Alerian Archives - ETFBloggen

Hur korrelerade är Pipeline MLPs med energipriserna?

Den kortsiktiga volatiliteten på energimarknaderna har spillt över även på de börshandlade fonder som investerar i pipelineföretag, så kallade MLPs eller master limited partnership. Den senaste tidens kursfall har emellertid gjort det möjligt för långsiktiga investerare att köpa dessa ETFer billigt. Frågan är bara hur korrelerade är Pipeline MLPs med energipriserna?

När energipriserna är flyktiga kan master limited partnership komma att följa råvarutrenderna kortsiktigt. Över längre tidsperioder har emellertid MLPs visat sig ha en mycket låg korrellation med energipriserna. JPMorgan Alerian MLP Index ETN (NYSEArca: AMJ) har sjunkit med nästan 30 procent sedan årets början och Alerian MLP ETF (NYSEArca: AMLP) har minskat 20,5% under samma period. Under samma period har priset på råoljan WTI, West Texas Intermediate, backat med 39,5 procent.

Under den senaste utförsäljningen av råolja kunde investerna inte skilja MLPs från andra energirelaterade tillgångar och dumpade tillgångsklassen när råoljepriset rasade. På senare tid har emellertid AMJ stigit med 6,5 procent och AMLP med 7,0 procent samtidigt som priset på WTI har stigit till nästan 48 USD per fat. De två börshandlade produkterna med fokus på MLPs handlas nu över sina kortsiktiga, 50-dagars glidande medelvärde.

Distribution och lagring av energiprodukter

MLPs investerar i första hand i anläggningar för distribution och lagring av energiprodukter, vilket betyder att deras affärsmodell är mindre beroende av de kortsiktiga svängningarna på råvarumarknaden. Resultatet och omsättningen i en MLP beror i första hand inte på priset på till exempel olja, utan på den mängd energiprodukter som transporteras i dess pipelines.

Följaktligen har MLPS historiskt visat en svagare korrelation till energipriser under längre perioder som MLPS agera mer som energiavgiftsbelagda vägar som tjänar sina pengar på den volym av olja som rör sig genom dessa pipelines. Sedan 2002 ser vi hur sambandet mellan oljepriset och avkastningen hos olika MLPs är svagare.

När råvarumarknaden översvämmas av olja och priserna är fortsatt låga anser all grundläggande ekonomisk teori att konsumtionen kommer att öka eftersom konsumtionen av billig råolja kommer ta fart som en följd av de låga oljepriserna. I takt med att konsumtionen ökar borde det vara möjligt för MLPs att dra fördel av det ökade behivet av transporter och lagring av energiprodukter.

Vinstutdelande investeringar

MLPs är dessutom ett populört instrument för den som söker vinstutdelande investeringar, och den senaste tidens ökning av avkastningen skulle kunna tyda på en attraktiv inkörsport för MLPS – avkastningen och MLPernas pris har ett omvänt förhållande, så fallande priser motsvarar högre avkastning. AMJ har för den senaste tolvmånaders perioden en direktavkastning på 6,98 procent och AMLP en direktavkastning på 8,64 procent för samma period under tiden har de tioåriga amerikanska statsobligationerna gett en avkastning på 2,22 procent.

West Texas Intermediate, WTI

Kapitalisera på boomen i amerikansk olja med hjälp av MLP ETF

Kapitalisera på boomen i amerikansk olja med hjälp av MLP ETF. Den kraftiga ökningen av okonventionell oljeproduktion kommer att bidra till att göra USA till den största oljeproducenten i världen. Investerare kan bland annat kapitalisera på boomen i amerikansk olja med hjälp av MLP ETF. Det är ett sätt att köpa in sig i MLPs, en typ av kommanditbolag som investerar i den växande infrastrukturen som behövs för att tillgodose den ökade oljeproduktionens behov.

MLPs är företag som ägnar sig åt energiinfrastruktursaktiviteter, inklusive hantering, lagring och transport av mineraler och naturresurser. Trots att MLPs är förknippade med energisektorn har deras utveckling historiskt sett haft en låg korrelation till energipriserna eller de bredare aktiemarknaderna, eftersom tillgångarna fungerar som en motorväg i landets energiinfrastruktur.

Enligt INGAA Foundation, kommer Nordamerika behöva investera 251 miljarder USD i infrastruktur för att kunna hantera nya olje-och naturgasfyndigheter. MLP företag förväntas investera 25 miljarder USD i år för att möta den växande skifferoljeproduktionen över hela USA. Den ökade populariteten och tillväxten i MLP-marknaden är knuten till en ökad efterfrågan på energi och dess tillgänglighet för nyutvecklade källor. Följaktligen ger denna sorts tillgång en pålitlig inkomstkälla till de företag som deltar i landets energiinfrastrukturutveckling.

MLPs fungerar som ett partnerskap, och dessa kommanditbolags intäkter eller förluster fördelas till enskilda ägarna i dessa partnerskap. De flesta investerare förefaller uppskatta MLPs på grund av investeringens attraktiva kvartalsvis utdelning. Det är av denna anledning som denna typ av kommanditbolag kommit att uppskattas av dem som placerar i räntebärande papper eftersom MLPs är skyldiga att distribuera kassaflödena till sina delägare varje kvartal, något som genererar en stadig inkomstström.

ETF: er som har allokerat mer än 25 % av sin portfölj i MLPs är strukturerade som C-Företag för att spåra ett underliggande MLP-relaterade index. På grund av C-Corporation struktur, måste de betala inkomstskatt på utdelningar innan de skickas till investerare. Följaktligen kan en investering i en MLP ETF medföra högre avgifter som drar ned resultatet, vilket leder till en underavkastning jämfört med det underliggande indexet.

Vi har identifierat ett par ETNer, till exempel UBS ETRACS Alerian MLP Infrastructure ETN (NYSEArca: MLPI), som har outperformat MLP-ETFer som Alerian MP ETF (NYSEArca: AMLP). En ETN replikerar avkastningen i MLP-index och ETNer omfattas inte av dubbelbeskattningseffekter som är förknippade med en C-Corporation. ETNer är emellertid föremål för kreditrisk för garantibanken eller emittenten.