Schwab Archives - Sida 3 av 4

2016, ett fantastiskt år för småbolag?

2016, ett fantastiskt år för småbolag? I artikeln nedan redogör vi varför vi tror att 2016 kan blir ett bra år för de börshandlade fonder som fokuserar på småbolag, så kallade small cap ETFs.

Vi tror att det kommande amerikanska valet kan innebära att bra tillfälle för småföretag, och de börshandlade fonder som fokuserar på småbolag eftersom tillväxtutsikterna just nu ser bra ut och ett valår brukar stödja detta tillgångsslag. iShares Core S&P Small-Cap ETF (NYSEArca: IJR) kan av denna orsak vara värd ett extra ögonblicks eftertanke. Denna börshandlade fond replikerat utvecklingen av de aktier som ingår i det index som heter S & P SmallCap 600.

S & P SmallCap 600 Index handlas för närvarande till ett p/-tal på 18,6, jämfört med 18,1 gånger för mid caps och 16,5 för S & P 500-indexet. Dessutom visar småbolagsindexet ett pris till vinst tillväxttakt på 1,3 gånger, en rabatt till sina större konkurrenter på 1,6 gånger för mid caps och 1,5 gånger för S & P 500. S & P Capital IQ Equity strateg Sam Stovall påpekade att småbolag har stigit i genomsnitt 10,9% under det år det varit presidentval sedan 1980, eller mer än dubbelt så mycket, 4,2% som för S & P 500.

Enligt S&P Index Versus Active har endast 13% av alla små-cap fonder utvecklats bättre än S & P SmallCap 600 Index för den fem årsperioden som slutade i juni 2015. Detta betyder att det finns fördelar med att välja börshandlade fonder, då en ETF har en betydligt lägre förvaltningskostnad.

Det finns i dag cirka 120 small och mikro-cap USA-noterade ETFer med en genomsnittlig förvaltningskostnad på 0,50%, enligt XTF uppgifter. IJR har en driftskostnadsprocent på 0,12 procent.

Potentiella investerare bör emellertid vara medveten om att Small Cap ETFer kan ha olika exponeringsnivåer mot sektorn än vad många är vana vid. Till exempel, har IJR en exponering på 24 procent, att jämföra med 17 procent för S&P 500. Samma sak gäller industriföretag där exponeringen ligger på 17 procent att jämföra med 10 procent för S&P 500. IJR har däremot en lägre vikt mot teknikssektorn, 10 procent, att jämföra med 17 procent för S&P 500.

Trots detta får investerare som väljer småbolag en uppsida genom den attraktiva potentialen i tillväxttakten. Small cap företagen spås öka sin resultattillväxttakt med 59 procent att jämföra med 8 procent för large caps.

Utöver IJR finns det ett antal andra börshandlade fonder som kan vara ett alternativ för den som tror att 2016 är ett fantastiskt år för småbolag, till exempel

Vanguard Small Cap ETF (NYSEArca: VB), som följer CRSP US Small Cap Index har en förvaltningskostnad på endast 0,09 procent
iShares Russell 2000 ETF (NYSEArca: IWM), som spårar Russell 2000 Index och har en driftskostnadsprocent på 0,20 procent
Schwab US Small-Cap ETF (NYSEArca: SCHA), som spårar Dow Jones US Small-Cap Total Stock Market Index debiterar sina kunder 0,08 procent i förvaltningskostnad varje år

Den billigaste börshandlade fonden på marknaden?

iShares, Blackrocks division för börshandlade fonder skall locka ytterligare investerare till sina ETFer genom att ytterligare skära kostnaderna på sina aktie- och obligationsfonder. Nu har iShares den billigaste börshandlade fonden på marknaden.

Under förra veckan meddelade iShares att bolaget sänker förvaltningskostnaderna för sju av de börshandlade fonder som ingår i iShares Core ETF serie samtidigt som denna förvaltare lanserade iShares Core International Aggregate Bond ETF (NYSEArca: IAGG), tar bort iShares Core GNMA Bond ETF (NYSEArca: GNMA) från serien och planerar att ändra det underliggande jämförelseindexet för iShares Core S&P Total US Stock Market ETF (NYSEArca: ITOT) enligt ett pressmeddelande.

iShares sänkte förvaltningskostnader för dessa sju iShares Core ETF

•   iShares Core S&P Total US Stock Market ETF (NYSEArca: ITOT) till 0.03% från 0.07%
•   iShares Core U.S. Growth ETF (NYSEArca: IUSG) till 0.07% från 0.09%
•   iShares Core U.S. Value ETF (NYSEArca: IUSV) till 0.07% från 0.09%
•   iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG) till 0.16% från 0.18%
•   iShares Core MSCI Europe ETF (NYSEArca: IEUR) till 0.12% från 0.14%
•   iShares Core MSCI Pacific ETF (NYSEArca: IPAC) till 0.12% från 0.14%
•   iShares Core Total USD Bond Market ETF (NYSEArca: IUSB) till 0.12% från 0.14%

Avgiftssänkningarna kan ses som ett aktivt sätt att tillgodose kraven från en allt större grupp av investerare och finansiella rådgivare som söker billiga investeringsinstrument. Historiskt sett har ETF-investerare vänt sig till de biligare placeringsalternativen. iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM), en börshandlad fond som replikerar utvecklingen av MSCIs Emerging market index, har under året sett utflöden på 6,4 miljarder dollar. EEM har en driftskostnadsprocent på 0,68 procent. Samtidigt har iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: IEMG), med en förvaltningskostnad på 0,16 procent, sett inflöden på 3,6 miljarder dollar.

Core, för Buy and hold

iShares Core lanserades i oktober 2012, och var tänkt att fungera som en serie placeringsalternativ för de placerare som väljer att arbeta långsiktigt med sin ETF, som har en buy-and-hold strategi, och vill kunna använda börshandlade fonder för att på ett enkelt sätt och till en låg kostnad kunna investera i aktier och obligationer.

Med dessa nu aviserade nedskärningar av förvaltningskostnaderna har ITOT kommit att gå om Schwab US Broad Market ETF (NYSEArca: SCHB), den börshandlade fond som tidigare kunde tituleras sig som den billigaste ETFen för amerikanska börsnoterade aktier. SCHB har en driftskostnadsprocent på 0,04 procent och följer ett index som påminner om det mycket breda Russell 3000, men med en mycket lägre exponering mot de minsta aktierna. En annan ETF som kan betraktas som ett likvärdigt alternativ till ITOT är Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEArca: VTI), en börshandlad fond som har en förvaltningskostnad på 0,05 procent. VTI äger aktier i nästan alla de amerikanska noterade företagen.

Nytt underliggande index den 18 december

Från och med den 18 december 2015 kommer ITOT att replikera det nya indexet, S&P Total Market Index. Detta index inkluderar större small cap och micro cap företag, och omfattar därför mer än dubbelt så många komponenter som denna börshandlade fondens nuvarande jämförelseindex, S & P Composite 1500 Index. En effekt av det nya indexet bredare marknadsexponering är att ITOT kan komma bli mindre topptyngt och ge större diversifieringsfördelar.

Utöver att sänka sina förvaltningsarvoden och byta det underliggande jämförelseindexet för ITOT har ledningen för iShares valt att lansera en ny Core ETF, den valutasäkrade Core International Aggregate Bond ETF som kommer att handlas under kortnamnet IAGG. Denna ETF kommer att försöka återspegla resultatet av internationella investment grade obligationer samtidigt minska valutariskerna för amerikanska placerare som köper dessa instrument i dollar. IAGG kommer att konkurrera mot Vanguard Total International Bond ETF (NYSEArca: BNDX), som har en driftskostnadsprocent på 0,19 procent. IAGGs underliggande index tillåter emellertid köp av obligationer utgivna av mindre emittenter vilket kommer att gör att denna börshandlade fond får en lägre exponering mot till exempel japanska statsobligationer

Slutligen lämna GNMA iShares Core ETF serie vilket betyder att GNMA kommer byta namn till iShares GNMA Bond ETF.

Stora möjligheter bland små bolag

Den som tycker om mindre bolag bör se närmare på de börshandlade fonder som investerar i europeiska small caps, det finns stora möjligheter bland små bolag. De europeiska small caps företagen har en betydligt lägre värdering än sina amerikanska motsvarigheter samtidigt som de befinner sig i en stark tillväxtfas.

Säsongsmässigt är vi på gång in i en stark period för Small Cap-bolag där mindre företag ofta utvecklas bättre än de större företagen. Dels har dessa företag oftast en större tillväxt, dels är de inte lika välkända bland den stora massan av investerare vilket gör att det går att köpa dessa bolags aktier till attraktiva värderingar. Ofta är dessa mindre företag också sådana att de inte är lika känsliga för yttre händelser av makrokaraktär.

Det finns börshandlade fonder med fokus på småbolag

Den som väljer att investera genom börshandlade fonder kommer att upptäcka att det finns en rad ETFer med fokus på småbolag. Det kan bland annat nämnas iShares Core S&P Small-Cap ETF (NYSEArca: IJR) som följer utvecklingen av S&P SmallCap 600; Vanguard Small Cap ETF (NYSEArca: VB) som replikerar utvecklingen av CRSP US Small Cap Index, iShares Russell 2000 ETF (NYSEArca: IWM) som replikerar utvecklingen av Russell 2000 Index och Schwab U.S. Small-Cap ETF (NYSEArca: SCHA) som trackar Dow Jones U.S. Small-Cap Total Stock Market Index.

Small caps företagen har laggat under 2015

Eftersom small caps företagen har laggat under 2015 finns det ett antal analytiker som bedömmer att dessa aktier erbjuder en betydligt bättre värdering än de större företagens aktier. Wasif Latif, investeringschef med ansvar globala multi-tillgångar för hos USAA hävdar att amerikanska aktier i allmänhet kan vara övervärderade efter en flerårig börsuppgång och att investerare bör diversifiera sina portföljer med utländska tillgångar, det vill säga icke-amerikanska tillgångar.

Följaktligen kan investerare som vill kombinera Small Cap-bolag och med ett europiskt tema välja att investera i relevanta ETFer, inklusive WisdomTree Europe SmallCap Dividend Fund (NYSEArca: DFE), iShares MSCI Europe Small-Cap ETF (NasdaqGM: IEUS) och SPDR EURO STOXX Small Cap ETF (NYSEArca: SMEZ). DFE handlas till ett p/e-tal på 14,9, IEUS till ett p/e-tal på 17,3 och SMEZ till ett p/e-tal på 15,9 för 2015. Samtidigt handlas S&P 500 till ett p/e-tal på 18,5.

Dessa börshandlade fonder handlas alla i USA, och är nominerade i dollar. Den som är orolig för valutaeffekterna kommer inte bort från den risk som finns i att den svenska kronan skall försvagas mot dollarn, men kan i alla fall hedga sig mot valutarisken mellan dollarn och euron. Detta görs lämpligast genom att investera i valutahedgade börshandlade fonder. Bland de alternativ som finns kan nämnas WisdomTree Europe Hedged SmallCap Equity Fund (NYSEArca: EUSC) och iShares Currency Hedged MSCI Europe Small-Cap ETF (BATS: HEUS).
Både EUSC och HEUS försöker att minska de negativa effekterna av en deprecierande euro på avkastning. Emellertid kan dessa två börshandlade fonderna utvecklas sämre än icke valuta säkrade ETFer om euron stärks.

Svag IBM-rapport drar ned fonder

Svag IBM-rapport drar ned fonder IBM föll med cirka 5,5 procent efter det att bolaget redovisat sitt halvårsresultat. En direkt effekt av detta är att det prisvägda Dow Jones indexet backade med 1,1 procent. Effekten på S&P 500 var mer modesta 0,4 procent.

En direkt effekt av kursfallet märks i ett antal börshandlade fonder med fokus på företag som återköper sina egna aktier samt sådana ETFer som köper aktier i högutdelande företag. En svag IBM-rapport drar ned fonder som därmed utvecklas sämre än S&P 500 indexet, den amerikanska aktiemarknadens riktmärke som visar temperaturen på börserna i USA.

First Trust Nasdaq Technology ETF (TDIV) har allokerat 8,6 procent av sitt kapital i Big Blue. Andra börshandlade fonder som har stora innehav i IBM är PowerShares Buyback Achievers ETF (PKW), Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) och Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD).

Fastigheter i form av börshandlade fonder

Fastigheter i form av börshandlade fonder I dag tittar vi på fastigheter i form av börshandlade fonder. iShares US Real Estate (NYSEArca: IYR), en börshandlad fond som replikerar utvecklingen av fastighetsmarknaden är just nu högaktuell sedan denna riskerar att bryta sitt 200 dagars glidande medelvärde. Under den senaste månaden har denna ETF sett kapitalutflöden på mer än en miljard USD, strax under 20 procent av det förvaltade kapitalet om 4,9 miljarder dollar.

IYR är inte den största av de börshandlade fonderna som replikerar utvecklingen av den nordamerikanska fastighetsmarknaden. Faktum är att det långt ifrån detta, kanske beroende på att konkurrenten Vanguard REIT ETF (NYSEArca: VNQ) endast tar ut en årlig förvaltningsavgift om 0,10 procent på sitt förvaltade kapital på 26,8 miljarder dollar. Däremot är IYR en populär ETF för dem som väljer att hedga eller arbeta direkt med optioner då IYR har en mycket likvid optionsmarknad.

Andra viktiga ETFer med exponering mot fastighetsmarknaden, ofta benämnda REITs, Real Estate Investment Trust, är iShares Cohen & Steers REIT (NYSEArca: ICF) med 3,4 miljarder USD under förvaltning, SPDR Dow Jones REIT ETF (NYSEArca:RWR) med 3,1 miljarder USD under förvaltning, Schwab US REIT ETF (NYSEArca: SCHH) med 1,2 miljarder USD under förvaltning och iShares Mortgage Real Estate Capped (NYSEArca:REM) med 1,2 miljarder USD under förvaltning.