börsbubbla Archives

Fem tecken på en börsbubbla

Fem tecken på en börsbubbla Att känna igen en finansiell bubbla i efterhand är lätt, det svåra är att hitta dem när de växer fram. I ekonomiska termer är en bubbla en situation där priset på en tillgång vida överstiger dess underliggande värde.

När en bubbla uppstår har priset på den underliggande tillgången inget stort förhållande till det inneboende värdet på de underliggande tillgångarna. Värdet kan inte heller motiveras av några värderingsmodeller och av den anledningen är det lätt att recessioner eller till och med depressioner uppstår när en bubbla spricker. Nedan beskriver vi ett antal tecken på en börsbubbla i dess olika stadier.

Bubblor genomgår fem olika stadier. Det kan variera och det är inte alla dessa steg som förekommer i alla bubblor, men i allmänhet gör de det.

Det första steget är förskjutningen, när investerarna blir förälskade. Det kan vara allt från en ny innovativ teknik, låga räntor eller varför inte den klassiska tulpanlöken. När räntorna på de amerikanska 30-åriga fasta bolånen sjönk med 2,5 procent under början av 2000-talet ledde detta till en fastighetsbubbla i USA.

Steg nummer två är en boom. Priserna stiger långsamt till en början och sedan, när allt fler aktörer skall in på marknaden, allt snabbare. Media börjar fokusera på de underliggande tillgångarna och investerarna blir rädda för att missa tåget vilket leder till ytterligare spekulation och fler aktörer som slåss om att få vara med på uppgången.

Steg nummer tre är euforin när all försiktighet slängs bort. De underliggande tillgångarnas pris stiger kraftigt.

I steg fyra sker en del vinsthemtagningar hos de ”smarta investerarna” som ser vart åt det barkar.

Det sista steget är paniken. Priset på de underliggande tillgångarna börjar snabbt falla, precis som de steg kraftigt. Investerare och spekulanter vill avveckla sina innehav vilket gör att utbudet vida överstiger efterfrågan. Detta är den punkt vid vilken ekonomierna känner av skadan och börjar lida svårt

När den amerikanska fastighetsbubblan sprack i slutet av 2008, spred det förödelse över hela den finansiella världen. Under den första veckan i januari 2009 hade de tolv största finansiella institutionerna i världen förlorat hälften av sitt värde.

Ger en stark valuta en börsbubbla?

Ger en stark valuta en börsbubbla? Oron för de amerikanska och svenska aktiemarknaderna har inte minskat, snarast tvärtom. Både S&P 500 och OMXS30 har noterar nya toppnoteringar trots denna oro, och båda indexen handlas kring all-time-high. Det är emellertid inte fundamentala faktorer som har drivit upp kurserna, resultatprognoserna för 2015 för många av de stora bolagen som ingår i dessa index har nämligen sänkts. Trots detta har OMXS30 stigit med över tretton procent under 2015, att jämföra med näsan elva procent under hela 2014. För S&P 500 är relationerna de omvända, detta index steg med nästan 13 procent under 2014 och cirka fyra procent under 2015.

Traditionellt sett så har en stark valuta varit av ondo för företag som exporterar, och Sverige har historiskt sett varit en nettoexportör. I USA kommer mer än 40 procent av intäkterna hos de företag som ingår i S&P 500 indexet från utlandet. Vad denna siffra är i Sverige och OMXS30 vet vi inte, men den ligger knappast lägre.

En stark valuta som har förutsättningarna att fortsätta utvecklas väl kan emellertid komma att visa sig vara av intresse för utländska investerare, eftersom värdet på placeringen, allt annat lika, kommer att öka i värde som en direkt effekt av att valutan stärks. Detta kan leda till att aktierna fortsätter att stiga ytterligare.

På Wall Street säger analytikerna att den amerikanska börsen kommer att stiga med mellan fem (5) och nio (9) procent under 2015, i Sverige är det få analytiker som verkligen vågar komma med en prognos sedan den svenska Riksbanken införde en negativ ränta. Sedan dess har vi sett hur den svenska börsen fortsatt rusa som ett skenande lok. De flesta analytikerna pekar på positiva förhållanden, ekonomisk tillväxt såsom vinsttillväxt, låga räntor, låg inflation, återköp, och den utländska efterfrågan som stora drivkrafter på aktiemarknaden. Andra är emellertid mindre optimistiska.

De mer pessimistiska analytikerna säger att aktierna just nu är dyra, och att den enda orsaken till att de kan fortsätta stiga är på grund av utländsk efterfrågan, eller som en direkt brist på alternativ. Om detta sker är det risk för att vi kommer att få se en bubbla på aktiemarknaden. Vissa går till och med så pass långt att de hävdar att det kan bli en härdsmälta och att många aktier redan stigit alltför mycket. De fortsätter med att säga att börserna kan fortsätta stiga som en följd av penningflödena, men att fundamenta till slut kommer att komma i kapp aktiemarknaderna. De avslutar med att säga att luften går ur en bubbla snabbare än vad den fylls och varnar de som tror att de kan rida ut i en kommande storm.

Rekordnivåerna på börserna välkomnas av haussehandlare medan många mer långsiktiga investerare säger att de ser fram mot en korrigering eftersom detta kan komma att leda till att en bubbla uteblir.