ISRA Archives - ETFBloggen

Israel, en möjlighet till uppvärdering?

Israel, en möjlighet till uppvärdering? Utanför USAs gränser har aktiemarknaderna i gemen haft en tung start 2016, men vi ser att det finns en möjlighet till uppvärdering på vissa utvecklade marknader, och det finns en börs i synnerhet som kan sticka ut, Tel Aviv börsen i Israel. Sedan Israel under 2009 uppgraderades från emerging market till utvecklad marknad, utgör israeliska aktier en mycket försumbar andel i de globala indexen och börshandlade fonderna.

Den som vill ha en exponering mot den israeliska aktiemarknaden kan emellertid få detta genom den ETF som heter ISRA. Market Vectors Israel ETF (NYSE: ISRA) är en landspecifik börshandlad fond som replikerar utvecklingen av israeliska företag, listade på börserna i Tel Aviv och Europa. Sedan årets början har denna ETF backat med knappa fyra procent, mätt i dollar, men det är betydligt bättre än MSCI EAFE index. Under den senaste månaden har denna börshandlade fond stigit med cirka 2,2 procent.

En närmare titt på ISRA

ISRA replikerar utvecklingen av Bluestar Israel Global Index, ett index som fokuserar på de sektorer som driver den nya israeliska ekonomin, Hälsovård och teknik. Dessa sektorer står för över 63 procent av ISRAs vikt, vilket ger denna ETF exponering mot några av mycket välkända företag som också listas på Nasdaq, till exempel Teva Pharmaceuticals Industries Ltd (ADR) (NASDAQ: TEVA) och Perrigo Company plc Ordinary Shares (NASDAQ: PRGO). Mer än hälften av innehaven i ISRA är endera företag inom tekniksektorn eller hälsovårdssektorn. Totalt äger ISRA aktier i 113 företag.

Precis som på så gott som alla andra utvecklade marknader är det penningpolitiken som har stor påverkan för den israeliska ekonomin och därmed också för ISRA. De senaste studierna visar att inflationen spås vara fortsatt låg i landet, väl under Bank of Israels målintervall på 1,5 till 3,0 procent. BoI bedömer att inflationen inte kommer nå denna nivå innan mitten av nästa år som tidigast.

ISRA kan betraktas som en satsning på hälsovård/läkemedel med tanke på denna ETFs exponering mot företag som Perrigo och Teva. Det skall även framhållas att den israeliska tech sektorn har lockat utländska investerare. I allmänhet är värderingarna låga på mätt mot amerikanska motsvarigheter som komponenter Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO) och Intel Corporation (NASDAQ: INTC) som båda nyligen aviserat att de har för avsikt att förvärva mindre israeliska teknikföretag.

Redo för konsolidering?

Det vägda genomsnittliga marknadsvärdet på ISRAs innehav är 10,8 miljarder USD enligt Market Vectors data. Värdet dras emellertid upp av Perrigo och Teva, och exkluderas dessa företag är det genomsnittliga företaget värderat som ett mid cap företag i Sverige. Det kan ses som ett tecken på att Israels teknologisektor är mogen för konsolidering i händerna på kassarika amerikanska teknikjättar.

Stabil utveckling för israelisk ETF

Stabil utveckling för israelisk ETF. Trots att vi har militära konflikter i Gaza och Ukraina, tre journalister som halshuggits av ISIS och en global osäkerhet så ser vi fortfarande en stabil utveckling för israelisk ETF, faktum är att den israeliska aktiemarknaden är förvånansvärt stabil vilket utvecklingen på Market Vectors Israel ETF (NYSEArca: ISRA) och iShares MSCI Israel Capped ETF (NYSEArca: EIS) visar.

I juli backade Tel Aviv börsen, och därmed också de börshandlade fonderna som replikerar utvecklingen på den israeliska aktiemarknaden efter det att landet ökat sin närvaro på Gazaremsan. Detta fick så många som var femte arbetare att strunta i att gå till arbetet i de 500 fabriker som ligger inom en radie av 25 kilometer från Gaza.

Bättre än konkurrenterna

ISRA är ned med 2,4 procent under tredje kvartalet, ett resultat som emellertid överträffar utvecklingen för både EIS och iShares MSCI ACWI ETF (NasdaqGS: ACWI). Det sistnämnda är en ETF som replikerar utvecklingen av stora och medelstora företag i utvecklade länder och emerging markets.

Det finns det flera stora industriella trender och cykler som kan bära marknaderna högre på medellång och lång sikt. Ett exempel är den kommande uppdateringscykel företagens datacenter, cloud computing, och telekommunikation/nätverksinfrastruktur i både utvecklade och tillväxtmarknader som krävs för att stödja en ständigt ökande efterfrågan på datalagring, konnektivitet och mediekonsumtion. Andra exempel är den framväxande energiindustrin i både Israel och USA och de otroliga framstegen inom vetenskap, medicin och hälsovård, säger Bluestar Index, ISRA s indexleverantör, i en ny analys.

Bluestar Israel Global Index

På tal om Bluestar och Bluestar Israel Global Index, är indexkonstruktion en central punkt för ISRA. ISRA har laggat konkurrenten EIS i år beror delvis på EIS större kapitalallokering i Teva Pharmaceuticals (NasdaqGS: TEVA), ett bolag som ryktas vara en uppköpskandidat, och en större vikt till sektorn för finansiella tjänster.

ISRA har emellertid en betydligt större andel av sitt kapital placerat i sjukvårdssektorn, cirka 29,9 procent vilket är betydligt mer än vad som finns i EIS. ISRA spårar utvecklingen av israeliska företag med primär listning i USA eller London, och Israel-länkade företag. Med det mer liberala kriterier, äger ISRA 115 aktier, långt mer än de 52 som EIS äger.

Vi noterar att det finns tillfällen när detta har gynnat utvecklingen i ISRA. Den som köpte ISRA i samband med att denna ETF listades i slutet av juni 2013 har en värdeökning på 22 procent, att jämföra cirka 17 procent för den som valde EIS. Även om ISRA brottas med problem som geopolitiska volatilitet och den europeiska lågkonjunkturen finns det faktorer som kan driva denna ETF högre. Som framgår av Bluestars rapport bör en starkare dollar gynna utvecklingen för israeliska sjukvårds-, material- och teknikaktier, sektorer som tillsammans står för två tredjedelar av kapitalvikten hos ISRA.

En möjlighet för en israelisk ETF

En möjlighet för en israelisk ETF. Så här i början av 2014 ser vi hur en del av de toppresterande marknaderna under 2013 snubblar och tappar tempo. Talande nog är det att Global X FTSE Portugal 20 ETF (NYSEArca: PGAL) och iShares MSCI Italien Capped ETF (NYSEArca: EWI) som vi återfinner bland de bättre av G7-länderna.

Under veckan kom vi i kontakt med ett par andra landspecifika börshandlade fonder som har klarat sig anmärkningsvärt väl. Det är två stycken ETFer som investerar på den israeliska marknaden, iShares MSCI Israel Capped ETF (NYSEArca: EIS) och Market Vectors Israel ETF (NYSEArca: ISRA). Är det en möjlighet för en israelisk ETF?

Israel är ett utmärkt på en utvecklad marknad med en blomstrande tekniksektor. Israels start ups har mognat till den grad att det finns mellan 15 till 20 företag som skulle kunna genomföra en börsintroduktion under nästa år på New York , London eller Tel Aviv börserna enligt en artikel som nyligen publicerades i Wall Street Journal. Sedan 2000 har de israeliska start upsen legat mer eller mindre i dvala, med undantag för 2007, för att sedan ta fart under 2013. Det finns anledning att tro att takten kommer att öka under de kommande två åren och att de då kommer att attrahera utländskt kapital. Redan i dag ser vi hur de utländska investerarna köper in sig i Israel, närmare korrekt för 8,4 miljarder USD under 201, en ökning med 48 procent sedan 2012.

Skulle Landets IPO marknad fortsätta att förbättraa och utvecklingen av utländska köpare som omfattar israeliska startup fortsätter, kan Market Vectors Israel ETF (ISRA) vara en ETF för den som vill exponera sig mot Israel. ISRA lanserades så sent som i juli 2013, och konkurrerar med bland annat iShares MSCI Israel Capped ETF (EIS).

De två ETFerna skiljer sig en smula, EIS är mer fokuserad på kända företag, så kallade blue chip stock som till exempel Teva Pharmaceuticals (NasdaqGM: TEVA). ISRA är ett alternativ för den som vill satsa på den israeliska tillväxten, då denna ETF har omkring 31 procent av sina tillgångar i landets tekniksektor. ISRA har även en större bredd, nästan 30 aktier mer än vad som ingår i EIS, vilket gör att riskspridningen blir större och det gör att om ett eller flera av de företag som står beredda att lista sig så kana det anses sannolikt att ISRA kommer att investera i dem. Notera att p/e talet på ISRA ligger kring 14 vilket gör att regionen ser än mer intressant ut.

Som en extra trigger kan nämnas att Israel just nu från att ha varit ett land utan några egna energitillgångar till att utvecklas till ett nytt energiland i Mellanöstern. Landet har hittat enorma tillgångar av naturgas i Medelhavet. Nu är den politiska diskussionen igång hur mycket av naturgasen som ska gå till landets egna behov och hur mycket som ska exporteras. Nästa fråga är till vilka länder exporten ska gå? Det finns ett stort sug efter naturgas från egentligen alla länder i regionen.

Market Vectors Israel ETF