Platina Archives - Sida 3 av 3

Platinum and Palladium: Price Corrections Bring Opportunity

ETFS Research Note Platinum and Palladium: Price Corrections Bring Opportunity
Summary

Platinum and palladium prices have fallen sharply over the past weeks, with platinum now trading more than 10% below its estimated marginal cost of production. While this doesn’t mean that prices couldn’t fall further in the near-term on US dollar strength, with demand from the auto industry picking up and supply constrained by a structural decline in mine supply, we believe platinum and palladium prices have dropped to levels that are potentially highly attractive for long-term investors. As US demand continues to expand and China growth rebounds on aggressive monetary easing, we believe these metals have the potential to rebound strongly in the latter part of this year and 2015.

Download the complete report (.pdf)
After rising substantially in the first half of the year, platinum and palladium prices have fallen sharply over the past weeks as a strong US Dollar has weighed on commodity prices. The continued improvement in the US economy has prompted the Fed to reduce stimulus and has caused the market to start to price in early rate hikes. Meanwhile, weak European and Japan data have had the opposite effect on key trading partners, causing large gains in the US dollar.

While platinum demand from China has been subdued recently, demand for palladium has picked up sharply on the back of a recovery in the auto market. Given the extensive use of platinum and palladium for vehicle emission control devices, their demand tends to be particularly sensitive to economic, industrial and market conditions at global level. With the US economy staging an impressive rebound, we expect demand for PGMs to also increase, in turn offsetting the negative effect of the strong US Dollar.

PGM supply remains constrained. Over 1moz of platinum and 700koz of palladium (equivalent to 17% and 8% of 2013 platinum and palladium supply respectively) have been taken off the market due to the 5-month long strike in South Africa at the beginning of the year. With Russia accounting for 13% of platinum mine supply and 40% of palladium primary production, supply disruptions in Russia have the potential to substantially tighten the markets.

We remain positive on the fundamentals of platinum and palladium and believe that prices will rebound. Large supply deficits are expected in both markets this year and the recent pick up in global auto sales is likely to exacerbate the situation further. With platinum marginal cost of production close to US$1,400oz (12% above current prices) and prices close to or below pre-strike levels, we see excellent value in both metals.

For more information contact

ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com

Important Information

This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the ”FCA”).

When being made within Switzerland, this communication is for the exclusive use by ”Qualified Investors” (within the meaning of Article 10 of Section 3 of the Swiss Collective Investment Schemes Act (”CISA”)) and its circulation among the public is prohibited.

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction. No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

Palladiumproblem kan leda till problem för ETFer, certifikat och MiniFutures med fokus på ädelmetaller

Den nuvarande svagheten i ädelmetaller som guld och silver har gjort att de certifikat och ETFer som replikerar utvecklingen av dessa redovisar en svag utveckling year-to-date. I veckan som gick noterade vi till exempel att SPDR Gold Shares (NYSEArca: GLD) fallit med 2,3 procent sedan årets början och att iShares Silver Trust (NYSEArca: SLV), var ned med 5 procent under samma period. ETFS Physical Platinum Shares (NYSEArca: PPLT) hade under samma period backat med 1,5 procent.

Det enda undantaget är palladium

Det enda undantaget är palladium, till exempel ETF Securities ETFS Physical Palladium Shares (NYSEArca: PALL) som under samma period stigit med 18,4 procent. Som mest har denna ädelmetall varit upp med nästan 25 procent i år. Vi ser emellertid hur Palladiumproblem kan leda till problem för ETFer, certifikat och MiniFutures med fokus på ädelmetaller.

ETFS Physical Palladium Shares Interactive Stock Chart (ETF)

Källa: Nasdaq

Geopolitiska spänningar i Ryssland, världens största palladiumproducent, och arbetsmarknadsstridigheter i Sydafrika, världens näst största palladiumproducent, har ökat priset på palladiumterminer. Solid ekonomiska data från Kina och USA har utlöst efterfrågan på personbilar och andra fordon, något som också har gynnat utvecklingen för palladiumterminer och PALL eftersom palladium är den viktigaste beståndsdelen i katalysatorer i bilar tillverkade i Kina och USA.

Det finns emellertid en del dåliga nyheter för ädelmetallerna, och alla de ETFer, certifikat och MiniFutures med fokus på ädelmetaller. PALL har under den senaste veckan rasat med 4,3 procent och de tekniska utsikterna är inte lovande. Palladium har nämligen brutit en stödnivå som funnits de senaste nio månaderna.

Problemen för palladiumpriset är inte hänförliga till ett ökat utbud, tvärtom. Palladiummarknaden väntas ha ett utbudsunderskott under 2014. Problemet är istället att palladium är denominerat i USD, vilket gör denna ädelmetall lika sårbar som guld och silver i förhållande till dollarn.

Detta har varit extra märkbart på senare tid, och vi noterar att PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSEArca:UUP) stigit med 3,2 procent under den senast månaden. Utflödena från PALL har legat på 4,3 MUSD under veckan den 2 till och med 8 september. Vi vet inte varför detta kapital tagits ut, det kan vara kapital som reallokerats till andra områden på grund av svagheten i palladiumpriset, men det kan även ha andra orsaker. Det kan således vara värt att hålla ögonen på hur palladiumpriset utvecklas under de kommande veckorna.

Globala begränsningar i platina i spåren av de sydafrikanska gruvstrejkerna

VanEck – Globala begränsningar i platina i spåren av de sydafrikanska gruvstrejker.

Globala begränsningar i platina i spåren av de sydafrikanska gruvstrejkerna, Charl Malan, Metals & Mining Analyst hos Van Eck Global, belyser hur de sydafrikanska gruvstrejker som inträffade tidigare i år påverkar det globala platinautbudet.

Han säger bland annat ”Vi har ett stort problem inom denna bransch, och den måste omstrukturera sig själv, bland annat genom att ta de fyra miljoner uns som är olönsamma och omvandla dem ner till tre miljoner ounces lönsamma eller marginellt lönsamma uns.”

Van Eck Global som grundades 1955 var en av de första amerikanska kapitalförvaltarna att komma att erbjuda investerare att uppnå större diversifiering genom global investera. Idag fortsätter företaget denna tradition genom att erbjuda innovativa, aktivt förvaltade investeringsalternativ i hårda tillgångar, tillväxtmarknader, ädelmetaller, inklusive guld, obligationer, och andra specialiserade, nationella och internationella tillgångsklasser.

Så här stor del av råvarumarknaden kontrollerar Ryssland

Så här stor del av råvarumarknaden kontrollerar Ryssland. Många placerare följer noggrant den geopolitiska oron mellan Ryssland och Ukraina. Oavsett om politik är något som intresserar människor är det av stor betydelse för den som agerar på de finansiella marknaderna, något som i synnerhet gäller de som är verksamma på råvarumarknaden. Så här stor del av råvarumarknaden kontrollerar Ryssland.

Detta beror på att Ryssland är en stor producent av råvaror, både när det gäller energi i form av olja och naturgas, metaller som platina, palladium och nickel, gruvdrift och jordbruk.

Detta gör att investerare blir oroliga för den inverkan Ryssland dominans på råvarumarknaden kan få på priserna på olika råvaror. Ryssland står i dag för 13 procent av den globala oljeproduktionen och 14 procent av den globala naturgasproduktionen.

Internationella samfundet överväger ytterligare sanktioner mot Ryssland.

Betydelsen av de ryska energiflödena till både Ryssland, i form av skatter och licensavgifter och i USA och Europa (via eventuella effekter på tillväxt och inflation) gör att sannolikheten att det kommer att genomföras någon form av energirelaterade sanktioner är osannolik.

Sanktioner för vissa metaller som platina, palladium och nickel är också osannolika eftersom dessa metaller kan vara svåra att ersätta på marknaderna i Europa och USA med tanke på Rysslands stora andel av den globala produktionen.

Kinesiskt sug efter bling bling kan lyfta platina-ETF

Kinesiskt sug efter bling bling kan lyfta platina-ETF. I takt med att guld har förlorat sin lyster för många råvaruhandlare har många av de investerare som väljer att placera sitt kapital i börshandlade fonder, så kallade ETFer, valt att titta närmare på platina, framförallt ETFS Physical Platinum Shares (NYSEArca: PPLT). En snabbt växande medelklass i Kina hjälper till att upprätthålla efterfrågan på denna vita metall så kinesiskt sug efter bling bling kan lyfta platina-ETF

Smycken svarar för 35 procent av efterfrågan av platinakonsumtionen, en ökning från 26 procent under 2008. De kinesiska smyckesköparna står för en fjärdedel av efterfrågan på platina, oavsett användningsområde. Under de senaste fem åren har den kinesiska platinaefterfrågan fördubblats och uppgår nu till 80 procent av den platina som går till smycken.

I takt med att de disponibla inkomsterna i Kina stiger så kommer även efterfrågan på platinasmycken att öka, vilket i sin tur kommer att driva upp priserna på en marknad med ett begränsat utbud. I dag handlas platina cirka 25 procent under den totala produktionskostnaden varför prognoser om att Kinas efterfrågan förväntas stiga ytterligare under 2014 borgar för en uppgång i priset.

Platina är också en viktig komponent i bilkatalysatorer – de produkter som konverterar giftiga biprodukter i avgaser från förbränningsmotorer. Europas katalysatorsektor är en stor konsument, som står för 16 % av den totala efterfrågan på platina. Efterfrågan på platina till katalysatorer kommer sannolikt att stiga eftersom Europa visar tecken på att vara på väg ur sin utdragna recession.

Prisutveckling på ETF-fonden PPLT som följer platinapriset