Tjurmarknad Archives

Börsen kommer att falla så var beredd

Jag säger inte att det kommer att ske nu, men när (och om) Börsen kommer att falla så var beredd. Kom inte och säg att Du inte varnades. Medierna har verkligen varnat dig. Det går inte en dag som jag inte ser en rubrik från en tidning, en tv-show eller en webbplats om den kommande kraschen, korrigeringen eller sprängningen av bubblan som kommer snart på aktiemarknaden.

Det är svårt att inte säga att vi står inför någon form av sättning. Vi har haft en åttaårig tjurmarknad sedan finanskrisen 2007-2009. Alla tre av de stora börsindexen är på rekordhöjder. Faktum är att den nuvarande rallyn, efter 98 månader, är den näst längsta börsuppgången sedan andra världskriget. Även om det inte har varit en rak körning på uppsidan, har det varit en stadig uppåtgående trend sedan marknadens botten träffades i mars 2009.

Rakt upp sedan presidentvalet

På kort sikt, sedan det amerikanska presidentvalet, har det flesta aktierna gått rakt upp. På valdagen i år stängdes Dow Jones Industrial Average, som är det mest använda referensindexet på den amerikanska marknaden, på 18 332. När detta skrivs befinner sig samma index över 21 400. Detta är mer än 17 procent högre på knappa åtta månader. När vi ser hur en prisutveckling pågår så länge och så snabbt är det många som förväntar sig ett tillbakadragande. Att försöka förutse när och hur det kommer att hända är emellertid svårare.

Marknadsökningen sedan presidentvalet

Det faktum att marknaderna har stigit högre sedan valet har inte varit överraskande. När allt kommer omkring sågs president Trump som mer professionell än president Obama. Om saker går bra för företagen ökar vinsterna, och det betyder vanligtvis högre aktiekurser. Så ett rally efter valet var inte så förvånande. Vad som har varit överraskande är rallyts storlek och hastighet.

Det är särskilt förvånande när vi tittar på de ekonomiska rapporterna. Vi verkar befinna oss i en period med långsam ekonomisk tillväxt och låg produktivitetstillväxt, och aktierna är dyra baserade på historiska vinstmultiplar. De viktigaste initiativen hos den nya administrationen, skattereformen, ombyggnad av sjukförsäkringssystem, minskade reglerna – verkar fastnat i Washingtons låsning. Allting är det inte konstigt att ”experterna” förväntar sig en nedgång i aktiekurserna?

Hur skall man skydda sina investeringar?

Så, som investerare, vad ska vi göra för att skydda oss själva?

Det första vi bör göra är att granska vår risktolerans. Hur mycket risk är du bekväm med? Tänk på att de flesta har högre tolerans för risker när aktiemarknaden och börskurserna rör sig högre. Det är inte så att toleransen för risk faktiskt är högre – det är att marknaderna verkar mindre riskabla när den stiger. Och den portföljskadliga känslan av girighet kryper in för att få dig att tro att du är mer risktolerant att du verkligen är.

Vi bör också komma ihåg att det fungerar på samma sätt när aktiekurserna faller. När rubrikerna i tidningarna, på tv eller på Internet skriker om hur mycket aktierna har fallit, kommer den andra portföljskadliga känslan att röra sig in, och plötsligt är du inte så risktolerant som du trodde. Många lärde sig detta på den hårda vägen under Finanskrisen 2007/2009.

Du bör också komma ihåg att du är ungefär 10 år äldre nu och 10 år närmare den tid då du behöver din investering. Mest sannolikt är värdet på din portfölj också väsentligt högre nu, så du har mer risk.

Ha en väl diversifierad portfölj

Därefter bör du se till att din portfölj är väl diversifierad genom att sprida dess innehåll över flera tillgångsklasser. Vare sig OMXS30, Dow Jones Industrial Average och S & P 500 är representativa för hur din portfölj ser ut. Dessa index består av aktier i de stora, mest omsatta företagen. En rätt diversifierad portfölj kommer också att omfatta bestånd av small caps och medelstora företag. Den kommer också ha inslag aktier eller fonder från andra länder. Du bör också hålla en blandning av obligationer. Obligationssidan i portföljen bör spridas över olika löptider, regeringar och företag. Den rätta blandningen för dig borde baseras på hur du svarar på risktoleransfrågan.

Kom ihåg att diversifiering av din portfölj innebär att du inte kommer att ha samma avkastning som den ”heta” tillgångsklassen, som amerikanska aktier just nu. Men det betyder också när den heta tillgångsklassen plötsligt blir kall, kommer du inte att drabbas av samma skada.

Slutligen måste du vara disciplinerad. Om det går bra för ett visst tillgångsklass, eller mycket dåligt, måste du hålla fast vid din investeringsstrategi. Låt inte rubrikerna, bra eller dåliga, påverka sättet Du hanterar din portfölj.

Okej, du har blivit varnad. I framtiden kommer marknaderna att gå ner. Vi vet inte när, och vi vet inte med hur mycket. Men oavsett om du vill kalla det en krasch, en korrigering eller en bubbla som spricker, så vet Du nu hur Du skall hantera det.

Dow Jones

Dow Jones Industrial Average (DJIA), även kallat Dow Jones index, är ett amerikanskt aktieindex framtaget av grundaren till Wall Street Journal, Charles Henry Dow. Första gången Dow Jones Industrial Average publicerades var den 26 maj 1896, och Dow Jones är det äldsta amerikanska aktieindex som fortfarande publiceras. Dow Jones index omfattar trettio företag .

Det är börsuppgångens åttonde födelsedag

Är det dags att tända åtta ljus på tårtan för att fira börsuppgångens åttonde födelsedag. För drygt åtta år det vill säga i mars 2009 sedan bottnade S&P 500, på nivån 666. Det finns emellertid andra som hävdar att börsuppgången endast är fyra år, att det är den 5 mars 2013 som var den tidigare botten.

Den 5 mars 2013 hoppade Dow Jones Industrial Average DJIA till och noterade en ny all-time-high, något som bland annat uppmärksammades i en tweet av Josh Brown, VD på Ritholtz Wealth Management. Han har redan tidigare argumenterat för detta, i till exempel oktober 2016 skrev han att våren 2013 bröt det amerikanska börsindexet genom de dubbla toppnivåerna från 2000 och 2007.

Sekulära tjurmarknader

Vissa investerare, och många människor i allmänhet har svårt att förstå begreppet sekulära tjurmarknader säger Josh Brown. Av en orsaken väljer många att datera starten för den nuvarande börsuppgången till mars 2009. Av den orsaken anser de att det snart är dags för denna börsuppgång att ta slut eftersom den är betydligt längre än någon annan börsuppgång som vi har sett. Brown anser att 2009 bara var den lägsta nivån för en tidigare bear market, och inte utgångspunkten för dagens tjurmarknad.

Oavsett vilken period som anses som början så är det att varningarna om att börsen har stigit för länge är en årligen återkommande varning. Någon gång kommer dessa varningar att besannas. För ett år sedan skrevs en kolumn i Market Watch strax innan det amerikanska referensindexet S&P 500 steg med cirka 20 procent sade ”Grattis på födelsedagen Tjurmarknaden, nu är det dags att skriva sitt testamente”

USA S&P 500

S&P 500 (Standard & Poor’s 500) är ett aktieindex över 500 stora börsnoterade aktiebolag som handlas i USA. Det är det näst största indexet i USA efter Dow Jones Industrial Average. Aktierna som ingår i indexet handlas på New York Stock Exchange eller NASDAQ och väljs ut av en kommitté som väljer ut aktierna så att indexet ska vara representativt för USA:s industri. Företagen som räknas med i S&P 500 är alla amerikanska och har ett marknadsvärde på 5,3 miljarder US dollar eller mer.

Indexet S&P 500 är utvecklat av institutet Standard & Poor’s i USA och underhålls av S&P Dow Jones Indicies som är ett samriskföretag, majoritetägt av McGraw Hill Financial. Samma företag ansvarar även för Dow Jones Industrial Average.

Blir den en tuff sommar för börsen i år?

Blir den en tuff sommar för börsen i år? Den nuvarande börsuppgången, det vi i vanligt fall kallar för en tjurmarknad, eller en bull market, har nu pågått under 85 månader, och den fortsätter. Investerarna har vaggats in i ett självbelåtet läge sedan S&P 500 sedan 2014 har handlats i intervallet 1 820 till 2135. På dagens aktiemarknad är det gott om investerare som aldrig har upplevt en börs som går i sidled, än mindre varit med om otrevliga börsfall. Det mest oroväckande de har sett är att börsen har rasat till botten av handelskanalen för att sedan studsa upp igen med full fart upp till sin all-time-high. Den allmänna uppfattningen är att aktiemarknaden kommer att fortsätta uppåt igen, och att det därför är viktigt att vara inne på börsen.

Det har funnits tider när det räckt att blunda och välja aktier, men detta tillvägagångssätt fungerar inte längre. Tillvägagångssättet fungerar bra när börsen i sin helhet är undervärderad och det finns en underliggande stark tillväxt. I dag finns inte dessa förutsättningar eftersom det saknas makroekonomiska förutsättningar för ett kommande börsrally. Det finns bedömare som anser att börsen i dag är perfekt prissatt.

FED kommer att komma till räddning

Många investerare har länge levt i tron att den amerikanska centralbanken FED kommer att hålla dem om ryggen, och vem kan egentligen klandra dem för ett sådant tankesätt? Vi har under många år sett at varje gång som ekonomin har vänt ned och börsen börjat falla så har FED gått in med stöd och pengar samt ändrat sin penningpolitik på ett sådant sätt att centralbankens agerande har stöttat aktiemarknaden.

Situationen har emellertid förändrats eftersom FED, precis som så många andra centralbanker, har börjat får slut på verktyg för att stötta upp ekonomin och aktiemarknaden. Förr eller senare kommer ekonomin att åter börja sakta ned och aktiemarknaden utsättas för en kraftig korrektion nedåt. Frågan är om Janet Yellen kommer att kunna agera riddare i nöden den dagen det inträffar?

Det finns tillfällen när börsen stiger utan att det egentligen finns några ekonomiska förutsättningar eller starka framtidsutsikter som stödjer detta. Baserat på historiska data är det sannolikt att anta att den amerikanska börsen (som i allmänhet befinner sig för Europa och Sverige) kommer att utvecklas svagt, till och med ogynnsamt under det kommande halvåret, till slutet av oktober. Vi har tidigare sett hur rapporterna för det första kvartalet 2016 inkom betydligt svagare än för det första kvartalet 2015 och det är ovanligt att se stora vinstökningar under en svag börs, det krävs i allmänhet en stark katalysator för att driva upp vinsterna för hela börsen. Det finns all anledning att oroa sig för att börsen är övervärderad. Det finns i dag ingen större potential för ökade vinster, det saknas möjligheter till stöd från många centralbanker som har gått över till negativa räntor och vi har en period som historiskt sett visat en svag utveckling framför oss.

Långvarig börsuppgång

(Klicka för att förstora bilden) Längden på en börsuppgång säger inget om hur en investerare kommer att agera på aktiemarknaden i framtiden. En börsuppgång kan fortsätta betydligt längre än vad placerarna tror, men den nuvarande längden på börsuppgången kan ge en indikation om att aktiemarknaden inte kan fortsätta upp hur länge som helst. Historiskt sett har börsuppgången, mätt i form av kursutvecklingen på S&P 500 sedan 1929 stigit med i snitt 31 månader och gett en uppgång på 107 procent.

Den nuvarande börsuppgången började den 9 mars 2009 och har således löpt under 85 månader. Under samma tid har S&P 500 stigit med 205 procent. Både tidsmässigt och resultatmässigt dubbelt så mycket och långt som den genomsnittliga börsuppgången,

Tre rekordlånga börsuppgångar

De enda tre tjur marknader som har producerat större vinster än den nuvarande är perioderna 1949 till 1956, 1982-1987 och börsuppgången 1987 till 2000. Det betyder att även om den nuvarande börsuppgången står ut jämfört med genomsnittet sedan 1929 så är det inte fullt så anmärkningsvärt jämfört med den genomsnittliga börsuppgången sedan 1949, även om den är starkare än genomsnittet. Sedan andra världskriget har börsuppgångarna varat längre och gett högre avkastning.

Det finns anledningar till detta fenomen, till exempel den snabba utvecklingen för den amerikanska industrin, tekniska framsteg, tillkomsten av Internethandel och FEDs ständiga stöd till aktiemarknaden. Frågan är om detta räcker för att börsen skall kunna fortsätta stiga? Det finns all anledning att tro att det blir en tuff sommar för börsen i år.

(Klicka för att förstora bilden)

Den tredje längsta börsuppgången genom tiderna

1. En ”bull market” definieras i allmänhet som en ihållande period av stigande aktiekurser.
2. Även om den nuvarande tjurmarknaden, mätt i form av uppgången på S & P 500 Index, närmar sig den börsuppgång som räknas som den näst längsta sedan 1932, är det fortfarande långt från den längsta tjurmarknaden som sträckte sig nästan ett decennium (115 månader).
3. Med en 208% kumulativa prisuppgång, mätt enbart i form av kursuppgång (utdelning ingår ej) så rankas den nuvarande börsuppgången som den 5: e högsta kursuppgången sedan 1932. Den längsta uppgången gav placerarna 417% värdeökning.
4. S & P 500 Index uppgick till 2079,51 den 2 december, bara under 2,40% sin all-time high nivå 2130,82
5. Vi tror att företagens vinster kommer att bestämma den framtida riktningen för aktiekurserna över tiden, särskilt när aktiemarknaderna handlas vid eller nära all-time nivåer.
6. Bloombergs 2016 konsensus vinsttillväxttakten för S & P 500 Index var 8,96% per den 2 december.
7. Låga räntor, låg inflation, jobbtillväxt och lägre bensinspriser, som om de är ihållande, skulle kunna öka den disponibla inkomsten framåt gör att det finns skäl att vara optimistisk om möjligheterna för denna tjurmarknad.
8. Enligt uppgifter från Standard & Poors har den amerikanska aktiemarknaden sedan 1953 presterat som bäst när avkastningen på den 10-åriga T-note ökade till cirka 4,0 procent. Aktiekurserna backar sedan ofta när avkastningen på den 10-åriga T-note når 6,0 procent.

Enligt Sam Stovall, S & P: s chefsaktiestrateg definierades denna ”sweet spot” som en period där tillväxten i ekonomin minskar arbetslösheten och ökar företagens vinster, men inte utlösa några ansträngningar från Federal Reserve om att minska tillväxten.

Diagrammet och prestandauppgifter som refereras är för illustrativa syften och inte anger någon faktisk investering. Indexutvecklingen uppgifter exkluderar effekterna av skatter och courtage eller andra kostnader när de investerar. Investerare kan inte investera direkt i ett index. Det finns ingen garanti för att någon av de prognoser som nämns kommer att inträffa. S & P 500 Index är ett kapitalviktat index som består av 500 aktier som används för att mäta stora-cap amerikanska börsutvecklingen.

Tjurmarknaden finns i Shanghai

PBOC (Peoples Bank of China) sänkte i förra veckan räntan, något som tillsammans med marknaden förväntningar om ytterligare sänkningar, något som har fått börsen i Shanghai att rusa mer än den gjort på femton månader, och nå den högsta nivån på tre år.

Shanghaibörsen har nu levererat en uppgång på 31 procent, yeat-to-date, den bästa utvecklingen sedan 2009.

De finansiella aktierna steg under gårdagen med i snitt 6,7 procent, den högsta uppgången av de tio olika undergrupper på Shanghaibörsen. Samtidigt steg Hang Seng med 1,3 procent och China Enterprises Index rusade med 2,8 procent.

Bland de olika börshandlade fonder som replikerar utvecklingen i Kina finns till exempel ETF Securities ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF (CASH), Global X Kina Financials ETF (CHIX) och Lyxor UCITS ETF MSCI China A.

Shanghai (info) (上海市; Shànghǎishì) är en megastad i Folkrepubliken Kina, belägen vid Yangtzes delta mot Östkinesiska havet. Shanghai är ett av de fyra storstadsområdena i Kina som är ställda direkt under landets centrala administration i huvudstaden Peking.

Shanghai är en av Kinas och världens absolut största städer. Centrala Shanghai utan dess förorter hade 18 630 000 invånare 2014. Regionen hade officiellt 24 260 000 invånare år 2014. Hela det urbana området runt Shanghai var 2010 befolkad av 34 000 000 invånare.

Shanghai är ett av världens vikigaste finanscentra[4] och en viktig transporthub med världens största containerhamn.

Shanghai var en av fem fördragshamnar som tvingades öppna efter freden i Nanking i slutet av första opiumkriget (1839–1842). Därefter bildades Franska koncessionen och Shanghai International Settlement. Shanghai är bland annat känt för de kolloniala byggnaderna vid Bund, skyskraporna på Pudong och Yu Garden från 1500-talet.