Den tyska regeringen förväntar sig att de fallande oljepriserna kommer att driva Tysklands ekonomiska tillväxt med mellan 0,2 och 0,3 procent under 2015, baserat på ett internt PM från det tyska finansministeriet som just nu publicerats i Der Speigel. Fallande oljepriser driver Tysklands tillväxt
Detta gör att tillväxten i Europas största ekonomi förväntas öka med 1,5 procent under 2015, en uppgång med 1,2 procent för 2014.
Det tyska finansministeriet ser framför sig hur oljepriset kommer att kvarstå på en låg nivå under flera år, och att oljan kommer att handlas till 80 USD per fat under 2018.
Det tyska finansministeriet bedömer att under 2015 kommer de tyska betalningarna till de oljeproducerande länderna att vara 12 miljarder Euro lägre än under 2014, motsvarande en 25 procentig reduktion.
Bland de börshandlade fonder som fokuserar på att replikera utvecklingen av den tyska aktiemarknaden finns till exempel nedanstående ETFer. I dag är det vanligare att institutioner väljer att arbeta med en ETF istället för en termin på DAX när de vill ha en exponering mot den tyska aktiemarknaden, bland annat beroende på de höga kostnaderna för att rulla terminskontrakten.
Recon Capital lanserar den första USA-listade DAX ETFen
Recon Capital lanserar den första USA-listade DAX ETFen. Recon Capital, en relativt ny aktör inom segmentet börshandlade fonder, har inlett ett samarbete med Deutsche Börse i syfte att lansera den första US-noterade ETFen som spårar det tyska DAX-indexet, ett brett blue chips index som brukar användas som riktmärke för den tyska börsen. Under vecka 43 började Recon Capital DAX Germany ETF (Nasdaq: DAX) att handlas.
Då Tyskland fortsätter att vara bland de mest lovande och övertygande ekonomierna i Europa är det naturligt att det tyska DAX-indexet används som ett av de ledande indexen för finansiella produkter i världen. För första gången går det nu att handla börshandlade fonder på DAX-indexet i tre viktiga finansiella centra i Europa, Asien och nu USA.
DAX, eller Deutscher Aktienindex, består av de 30 största och mest likvida bolagen på den tyska aktiemarknaden. Bolagen utgör omkring 80 procent av Tysklands börsvärde. Varje enskild komponent DAX-indexet har en maxvikt om 10 procent av indexet. Enligt Deutsche Börse är sektorvikterna i DAX kemikalier 23,1 %, fordonsindustrin 16,6 %, verkstad 10,7 %, försäkring 10,5 %, mjukvara 6,7 %, banker 6,0 % och utilities 5,5 %. Det största innehaven DAX-indexet är Bayer AG 10,2%, Siemens AG 9,5 %, BASF SE 8,5 %, Daimler AG 7,7 % och Allianz SE 7,5 %.
Med sin tunga exponering mot stora, multinationella företag, kan DAX indexet gynnas av en svagare euro. En svagare euro skulle bidra till att stödja exporttillväxt och potentiellt generera större intäkter från utländska verksamheter för de tyska företagen som har en multinationell verksamhet.
iShares erbjuder en ETF som ger exponering mot Tyskland, iShares MSCI Germany ETF (NYSEArca: EWG), som är den största börshandlade fonden i USA som gör det möjligt för investerarna att få en exponering mot Tyskland.
Hur valutasäkrade ETFer kan öka avkastningen. I dag finns det mer än 1 600 börshandlade fonder att välja mellan, vilket gör att placerarna kan exponera sig mot snart sagt vilken del av vårt investeringsbara universum som helst. Det är fortfarande USA som är störst på detta område, mer än var femte investering som görs avser börshandlade fonder och vi ser att trenden är att allt mer kapital placeras i ETFer utanför de egna gränserna. Den största orsaken är att dessa ETFer erbjuder en riskspridning, vilket gör att risken minskar samtidigt som avkastningen öka, allt annat lika. Dessa börshandlade fonder erbjuder också ett billigare alternativ än traditionella aktiefonder. Denna text handlar om hur valutasäkrade ETFer kan öka avkastningen.
När det gäller global exponering är det viktigt för investerare att inse de effekter som valutaexponeringen kan få och ur denna kan påverka den slutliga avkastningen. De flesta internationella aktie ETFer har effektivt etablerat en lång position i lokal valuta och en kort position i den amerikanska dollarn (eller Euron eller annan valuta som den börshandlade fonden är nominerad i). När värdet på dollarn sjunker, kan det exponeringen arbeta till förmån för investerarna eftersom dessa valutakursförändringar gör att de kan öka sin avkastning. På samma sätt fungerar det åt andra hållet, när dollarn stärks, kan valutapåverkan göra att tidigare vinster raderas eller förvärra förlusterna i de underliggande aktierna.
För att mildra svängningarna mellan en viss utländsk valuta (eller korg av utländska valutor) och den amerikanska dollarn finns det flera ETF alternativ som erbjuder en hedge mot valutaexponering för de mest populära utländska indexen och marknaderna. För att se hur valutafluktuationer kan påverka avkastningen, tar vi en titt på hur på hur flera valutasäkra börshandlade fonder med fokus på ett enskilt land har utvecklats i jämförelse med sina icke-säkrade motsvarigheter.
Observera att alla diagram nedan baseras på justerade månatliga slutkurser från 2 januari 2013 till den 1 maj 2014.
Japan: DBJP vs. EWJ
Sedan 2013 har MSCI Japan Hedged Equity Fund (DBJP) utvecklats bättre än sin icke-säkrade motsvarighet – MSCI Japan ETF (EWJ). Båda fonderna spåra samma underliggande index – MSCI Japan Index – med DBJP har en bätttre exponering mot fluktuationer mellan den amerikanska dollarn och den japanska yenen
Tyskland: DBGR vs. EWG
I fallet med tyska aktier så har amerikanska investerare som inte säkrar faktiskt fått en bättre avkastning under det senaste året. När dollarn stärks mot euron, ser vi hur Germany ETF (EWG) utvecklats bättre än MSCI Germany Hedged Equity Fund (DBGR), i alla fall sedan starten av 2013.
Storbritannien: DBUK vs. EWU
Observera att avkastningen i tabellen ovan baseras på justerade månatliga slutkurser från den 1 oktober 2013 till 1 maj 2014. Under de senaste månaderna har den amerikanska dollarn stärkts mot det brittiska pundet, vilket gör United Kingdom ETF (EWU) vilket har gjort att denna börshandlade fond har outperformat sin valutasäkrade motpart, MSCI United Kingdom Hedged Equity Fund (DBUK)
Brasilien: DBBR vs. EWZ
Sedan 2013 har både de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen på den brasilianska aktiemarknaden gett sina ägare en negativ avkastning. Den som köpt MSCI Brazil Hedged Equity Fund (DBBR) har kunnat minimera sina förluster och lyckades prestera bättre än de som köpt den icke-valutasäkrade konkurrenten, MSCI Brazil Capped ETF (EWZ).
Slutsats
Var och en av de valutasäkrade ETFerna kan ses som ett potentiellt alternativ till befintliga globala börshandlade fonder. Investerare som är baissede på dollarn kanske vill förbli ohedgade, medan de som räknar med att dollarn kommer prestera bra mot konkurrerande valutor sannolikt vill förbli valutasäkrade. Välj din strategi försiktig – som diagrammen ovan visar så kan valutafluktuationer ha en betydande positiv eller negativ inverkan på denn slutliga avkastningen.
