Den ryska aktiemarknaden stabil trots prisfall på olja. Trots prisfallet på råolja ser både den ryska aktiemarknaden och de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen på den ryska börsen intressanta ut. Ryssland har under de första dagarna i januari varit en av de bättre aktiemarknaderna i världen.
Under veckan som gått har flera av de ETFer som följer den ryska aktiemarknaden utvecklats väl. Samtidigt har United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO) rasat eftersom den underliggande tillgången, terminer på Brent Crude har rasat. Ryssland landsspecifika ETF har varit känslig för förändringar i oljepriserna under det gångna året, men var relativt oberörd av försvagning oljepriser i år. Bland de ryska börshandlade fonderna kan nämnas
Market Vectors Russia Small-Cap ETF (NYSEArca: RSXJ)
Market Vectors Russia ETF (NYSEArca: RSX)
iShares MSCI Russia Capped ETF (NYSEArca: ERU)
Gazprom (OGZPY) och Lukoil (LUKOY) utgör båda stora innehav i RSX och ERU, men inte i RSXJ som satsar på mindre bolag. RSX och ERU har allokerat 37,6 % och 50,8 % av sitt kapital mot energisektorn. RSXJ, å andra sidan, innefattar en större vikt mot materials med 21,5 procent av kapitalet, och endast 11,5 procent vikt i energisektorn.
Den styrka som vi sett på den ryska aktiemarknade kan vara ett första steg mot en ökad satsning på undervärderade aktiemarknader. Bland tillväxtmarknaderna är de ryska aktierna fortfarande några av mest undervärderade. Till exempel handlas RSX till ett p/e-tal på 7,0, ERU till ett p/e-tal på 5,7 och RSXJ till ett p/e-tal på 5,4. Samtidigt handlas MSCI Emerging Markets Index till ett p/e-tal på över 11,0 och S & P 500 Index till ett p/e-tal på 18,5.
Även när vi tittar på book-to-value så ser de ryska aktierna billiga ut. RSX handlas till ett book-to-value på 0,7, ERU till ett book-to-value på 0,6 och RSXJ till ett book-to-value på 0,4. Samtidigt handlas MSCI Emerging Markets Index till ett book-to-value på 1,4 och S & P 500 Index till ett book-to-value på 2,5. Den ryska aktiemarknaden stabil men frågan är hur den kommer utveckla sig i framtiden.