Viss lättnad för den sydafrikanska börsen. Den börshandlade fond som följer den sydafrikanska börsen, iShares MSCI South Africa ETF (NYSEArca: EZA), har stigit med nästan 16 procent sedan årets början, mätt i dollar. Detta gör EZA till en av de bästa landspecifika börshandlade fonderna i år, i alla fall på tillväxtmarknaderna. Det finns emellertid bedömare som anser att det finns betydligt mer att hämta på denna aktiemarknad.
EZA har utvecklats väldigt väl i skenet av en kvardröjande oro för att ett eller flera av de stora kreditvärderingsinstituten skulle nedgradera landets kreditbetyg till skräpstatus. Det ser emellertid ut som om Afrikas näst största ekonomi kan undvika detta, åtminstone för tillfället.
Nyligen upprepade Standard & Poors sin BBB- rating, den lägsta nivån av investment grade på de sydafrikanska statspapperen. I maj 2016 kom Moodys Investors Service att överraska de globala investerarna genom att faktiskt uppgradera sin rating på Sydafrika till två nivåer över skräpstatus.
Sydafrika är en stor guldproducent, och en av de två största producenterna av palladium och platina i världen. Sydafrikanska gruvföretag kan njuta av förbättrade marginaler till följd av en uppgång i priserna på råvaror som järnmalm och platina samtidigt som den sydafrikanska randen försvagades mot den amerikanska dollarn.
När Standard & Poors nedgraderade Brasilien suveräna kreditvärdighet till skräpstatus i september 2015 började de internationella kapitalplacerarna omedelbart begrunda vilken emerging market som skulle bli nästa att drabbas av ödet att nedgraderas till skräp. Sydafrika var en av de första länderna som kom att nämnas. Den sydafrikanska aktiemarknaden spjärnar emellertid emot de negativa känslor som kan dröja kvar mot landets obligationer.
Sydafrika – hög arbetslöshet och stora lån?
Många investerare tror fortfarande att Sydafrikas ekonomi kännetecknas av hög arbetslöshet och hög skuldsättning. Kreditinstitutet Fitch nedgraderade nyligen Sydafrika så att landets kreditbetyg nu ligger endast ett hack ovanför speculative grade med hänvisningen till att entledigandet av Nene skapade mer frågetecken än svar. Å andra sidan, både Fitch, Moodys och S & P kastar ut en livlina till Sydafrika genom att inte sänka kreditbetyget. Kreditvärderingsinstitutens budskap är enkelt – få saker rätt eller ta konsekvenserna.
Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEArca: GDXJ), en börshandlad fond som spårar aktiekurserna för en rad mindre företag som arbetar med utvinning och prospektering av guld, har stigit med cirka 18 procent de senaste veckorna. En av orsakerna till denna uppgång är att många investerare vill ha säkrare tillgångar när börsen är orolig, vilket har stärkt guldpriset. Är det köpläge i denna guldproducent?
Efter att ha rasat sedan den så kallade finanskrisen och och lidit hårt när den kinesiska efterfrågan på guld avtog samtidigt som aktiemarknaden började oroa sig för miljöeffekterna av guldutvinningen har nu gruvföretagen sett sitt största rally sedan 2008.
Ett annat stöd för denna nedtryckta sektor har varit en allt svagare dollar. Dollarn tyngs på spekulationer om att en fortsatt osäkerhet kommer att tvinga FED att avstå från att höja räntan inom en snar framtid. En direkt effekt av en svagare dollar är att alternativa tillgångar som till exempel ädelmetaller attraktivare.
Ökat intresse för guld
På senare tid har vi sett en ökad efterfrågan på guld då denna ädelmetall fungerar som en säker tillflyktsort, en så kallad safe haven, efter devalveringar i Asien som skall läggas till en ökad efterfrågan efter tillgångar som är säkrare än pappersvalutir eller aktier och obligationer.
Guldtillgångar ser mer attraktiva i en lågräntemiljö då ädelmetall är mer konkurrenskraftigt mot tillgångar som betalar låg avkastning, som till exempel obligationer. Dessutom, om FED avstår ytterligare räntehöjningar skulle detta kunna indikera att ekonomin inte är lika stark som marknaden ansett, vilket också skulle bidra till guld lockar fler investerare eftersom det fungerar som en säker tillflyktsort.
Samtidigt har analytikerna på UBS hävdat att under 2016 kommer en vändning för både guld och de företag som utvinner och prospekterar denna ädelmetall. Stora volymer och ett pris som rör sig i sidled indikerar att de aggressiva säljarna fått sällskap av lika aggressiva köpare. För den som tycker om teknisk analys noterar vi att Moving Average Convergence Divergence oscillator kan komma att ge ifrån sig en köpsignal om den fortsätter sin väg ovanför nolllinjen. Är det köpläge i denna guldproducent?
