Colombia Archives - Sida 4 av 8

Precious Metals in Favour as Equity Volatility Rises

ETF Securities Commodity ETP Weekly Precious Metals in Favour as Equity Volatility Rises

Gold leads precious metal inflows to 11 week highs of US$49m.

ETFS Coffee (COFF) had its second highest weekly flow since inception in 2008.

ETFS Aluminium (ALUM) receives highest inflows in six months.

Profit-taking in oil ETPs for the seventh consecutive week.

Download the complete report (.pdf)

The outlook for cyclical commodities has improved after China’s central bank cut interest rates for the third time in six months in order to stem the slowdown in economic activity. However, risk appetite could be limited, with sharp moves in both directions for benchmark equities keeping investors on edge. As a result, gold appears to have come back into favour as a defensive hedge against declining sentiment. Gold appears set to benefit again this week, with Greek debt negotiations likely to prevent any significant upswing in investor risk appetite.

Gold leads precious metal inflows to 11 week highs of US$49m. Investors looked to physical gold exposures last week to offset the rough patch experienced by global equity markets as rising volatility saw most global benchmarks post sharp declines. ETFS physical gold ETPs received the largest inflows in 12 weeks, totaling over US$38mn. Alongside gold inflows, silver received the largest inflows in four weeks, totaling over US$4mn, despite a moderation in prices.

ETFS Coffee (COFF) had its second highest weekly flow since inception in 2008. The Colombian Coffee Growers Federation reported that the country’s coffee production for April grew 11.06% year-on-year, prompting a price decline last week, but investors saw this as a better entry point to establish long positions. However, Colombia only produces 11% of global Arabica output. Brazil who produces 45% of global output, has had significant drought damage to its coffee bushes in 2014 threatening the yield in 2015. Added to that, a firmer Brazilian Real removes a catalyst for stock-offloading by Brazilian farmers. We believe that coffee prices could benefit from a tightening in supply from Brazil. Elsewhere in the agricultural sector, long wheat ETPs have seen the fifth consecutive week of inflows, totaling nearly US$27mn. Lower crop planting intentions by US farmers this season compared to last have given investors greater optimism of a run down in elevated inventory levels.

ETFS Aluminium (ALUM) receives highest inflows in six months. ALUM received US$72mn of inflows last week, as confidence regarding the outlook for Chinese growth gains momentum. Aluminium prices have been in decline as the market has been abundantly supplied. However, Chinese imports increased by over 30% in April from a year earlier. Meanwhile, the solid gains in recent weeks experienced by copper price has seen investors book profits, with withdrawals from ETFS Copper (COPA) at the highest levels in seven months, totaling US$40mn.

Profit-taking in oil ETPs for the seventh consecutive week. Oil prices posted declines last week, despite US stockpiles dropping for the first time in x months. After rising on expectations of prices declined as the EIA revealed a drop in inventory levels. Certainly recent rally appears stretched given the fundamentals, as supply remains abundant, and not just in the US. OPEC continues to produce more oil despite budgetary problems, but if prices remain at current levels, excess US production is not expected to be under any pressure.

Key events to watch this week. Eurozone Q1 GDP will be the key event this week in order to determine whether the ECB’s stimulus is having an impact on the real economy, and whether investors are justified increasing gold holdings. Greek debt negotiations will also have a near term impact on investor sentiment.

Video Presentation

Martin Arnold, Research Analyst at ETF Securities provides an analysis of last week’s performance, flow and trading activity in commodity exchange traded products and a look at the week ahead.

For more information contact

ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com

Important Information

General

This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority.

This is a strictly privileged and confidential communication between ETFS UK and its selected client. This communication contains information addressed only to a specific individual and is not intended for distribution to, or use by, any person other than the named addressee. This communication (i) is provided for informational purposes only, (ii) should not be construed in any manner as any solicitation or offer to buy or sell any securities or any related financial instruments, and (iii) should not be construed in any manner as a public offer of any securities or any related financial instruments. If you are not the named addressee, you should not disseminate, distribute or copy this communication. Please notify the sender immediately if you have mistakenly received this communication. When being made within Italy, this communication is for the exclusive use of the ”qualified investors” and its circulation among the public is prohibited.

This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.

This document may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. ETFS UK does not warrant or guarantee the accuracy or correctness of any information contained herein and any opinions related to product or market activity may change. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data.

Any historical performance included in this document may be based on back testing. Back tested performance is purely hypothetical and is provided in this document solely for informational purposes. Back tested data does not represent actual performance and should not be interpreted as an indication of actual or future performance.

Historical performance is not an indication of or a guide to future performance.

The information contained in this communication is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision.

ETFS UK is required by the United Kingdom Financial Conduct Authority (”FCA”) to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction. No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

Risk Warnings

Any products referenced in this document are generally aimed at sophisticated, professional and institutional investors. Any decision to invest should be based on the information contained in the prospectus (and any supplements thereto) of the relevant product issue. The price of any securities may go up or down and an investor may not get back the amount invested. Securities may valued in currencies other than those in which there are priced and will be affected by exchange rate movements. Investments in the securities which provide a short and/or leveraged exposure are only suitable for sophisticated, professional and institutional investors who understand leveraged and compounded daily returns and are willing to magnify potential losses by comparison to investments which do not incorporate these strategies. Over periods of greater than one day, investments with a short and/or leveraged exposure do not necessarily provide investors with a return equivalent to a return from the unleveraged long or unleveraged short investments multiplied by the relevant leverage factor. Investors should refer to the section entitled ”Risk Factors” in the relevant prospectus for further details of these and other risks associated with an investment in any securities referenced in this communication.

If you have any questions please contact ETFS UK at +44 20 7448 4330 or info@etfsecurities.com for more information.

Lågt oljepris stimulerar den globala ekonomin

Lågt oljepris har en positiv inverkan på den globala ekonomin. Lågt oljepris stimulerar den globala ekonomin
Industrialiserade länder vinnare.
Risker på samhällsnivå i vissa länder.
Låg inflation är här för att stanna.
Vårt basscenario: 65 USD per fat vid årets slut.

Priset på olja halverats under 2014 vilket fått långtgående konsekvenser. Asoka Wöhrmann, Chief Investment Officer vid Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM): Nedgången i oljepriset bör stimulera den globala ekonomin initialt, med ökad konsumtion relativt snart. Negativa effekter av en nedgång i investeringar kommer inte förrän senare.”

Han tillägger: ”Den största risken med ett lågt oljepris återfinns på samhällsnivå i stater som är beroende av oljeexport och som också är ekonomiskt och politiskt bräckliga.”

I några länder står oljeexporten för en hög andel av bruttonationalprodukten. Förutom ekonomiska svårigheter så riskerar länder som Colombia, Venezuela, Kazakstan, Algeriet, Angola, Saudiarabien, Irak och Oman att hamna i riskzonen för betydande handelsbalansunderskott.

Tillväxtländer som är nettoimportörer av energi är de som främst drar nytta av billig olja. Industriländer kommer också att gynnas.

Bland de företag som främst gynnas av billig olja – vid sidan av flygbolag och konsumenter – återfinns även asiatiska banker. Detta beror på att det låga oljepriset minskar en viktig kostnadsfaktor i många asiatiska länder som i sin tur bör stimulera ekonomin och konsumtion.

Förlorarna på ett sjunkande oljepris inkluderar, naturligtvis, oljebolagen själva och industrivarusektorn. Amerikanska banker som är starkt exponerade mot bolag som utvinner skifferolja kommer också att påverkas avsevärt. Wöhrmann förväntar sig att uppköpsaktiviteten kommer vara avsevärt högre inom oljeindustrin under andra halvan av 2015.

På räntemarknaden håller alla ögonen både på högavkastande obligationer i amerikanska oljebolag samt obligationer med högre kreditbetyg utfärdade av de stora oljeproducenterna i tillväxtmarknader. Wöhrmann förväntar sig ytterligare snedvridningar i dessa tillgångsklasser, något som också är möjligt på landsnivå.

Nedgången i oljepriset kan också ha återverkningar på penningpolitiken världen över. Wöhrmann: ”Det ger centralbankerna mer manöverutrymme. Fed kunde skjuta upp höjning och den europeiska centralbanken uppgav att det låga oljepriset, som bidrar till lägre inflation, som ett ytterligare skäl till att fortsätta sin ultralätta penningpolitik, så kallade kvantitativa lättnader (QE).”

Wöhrmanns uppfattning är att det är för tidigt att säkert förutsäga hur oljepriset kommer att utvecklas, delvis på grund av brist på data. Denna situation kommer att förbättras efter första kvartalet 2015, som kommer att kasta ljus över nedskärningar i investeringar, produktionsplaner, kostnadsdeflation och tryck på vinstmarginalerna. För närvarande är Deutsche AWM basscenario att oljepriset gradvis kommer att återhämta sig till 65 USD per fat till slutet av 2015.

Ladda ner den fullständiga analysen på deutscheawm.com.

Deutsche Asset & Wealth Management
Med över € 1000 miljarder i förvaltat kapital (31 december 2014), är Deutsche Asset & Wealth Management¹ en av världens ledande kapitalförvaltare. Deutsche Asset & Wealth Management erbjuder individer och institutioner traditionella och alternativa investeringar i samtliga större tillgångsslag. Deutsche AWM erbjuder också skräddarsydda lösningar, förmögenhetsförvaltning och private banking-tjänster till förmögna privatpersoner.

¹ Deutsche Asset & Wealth Management är varumärket på kapitalförvaltningsenheten inom Deutsche Bank-koncernen. De juridiska personer som erbjuder produkter eller tjänster inom ramen för Deutsche Asset & Wealth Management varumärke listas i kontrakt, säljmaterial och annan produktinformation.

Market Vectors stänger ned colombiansk ETF

Market Vectors stänger ned colombiansk ETF Market Vectors stängde den 12 december 2014 ned ett antal av sina börshandlade fonder, till exempel

Market Vectors Bank and Brokerage ETF (NYSEARCA:RKH)
Market Vectors Colombia ETF (NYSEARCA:COLX)
Market Vectors Germany Small-Cap ETF (NYSEARCA:GERJ)
Market Vectors Latin America Small-Cap ETF (NYSEARCA:LATM)

Market Vectors Renminbi Bond ETF (NYSEARCA:CHLC)

Orsaken till att Market Vectors stängde den dessa börshandlade fonder var att intresset för dessa ETFer varit för lågt. Market Vectors erbjuder en hel den nischade börshandlade fonder, varav flera blivit mycket populära, medan andra inte lyckats fånga placerarkollektivets hjärta på samma sätt. De senare brukar därför stängas ganska snabbt.

Potential för kursrusning i Brasilien

Potential för kursrusning i Brasilien En av de mer kända av de börshandlade fonderna som fokuserar på enskilda emerging markets är den ETF som heter iShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ). Som namnet indikerar replikerar denna ETF utvecklingen på den brasilianska aktiemarknaden. EWZ är den största av alla de börshandlade fonder som finns med fokus på Latinamerikas största ekonomi, men utöver iShares finns också en db-x tracker från Deutsche Bank listad på Nasdaq OMX Nordic att handla. Läs mer om denna db-x tracker på ETFSverige.se. Det finns också flera börshandlade fonder utgivna av andra aktörer. Potential för kursrusning i Brasilien

2014 var en frustration för den som valde att fokusera på den brasilianska aktiemarknaden, då EWZ backade med 15,5 procent. Det gjorde EWZ till den näst sämsta av de börshandlade fonder som fokuserar på ett enskilt land i Latinamerika, endast Global X FTSE Colombia 20 ETF (NYSEArca: GXG) lyckades sämre.

WisdomTree Brazilian Real ETF (NYSEArca: BZF), som replikerar förändringarna i den brasilianska realen mot den amerikanska dollarn föll med 2,1% förra året oro för att landets dåliga skattesystem kan leda till sänkta kreditbetyg för Brasilien, och spekulationer om att Federal Reserve kommer att strama sin penningpolitik minskade också efterfrågan på brasilianska tillgångar. Under 2015 ser vi hur den brasilianska regeringen försöker stabilisera Brasilien och landets ekonomi.

Något som inte har fått effekt alls är det nästan tioprocentiga fallet i Petrobras aktiekurs. Oljebolaget Petrobras är ett av EWZs största innehav, och aktien har rasat av flera orsaker, till exempel det fallande oljepriset men också som en följd av korruptionsanklagelser, något som kan komma att drabba landets president, Dilma Rousseff.

Nyhetsbyrån Reuters har granskat en federal utredning från 2009 över verksamheten i Petrobras och genomfört en serie intervjuer med flera personer. Reuters granskning visar att Rousseff missade möjligheter att stoppa myglet innan det utbröt i en kris så stor att den kan driva Brasiliens långsamt växande ekonomi tillbaka in i en recession nästa år.

Det finns emellertid en viss anledning till optimism, EWZ fortsätter nämligen att leverera. Denna ETF handlas nu tio procent högre än sin lägsta nivå under det senaste året, och de tekniska indikatorerna ser lovande ut. Den brasilianska aktiemarknaden har alltid varit extremt volatil, och det skall därför inte uteslutas att EWZ kan leverera en ytterligare uppgång. Denna ETF handlas nu 7,9 procent under sitt glidande medelvärde. Viktigare är att denna börshandlade fond befinner sig i en trendlinje som kan dras från toppen 2000 och botten 2008.

iShares MSCI Brazil Capped ETF

Latinamerikanska ETFer i förhållande till EEM

Latinamerikanska ETFer i förhållande till EEM I vad som bara är en vedergällning för ett tema som har legat en tid, så ser Latinamerikas börshandlade fonder billiga jämfört med bredare benchmarktillväxtmarknads ETFer. Latinamerikanska ETFer i förhållande till EEM. Under 2014 backade iShares Latin American 40 ETF (NYSEArca: ILF) med 1,5 procent, att jämföra med 3,9 procent för iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEArca: EEM). Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEArca: VWO), den största börshandlade fonden med fokus på emerging markets redovisade en mindre men positiv avkastning för 2014.

ILF i förhållande till EEM

Genom att mäta utvecklingen för ILF i förhållande till EEM, den näst största av de börshandlade fonder som fokuserar på att replikera utvecklingen av så kallade emerging markets får vi en kvot som kan vara av intresse för de investerare som vill bottenfiska på den latinamerikanska aktiemarknaden.

Eagle Bay Capital visar i grafen nedan att relationen mellan ILF och EEM nått nivåer som inte setts sedan 2005 och det är inte bra för de latinamerikanska ETFerna. Poängen med denna jämförelse är att få ett perspektiv på vart kapitalet flödar.

Förändringar i penningflödet

Det tar tid för ett kryssningsfartyg att vända; det är en process. Samma sak med miljarder, eller ibland biljoner dollar. Att se dessa förändringar i penningflödet och enorma strukturella återföringar som dessa är bevis på att förändring i penningflödet. Dessa trender kommer sannolikt att fortsätta och vi ser ingen anledning att tro att tillväxtmarknader är där vi vill vara, särskilt på en relativ basis.

ILF har drabbats av de fallande oljepriserna. Denna ETF, med cirka 830 MUSD under förvaltning allokerar 82,5 procent av sitt kapital till Brasilien och Mexiko, Latinamerikas två största ekonomier men också de två största oljeproducenterna i denna region. Ungefär hälften av de statliga intäkterna i Mexiko kommer från oljan. Denna ETF har inga innehav i venezolanska aktier, men har cirka 2,4 procent av sitt kapital i Colombia, Sydamerikas tredje största oljeproducent efter Brasilien och OPEC medlemmen Venezuela.

Ett annat sätt att bedöma ILF är att utvärdera de landspecifika börshandlade fonder som representerar denna ETFs geografiska vikter. Denna grupp består av iShares MSCI Brazil Capped ETF (NYSEArca: EWZ), iShares MSCI Mexico Capped ETF (NYSEArca: EWW), iShares MSCI Chile Capped ETF (NYSEArca: ECH), iShares MSCI All Peru Capped ETF (NYSEArca: EPU) och Global X FTSE Colombia 20 ETF (NYSEArca: GXG). Av denna grupp har tre exponering mot oljeproducerande nationer, nämligen Brasilien, Mexiko och Colombia.

ILF/EEM Ratio

Källa: Eagle Bay Capital