Svag IBM-rapport drar ned fonder IBM föll med cirka 5,5 procent efter det att bolaget redovisat sitt halvårsresultat. En direkt effekt av detta är att det prisvägda Dow Jones indexet backade med 1,1 procent. Effekten på S&P 500 var mer modesta 0,4 procent.
En direkt effekt av kursfallet märks i ett antal börshandlade fonder med fokus på företag som återköper sina egna aktier samt sådana ETFer som köper aktier i högutdelande företag. En svag IBM-rapport drar ned fonder som därmed utvecklas sämre än S&P 500 indexet, den amerikanska aktiemarknadens riktmärke som visar temperaturen på börserna i USA.
First Trust Nasdaq Technology ETF (TDIV) har allokerat 8,6 procent av sitt kapital i Big Blue. Andra börshandlade fonder som har stora innehav i IBM är PowerShares Buyback Achievers ETF (PKW), Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) och Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD).
Konceptet med utdelningsaristokrater, det vill säga företag som historiskt sett lämnat regelbundna och ökande utdelningar är något som vi skrivit om flera gånger. Vi tycker om konceptet, det är en av de inriktningar för en börshandlad fond som vi verkligen tycker att fungerar. Det finns i dag en rad olika ETFer med detta koncept som investerar i företag i USA som haft ökade utdelningar under i alla fall ett decennium, till exempel PowerShares Dividend Achievers Portfolio (NYSEArca: PFM) och Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEArca: VIG), den senare USAs största ETF med fokus på utdelningsföretag. Nu finns emellertid också ett alternativ för den som tittar på företag utanför USAs gränser, PowerShares International Dividend Achievers Portfolio (NYSEArca: PID). PID kräver att ett företag skall ha ökat sin utdelning under fem (5) år i rad för att dess aktier skall kunna ingå i denna börshandlade fond. Höga utdelningar i internationell ETF
En högre avkastning på sitt kapital
Utdelningar hjälper investerare att erhålla en högre avkastning på sitt kapital, samtidigt som det fungerar som en kudde när börserna går ned. Företag med höga utdelningar tenderar att vara mindre känsliga för kursnedgångar. Utdelningar erbjuder också investerarna ett mer attraktivt alternativ till räntebärande tillgångar i en envis lågräntemiljö. Detta är också något som gäller för internationella utdelningsfonder
PID erbjuder sina ägare en god exponering mot många så kallade ”blue chips”, de aktier som investerarna söker när de letar efter aktier med hög utdelning. Notera att mer än en tredjedel av denna börshandlade fonds innehav utgörs av företag inom energisektorn. Detta kan komma att fungera som ett tveeggat svärd, med en så pass tung exponering mot energisektorn är denna ETF något som ger sina ägare en betydande hävstång när energimarknaden vänder, men det gör dem också sårbara för ytterligare fall i oljepriset.
Sju av denna ETFs tio största innehav är endera olje- eller energirelaterade aktier. Det största innehavet är KazMunaiGas Exploration, Kazakstans statskontrollerade energijätte. Vi bedömer att exponeringen mot denna aktie inte innebär att PID har en allt för hög landspecifik risk, amerikanska och brittiska aktier utgör nästan halva denna börshandlade fonds innehav, 46 procent. Ytterligare 13 procent är placerade i kanadensiska aktier.
Under 2014 ökade de totala utbetalda utdelningarna med 11 procent, till 1 167 miljarder dollar, där USA stod för en ökning om 52 miljarder USD. I USA ökade utdelningarna med 13procent, till 392 miljarder dollar, men det var de brittiska företagen som stod för den största utdelningstillväxten, 31 procent vilket gjorde att de aggregerade utdelningarna i Storbritannien slutade på 135 miljarder dollar.
PID har en attraktiv värdering, denna ETF har ett p/e-tal på låga 11,2, att jämföra med 17 för S&P 500. Totalt sett ingår 87 aktier i denna ETF som debiterar ett årligt förvaltningsarvode om 0,54 procent.
Utdelningar och återköp bidrar med injektioner till aktiemarknaden
Utdelningar och återköp bidrar med injektioner till aktiemarknaden Under 2015 väntas de amerikanska företagen återföra mer än 1 000 miljarder dollar till sina aktieägare i form av utdelningar och aktieåterköp. Ett av de bästa sätten för en investerare att ta del av detta är att investera i börshandlade fonder med fokus på just utdelningar och aktieåterköp. Under 2014 uppgick kapitalöverföringen till de amerikanska aktieägarna till 903 miljarder dollar enligt S&P Dow Jones Indices som räknar med att återköpen i år kommer att stiga i en tvåsiffrig takt och att utdelningarna kommer att öka med 14 procent under året.
Många analytiker spår att utdelningarna kommer att överstiga 400 miljarder under 2014, samtidigt som Goldman Sachs bedömer att företagen kommer att återköpa egna aktier för 604 miljarder dollar.
Investerare som är intresserade av återköpstematsom ett sätt att stärka sin avkastning har ett par alternativ. Till exempel PowerShares Buyback Achievers Portfolio (NYSEArca: PKW) omfattar amerikanska företag som har utförts en nettominskning av utestående aktier med fem (5) procent eller mer över den senaste 12-månadersperioden. PKW har ökat med 4,3 procent year-to-date. Ett annat alternativ är TrimTabs Float Shrink ETF (NYSEArca: TTFS) och Cambria Shareholder Yield ETF (NYSEArca: SYLD). De båda sistnämnda är börshandlade fonder som fokuserar på att investera i företag som återför kapital till sina aktieägare genom att återköpa egna aktier. TTFS har under året stigit med 4,8 procent och SYLD med 3,7 procent.
Rekordlåga och negativa räntor
I dag finns det ett antal länder utanför USA som har rekordlåga eller till och negativa räntor. Många marknadsbedömare spår att många företag i flera av dessa länder kommer att följa USA i spåren och återköpa sina egna aktier i massiv omfattning då dessa företag inte kan erhålla en tillräckligt hög omfattning på sitt kapital. Detta skulle i sådant fall innebära goda nyheter för PowerShares International BuyBack Achievers Portfolio (NYSEArca: IPKW) den internationella motsvarigheten till den mycket populära ETFen PKW. IPKW har under 2015 stigit med cirka 12,2 procent.
Stadigt ökade utdelningar
När allt fler bolag stadigt höjer sina utdelningarfinns det också ett sätt för investerare att dra fördel av dessa företagshändelser. Det finns ett par börshandlade fonder som investerar i företag som har en historia av höjda utdelningar. En sådan ETF är till exempel Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEArca: VIG) som investerar i amerikanska företag som har höjt sin utdelning i minst tio år i rad. Schwab US Dividend Equity ETF (NYSEArca: SCHD) är en ETF som omfattar 100 aktier som höjt utdelningen de senaste tio åren medan SPDR S&P Dividend ETF (NYSEArca: SDY)äger aktier i företag som höjt utdelningen de senaste tio åren. ProShares S&P 500 Aristocrats ETF (NYSEArca: NOBL)är en ETF som äger aktier som höjt utdelningarna under de senaste tjugofem (25) åren.
Återföringen av kapital till aktieägarna är en kombination av en avtagande global tillväxt, särskilt bland tillväxtmarknaderna, oron över återhämtningen i utvecklade marknader och sjunkande oljepriser. Dessa händelser gör att företagen väljer att återföra kapital till aktieägarna. Stora kassor och en låg nominell tillväxt gör att det finns färre möjligheter för företagen att investera sitt kapital. Utan potentiella investeringsmöjligheter är det således sannolikt att företag med stora kassor är benägna att höja direktavkastningen.
Förmögenhetsöverföring från bolagen till aktieägarna
Förmögenhetsöverföring från bolagen till aktieägarna Företagen ger tillbaka pengar till sina aktieägare. Just nu pågår det en enorm förmögenhetsöverföring från bolagen till aktieägarna i form av utdelningar och aktieåterköp i USA. Aktieägarnas avkastning blir rekordhög som följd av dessa förmögenhetsöverföringar. Ett sätt som en svensk investerare kan dra fördel av detta är att investera i de börshandlade fonder som har aktieåterköp och utdelningar som teman. Dessa ETFer investerar således i företag med hög utdelning och sådana bolag som återköper sina egna aktier.
Återförde 900 miljarder dollar
Under 2014 återförde de företag som ingår i S&P 500 indexet rekordsumman 900 miljarder dollar, i form av aktieåterköp och utdelningar, till sina aktieägare. Det tidigare rekordet 846 miljarder dollar noterades 2007. Under 2013 återfördes 787 miljarder dollar till aktieägarna. Samma sak gäller på Stockholmsbörsen, i år får de svenska aktieägarna dela på 180 miljarder kronor, en ökning med 20 procent jämfört med 2014. Det historiskt låga ränteläget gör utdelningar till hårdvaluta för aktieägarna. Det ser onekligen ut som temat kommer att fortsätta vara direktavkastning de kommande åren.
I USA där det är vanligt att företagen lämnar utdelningar varje kvartal, förde företagen över rekordstora 92,8 miljarder dollar till sina ägare under det senaste kvartalet. Samtidigt sker återköp i stora mängder från de stora företagen. Investerare som är intresserade av att dra fördel av de stora aktieåterköpen har ett par olika alternativ att välja mellan, det finns flera olika börshandlade fonder som har detta tema.
PKW köper aktier i företag som återköper egna aktier
Till exempel PowerShares Buyback Achievers Portfolio (NYSEArca: PKW) som investerar i amerikanska företag som har haft en nettominskning av utestående aktier med fem procent eller mer över under den senaste tolvmånadersperioden. Ett annat alternativ är TrimTabs Float Shrink ETF (NYSEArca TTFS) och Cambria Shareholder Yield ETF (NYSEArca: SYLD) som båda är ETFer som investerar i företag som återför kapital till aktieägarna genom aktieåterköp.
ETF investerare kan också välja att investera i företag som konsekvent har ökat utdelning under åren. Till exempel, Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEArca:VIG) spårar amerikanska aktier som ökat utdelning regelbundet under minst 10 år i rad. Ett annat alternativ är Schwab US Dividend Equity ETF (NYSEArca: SCHD) som investerar i företag som ökat utdelningarna i minst tio år i följd. SPDR S&P Dividend ETF (NYSEArca: SDY) inte att förväxla med SPY, investerar endast i företag som ökat utdelningen under 20 år i följd. The S&P 500 Dividend Aristocrats Index, ett index som endast omfattar företag som ökat sin utdelning under 25 år i följd, fungerar som riktmärke för den populära ProShares S&P 500 Aristocrats ETF (NYSEArca: NOBL).
Börshandlade fonder med fokus på aktieåterköp och utdelningar har utvecklats väl historiskt, och de tenderar att överträffa de bredare aktieindexen som fungerar som riktmärken för de stora börserna
Under 2014 steg PKW med 17,6 procent, TTFS avancerade med 18,7 procent och NOBL med 19,7procent. SPDR S & P 500 ETF (NYSEArca: SPY) ökade 16,3% under samma period.
Se upp för avgifterna hos utdelnings-ETFerna. Börshandlade fonder med fokus på utdelningar har blivit otroligt populära, men se upp för avgifterna hos utdelnings-ETFerna. Under 2013 kom de sammanlagda förvaltade tillgångarna för utdelnings-ETFer att överstiga värdet för de börshandlade fonder som backas upp av amerikanska statspapper.
Alla utdelningsfokuserade ETFer är emellertid inte likadana, och det finns ett par av dem som har så pass höga förvaltningskostnader att det kan komma att påverka den utdelningen som den börshandlade fonder lämnar och därmed den totala avkastningen för ETFen. En ETF med höga kostnader, är till exempel First Trust Value Line Dividend Index Fund (NYSEArca: FVD). Det finns emellertid annat som talar för denna börshandlade fond.
Denna ETF lanserades i augusti 2003, vilket gör den till en av de äldsta ETFerna i detta segment, men kostnadsmässigt sett, med en TER på 0,7 procent, så ligger denna börshandlade fond kvar på de nivåer som rådde för tio år sedan. FVDs strategi, som beskrivs nedan, har fungerat väl, så bra att FVD har fått en femstjärnig ranking hos Morningstar. Det är emellertid en av de dyraste börshandlade fonderna inom sitt segment.
Fungerande modell
FVD har som sagt en hög TER, men det har visat sig att det fungerat historiskt sett och denna ETF har levererat en bra avkastning jämfört med sina konkurrenter. Om det kommer att fortsätta så finns det emellertid ingen garanti för.
De 170 innehaven i FVD har valts ut bland de aktier som har en ranking på 1 eller 2 i Value Line Safety Ranking System. Därefter väljs de aktier ut som har en högre direktavkastning än genomsnittet vilket speglas av Standard & Poor’s 500 Composite Stock Price Index. FVD har haft en värdetillväxt på 16 procent det senaste året, justerat för återlagd utdelning.
Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEArca: VIG), Schwab US Dividend Equity ETF (NYSEArca: SCHD) och First Trust NASDAQ Rising Dividend Achievers ETF (NasdaqGM: RDVY) är exempel på andra börshandlade fonder med fokus på utdelningar. Dessa ETFer har emellertid en betydligt lägre förvaltningskostnad.
Så har till exempel VIG en förvaltningsomkostnad på 0,1 procent per år. VIG är emellertid inte billigast, SCHD som är den största ETFen med fokus på utdelningar, debiterar sina andelsägare låga 0,07 procent per år. RDVY tar däremot ut en förvaltningsomkostnad på 0,5 procent per år.
