Japans aktiemarknad, både i form av enskilda aktier och de börshandlade former som ger exponering mot Tokyobörsen, har varit bland de som levererat den stabilaste avkastningen bland de utvecklade marknaderna under de senaste månaderna, en trend som fortsätter att starta 2017, men i blygsam skala.
För 2107 har iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF (NYSEArca: HEWJ) gett sina andelsägare en värdeökning om cirka en procent mätt i dollar. Trots den blygsamma utvecklingen finns det gott om marknadsbedömare som anser att det finns goda skäl att titta närmare på den japanska aktiemarknaden i år. Den japanska yenen kommer sannolikt att fortsätta ha en tråkig utveckling i förhållande till den amerikanska dollarn, och den i princip obefintliga räntan för 10-åriga japanska statsobligationer har lett till att japanska investerare väljer att köpa utländska obligationer, som 10-åriga amerikanska statsobligationer, vilket ytterligare försvagar yenen då dessa investerare säljer sådana för att köpa dollar.
Det betyder emellertid att det för investerare som önskar att få en exponering mot Japans aktiemarknad finns ett antal ETF-alternativ att välja mellan, bland annat ett antal valutasäkrade strategier som ger ett skydd om den japanska yenen försvagas ytterligare mot den amerikanska dollarn.
Rimligt prissatt i förhållande till USA
Sedan den japanska aktiemarknaden bottnade ur under 2012 har Japan förblivit rimligt prissatt i förhållande till exempel USA och de flesta andra utvecklade marknaderna. Även många av de olika emerging marketssom finns i Asien har sett stora värdeökningar. Särskilt i USA har aktiekurserna drivits av en så kallad multipelexpansion, det vill säga att investerarna är villiga att betala mer per krona (eller dollar eller euro) än året innan. Japan har å sin sida gynnats av ökade vinster.
En svagare yen skulle stödja den japanska aktiemarknaden eftersom en svagare valuta skulle stärka Japans stora exportindustri. De valutasäkrade börshandlade fonderna överträffar de icke-valutasäkrade ETFerna när yenen (den lokala valutan) försvagas mot den amerikanska dollarn, den valuta som de flesta ETFer handlas i. Den
Historiskt sett har Japan haft en utmaning i form av en relativt olönsam företagssektor, något som är i färd att förändras. En förbättrad bolagsstyrning i kombination med återköp av egna aktier, har drivit avkastningen på eget kapital (ROE) upp till cirka sju (7) procent. Siffran för Japans aktiemarknad är låg i jämförelse med amerikanska mått eller i förhållande till europeiska företag, men det ligger nästan dubbelt så högt som genomsnittet de senaste 20 åren som är fyra (4) procent.
ETF investerare kan också se vissa relativt nya dynamiska eller adaptiva valutasäkrade internationella aktiestrategier. Till exempel, erbjuder Blackrock iShares Adaptive Currency Hedged MSCI Japan ETF (BATS: DEWJ), som kan skifta från en 0 % exponering i en osäkrad valuta till en 100 % helt säkrad, beroende på skillnader i räntor, relativa värderingar, valuta och volatilitet för yenen.
HEWJ har allokerat cirka 41 % av sin sammanlagda vikt till sällanköpsvaror och industriaktier.
Därför kan tillväxten på ETF-marknaden fortsätta öka
Tillväxten på ETF-marknaden kan fortsätta att öka ordentligt efter det att Chicago Board Options Exchange, en marknadsplats som främst är känd för sin råvaruhandel, förvärvat Bats Exchange för 3,2 miljarder dollar. BATS har i tysthet attraherat en betydande andel av den nordamerikanska handeln med börshandlade fonder och har i dag en fjärdedel av handeln med ETFer i USA. Förvärvet ger CBOE ett starkt fotfäste på ETF-marknaden.
Kombinationen CBOE och BATSinnebär inte bara en styrka när det gäller att attrahera nya ETFer för listning, men det bör också leda till en ökad handel med börshandlade fonder. Tillsammans bör de två företagen kunna bli betydligt mer aggressiva på ETF-marknaden.
En av tre börser
BATS är en av tre börser som erbjuder handel i börshandlade fonder på den amerikanska ETF-marknaden som beräknas uppgå till cirka 2,4 biljoner USD. De övriga aktörerna är NYSEArca och Nasdaq.
BATS har aggressivt expanderat till ETF handel med snabb handelsteknologi när regleringar och tekniska förändringar minskade vinsterna på andra områden. CBOE, å andra sidan, handlar främst optioner kopplade till råvaror men också på börshandlade fonder. Med förvärvet av BATS väljer CBEO den nya programvaran från BATS framför sin egen.
I och med denna affär bör BATS kunna bli en handelsplats som erbjuder handel i såväl ETFer som i optioner på börshandlade fonder, och därmed kunna utmana Intercontinental Exchange, som erbjuder handel i både optioner och aktier. Att ha tillgång till hela marknaden under ett och samma tak kan komma att visa sig vara en konkurrensfördel för BATS.
BATS har redan tidigare lockat till sig många börshandlade fonder genom sina likvida incitamentsprogram. Nyligen antog BATS ett program som ger ETF-leverantörerna så pass mycket som 400 000 USD per ETF och år som de listar på BATS, allt beroende på den dagliga omsättningen i de börshandlade fonderna.
Denna gång har vi tittat på en bortglömd pärla på Europas aktiemarknader, den landspecifika börshandlade fond som replikerar aktiemarknaden i Danmark, iShares MSCI Denmark Capped ETF (BATS: EDEN). Denna ETF är en av de börshandlade fonder som har utvecklats bäst under hela 2105, med en avkastning på nästan femton (15) procent. Den danska aktiemarknaden är liten, och har inte alls fått samma fokus som Storbritannien, Tyskland eller för den delen den svenska aktiemarknaden.
Tack vare en betydande exponering mot hälsovårdssektorn och en expansiv centralbank har EDEN kunnat leverera ett betydligt bättre resultat än de övriga börshandlade fonder som replikerar aktiemarknaden för ett enskilt land i Europa. Den danska centralbanken sänkte tidigare under 2015 sin referensränta till minus 0,75 procent, från tidigare minus 0,5 procent och devalverade på detta sätt sin valuta, den danska kronan. Dessa sänkningar har lockat euroinvesterarna som sökt avkastning sedan den Europiska Centralbanken antagit ett aggressivt återköpsprogram. Den danska centralbanken har som mål att upprätthålla en euro växelkurs att stabilisera inflationen och stödja de danska exportföretagen.
En annan orsak till EDENs imponerande avkastning är dess vårdexponering, som ligger på nästan 41 procent. Denna ETFs största innehav är den danska läkemedelsjätten Novo Nordisk (NYSE: NVO) som självt står för mer än 24 % av fondens vikt, mer än tre gånger vikten som någon annan av denna ETFs övriga 37 innehav. Detta har gett fördelar under 2015 när investerare har uppvärderat aktier i hälsovårdssektorn och de börshandlade fonder som replikerar denna sektor.
En av världens få kvarvarande safe havens
På grund av Danmarks välskött och stabil ekonomi anses danska kronor vara en av världens få kvarvarande safe haven på valutamarknaden. Den danska kronan har ett så pass gott rykte att landets centralbank har valt behålla sin referensränta i det negativa territoriumet för att på detta sätt avskräcka det kapitalflöde som annars skulle medföra att den danska kronan stärktes för mycket eftersom detta skulle leda till negativa effekter för Danmarks exportekonomi.
Ändå är EDEN inte en gratis unch. Västerländska sanktioner mot Ryssland har visat sig vara problematiska för EDEN. Danska lantbrukare är stora exportörer till Ryssland och danska banker har betydande en exponering mot dessa jordbrukare. Fallande råvarupriser i kombination med de ryska sanktioner leder till en ökad mängd dåliga jordbrukslån i Danmark, som är relevanta för EDEN eftersom denna ETF har en stor vikt vid bankaktier.
Slutligen har Danmarks centralbank gått till extraordinära ansträngningar för att hålla sin valuta på rätt spår för införande av euron. För en nation som är så liten och produktiv som Danmark, är en integration i det större euroområdets ekonomi mycket fördelaktigt.
BATS Welcomes Five New iShares ETFs to Its U.S. Market
Company Continues to Expand Partnership with iShares; New ETFs Began Trading Today
BATS Global Markets (BATS), the #1 U.S. market for the trading of exchange-traded funds (ETFs), today welcomed five new iShares ETFs from BlackRock, a global leader in ETFs, to the BATS ETF Marketplace.
BATS welcomes five new iShares ETFs to its U.S. market
The following five ETFs are trading, as of today, on BATS Exchange, bringing the total number of iShares ETFs listed on the BATS U.S. market to 25.
“We are delighted to build on our relationship with iShares, the first issuer to list on BATS back in 2012, with the addition of these five new innovative products,” said Laura Morrison, Senior Vice President, Global Head of Exchange-Traded Products at BATS. “BATS has great respect for BlackRock’s iShares team and their thought leadership in the ETF industry. We appreciate their continued support for our business and will continue to strive to help make markets better for today’s ETF issuers and investors.”
BATS ranks as the top exchange operator for ETF trading with the BATS Exchanges – BYX, BZX, EGDA, EDGX – executing 28.2% of all U.S. ETF volume in September. BATS has been the #1 U.S. market for ETF trading for every month of 2015 and the #2 U.S. market for overall equities trading.
Additional information on the iShares ETFs is available on the iShares website.
Additional information on The BATS ETF Marketplace is available here. ETF issuers interested in joining the growing number of firms listing on BATS may email listings@bats.com.
About BATS Global Markets, Inc.
BATS Global Markets, Inc., a leading global operator of exchanges and services for financial markets, is committed to Making Markets Better for traders, investors and issuers. In Europe, BATS operates the largest pan-European equities exchange, offering trading and listing services across 15 major European markets, as well as BXTR, the continent’s largest trade reporting facility. In the U.S., BATS operates four stock exchanges – BZX, BYX, EDGX and EDGA – and regularly ranks as the top market for ETF and retail-driven liquidity. The company is a listing venue for ETFs and other structured products, and also operates two U.S. equity options markets, BATS BZX Options and BATS EDGX Options. Globally, BATS serves the foreign exchange (FX) market, the world’s largest asset class, with Hotspot, a leading institutional spot foreign exchange market. With its world-class technology and relentless customer focus, BATS strives to bring efficiency, transparency and fairness to market participants. The company is headquartered in Kansas City with offices in New York, London, Chicago and Singapore. Further information on BATS can be found at www.bats.com and by following us on Twitter @BATSGlobal
Disclaimer
BATS and its affiliates do not recommend or make any representation as to possible benefits from any securities or investments, or third-party products or services. Investors should undertake their own due diligence regarding their securities and investment practices. This press release speaks only as of this date. BATS disclaims any duty to update the information herein.
BATS kan komma att betala utgivarna för att lista fonder
BATS kan komma att betala utgivarna för att lista fonder på deras börs. BATS Global Markets har bestämt sig för att bli en ännu större spelare när det gäller att lista börshandlade fonder. Tanken är att detta skall ske genom något som BATS säger att de är ensamma om, att betala utgivarna av ETFer att lista sina produkter. Den svenska börsen, NGM, har ett liknande belöningssystem, Nordic Growth Market betalar varje kvartal en fjärdedel av handelavgifterna till de listade företagen. Det finns emellertid inga börshandlade fonder listade på NGM I dag vilket gör att det Kansasbaserade handelsplatsen BATS då skulle bli ensamma om detta.
BATS började lista börshandlade fonder i januari 2013
BATS började lista börshandlade fonder i januari 2013 när marknadsplatsen tog upp andelarna i iShares MSCI Norway Capped ETF (BATS: ENOR) Lanseringen av ENOR följdes sedan av ytterligare landsspecifika börshandlade fonder från iShare, till exempel iShares MSCI Denmark Capped ETF (BATS: EDEN), iShares MSCI Canada Small Cap Index Fund (BATS: EWCS) och iShares MSCI Finland Capped ETF (BATS: EFNL). I skrivande stund har iShares, världens största ETF.utgivare 21 börshandlade fonder listade på BATS. Totalt sker handel i 31 olika ETFer på BATS i dag.
PowerShares listat sju av sina börshandlade fonder
Utöver iShares finns ETFer från andra välkända ETF-utgivare, till exempel har PowerShares listat sju av sina börshandlade fonder på BATS, bland annat ProShares Investment Grade-Interest Rate Hedged ETF (BATS: IGHG) och ProShares High Yield Interest Rate Hedged ETF (BATS: HYHG).
I förra veckan meddelade BATSatt bolaget har för avsikt att lansera BATS ETF Marketplace, där EFT-utgivarna kan komma att få 400 000 USD per år för att lista sina börshandlade fonder. Betalningen kommer att bero på den dagliva volymen, det vill säga styras av handelsavgifterna när BATS kan komma att betala utgivarna för att lista fonder.
Gynnsamt ETF market making program
BATS har antagit ett gynnsamt ETF market making program, vilket ger incitament till marknadsgaranterna som sätter upp sitt eget kapital för att ställa snävare köp- och säljkurser i syfte att främja likviditeten och främja en effektivare ETF handel. I dag finns det mer än 1 300 börshandlade fonder som noteras i USA, endast 31 av dessa listas på BATS, men trots detta hanterar denna operatör 45 procent av handeln med ETFer på börserna i USA. Tas de övriga marknadsplatserna med i denna beräkning uppgår BATS marknadsandel till 27 procent.
