Wall Street Journal Archives

Vad göra efter ett börsras?

Vad göra efter ett börsras? Att se ett börsras på nära håll är skrämmande, men det är viktigt att komma ihåg att börsras är en förväntad, oundviklig del av att börshandel och investeringar. Du kanske vill vidta åtgärder, men kom ihåg: Det finns åtgärder Du kan vidta men de inkluderar inte att ändra kurs.

• Börsras är en förväntad, oundviklig del av att investera.
• Vårt råd är enkel och okomplicerad: Behåll lugnet och hålla kursen.
• Kom ihåg varför du investerar. Om du investerar långsiktigt, såsom för en pension så kommer Din strategi att hantera börsras.

En kraftig nedgång i aktiekurserna brukar åtföljas av skrämmande nyhetsrubriker och röda siffror. Moderna media vill klick och uppmärksamhet, och tyvärr säljer rädsla. Det är svårt att behålla lugnet. I slutändan är det enkelt och okomplicerat: Behåll lugnet och hålla kursen. Vi visste att det skulle komma en sådan här dag, och vi planerat för det. Förbättrings portföljer är optimerade för din tidshorisont.

Under det sista stora börsraset i augusti 2015 valde många att följa detta råd och att inte kontrollera sina konton för ofta.

Om Du känner att Du måste agera, tänk på att det är därför Du har en plan, en plan för att kunna hantera börsras så att Du inte behöver oroa Dig. Kom också ihåg att precis som med de flesta andra sakerna i livet så är det sällan ett bra beslut att agera i stundens hetta. Det är inte annorlunda när det gäller investeringar. Ju mer Du kontrollerar Ditt konto, desto större är sannolikheten att Du ser förluster komma och att Du gör något som blir fel. Att agera på kortsiktiga börsreaktioner kan sannolikt komma att skada Din långsiktiga avkastning. Akademiska studier har visat att market timing kostar ca 1,56 % i uteblivna avkastning per år.

Vad experterna säger

Håll Dig lugn, gör ingenting. Lyssna till vad några av de mest respekterade skribenterna förespråkar när det gäller privatekonomi.

Jason Zweig, en aktad kolumnist för The Wall Street Journal, har sammanställt en lista över vad man inte ska göra. Läs den själv, här är den enkla listan

• Stäng av nyheterna.
• Hålla Dig lugn; få inte panik och sälj.
• Använd detta som en möjlighet att diversifiera.
• Kom ihåg att det viktiga är utsikterna för framtiden, inte en ”korrigering.”
• Ignorera de flesta kommentarna; ingen vet vad som kommer att hända härnäst.

Ron Lieber på The New York Times framhåller dessa punkter

Se till att vara diversifierad och äg mer än bara aktier, Du bör äga obligationer (eller i alla fall ha ett sparkonto)
Detta börsras är ingenting jämfört med de vinsterna på marknaden har sett under de senaste sex åren.
Du satte samman Din aktieportfölj när Du inte var orolig.
Du (måste) ha gott om tid att återhämta Dig.
Om du är orolig panik, det är bättre att minska risken.
Detta är helt normalt. Detta är vad marknaden gör.

Nu vet Du vad Du skall göra efter ett börsras.

Så här påverkar den ökade populariteten för börshandlade fonder marknaden

Så här påverkar den ökade populariteten för börshandlade fonder marknaden Börshandlade fonder har kommit att bli det ledande marknadsinstrumentet för att få en bra exponering mot marknaden, oavsett om det gäller aktiemarknaden i stort, obligationsmarknaden, råvarumarknaden eller ”bara” aktiemarknaden i Kina eller Chile. Så här påverkar den ökade populariteten för börshandlade fonder marknaden. Tillkomsten av ETFer har lett till en ökad korrelation i aktiemarknaden, men också högre transaktionskostnader för att göra affärer i enskilda aktier. Det sistnämnda har emellertid uppvägts av en ökad automatiseringsgrad som tillsammans med nya tekniska innovationer lett till att nettokostnaderna har minskat. Införandet av börshandlade fonder har också lett till en minskad efterfrågan på aktieanalyser.

Enligt en vetenskaplig uppsats med titeln Is There a Dark Side to Exchange Traded Funds (ETFs)? An Information Perspective har de börshandlade fondernas popularitet lett till att transaktionskostnaderna i vissa aktier har ökat, att analytikernas täckning av mindre företag har minskat samt att vissa företags aktier inte reagera på ny information i samma utsträckning som tidigare.

ETFer vinnare på bekostnad av enskilda aktier

Eftersom börshandlade fonder lockar fler och fler institutionella investerare förlorar enskilda aktier sitt försprång och det gör det svårare för professionella handlare att dra fördel av handelsvolymerna. Rapporten hävdar vidare att eftersom de börshandlade fonderna äger en allt större andel aktier, något som de gör för att kunna indexbasera ETFerna, så minskas den fria floaten, det vill säga det antalet aktier som finns tillgängliga för handel på marknaden.

Följaktligen kan den snedvridning i aktiekurserna hos komponentföretagen som innehas av indexbaserade börshandlade fonder vara en faktor som förklarar varför vissa aktiva aktieplacerare ser sina kostnader stiga. Det kan också förklara varför vissa investerare misslyckas med att leverera ett så kallat ”alfa”. Undersökningen visar till exempel att spreaden, skillnaden mellan köp- och säjkursen, är sex (6) procent bredare i aktier där mer än tre (3) procent av aktierna ägs av börshandlade fonder än i bolag där det ETFerna äger mindre än tre procent.

Som ett resultat kommer investerarna att ha färre incitament till att köpa aktier i väntan på framtida kursuppgångar, vilket betyder att enskilda företag blir mindre mottagloga för nyhetsuppdateringar från företagen. Studien visar också att antalet analytiker som följer ett företag minskar om börshandlade fonders ägande av ett bolags aktier ökar över en viss nivå. Det gör också att risken för att ett företags aktier blir felaktigt värderade ökar eftersom det finns ett mindre antal observatörer som följer och analyserar företaget.

Slutligen innebär det att med mindre företagsspecifik analys tillgänglig så kommer aktiekurserna till stor del att påverkas av hela branschen och av allmänna marknadsrörelser, något som bidrar till att förklara en större korrelation mellan olika aktiekurser. Studien visar att när ETF-ägandet i ett företags aktier ökar så sker aktiekursförändringarna mer eller mindre i linje med andra aktier i samma segment eller samma bransch.

Därför misslyckas Din fondförvaltare med att följa sitt jämförelseindex

Därför misslyckas Din fondförvaltare med att följa sitt jämförelseindex Tidigare i veckan kunde vi i Wall Street Journal läsa en artikel som i alla fall delvis erbjöd en förklaring till varför de flesta av de aktiva fondförvaltarna misslyckades med att följa eller överträffa sina kapitalviktade referensindex under 2014.

Wall Street Journal skriver att förklaringen är att rallyt på den amerikanska aktiemarknaden har letts av stora företag, till exempel Apple som stigit med 40 procent. De flesta av de stora fonderna har en undervikt i sådana stora företag eftersom deras placeringsreglemente har regler som begränsar den totala vikten som en aktie får ha i fonden. Wall Street Journal säger därför att det är naturligt att S&P 500 indexet därför överträffar de flesta aktiva fonder under perioder när börsen utvecklas riktigt bra.

Apple slog S&P 500

Den totala avkastningen för Apple uppgick till 40,6 procent under 2014, att jämföra med 13,7 procent för S&P 500, vilket betyder att den undervikt i Apple inte var en bra strategi under 2014. Argumentet är bra, men det håller inte helt. Vi kan vara överens om att Apple har överpresterat, men vi kan också notera att Exxon Mobile, det näst största företaget i S&P 500 indexet redovisade en totalavkastning på minus 6,1 procent.

Argumentet är bra så långt det går – men det räcker inte långt. Om det är rättvist att notera att Apple överträffade, det är också rimligt att konstatera att Exxon Mobil – det näst största innehavet i S & P 500 – redovisade en totalavkastning på -6,1%. Effekterna av undervikt i storföretagen beror på vilka storföretagsaktier en förvaltare valt att undervikta.

Equal Weight Index

Ett lätt sätt att förstå den totala effekten av detta är att jämföra den totala avkastningen för (13,7 procent) med det för S&P 500 Equal Weight Index (14,5 procent). Eftersom dessa två index består av samma beståndsdelar, det vill säga samma aktier, om än med olika vikter, så visar en jämförelse att överavkastningen för det likaviktade indexet under 2014 att kapitalviktade index där storleken på det enskilda företaget styr hur stor del av kapitalet som placeras i varje aktie, skadar portföljens utveckling. Med andra ord, Apple var ett undantag.

Avkastningsskillnaden på 0,8 procent var historiskt sett mycket låg. Sedan 2002 har den genomsnittliga skillnaden mellan utvecklingen för S&P 500 och S&P 500 Equal Weight Index legat på 3m8 procent, med en positiv fördelning för det likaviktade indexet under 10 av 13 år. Detta innebär att det under 10 av 13 år hade varit bättre att köpa slumpmässiga aktier i S&P 500, i lika stora delar än att köpa hela indexet. Detsamma gällde under 2014, om än i mindre utsträckning än normalt. Det betyder att 2014 var ännu ett år där den genomsnittlige förvaltaren underpresterade. När ett slumpmässigt antal utvalda aktie presterar bättre än en fond som förvaltas av en förvaltare är resultatet för fonden sämre än vad det ser ut att vara.

Dow Jones på minus för året

Dow Jones på minus för året Under torsdagen såg vi hur Dow Jones Industrial backade med 334 punkter, vilket gjorde torsdagen till den värsta börsdagen 2014, ännu så länge i alla fall.

Under fredagen fortsatte de amerikanska aktierna ned ytterligare, ett fall på 115 punkter fick Dow Jones att sluta på 16 544, vilket gör att indexet den 10 oktober stängde lägre än vad det stängde vid årsskiftet.

Den 31 december (de amerikanska börserna har öppet på nyårsafton), stängde Dow Jones Industrial 16 576. Det gör att vi ser Dow Jones Industrial på minus för året.

Vissa marknadsbedömmare anser att detta fall endast är ett hack i börskurvan och att tjurmarknaden kommer att fortsätta uppåt, andra tror att det är början på slutet av den långa kursuppgång vi sett på aktiemarknaden och förbereder sig nu på det värsta.

En sak är emellertid säker, volatiliteten är tillbaka i aktiemarknaden igen, och det kommer bland annat att göra det dyrare för den som vill skydda sig genom att köpa säljoptioner.

Källa Stockletter

Dow Jones Industrial Average

Dow Jones Industrial Average (DJIA), även kallat Dow Jones index, är ett amerikanskt aktieindex framtaget av grundaren till Wall Street Journal, Charles Henry Dow. Första gången Dow Jones Industrial Average publicerades var den 26 maj 1896, och Dow Jones är det äldsta amerikanska aktieindex som fortfarande publiceras.

Dow Jones index omfattar trettio företag, som alla har lika vikt i detta index, oavsett de underliggande aktiernas börsvärde.