Etikett: Marina Silva

Det brasilianska valet 2014

Brazil-presidential-election Det brasilianska valet 2014Det brasilianska valet 2014

Det brasilianska valet 2014 Brasiliens sittande president, Dilma Rousseff, stod i går som vinnare i det brasilianska valet 2014, mycket på grund av hennes löften om ett program att fördela inkomsterna i landet. Hon misslyckades emellertid med att få en majoritet.

Efter en berg-och dalbanekampanj, vann det brasilianska arbetarpartiet valet med 41,4 procent av rösterna, följt av det mer företagsvänliga socialdemokratiska partiet, som säkrade andra plats med ett spektakulär sent uppsving som ökade de totala rösterna till 33,7 procent.

Vänster-höger kampen mellan landets två största partier är en besvikelse för dem som hade hoppats på förändring i form av före detta miljöminister Marina Silva, som ledde loppet kring valurnorna i ett skede, men slutade på i en avlägsen tredje plats med 21,3 procent – nästan samma röstetal som hon lyckades få under sitt sista försök för fyra år sedan.

Valet tycktes ha genomförts fredligt som 143 miljoner väljare på väg till vallokalerna överallt från Atlantkusten till djupt inne i Amazonas regnskog. Vissa väljare fick åka med båt i mer än 12 timmar för att nå ett valbås, enligt lokala medier.

Valet stod alltså mellan arbetarpartiets sittande president, den före detta marxist-guerillan Dilma Rousseff och den före detta miljöministern Marina da Silva, som också varit militant ledare i hus- och mark-ockupant-organisationen Sem Terra, vilka inte är några fredliga husockupanter av Europeiskt slag, om någon trodde det.

Marinas karaktär är paradoxal eftersom hon är gift med den rikaste skövlaren av regnskogen i Amazonas som med vapen och mord enligt den allmänna uppfattningen jagar bort ursprungsbefolkningen.

Ingen av dessa förefaller veta hur man skapar välstånd i ett land, eller ens vilja föra en politik som åstadkommer detta. Detta förklarar kanske också de branta kursfallen för såväl valutan som aktiebörsen den senaste tiden.

Marina da Silva har ungefär lika mycket stöd som Aecio Neves, som är högerns kandidat. Hans farfar såg till att Brasilien blev en demokrati år 1987. Aecio verkar dock inte ha ärvt några av hans dygder, alls. I vilket fall avgörs inte valet idag, utan det går till en andra omgång, mellan två av de tre kandidaterna.

Räkna med en fortsatt volatil aktiemarknad i Brasilien den närmaste tiden.

iShares MSCI Brazil ETF

 

Den billigaste aktiemarknaden just nu?

Den billigaste aktiemarknaden just nu?

Den billigaste aktiemarknaden just nu?. Baserat på den senaste tidens utveckling för den brasilianska aktiemarknaden och för börshandlade fonder som iShares MSCI Brazil ETF (NYSEARCA:EWZ) samt Deutsche Banks db-x tracker, MSCI Brazil Index UCITS ETF som listas i Stockholm, ställer vi oss frågan, är detta Den billigaste aktiemarknaden just nu? Aktiemarknaden i Brasilien har fallit väldigt kraftigt, något som beror på osäkerheten kring valet i Brasilien. Är fallet för stort som vissa anser, och är Brasilien den billigaste aktiemarknaden just nu?

Tittar vi på utvecklingen på Bovespa, Sao Paolobörsens riktmärke så är det lätt att tro att vi skriver 2008 och inte 2014. Under den senaste månaden har till exempel EWZ rasat med 22 procent.

Anledningen är den ökade sannolikheten att den sittande presidenten, Dilma Rousseff vinner omvalet i söndagens val i Brasilien. Det har länge varit de finansiella marknadernas förhoppning att Rousseff skulle förlora mot uppkomlingen Marina Silva, men Rousseff verkar ha fått upp tempot. Är då Dilma Rousseff så pass illa? Ja sett ur ett finansiellt perspektiv är hon en minst sagt usel president med en dålig förståelse för grundläggande ekonomi. Men låt oss se bortom förbi politiken, faktum är att brasilianska aktier är volatila, både på uppsidan och nedsidan

 

Bovespa

 

Källa Stockletter

För drygt ett år sedan, i slutet av oktober 2013 till och med februari 2014 backade EWZ med cirka 27 procent innan den brasilianska aktiemarknaden bytte fot och levererade ett rally på 42 procent. Det nuvarande fallet vi sett, på 22 procent visar att det inte är ovanligt med kraftiga kursrörelser på den brasilianska börsen och att brasilianska aktier inte är något för dem med dåliga nerver. Under de senaste tio åren har den brasilianska börsen rasat med tjugo procent eller mer inte mindre än elva (11) gånger. Betyder det att Brasilien och de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av denna börs är billig eller är Brasilien en ”value trap” som skall undvikas till varje pris?

Låt oss titta på utvecklingen på den brasilianska börsen

 

I veckan kunde vi se hur Bovespa fallit med nästan 60 procent från toppen 2008, och med nästan 50 procent sedan toppen 2011. En del av nedgången beror på försvagningen av den brasilianska realen, som har tappat 31 procent av sitt värde i förhållande till dollarn. I dag handlas den brasilianska realen till samma nivåer som under krisen 2008 och den är fortfarande något övervärderad enligt The Economists Big Mac Index. Å andra sidan har den amerikanska dollarn varit extremt stark under den senaste tiden, något som beror på att marknaderna antar att FED kommer att räntorna inom en snar framtid. Vi lägger därmed valutan åt sidan.

I dag förefaller den brasilianska aktiemarknaden att vara attraktivt prissatt, baserat på ett konjunkturrensat p/e-tal (CAPE) som i dag ligger under tio (10). Det tioåriga genomsnittet omfattar då också de höga värdena från råvaruboomen i mitten av 2000-talet vilket gör att den verkliga siffran egentligen är ännu lägre. Å andra sidan får vi med värden från härdsmältan 2008 och den globala lågkonjunktur som följde vilket kan anses kompensera får de höga råvarupriserna. I USA handlas aktierna till ett CAPE på 26, nära sina tidigare toppnivåer.

Warren Buffet använder enligt obekräftade uppgifter ett brett mått när det gäller att värdera hela aktiemarknader. I diagrammet ovan ser vi hur värdet på den brasilianska aktiemarknaden uppgår till cirka 44 procent av Brasiliens BNP. Det historiska genomsnittet har legat på 57 procent och samma siffra ligger i västvärlden långt över 100 procent.

Det betyder att avsett vad vi anser om president Dilma Rousseff och hennes politik så är Brasilien billigt just nu, och den senaste tidens stora utförsäljningar är inget ovanligt på den brasilianska aktiemarknaden. Kan då den brasilianska aktiemarknaden fortsätta ned? Absolut, det är fortfarande en hundraprocentig nedsida, men baserat på historien kan vi mycket väl komma att se hur denna aktiemarknad stiger med 40 procent eller ännu mer på bara några månader, och med flera hundra procent under de kommande åren.

iShares MSCI Brazil ETF

 

Moodys sänker utsikterna för Brasilien

Moodys sänker utsikterna för Brasilien

Moodys sänker utsikterna för Brasilien. IShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ) och andra börshandlade fonder med fokus på Brasilien har haft en relativt bra utveckling under 2014, men de senaste dagarna har de stött på stora motstånd. Investerarnas vilja att hålla fast vid EWZ och brasilianska aktien införupptakten till nästa månads nationella val testades på tisdagen efter Moodys Investors Service sänkte utsikterna för Brasiliens statsskuld rating från stabila till negativa.

Inte den enda negativa rubriken

Nyheterna om att Moodys sänker utsikterna för Brasilien är inte de enda negativa faktorerna som påverkar den brasilianska aktiemarknaden. Brasilien, Latinamerikas största ekonomi, föll officiellt i en recession under det första halvåret 2014 Det borde spela i händerna på brasilianska socialistpartiets kandidat Marina Silva, men några nya undersökningar visar ett stöd för Dilma Rousseff, den sittande presidenten.

Moodys sänkta rating speglar den ökande risken för att fortsatt låg tillväxt och förvärrade skuldmått vilka indikerar en minskning av Brasiliens kreditvärdighet, vilket skulle leda till en nedåtgående migration i landets kreditvärdighet.

Moodys förväntar sig att Brasiliens BNP kommer att växa mindre än 1% i år, landets sämsta siffran sedan 2009, och med endast 2% år 2015.

Det primära överskottet har konsekvent minskat sedan 2011, och Moodys förväntar sig att statsskulden skulle kunna försämras ytterligare med tanke på ett minskande primärt överskott i samband med låg BNP-tillväxt och högre räntor.

Om den fortsatta negativa tillväxten inte vänder, kommer detta villkor ytterligare urholka Brasiliens offentliga finanser och väsentligt undergräva landets kreditprofil, något som ökar utsikterna till ytterligare försämringar av de offentliga skuldmått och minskning av regeringens finansiella styrka.

Ändå är det viktigt att notera att Moodys inte sänkte Brasiliens kreditvärdighet, något som Standard & Poors gjorde i slutet av mars. S & P sänkte landets statsskulder rating till BBB-, det lägsta investment gradebetyget.

Sedan 25 mars, dagen efter att S & P nedgradering publicerades har EWZ stigit med 20,5 procent. IShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM) ökade med 13,8% under samma period

EWZ senaste fall kommer vid en olämplig tidpunkt för de investerare som anlände sent till den brasilianska börsfesten. Efter att ha kämpat med att attrahera inflöden samtidigt som den börshandlade fonden steg kraftigt i slutet av första kvartalet och under det andra kvartalet, hade EWZ tillförts 133 MUSDi nytt kapital denna månad medan aktiekurs har rasat.

iShares MSCI Brazil Capped ETF

Utöver iShares finns också en db-x tracker från Deutsche Bank listad på Nasdaq OMX Nordic att handla. Läs mer om denna db-x tracker på ETFSverige.se