsrisk

Likviditet tillhandahålls av registrerade likviditets-och marknadsgaranter (market makers) på respektive börs där en ETF är noterad, inklusive Société Générale. Vid utbyte kan likviditeten begränsas till följd av: handelsstopp på den underliggande marknaden som representeras av ETFens underliggande index, ett misslyckande i en av de relevanta börsernas system eller andra market makers system, eller en onormal handelssituation eller händelse.

Regelförändringar och tendenser på ETF-marknaden

Sedan starten på kapitalmarknaderna har börshandlade fonder (ETF) skurit ut sin egen nisch. Detta, i sin tur har gjort det möjligt för dem att växa exponentiellt och med den ökningen är branschförändringar överflödiga. Douglas Yones, chef för börshandlade produkter på New York Stock Exchange, vittnar om första hand vad dessa förändringar handlar om och är angelägna om var branschen är och där den är på väg.

Trots att amerikanska aktier idag upplever volatilitetsproblem har en sak varit konstant – inflödet av investeringskapitalet till ETFer som Yones beskrivs i den senaste uppdateringen ”In The Know”. ”ETF-marknaden överstiger 4 biljoner dollar globalt nu,” säger Yones. ”Den amerikanska marknaden blomstrar effektivt. Det verkar inte vara något som marknaderna runt oss gör – ETF-marknaden har fortfarande ett stort inflöde av pengar. ” Regelförändringar och tendenser på ETF-marknaden

Anpassning av börshandlade fonder

På grund av sin anpassningsförmåga som investeringsprodukt har börshandlade fonder upplevt en exponentiell tillväxt med avseende på kapitalflöden. Med över 120 miljarder dollar i tillgångar, förväntas den här tillväxten bara fortsätta eftersom fler ETF når marknaden. Spridningen av ETFer har lett till att de hör till specifika områden runt om i världen, inklusive tillväxtmarknader, och medan tillväxtmarknaderna har decimerat år 2018, ser Yones fortfarande en tillströmning av kapital till EM-rymden. Investerarbeteendet talar om ETFers popularitet och investerare som är villiga att flocka mot dessa produkter trots de underliggande ekonomiska förutsättningarna på dessa områden av investeringar.

Huruvida en ETF används som ett korttidsverktyg för blixtsnabba spelningar för daghandlare eller som värdepjäser av buy-and-hold-strateger, är anpassningsförmågan hos produkten lätt uppenbar. ”Det står att människor fortfarande lämnar traditionella investeringsfonder och köper ETFer oavsett marknadsförhållanden”, sa Yones. ”De använder dem för att inte bara säga,” Hej, kortsiktig, här är min strategi ”, de använder dem för långsiktiga kärninnehav och det visar tillväxten av ETF-investeringen över allas portfölj.”

Regulatoriska förändringar

Med ETFersom växer i en skarp takt har innovationen varit en biprodukt och företag hittar nya sätt att tillgodose tillväxten i detta utrymme. Denna snabba tillväxt betyder dock att mer reglering kan vara nödvändig för att upprätthålla ETF-industrins attribut på öppenhet. Nya regler från Securities and Exchange Commission (SEC) vilket möjliggör ett enklare och mer lättillgänglig ETF-skapande.

Regel 6c-11, som är känd inom hela branschen som ”ETF-regeln”, skulle möjliggöra för potentiella ETF-emittenter att organisera och driva utan kostnad eller fördröjning i samband med att erhålla en befrielse från SEC. ”Detta förslag skulle i grunden effektivisera lanseringen av ETFer” sa Yones.

”Om du är en kapitalförvaltare eller säg till och med en liten fondförvaltare för dina portföljer av kunder, men ändå tror du,” Hej, jag kan göra lite effektivitet här genom att lägga den i ett ETF-omslag ”, idag som skulle kunna kosta mycket pengar.

”Med den nya SEC-lagen kan ETF-skapare kringgå en stor del av den byråkratiska byråkratin genom att följa en föreslagen uppsättning regler utan de typiska kostnaderna för en fonds skapande. Enligt Yones skulle detta möjliggöra lägre avgifter till investeraren, fler produktutbud och skattefördelar.

För under en stor del av sitt liv har ETFer undantag från reglerna av finansiella tillsynsmyndigheter, men 6c-11 riktar sig nu specifikt till börshandlade fonder. ”Det är vettigt,” sa Yones. ”Det här är nu ett investeringsverktyg som folk känner till, de älskar dem, de förstår dem. Det spelar ingen roll om du är i baby boomer eller millenian, folk adopterar dem mer och mer. Så det blir lättare för förvaltare som har bra produktidéer för att få ut dem till marknaden i en ETF-omslag. ”

Mer exakta prisåtgärder

På New York Stock Exchange ligger fokus på ökad öppenhet och effektivitet, till exempel offentliggörande av slutkurser. NYSE använder hjälp av matematiska algoritmer så att investerare och emittenter både vet exakt priset på en ETF vid en viss tidpunkt. ”Varje ETF som är listad här (på New York Stock Exchange) kör nu ett beräknat värde i slutet av dagen – det är en intelligent beräkning där vi säger:” Här är den grova uppskattningen av priset – vi tittar på köpsidan, vi tittar på säljsidan, vi tar mittpunkten och vi säger, ”Det är det faktiska värdet av din ETF.” Det löser problemet för investerarna. ”

NGM förlänger öppettiderna

NGM förlänger öppettiderna till kl 20:00 i hela Norden för börshandlade produkter (ETP)

Vad kan man handla?

Samtliga orderböcker för ETP-instrument hålls öppna till 20:00 och det är upp till market makern att avgöra vilka instrument de kan kvotera i. För närvarande erbjuds handel i ca 5 000 instrument på kvällstid. Förlängningen görs inte för aktier, strukturerade produkter, obligationer eller övriga instrument. Följande emittenter erbjuder kvällshandel på NGM:

BNP Paribas
Citigroup
Commerzbank
Société Générale
Vontobel

Hur kan man handla?

Samtliga NGMs medlemmar ges möjlighet att delta i handeln på frivillig basis. Orderläggning sker på samma sätt som under dagtid.

Varför erbjuds inte samtliga ETP:er?

För att erbjuda handel krävs en tillgänglig underliggande marknad.