Pimco ger sig in i kriget om ETF-avgifterna

Pimco ger sig in i kriget om ETF-avgifterna, en minst sagt sällsynt företeelse när bolaget sänker förvaltningskostnaderna för en av sina aktivt förvaltade börshandlade fonder. Att detta sker tyder på att det råder en knivskarp konkurrens inom ETF-marknaden, till och med för en aktör som Pimco, som är känd som en av de ledande ETF-förvaltarna på räntesidan.

I en registreringsansökan som lämnades in i förra veckan sänkte kapitalförvaltningsbolaget gränsen för sin fee waiver från 2 till 8 punkter för sin PIMCO Low Duration Exchange-Traded Fund (NYSEArca: LDUR). Detta gör att Total Expense Ratio (TER) för denna ETF sjunker till 0,49 procent från 0,55 procent. I realiteten ligger TER för LDUR på 0,57 procent, men Pimco har tagit bort vissa delar av förvaltningsarvodet fram till den 31 oktober 2015.

Förändringen är av stor vikt, vi har tidigare sett hur andra räntefonder som har sänkt sina förvaltningsavgifter har attraherat betydande kapitalflöden. Flera röster säger också att en sådan sänkning endast görs av den som vill ha uppmärksamhet, och jämförelser dras med de sänkningar som skett hos till exempel Schwab och Vanguard som båda två varit mycket aggressiva i sina prissänkningar. Sänkningarna har emellertid varit mycket lönsamma då intresset för dessa företags kärnprodukter ökat väsentligt.

Pimcos ETFer såg under augusti 2014 nettoutflöden på 110 miljoner USD, att jämföra med Blackrock iShares som hade nettoinflöden på 10,7 miljarder USD och Vanguard som hade nettoinflöden på 5,2 miljarder USD.

Med förvaltningsomkostnader på på 0,49 procent hamnar LDURs driftskostnadsprocent i paritet med med PIMCO Low Duration Fund Institutional (PTLDX) som har en driftskostnadsprocent. Som en jämförelse kan nämnas att Low Duration A-Shares class (PTLAX) har en driftskostnadsprocent på 0,8 procent.

Pimcos Low Duration replikerar utvecklingen av en portfölj högkvalitativa obligationer med kort löptid, med fokus att begränsa ränteexponeringen och maximera avkastningen. LDUR började handlas den 22 januari 2014. Sedan dess har utvecklingen varit relativt flack, och LDUR har stigit med 1,9 procent. Även PTLDX har haft en likartad kursutveckling.

Pimcos har dessutom kommunicerat att företaget har för avsikt att stänga ned ytterligare tre ETFer. Per den 1 oktober 2014 kommer följande ETFer från Pimco att stängas ned;

PIMCO Australia Bond Index ETF (NYSEArca: AUD)
PIMCO Canada Bond Index ETF (NYSEArca: CAD)

PIMCO Germany Bond Index ETF (NYSEArca: BUND)

PIMCO Build America Bond ETF (NYSEArca: BABZ)

Se upp för avgifterna hos utdelnings-ETFerna

Se upp för avgifterna hos utdelnings-ETFerna. Börshandlade fonder med fokus på utdelningar har blivit otroligt populära, men se upp för avgifterna hos utdelnings-ETFerna. Under 2013 kom de sammanlagda förvaltade tillgångarna för utdelnings-ETFer att överstiga värdet för de börshandlade fonder som backas upp av amerikanska statspapper.

Alla utdelningsfokuserade ETFer är emellertid inte likadana, och det finns ett par av dem som har så pass höga förvaltningskostnader att det kan komma att påverka den utdelningen som den börshandlade fonder lämnar och därmed den totala avkastningen för ETFen. En ETF med höga kostnader, är till exempel First Trust Value Line Dividend Index Fund (NYSEArca: FVD). Det finns emellertid annat som talar för denna börshandlade fond.

Denna ETF lanserades i augusti 2003, vilket gör den till en av de äldsta ETFerna i detta segment, men kostnadsmässigt sett, med en TER på 0,7 procent, så ligger denna börshandlade fond kvar på de nivåer som rådde för tio år sedan. FVDs strategi, som beskrivs nedan, har fungerat väl, så bra att FVD har fått en femstjärnig ranking hos Morningstar. Det är emellertid en av de dyraste börshandlade fonderna inom sitt segment.

Fungerande modell

FVD har som sagt en hög TER, men det har visat sig att det fungerat historiskt sett och denna ETF har levererat en bra avkastning jämfört med sina konkurrenter. Om det kommer att fortsätta så finns det emellertid ingen garanti för.

De 170 innehaven i FVD har valts ut bland de aktier som har en ranking på 1 eller 2 i Value Line Safety Ranking System. Därefter väljs de aktier ut som har en högre direktavkastning än genomsnittet vilket speglas av Standard & Poor’s 500 Composite Stock Price Index. FVD har haft en värdetillväxt på 16 procent det senaste året, justerat för återlagd utdelning.

Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEArca: VIG), Schwab US Dividend Equity ETF (NYSEArca: SCHD) och First Trust NASDAQ Rising Dividend Achievers ETF (NasdaqGM: RDVY) är exempel på andra börshandlade fonder med fokus på utdelningar. Dessa ETFer har emellertid en betydligt lägre förvaltningskostnad.

Så har till exempel VIG en förvaltningsomkostnad på 0,1 procent per år. VIG är emellertid inte billigast, SCHD som är den största ETFen med fokus på utdelningar, debiterar sina andelsägare låga 0,07 procent per år. RDVY tar däremot ut en förvaltningsomkostnad på 0,5 procent per år.

Schwab US Dividend Equity ETF