Cannabis Archives - Sida 2 av 3

Kan detta bli ett problem för cannabisaktierna?

ETFMG Alternative Harvest ETF (NYSEArca: MJ) är en av de hetaste historierna när det gäller börshandlade fonder kan komma att få problem. Trots att investerarna nästan slåss om att få sätta in sitt kapital i MJ finns det flera potentiella moln på himlen, Kan detta bli ett problem för cannabisaktierna?

MJ lanserades under kortnamnet MJX, och endast ett par dagar innan öppnade butiker för laglig försäljning av rekreationsmarijuana. Användningen av rekreationsmarijuana var laglig i denna delstat under större delen av 2017 men detaljhandelsförsäljning med anknytning till laglig fraktförsäljning var förbjuden fram till början av 2018. Tidigare var MJ strukturerad som en fastighets-ETF i Latinamerika och dess byte till cannabisaktier kan komma att bli ett problem för denna börshandlade fond. Det är framförallt förvaringen hos denna ETFs custodian, värdepappersförvar som kan ställa till det.

Bancorp kan komma att säga upp avtalet

”Det är ett stort om” eftersom custodians tenderar att uppskatta långsiktiga relationer med sina kunder. I dagsläget granskar amerikanska Bancorp om banken kan fortsätta att fungera som custodian åt MJ efter det att denna ETF bytte placeringsstrategi under 2017. MJ gick från att investera på den latinamerikanska fastighetsmarknaden till att börja köpa cannabisaktier. Bancorp kan komma att säga upp avtalet med MJ vilket kan få allvarliga följder för denna ETF.

Potentiella investerare bör vara medvetna om att även MJXs underliggande index kan omfatta företag som är juridiskt engagerade i aktiviteter relaterade till cannabis, så omfattar referensvärdet inte de företag som direkt odlar, producerar eller distribuerar marijuana eller produkter som härrör från marijuana, om inte sådana aktiviteter blir lagliga enligt USAs federala och statliga lagar.

Nästan en halv miljard dollar

Sedan bytet från latinamerikanska fastigheter till cannabis har investerarna allokerat nästan en halv miljard dollar till denna ETF. Det betyder att denna börshandlade fond i sin tur köpt stora mängder aktier i företag som har en inriktning mot marijuana och kommit att bli en betydande aktör på både gott och ont.

En custodian får normalt säga upp sitt kontrakt med en ETF-emittent efter en uppsägningstid på cirka 90 dagar, beroende på deras överenskommelse. Utan ett förvaringsinstitut – ett rättsligt krav enligt lagen om investmentbolag från 1940, Investment Company Act of 1940 – måste en fondstyrelse likvidera ETFen. Alla tillgångar måste då säljas och kapitalet fördelas på de enskilda andelsägarna.

Det här är inte första gången en ETF-emittent har stött på problem med en custodian när det gäller en marijuana ETF.

Minst tre andra ETF-emittenter som övervägde att starta börshandlade fonder med fokus på cannabissektor har haft problem med att hitta en custodian. ETFMG kringgick dessa startproblem genom att konvertera en befintlig fond”, rapporterar Bloomberg.

Ny cannabis ETF vill bli Kanadas populäraste börshandlade fond 2018

Eftersom investerarnas aptit för den växande cannabismarknaden fortsätter att höjas har Kanadas första aktivt förvaltade marijuana ETF lanserats. Redwood Asset Management, ett dotterbolag till Purpose Investments – företaget som bildades av den kanadensiska ETF-pionjären Som Seif 2013 – har lanserat Marijuana Opportunities Fund, en ny cannabis ETF vill bli Kanadas populäraste börshandlade fond 2018.

Det är Kanadas andra cannabisfokuserade ETF. Den första lanserades av Horizons ETF Management (Canada) Inc, men, till skillnad från Redwoods börshandlade fond, förvaltas den inte aktivt. Denna handlas under kortnamnet HMMJ och handlas på TSX. Denna börshandlade fond spårar North American Marijuana index och allokerade mer än 100 miljoner dollar i förvaltat kapital under den första månaden.

En av de mest populära ETFerna i Kanada

HMMJ har varit det mest populära övergripande kanadensiska ETFerna i år. Inflödet på 243 miljoner dollar är nästan dubbelt så stort som för BMO S & P 500 Index ETF, som har inflödet under januari 2018 på 132 miljoner dollar, enligt Bloomberg-data. Den tredje mest populära fonden, iShares Core MSCI EAFE IMI-index, hade ett inflöde på 117 miljoner dollar. HMMJ har för närvarande över 800 miljoner dollar i förvaltat kapital.

Marijuana Opportunities Fund handlas under kortnamnet MJJ på Neo-börsen i Kanada. Förvaltningsavgifterna är 0,75 procent. Såväl den börshandlade fonden som den traditionella aktiefonden kommer att förvaltas av Greg Taylor, en portföljchef med Redwood Asset Management.

Med den senaste aktiviteten under det senaste året har marijuanasektorn blivit en riktig meningsfull marknadsplats och har erhållit mycket investeraruppmärksamhet, säger Vlad Tasevski, vicepresident vid Redwood och Purpose Investments. Som regel har Kanada legat i framkant för legaliseringen av cannabis och har flera månader eller till och med år före andra jurisdiktioner. Därför har Kanadas kapitalmarknad potential att bli en global ledare på detta område.

Börjar med 12 innehav

Vid fondens början kommer cirka 12 enskilda företag att inkluderas som är ”mer direkt inriktade på cannabis” -sektorn jämfört med andra fonder på marknaden, säger Tasevski. Populära cannabisaktier som har fångat uppmärksamheten hos investerare – som Canopy Growth, Aphria och Cannimed – kommer att ingå i fonden, liksom aktier som inte vanligtvis finns i konkurrentfonder – som Village Farms International Inc., en ekologisk växthusodlare. Marijuana Opportunities Fund kommer att investerat i cannabis- och cannabisrelaterade företag globalt.

Det kommer alltid att finnas vinnare och förlorare i en sektor

”Det kommer alltid att finnas vinnare och förlorare i en sektor och det är inte alla företag som kommer att lyckas. Med tanke på brist på institutionella investerare vid denna tidpunkt är volatiliteten mycket hög. Det gör aktiv, selektiv förvaltning bättre än passiva indexfonder” argumenterar Tasevski.

Med legalisering i Kanada som många förväntar sig så snart som i sommar, ser fondbolag i både Kanada och USA utsikter till nya fonder.

Tidigare denna månad lämnade Evolve Funds Group Inc in ett preliminärt prospekt för att starta Marijuana ETF och hade hittills hoppats vara landets första aktivt förvaltade fond. Med tickern SEED satsar fonden i sin egen aktivt förvaltad portfölj bestående av en diversifierad blandning av både inhemska och globala aktier i bolag med affärsverksamhet inom fritids- och/eller medicinsk marijuanindustri. Fonden kommer att förvaltas av Evolve Fund och har en förvaltningsavgift på 0,75 procent.

Även Horizons

Även Horizons lämnade in ett preliminärt prospekt till tillsynsmyndigheter i hopp om att starta en andra marijuana-fokuserad fond; det skulle se ut att investera i small caps i branschen. Namnet på denna börshandlade fond blir Horizons Junior Marijuana Growers Index ETF. I USA gjorde marijuana ETFs en debut i december i december när ETF Management Group lanserade ETFMG Alternative Harvest ETF (MJX).

Fonden var tidigare känd som Tierra XP Latin America Real Estate ETF (LARE). Efter att ha bytt namn, investeringsmandat och ticker behövde ETFMG inte uthärda en lång ny ansökan med tillsynsmyndigheter och fick därför en stor första fördel för att bli den första marijuanafonden i USA Fonden såg direkt av investeraraktivitet med mer än 240 miljoner dollar i nya tillgångar inom sin första handelsvecka och har nu över 500 miljoner dollar i förvaltade tillgångar.

Är detta det största hotet mot marijuanaaktier?

Är det gäller tillgångar under förvaltning är ETFMG Alternative Harvest ETF (NYSEArca: MJ) en framgång. Tidigare var MJ strukturerad som en börsnoterad fond med fokus på Latinamerikas fastighetsmarknad, men blev den första amerikanska noterade marijuana ETFen i december 2017. På endast ett kvartal har denna börshandlade fond attraherat kapitalflöden på mer än 400 MUSD, vilket visar att det finns en stor aptit för detta koncept. I denna artikel tittar vi på det största hotet mot marijuanaaktier. Det finns några faktorer som håller tillbaka marijuanaaktierna vare sig de handlas som enskilda aktier eller som börshandlade fonder.

Även om MJ har varit en stor succé och det finns en stor efterfrågan även i Kanada på denna typ av ETFer så har det inte dykt upp några konkurrerande ETFer på den amerikanska marknaden.

Måste förvaras i USA

Den amerikanska lagstiftningen säger att ETF med hemvist i USA måste ha sina tillgångar i förvar hos en amerikansk custodian, i allmänhet en amerikansk bank. Förvaret måste hanteras i USA, så det går inte att placera dem offshore, eller hos en bank i Kanada, även om denna skulle vara helägd av en amerikansk bank. Därför är de största cannabis-ETFerna i Kanada dem som förvaltas av Horizons.

I januari rapporterades att amerikanska Bancorp, MJs förvaringsbank, granskar sin relation med fonden.

Minst tre andra emittenter som övervägde att starta ETFer med fokus på marijuanaaktier fick problem när de försökte finna en custodian. ETFMG kringgick dessa startproblem genom att konvertera en befintlig fond.

Potentiella investerare bör vara medvetna om att medan MJs underliggande index kan omfatta företag som är juridiskt engagerade i aktiviteter relaterade till cannabis så ingår inte de bolag som direkt odlar, producerar eller distribuerar marijuana eller produkter som härrör från marijuana, om inte sådana aktiviteter blir lagliga enligt USA federala och statliga lagar. Är detta det största hotet mot marijuanaaktier?

Marijuana är olagligt på federal nivå, men lagligt i många enskilda stater

Eftersom marijuana fortfarande är federalt olagligt och Cole Memorandum avbröts av justitiedepartementet, är amerikanska banker extremt ovilliga att göra affärer med något cannabisföretag, även om det inte rör plantan.

Om Alternative Harvest inte kan ersätta banken och hitta ett annat förvaringsinstitut, skulle det troligen bli tvungen att stänga fonden och likvider de innehav som den redan har köpt.

Likviditet är ett annat problem som marijuana ETFer ställs inför. I USA är många cannabis inte noterade på större börser, som till exempel Nasdaq eller New York Stock Exchange. De flesta cannabisbestånden i USA handlas på OTC Marketplace. Det finns en handfull bioteknikaktier som handlas på NASDAQ-börsen (NDAQ) som har en cannabis-komponent.

New York Stock Exchange (NYA) är också tveksam till att lista cannabisaktier, men några har lyckats klämma sig in i dörren. Flertalet rena marijuanaaktier handlas dock OTC.

Den första aktivt förvaltade cannabis ETFen

I takt med att cannabissektorn i Kanada förbereder sig för kommande lagändring dyker det upp allt fler produkter som gör det möjligt för investerarna att tjäna pengar på denna heta marknad. Det senaste är kampen mellan dem som förespråkar passiva, börshandlade fonder och de som vill ha en mer aktiv infallsvinkel. Den första aktivt förvaltade cannabis ETFen har lanserats och kan erbjuda en kombination av dessa två angreppsmetoder.

Redwood Marijuana Opportunities Fund, världens första aktivt förvaltade marijuana ETF, började handel på i januari i Toronto under tickern MJJ. Denna ETF har ett ganska brett placeringsreglemente, som tillåter aktiv handel samt blankningar av aktier i cannabissektorn. Fokus ligger på tillväxt och relativ värdering säger Redwood Asset Management.

Aktiva strategier kan vara mer reaktiv

Det finns mycket volatilitet och det finns många investerare som bara köper och inte gör sin analys säger Redwood Asset Management. Företaget tror att att aktiva strategier kan vara mer reaktiva. Detta eftersom kapitalet kan flytta runt och hanteras mer dynamiskt för att dra fördel av några av de stora flödena.

Redwoods ETF kommer att investera i företag på Torontobörsen med låga kostnader och internationell exponering. Tillsvidare kommer denna börshandlade fond att unvika företag med med verksamhet i USA på grund av juridisk osäkerhet.

Även om det för närvarande är dyrt och svårt att blanka cannabisaktier, kommer Redwood ETF att arbeta med ”opportunistiska blankningar”. ETFen kommer också att inneha en kontantposition som kan utnyttjas vid händelse av kursfall.

Vill köpa cannabisaktier som inte ägs av de passiva cannabis-ETFerna

Redwood Asset Management säger att företaget är särskilt intresserad av aktier som inte ägs av de stora passiva cannabis-ETF-erna Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF och ETFMG Alternative Harvest ETF. Toronto-baserade Horizons har också ansökt att lansera en Junior Marijuana Growers Index ETF, som kommer att fokusera på small caps.

Det här är en sektor som dominerats av passiva pengar från privatpersoner. Det finns många bra företag som ännu inte har uppmärksammats av ETF: erna. MJJs topp 10 innehav vid lanseringen omfattade Village Farms International Inc., WeedMD Inc. och Invictus MD Strategies Corp, samt större företag som Canopy Growth Corp. och Aurora Cannabis Inc.

Skjuter sig själv i foten

Toronto-baserade Horizons ETFs Management Canada Inc säger att företaget att det förväntar sig att aktivt förvaltar cannabisfonder kan komma att ”skjuta sig i foten”. Fattar Du ett felaktigt beslut om Dina innehav kommer Du att känna av Dina investerares vrede sade Horizons Steve Hawkins i en intervju på Bloombergs Toronto-kontor. Han tillade att det cannabisaktier är högriskinvesteringar och att det bästa skyddet fås genom diversifiering.

HMMJ, världens första Marijuana ETF

Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF, med kortnamnet HMMJ, världens första Marijuana ETF, erbjuder enkel tillgång till en ny investeringsmöjlighet. Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF (”HMMJ” eller ”ETF”) syftar till att i möjligaste mån replikera resultatet av det nordamerikanska medicinska marijuanaindexet exklusive kostnader. Indexet är utformat för att ge exponering mot en korg av nordamerikanska offentligt noterade biovetenskapliga företag med betydande affärsverksamheter inom marijuanaindustrin. HMMJ erbjuder, till skillnad mot Innovative Industrial Properties, en så kallad REIT som investerar i de fastigheter som cannabis odlas i, men denna fond erbjuder inte exponering mot den operativa verksamheten.

Noterad i Kanada

HMMJ har sin huvudnotering på den kanadensiska marknaden, på Torontobörsen. Det betyder emellertid inte att Du som svensk placerare är utestängd från att köpa den. Du kan till exempel handla HMMJ hos Avanza. I USA går den att handla på OTC-marknaden, där den heter Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF (HMLSF). Att huvudnoteringen finns i Kanada beror på att ETF-utgivaren Horizons har sitt säte i detta land.

I dagsläget så är Aurora Cannabis Inc. det största innehavet i denna börshandlade fond. Bland de övriga stora innehaven syns aktier i företag som Canopy Growth Corp och Aphria Inc. Utöver dessa innehav finns det också aktier i en del amerikanska läkemedelsbolag, till exempel GW Pharmaceuticals PLC. Detta gör att HMMJ inte blir en ren satsning på Marijuana,men i och med att det är en så pass ny marknad är det svårt att hitta tillräckligt med bolag som endast arbetar med detta. Flera läkemedelsbolag har emellertid valt att använda sig av förädlad Marijuana i olika mediciner.

Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF

Titta på den nya videon som beskriver Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF