Etikett: Hang Seng

Tjurmarknaden finns i Shanghai

Shanghai stock exchangeTjurmarknaden finns i Shanghai

 

PBOC (Peoples Bank of China) sänkte i förra veckan räntan, något som tillsammans med marknaden förväntningar om ytterligare sänkningar, något som har fått börsen i Shanghai att rusa mer än den gjort på femton månader, och nå den högsta nivån på tre år.

Shanghaibörsen har nu levererat en uppgång på 31 procent, yeat-to-date, den bästa utvecklingen sedan 2009.

De finansiella aktierna steg under gårdagen med i snitt 6,7 procent, den högsta uppgången av de tio olika undergrupper på Shanghaibörsen. Samtidigt steg Hang Seng med 1,3 procent och China Enterprises Index rusade med 2,8 procent.

Bland de olika börshandlade fonder som replikerar utvecklingen i Kina finns till exempel ETF Securities ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF (CASH), Global X Kina Financials ETF (CHIX) och Lyxor UCITS ETF MSCI China A.

Shanghai (info) (上海市; Shànghǎishì) är en megastad i Folkrepubliken Kina, belägen vid Yangtzes delta mot Östkinesiska havet. Shanghai är ett av de fyra storstadsområdena i Kina som är ställda direkt under landets centrala administration i huvudstaden Peking.

Shanghai är en av Kinas och världens absolut största städer. Centrala Shanghai utan dess förorter hade 18 630 000 invånare 2014. Regionen hade officiellt 24 260 000 invånare år 2014. Hela det urbana området runt Shanghai var 2010 befolkad av 34 000 000 invånare.

Shanghai är ett av världens vikigaste finanscentra[4] och en viktig transporthub med världens största containerhamn.

Shanghai var en av fem fördragshamnar som tvingades öppna efter freden i Nanking i slutet av första opiumkriget (1839–1842). Därefter bildades Franska koncessionen och Shanghai International Settlement. Shanghai är bland annat känt för de kolloniala byggnaderna vid Bund, skyskraporna på Pudong och Yu Garden från 1500-talet.

Hong Kongs heroiska ETFer

Hong Kongs heroiska ETFer

Hong Kongs heroiska ETFer. Hong Kong är ett område i Kina vilket är inkörsporten till världens näst största ekonomi och medlem av den krympande andel länder/områden som har det högsta kreditbetyget AAA. Hongkong är också hem för en aktiemarknad som handlas till sin högsta nivå på tre år. Vi tittar därför närmare på Hong Kongs heroiska ETFer.

Hang Seng handlades något lägre under förra veckan, men med en uppgång på sju procent under de senaste tre månaderna kan Hang Seng, Hong Kongbörsens jämförelseindex förtjäna en liten respit. Denna uppgång har lett till att göra de börshandlade fonder som replikerar Hong Kongbörsens utveckling till vinnare.

Under det senaste kvartalet har iShares MSCI Hongkong ETF: (NYSEArca EWH), som har cirka 2,3 miljarder USD under förvaltning, stigit med cirka fem procent. Visst det finns andra landsspecifika ETFer som har utvecklats bättre under samma period än vad EWH har gjort, men denna börshandlade fond börjar nu närma sig en nivå, 22 USD, som den inte har varit i närheten av sedan december 2007.

EWH har släpat efter andra internationella ETFer eftersom Hang Seng hade en minst sagt tråkig utveckling under mars i spåren av rädslan för avtagande tillväxt i Kina. En mer sangvinisk utsikt om Kinas ekonomiska tillväxt, prat om stimulanser från Peking och övertygande värderingar – både på fastlandet och i Hongkong – har stärkt EWH och dess rivaler.

Hang Seng Index handlas för närvarande 9,8 gånger kommande årresultat, vilket gör Hong Kong Börsen mycket billigare än 16,7 gånger på S & P 500, 17,8 gånger för Japans Nikkei eller 16,0 för NasdaqOMX. Det betyder att aktierna i Hang Seng också är billigare än den genomsnittliga aktien i MSCI Emerging Markets Index. Bland de aktier som handlas till störst rabatt finns sektorerna finans och industri, vilka tillsammans har en andel om 69 procent i EWH.

Investerare som söker ett alternativ index inställning till Hongkong ETFer kan överväga att titta på First Trust Hong Kong AlphaDEX Fund (NYSEArca: FHK). Även om FHK inte är viktad ETF så är denna börshandlade fond tungt viktad mot den finansiella sektorn med 52,5 procent av förmögenheten i denna bransch. Det är hög koncentration till en enda sektor, men FHK reflekterar de rabatter vi ser på Hong Kong börsen med ett P/E-tal under 10 och ett förhållande mellan price och bookvalue på bara 0,98, enligt First Trusts egna uppgifter.

FHK har stigit med cirka 4 proccent den senaste månaden och noteras nu kring rekordnivåer. En betydande andel av kapitalet i FHK är allokerat till finansiella tjänster, och därmed är denna ETF i hög grad exponerad för utvecklingen för byggföretag, en grupp företag som har varit kontroversiell i Hong Kong och Kina. Det är emellertid de aktierna, varav flera återfinns bland de tio största innehaven i FHK, som rusat mest sedan flera kommuner har lättat på restriktionerna för att köpa egna hem i syfte att öka på den ekonomiska aktiviteten. Rädslan för en våg av fallissemang bland landets tungt skuldsatta byggföretag har ännu så länge visat sig ogrundad.

FHK omfattar 40 aktier och har 3 900 000 USD i förvaltat kapital. Förvaltningsavgiften ligger på 0,8 procent per år jämfört med 0,47 procent för EWH.

Hang Seng

Källa: Stockletter.se

Hang Seng China AH Premium Index – Ett index du ska ha koll på

Hang Seng China AH Premium Index – Ett index du ska ha koll på

Hang Seng China AH Premium Index – Ett index du ska ha koll på. Kina har startat året starkt men det är viktigt att hålla tungan rätt i mun när man pratar Kina. Uppgången i år för de mest kända kinesiska börsindexen i SEK är: CSI 300 (8,92%), Shanghai Composite (7,01%), Shenzhen SE A-Share index (6,04%) samt Hang Seng/Hong Kong (4,54%).

På senare tid har kinesiska bolag noterade på det kinesiska fastlandet utvecklats starkare än bolagen som är noterade i Hong Kong. Detta är precis det omvända jämfört med 2012 då utvecklingen var betydligt starkare i Hong Kong. Detta skift förutspådde jag redan i slutet av 2012, se tidigare inlägg om Kina.

Det finns ett viktigt index att hålla koll på i samband med detta – Hang Seng China AH Premium Index. Vad säger detta index? Detta index mäter den genomsnittliga prisskillnaden mellan bolag som är noterade på det kinesiska fastlandet (s.k. A-aktier) och bolag noterade i Hong Kong (s.k. H-aktier). Bolag som ingår i detta index är de största och mest handlade bolagen som har dessa två noteringar. Dessa bolag benämns ofta som AH-bolag. I dagsläget ingår strax över 50 bolag i indexet.

Detta index ger en tydlig indikation kring huruvida A-aktier i förhållande till H-aktier handlas till en premie eller rabatt, se graf nedan. Nedanstående graf illustrerar den senaste femårsperioden samt medianvärdet under denna period (värde 112,57). Per senaste stängning handlades detta index till värdet 105,36. Detta index har inte handlats över 100 sedan oktober 2012. 100 nivån bröts nu i inledningen av februari. Anledningen till att det uppstår en premie eller rabatt beror dels på marknadsförutsättningar, dels gällande lagar och regler. I dagsläget får inte utländska investerare äga kinesiska A-aktier hur som helst utan det finns olika typer av begränsningar.

Kinesiska A-aktier sett utifrån CSI 300 indexet handlas till ett P/E-tal för den kommande tolvmånadersperioden på 10,5x. Detta faktum tillsammans med skiftet i Hang Seng China AH Premium indexet har stärkt min syn på Kina och Kinesiska A-aktier. För tillgängliga CSI 300 ETF:er, se länk nedan (”Bästa Kina-ETF:en”).

 

Källa: Factset, 2008-02-04–2013-02-04, i lokal valuta. Median 112,57

Länkar

basta-kina-etfen-kina-etf-analys-del-2

 

 

Bästa Kina ETF:en – Kina ETF-analys (del 2)

I mitt blogginlägg från den 26 oktober analyserade jag olika Kina index. Detta brukar vara mitt första analyssteg när jag ska välja en ETF. Att starta på indexnivå är ett måste eftersom flera ETF:er har en kort avkastningshistorik. För det underliggande indexet finns det ofta en lång historik att analysera. Genom att börja min analys på indexnivå drar jag inte felaktiga slutsatser kring vilken ETF som stämmer bäst överens med mina behov. I detta inlägg ska jag hålla analysen på en väldigt enkel nivå. Jag kommer inte gå in på detaljer.

Vill ni jämföra avkastningen mot aktiva Kina fonder rekommenderar jag Morningstar. Vid en snabb överblick går det att utläsa att flera aktiva Kina fonder har haft en usel utveckling jämfört med flera ETF-alternativ. I år är genomsnittsavkastningen i denna kategori 7,40 procent. Högst avkastning ej beaktat risknivå uppgår till cirka 15 procent. Viktigt att poängtera att det är framförallt är över längre tidsperioder som ETF:er utmärker sig (”ränta-på-ränta effekten”). I Kina kategorin finns det dock flera ETF:er som överträffar den bästa Kina fonden i år.

Enligt min indexstatistik var det kinesiska indexet CSI 300 det bästa indexet under den senaste femårsperioden. Detta är också mitt favorit Kina index av flera olika skäl, bland annat beroende på samvariation/korrelation och sektordiversifiering. Jag ser detta index som en mer korrekt spegling av det ”riktiga Kina” eftersom det består av A-aktier noterade på de kinesiska börserna Shenzhen och/eller Shanghai. I dagsläget finns det tre ETF:er som följer detta index på de marknader jag följer (Norden, Tyskland och USA). Värt att nämna är att ETF:en Market Vectors China ETF (ticker PEK) handlas till en signifikant premie i dagsläget i förhållande till underliggande värde / NAV. Normalt sett är premien eller rabatten för en ETF minimal men i och med den mer unika exponeringen är det inte lika lätt för de utsedda marknadsgaranterna att agera i marknaden. Hoppa PEK i dagsläget med andra ord.

CSI 300 ETF:er

[table id=508 /]

Källa: Factset, all avkastning i SEK och inklusive utdelningar, 2 november 2012, 0/- information saknas

MSCI ETF:er

MSCI-indexserien hade också utvecklats starkt under den senaste femårsperioden MSCI China Small Cap och MSCI Hong Kong Small Cap var tvåa respektive trea sett utifrån ett indexperspektiv. För tillgängliga ETF-alternativ, se tabell nedan.

[table id=509 /]

 

Alla ETF:er

För samtliga ETF:er utan och med hävstång, se nedan tabell.

[table id=510 /]

 

Länkar

//www.etfsverige.se/etfbloggen/etfer/basta-kina-indexet-kina-analys-del-1

 

Bästa Kina indexet – Kina ETF-analys (del 1)

Bästa Kina indexet – Kina ETF-analys (del 1)

Bästa Kina indexet – Kina ETF-analys (del 1). I Kina finns det tre börser: Shanghai, Shenzhen och Hang Seng (Hong Kong). Historiskt har indexprodukter baserade på Hang Seng eller andra Kina index från FTSE (FTSE Xinhua China 25) och MSCI (MSCI China) varit de vanligast förekommande. Kinesiska regimen har dock successivt öppnat upp den kinesiska aktiemarknaden för utländska investerare. I somras luckrades reglerna upp ytterligare. Detta ledde till att några av årets mest framgångsrika ETF-lanseringar kunde äga rum på Shanghai och Shenzhen börserna.

Den kinesiska aktiemarknaden / kinesiska aktier brukar delas in i två huvudgrupper:

– On-shore inkluderar kinesiska A och B-aktier och

– Off-shore inkluderar kinesiska H, N, Red och P-chips aktier

Denna indelning är viktig att förstå då den får en direkt effekt på vilka bolag som kan ingå i de olika indexen. Nedan har jag presenterat de Kina index som det finns ETF:er knutna till. Det är en stor skillnad på enskilda bolagsvikter och exponering mot olika sektorer. Detta syns tydligt i avkastningen. Under den senaste femårsperioden skiljer sig avkastningen i SEK mellan +150 procent och -20 procent. Bästa indexet under denna period var CSI 300 (A-aktier) och sämst var Nasdaq China index. I år är det bästa indexet MSCI Hong Kong med en uppgång om 25 procent. Lägst risk baserat på standardavvikelse har Hang Seng indexet (Hong Kong) med cirka 20 procent. Detta kan jämföras med OMXS30 som har en standardavvikelse på cirka 15 procent. Villket index vill du följa? I nästa del kommer jag att analysera tillgängligt ETF-utbud.

[table id=503 /]

 

Källa: Factset, 26 oktober 2012, all avkastning i SEK och inkl. utdelningar, 0/- information saknas, standardavvikelse baserat på tre års månatlig data

Tidigare blogginlägg

//www.etfsverige.se/etfbloggen/borsen/sverige-vs-kina-graf-over-borsutveckling-2009-2012

//www.etfsverige.se/etfbloggen/etfer/en-starkare-kinesisk-yuan-sa-kan-du-investera-med-etf

//www.etfsverige.se/etfbloggen/etfer/investera-i-kina-med-kinesiska-sektor-etfer-vinnare-och-forlorare

//www.etfsverige.se/etfbloggen/etfer/kina-reser-sig-igen-investera-med-kina-etfer