Under förra veckan meddelades att Pepsi noteras på Nasdaq. Listbytet sker den 19 december.Bolaget byter därmed från marknadsplats från NYSE, New York Stock Exchange. Därmed kommer läskedryckstillverkaren att dela marknadsplats med några av de största och hetaste av USAs tech företag. Det finns emellertid en annan vinkel på detta listbyte, Pepsi kan komma att ingå i QQQ, världens mest omsatta börshandlade fond. Utöver Teknikföretagen så finns redan stora konsumentföretag som Kraft Heinz, Mondelez och Starbucks redan nu listade på Nasdaq.
Bolaget med högst marknadsvärde som bytt lista
Pepsi har i dag ett börsvärde på 165 miljarder dollar. Det gör att Pepsi är det största bolaget som har bytt marknadsplats. Företaget anger att listbytet är en följd av flera orsaker, bland annat att det är mer kostnadseffektivt, men också att ger access till en rad verktyg och tjänster som Nasdaq erbjuder. KortnamnetPEP kommer att vara oförändrat.
Kan komma att ingå i Nasdaq-100
Pepsi kommer att handlas på samma börs som många av de största och hetaste techföretagen i USA. På sikt kan aktien komma att ingå i Nasdaq-100 indexet, ett index som följs av QQQ, en ETF som lanserades av PowersShares och som i dag har mer än 58 miljarder dollar under förvaltning. I och med att Pepsi noteras på Nasdaq kan aktien ingå i detta index. Listbytet innebär inte att Pepsi riskerar att förlora sin plats i S&P 500.
Pepsi kommer inte att vara det enda konsumentinriktade företaget på Nasdaq. Redan i dag handlas företag som Kraft Heinz, Starbucks och Mondelez på Nasdaq. Andra stora företag som har bytt till Nasdaq från NYSE under året är Workday med ett marknadsvärde om 21,8 miljarder dollar, Principal Financial med ett marknadsvärde om 20,7 miljarder dollar och Brookfield Property Partners med ett marknadsvärde om 15,4 miljarder dollar.
18 månader efter lanseringen är SPDR Gender Diversity Index ETF (NYSEArca: SHE) en succehistoria bland börshandlade fonder. SHE betonar principer för miljö, social och styrelse (ESG). SHE är en ETF för könsmångfald som försöker spåra avkastningen för SSGA Gender Diversity Index, som omfattar listade amerikanska stora företag med högst könsmångfald i ledning och styrelse.
Enligt en MSCI-studie från 2015 som undersökte de globala trenderna om könsskillnader i bolagsstyrelser mellan december 2009 och augusti 2015, överträffade företagen med minst tre kvinnliga styrelseledamöter andra i den totala avkastningen på eget kapital med mer än 36 procent.
Erbjuder ett effektivt sätt att investera i företag med kvinnor i ledningen
SHE erbjuder investerarna ett effektivt sätt att investera i företag som har ett större antal kvinnor representerade i sina organisationer i förhållande till deras branschpartners.
Denna börshandlade fonds underliggande index rangerar amerikanska large caps och mid caps som med några enkla förhållanden mäter antalet kvinnor i förhållande till män i styrelse och ledningen. Indexet riktar in sig på de företag med den högsta poängen som representerar 10 % av den kollektiva marknadsvärdet i varje sektor. Medan detta tillvägagångssätt i princip kan leda till bristande könsskillnad genom att gynna företag med ledarskapsgrupper som i huvudsak består av kvinnor, är det i praktiken långt ifrån ett problem.
170 företag
SHE äger aktier i 170 olika företag, och den största branschvikten utgörs av tekniksektorn som svarar för cirka 20 procent av kapitalet. Hälso- och konsumentsektorn kombinerat svarar för över 31 % av SHEs kapital. Konsumentdiskretionära och finansiella aktier kombinerar 23 procent av fondens vikt.
Även om fonden inte slagit marknaden kan den fortfarande erbjuda ett attraktivt sätt för investerare som bryr sig om könsskillnad i företagsledning för att uttrycka den preferensen.
Denna ETF tar ut en rimlig årsavgift på 0,20 % och donerar en del av intäkterna till SHE Impacts, en donor-rådgiven fond som stöder välgörenhetsorganisationer som förbereder tjejer för att bli framtida företagsledare. SHE-effekterna ger bidrag till organisationer som uppmuntrar tjejer att gå in i områden där kvinnor är dåligt representerade, såsom vetenskap, teknik och matematik. Det stöder också program som främjar könsskillnad i företagsledning. SHE har 340,4 miljoner dollar i förvaltat kapital, en solid summa efter drygt 18 månaders handel.
En högtflygande börshandlad fond som satsar på drönarteknik
PureFunds Drone Economy Strategy ETF (NYSEARCA: IFLY) är ännu en av de mycket nischade börshandlade fonder vi hittat. IFLY är den första ETFen som ger tillgång till företag som designar, tillverkar och undersöker drönare och drönteknik. Nischade börshandlade fonder kan vara ett mycket bra sätt investera i en ung brasch där det finns gott om företag som kan komma att bli stora. IFLY är en högtflygande börshandlad fond som som satsar på drönarteknik. IFLY lanserades under mars 2016. Under det senaste tolv månaderna har värdet stigit med cirka 25 procent, mätt i USD.
IFLY följer Real Estate Shares Drone Index (RSD), en korg av företag som bestäms utifrån en kombination av prognostiserade intäkter från drönarteknik. Direkt deltagande i utveckling eller forskning inom drönarteknik, tjänster som tillhandahålls företag som är direkt involverade i dronteknik Och den förväntade tillväxten av ett företags intäkter från drönarteknik.
Jämför med bilens introduktion
Till skillnad från bilens introduktion för hundra år sedan kommer introduktionen av den kommersiella drönarindustrin att medföra många förändringar i det sätt som företag och myndigheter arbetar. Tillväxten av drönarmarknaden kommer sannolikt att bestämmas av en kombination av tekniska och regulatoriska frågor. Oavsett att fördelarna med drönarteknik förväntas påverka en majoritet av alla industrierna under de närmaste åren skriver PureFunds.
Det finns otaliga användningsområden för drönarteknik, ett faktum som kan vara en välsignelse för IFLY på lång sikt.
När drönarteknik går in i en cykel med ballongtillväxt, går det att hitta applikationer inom många branscher som jordbruk, byggande och verktyg som var nästan ofattbara för 10 år sedan. I byggbranschen uppskattas till exempel det nuvarande värdet av tjänster som drönarna tillhandahåller uppgå till 127,3 miljarder dollar.
IFLY innehar för närvarande 44 aktier och ETFens topp 10 innehav svarar för nästan hälften av fondens vikt. Kända namn bland de 10 största innehaven är Dow Component Boeing Co. (NYSE: BA), GoPro Inc. (NASDAQ: GPRO) och Honeywell Inc. (NYSE: HON). Drygt hälften av IFLYs innehav är amerikanska företag medan de flesta övriga företagen är asiatiska och europeiska företag.
Som en ny och attraktiv industri har drönare också vissa svagheter, bland annat brist på noggrann reglering och stora aktörer som driver branschen framåt. Det blir lättare att förutsäga branschens rörelser när dessa svagheter är åtgärdade, åtminstone till viss del. IFLY har idag 19,4 miljoner dollar i förvaltat kapital vilket gör den ganska liten. Denna ETF tar ut förvaltningsomkostnad på 0,75 procent per år.
ValueShares gör debut på ETF-marknaden, lanserar en kvantitativ ETF
ValueShares, den del av investeringsrådgivningsbolaget Alpha Architects som arbetar med börshandlade fonder har i veckan lanserat sin första ETF, ValueShares U.S. Quantitative Value ETF (BATS: QVAL).
QVAL är en aktivt förvaltad ETF, med en årlig förvaltningskostnad på 0,79 procent. Förvaltarteamet leds av Dr Wesley Gray, en förre detta marinkårssoldat med en Ph.D från University of Chicago där han studerade under nobelpristagaren Eugene Fama. QVALs förvaltningsfilosofi innebär att denna ETF köper amerikanska aktier som förvaltarna anser vara undervärderade. Kravet på innehaven är emellertid mer komplext än så, ingen aktie kommer att köpas till QVAL om det inte uppfyller kriterierna för att benämnas som ”value stocks”, QVAL satsar endast på kvalitativa investeringar. I dag äger QVAL 40 olika aktier, bland annat en rad välkända bolag som Apple(NasdaqGS: AAPL), Coach (NYSE: COH), Cisco Systems (NasdaqGS: CSCO) och AT & T (NYSE: T). QVAL får enligt sitt placeringsreglemente investera i alla typer av branscher och det finns inga begränsningar vad gäller företagens storlek. QVAl blir därför en av de få aktiva och värdebaserade ETFer som för närvarande finns på marknaden.
Alpha Architects säger att de hade kunnat valt att lansera en smart beta ETF, och byggt ett speciellt index för detta, ett index som omfattar 100, 200 eller ännu flera aktier, men företaget ansåg att eftersom investerarna betalar för en aktiv förvaltning så ville inte Alpha Architects lansera ännu en ETF som replikerar utvecklingen på S&P 500.
Det verkar som QVAL kommer få en gedigen start när det gäller tillgångsinsamlingen eftersom Alpha Architects kommer att överföra 50 miljoner dollar från de konton som förvaltas till denna ETF. Alpha Architects driver ett så kallat family office med fokus på kapitalstarka investerare. Den totala förvaltningen uppgår till flera miljarder dollar.
På sikt vill Alpha Architects lansera en internationell motsvarighet till denna ETF, ValueShares International Quantitative ETF som kommer att handlas under kortnamnet IVAL.
När ett företag eller en ETF förbereder sig för en listning på en börs eller marknadsplats finns det bolagsledningar som lägger en hel del tid på att välja sin tickerkod. En tickerkod eller ett kortnamn är den kombination av bokstäver eller siffror som aktien eller fonden handlas under. Ofta blir denna tickerkod också ett vanligt smeknamn bland placerarna så rätt kortnamn är guld värt
För många verkar fixeringen på att välja den perfekta tickerkoden som en irrationell besatthet i nivå med Patrick Batemans affinitet för visitkort. Det finns emellertid belägg som stödjer idén om att ”rätt” kortnamn kan vara bidra till en bättre värdering och öka kännedomen.
En akademisk studie med titeln ”Would A Stock By Any Other Ticker Smell As Sweet?” undersökte användningen av ”smarta ticker”. BLand undersökta företag fanns aktier såsom Southwest (LUV), Internet America (GEEK), Lion Country Safari (GRRR), och Explosive Fabricators (BOOM). Denna studie avslöjade att mellan 1984 och 2004, skulle en portfölj sammansatt av aktier med ”smarta kortnamn” ha slagit marknaden med en betydande och statistiskt signifikant marginal. Detta är något som helt motsäger hypotesen om effektiva marknader. Det finns gott om teorier om orsaken till denna överavkastning. Många hävdar att det helt enkelt är en slump och har avskrivit det. Andra har ståndpunkten att en ”häftig” ticker är ett tecken på en mer avslappnad ledningsgrupp, och kanske en mer kreativ och produktiv företagskultur. Faktum är att inte mindre än 51 av 82 granskade företag med ”smarta tickerkoder” kunde se sina aktiekurser outperforma index.
Osannolikt på ETF-marknaden
Ett liknande överavkastningsfenomen skulle vara ytterst osannolikt i världen av ETFer eftersom arbitragemekanismerna generellt förhindra att de börshandlade fonderna från att avvika alltför mycket från deras substansvärde. En minnesvärd ticker kan vara värdefulla på andra sätt, till exempel att öka handelsvolymer och locka kassaflöden. Majoriteten av tickersymboler är plain vanilla stenografi. De är en kombination av de bokstäver som finns i fondens rätta namn. Men vissa går mycket längre. En titt på olika ETF symboler visar att emittenterna tydligt lagt ned en betydande tanke när de valt sina handelssymboler eller kortnamn.
Bygg ett varumärke
Vissa emittenter har gjort en ansträngning för att etablera sitt varumärke genom sina tickerkoder. De flesta iShares ETF: er återfinns under ”I”, medan Vanguards ETFer kan i allmänhet hittas under ”V”. PowerShares produktlinje är full av ETF: er som börjar på P. Fondbolaget har emellertid lyckades ha lite kul när det valde att tickersymbolen för Dynamic Food & Beverage Portfolio (PBJ). PBJ är en vedertagen förkortning för en märklig smörgås med de märkliga påläggen Peanut, Butter och Jelly.
Claymore har ett tema som märks i deras svit av kinesiska ETFer, vilket inkluderar Small Cap ETF (HAO), Real Estate Fund (TAO), och All Cap ETF (YAO). Alla deras börshandlade fonder har samma uppbyggnad.
Fler minnesvärda kortnamn
Andra tickerkoder är helt enkelt tänkt att med fyra bokstäver eller mindre, beskriva fondens tillgångar. AGG och BND är tickers för – surprise, surprise – aggregerade obligationsfonder. Tickerkoderna för PIMCOs 1-3 åriga U.S. Treasury Index Fund (TUZ – som i” TWOS”) och 3-7 år US Treasury Index Fund (FIVZ) gör det lätt att komma ihåg mittpunkten löptider i de underliggande statspapperna. FUD beskriver exakt tillgångarna i E – TRACS UBS Bloomberg CMCI Food ETN.
Den som investerar i iShares Barclays TIPS Bond Fund (TIP) bör inte bli överraskad. Inte heller den som köper iPath Livestock ETN (COW), vars inriktning torde vara uppenbar baserat på kortnamnet.
Den alternativa energiindustrin har helt anammat hur de skall namnge sina ETFer. Här ser vi till exempel hur det går att få en exponering mot den globala vindkraftsmarknaden med en ETF som heter FAN. På samma sätt ges exponering mot solenergisektorn med hjälp av ETFer som TAN och KWT.
IShares S & P Global Timber & Forestry ETF (WOOD) gör inte anspråk på titeln mest kreativa ETF tickern för den som vill exponera sig mot virkessektorn. Där finns också Claymore/Clear Global Timber Fund med kortnamnet CUT.
Andra klassiker är Inflation Hedged ETF med kortnamnet CPI, och Merger Arbitrage ETF (MNA) från Index IQ.
Inriktade mot traders
Vissa listnamn är utformade för att vara minnesvärda för handlarna. Med mer än tiotusentals olika ETFer och aktier tillgängliga för investerare, är det en bedrift att hålla reda på vilken ETF och vilket ticker som är kopplat till vilket tillgångsslag.
Alla vet att ETFen EEM är den mest populära ETFen som inriktar sig på tillväxtmarknaderna. Det var förmodligen ingen slump att Claymore/BNY valde kortnamnet EEB för sin börshandlade fond BRIC ETF. Inte heller att Emerging Global Advisors valde kortnamn EEG för sin ETF med inriktning på tillväxtmarknaderna, bara en bokstav bort.
Det samma gäller ProShares tillväxtfonder med hävstång, både 2 x och -2 x, som har döpts till EET och EEV. Detta är ännu ett exempel på hur bolagen valt en ticker som liknas EEMs. På samma sätt känner så gott som alla investerare till QQQQ, en tekniktung ETF från PowerShares. När Claymore startade sin China Technology ETF valde de tickerkoden CQQQ för att det skulle vara lätt för investerarna att komma ihåg kortnamnet. PIMCO Total Return ETF heter BOND vilket är både lätt att komma ihåg och beskriver innehållet i denna ETF.
Andra minnesvärda kortnamn
När det gäller ETFer i jordbrukssektorn har vi till exempel Market Vectors Agribusiness ETF som handlar under kortnamnet MOO. Det finns också Power Shares Global Agricultural med tickerkoden PAGG. iPath Dow Jones-AIG Livestock Total Return ETF handlas under kortnamnet COW. Global X Fertilizers/Potash ETF återfinns som SOIL.
Bland de ETFer med inriktning på så kallade junk bonds är det första vi tänker på SPDR Barclays High Yield Bond, den ETF som handlas som JNK. Det finns andra alternativ, till exempel HYG och PHB. Intressant är att notera att JNK har en dubbelt så stor daglig volym som HYG trots att det senare är betydligt större. Valet av kortnamn kan mycket väl vara en förklaring.
Origin Agritech sådde ett frö med sin börshandlade fond SEED, och Teucrium valde CORN för sin ETF som replikerar utvecklingen på majspriset.
OIL behöver inte förklaras
Barclays S&P GSCI Crude Oil Total Return Index ETN som handlas under tickerkoden OIL behöver knappast förklaras närmare. Direxion Daily Healthcare har två stycken hävstångs ETFer 3x Bear (SICK) och 3x Bull (CURE) i sitt utbud. Samma typ av tema har ProShares valt för sina börshandlade fonder som trackar priset på naturgas. De heter Ultrashort (KOLD) och Ultra (BOIL) DJ – UBS Natural Gas ETF.
Motorcykeltillverkaren Harley-Davidsson ansåg inte att deras gamla tickerkod, HDI, riktigt var vad företaget stod för. Sedan 1996 handlas aktien därför under kortnamnet HOG. Det var dels kan vara en hyllning till bolagets kunder, Harley Owners Group, men också är ett smeknamn för den stil av motorcyklar som företaget tillverkar. Biluthyrningsföretaget AVIS handlas under kortnamnet CAR. Det blev därför naturligt för Guggenheim Shipping ETF att sjösätta sin verksamhet under kortnamnet SEA. Blackstones Asien Tigers Fund leker av sitt namn och handlas under kortnamnet GRR. VCA Antech , som äger och driver djursjukhus , går att återfinna under tickerkoden VOV.
Svårare att hitta en bra tickerkod i dag
Att hitta en bra tickerkod är svårare i dag än tidigare och det kommer inte att bli enklare. Många bra kombinationer har redan bokats. I dag finns det cirka 1 350 börshandlade fonder enbart på NYSE Arca, den största marknaden för ETFer i USA. Det är en uppgång på drygt 100 procent de senaste fem åren. Utöver detta har cirka 2 500 symboler redan reserverats för framtiden samtidigt som det finns en del fonder som inte längre handlas men var symboler fortfarande är aktiva.
Alfabetetsoppan som aktier och fonder handlas under kan komma att bli ännu viktigare än vad företagen insett. Rätt kortnamn är guld värt, det har i alla fall förvaltarna av de börshandlade fonderna insett. I Sverige har vi ännu inte sett samma mönster, men vi är övertygade om att det kommer att dyka upp här också.
