Baltic Dry Index handlas på lägsta nivån i november någonsin Baltic Dry Index (BDIY:IND) handlas just nu till de lägsta novembernivåerna genom tiderna. Varför är detta då av intresse för den som handlar med aktier? Svaret är att torrfrakter, efterfrågan av dessa och prissättningen, det som Baltic Dry Index mäter, ofta används som ett sätt att prognostisera den globala ekonomis tillväxt. I och med att Baltic Dry Index noterar en sådan låg nivå är det många som anser att läget för den globala ekonomin ser illavarslande ut. Att det dessutom innebär att läget ser dåligt ut för rederinäringen, framförallt de företag som arbetar med just torrfrakter ser vi som självklart.
De investerare som följer torrlastfartyg och sjöfartsmarknaden är väl bekanta med Baltic Dry Index. På andra delar inom den finansiella världen är kännedomen om denna indikator fortfarande ganska okänd. De som följer sjöfartsmarknaden och råvarutransporter, särskilt vad det gäller import och export från Asien och Afrika, vet att BDI är en av de viktigaste indikatorerna som visar världens ekonomiska syn på sjöfarten via haven. Indexet är baserat i London. Indexets betydelse styrs av ett enkelt resonemang. När det finns en hög efterfrågan på oceangående transporter av varor så stiger fraktraterna. När priserna stiger spås den globala produktiviten öka. Samma sak gäller när priserna faller och exporten/importen faller vilket i allmänhet brukar tolkas som att ekonomin är på väg att bromsa in.
Grafen nedan visar att Baltic Dry Index nu handlas på den lägsta novembernivån genom tiderna. November är en viktig period för torrlasttransporter, eftersom denna anses vara en av de viktigaste månaderna för transporter på grund av de kommande storhelgerna. Dessa data bådar fruktansvärt illa för den torra sjöfartsmarknaden, men det är också en negativ indikator på vart den globala ekonomin kan stå vid denna tidpunkt.
Historiskt sett har det förekommit en prisuppgång från mitten av sommaren till november. På senare tid har vi emellertid inte sett förekomsten av detta mönster. Indexet har istället rört sig nedåt med en oroväckande hastighet under den period när Baltic Dry Index skall ha sin största uppgång. På en nivå på 631, är detta den lägsta kostnaden för Baltic Dry Freight Index för den här tiden på året i historien. Baltic Dry Index befinner sig nu på en bråkdel av sin historiska toppnivå.
Under de senaste kvartalen har vi sett hur rederiaktier, och de börshandlade fonder som till exempel Guggenheim Shipping ETF (NYSEArca: SEA), har backat kraftigt. Många av dessa företag ägnar sig åt storskalig utspädning i syfte att samla in pengar för att hålla sina företag flytande.
Källa: YCharts
Vanligtvis är november en bra månad för Baltic Dry Index, men så är inte fallet i år. Detta ger två viktiga insikter. För det första, priserna på torrlasttransporterna kan fortsätta falla ytterligare, för det andra kan det betyda att den globala ekonomin utvecklas långsammare än vad trots. Om det senare är sant skulle detta kunna medföra svårigheter för många av de bolag som ingår i de större aktieindexen och därmed skulle det kunna medföra att den halvårsgamla noteringen vi såg på till exempel Dow Jones Industrial Average på 18 351,40 är ett minne blott och att vi får vänja oss vid betydligt lägre kurser inom en snar framtid. Det kan också tolkas som att det är dags att undvika att ta långa positioner i allt vad torrlastfrakter, rederiföretag och de börshandlade fonder som investerar i denna sektor, som möjligt.
Som nämts tidigare i texten har många av torrlastföretagen kommit att bli utspädningsmaskiner som gör nyemission på nyemission i syfte att få in det kapital som behövs för att hålla verksamheten flytande. Många av dessa företag kommer att behöva göra nedskärningar och kommer att trappa ner sin verksamhet innan vi ser en botten. Detta är således inte aktier som kan köpas till fyndpriser, i alla fall inte ännu.
För det andra, om Baltic Dry Index handlas till så här låga nivåer i november, en månad som annars brukar vara stark för denna indikator, så är det illavarslande för den globala ekonomiska aktiviteten.
Under den första delen av november kom en kvartalsrapport från det amerikanska detaljhandelsföretaget Macys som bekräftade detta. Rapporten visar på en minskad konsumtion bland komsumenterna. Detta sker inte bara i USA utan även globalt går det att se samma mönster, och det gäller även bland företagen. Det finns således en risk för att vi ser toppen av konjunkturcykeln just nu och att aktiemarknaderna kommer att rasa under de kommande kvartalen. Det skadar således inte med en viss försiktighet i den nära framtiden.