ETF-industrin Archives

ETF-studie förutsäger fler leverantörer som kommer in på marknaden under de närmaste två åren

EY: s sjätte ETF Research-marknadsundersökning visar att 92 procent av de intervjuade respondenterna förutsäger att fler leverantörer kommer in på marknaden under de närmaste två åren. ETF-studie förutsäger fler leverantörer som kommer in på marknaden under de närmaste två åren.

Nästan två tredjedelar (65 procent) tror att de stora bankernas förvaltningsavdelningar och/eller aktiva förvaltare kommer in på marknaden. Något mer än hälften (51 procent) indikerar små nischspelare och/eller nystart kommer att komma till sektorn.

Den tvåsiffriga tillväxten fortsätter

Undersökningen uppger att ETF-industrin är övertygad om att den tvåsiffriga tillväxten fortsätter. Mer än hälften (56 procent) förväntar sig att ETF-industrins tillväxt ska ligga mellan 11 procent och 20 procent under de kommande tre till fem åren. Nästan en fjärdedel (22 procent) av respondenterna förväntar sig en tillväxt på mer än 20 procent jämfört med bara 10 procent av respondenterna år 2017. Mer än hälften (57 procent) av förvaltare anger framgångsförhållandet för nya lanseringar kommer att förbättra i framtiden. Det stiger från 36 procent 2016 och 45 procent år 2017.

Lisa Kealy, EY EMEIA Wealth & Asset Management ETF-ledare, säger: ”Fundamenta är staplade till förmån för sektorn. Medan investerare fortsätter att flocka till ETF-industrin, har den gått in i en ny fas – en som är markerad av fortsatt tillväxt. Det uppfattas emellertid också som rätt tid att driva processförbättringar, produktinnovationer och nya marknader i ett försök att bygga differentierade marknadspositioner eftersom fler och nya potentiella konkurrenter förväntas översvämma ETF-marknaden.

ETF Connect

EY fann att den kinesiska marknaden utgör en betydande marknad för sektorn i Europa – med tanke på dess storlek och de asiatiska investerarnas efterfrågan. Nittiosju procent av respondenterna tror att försäljningsmöjligheterna i Kina för ETF kommer att bli 100 miljarder dollar eller mer, när ETF Connect (ett gränsöverskridande projekt som skulle ge kinesiska investerare exponering för utländska tillgångar via ETF: er som är noterade i Hong Kong) är verksamt inom fem år från nu, jämfört med 66 procent av de svarande som tror att det kommer att nå 100 miljarder dollar eller mer inom tre år.

EY: s studie rapporterar att ETF-marknaden har några viktiga frågor att ta itu med för att kunna utnyttja denna stora möjlighet fullt ut. Endast cirka en tredjedel (30 procent) är för närvarande redo eller på rätt spår för att använda ETF Connect när den är i drift. Dessutom anser 68 procent att industrin inte gör tillräckligt för att stödja ETF Connect-projektet när det gäller att hantera operativa problem.

Drivrutiner för förändring i ETFs världsoperativa modeller är regelverkskrav och ny teknik

Drivrutiner för förändring i ETFs världsoperativa modeller är regelverkskrav och ny teknik – en syn överensstämde med mer än 66 procent av respondenterna.

Kealy säger: ”Kostnaden ses nu som en prestandamätning, så teknik och operativmodelländringar planeras för att skapa en konkurrensfördel. Mer än två tredjedelar (83 procent) av förvaltare har sagt att de letar efter att använda ny teknik för att minska kostnaderna. Så det kommer att bli betydande förändringar i driftsmodellen. ”

Industrin kommer att fortsätta sitt fokus

Rapporten fann att industrin kommer att fortsätta sitt fokus på att förbättra distributionen. Hur data hanteras kommer i stor utsträckning att bestämma framgången med distributionsstrategier, finner rapporten. Det mest populära tillvägagångssättet att förbättra distributionen som svarandena citerade förbättrar produktdata på deras hemsida (67 procent), följt av försäljning via nätplattformar (62 procent).

Kealy säger: ”Med tanke på rådande osäkerhet och tryck på marginaler är optimismen ett bevis på sektorns motståndskraft. ETF-industrin kommer emellertid att behöva kalibrera på många fronter för att upprätthålla fart, översätta tekniska fördelar för ökad kundupplevelse, anpassa sig till lagstiftningsförändringar och fortsätta med nya möjligheter. Att vara självsäker kommer att vara väldigt farlig. ”

Vi tittar på myten om likviditeten hos ETFer

WisdomTree’s Zach Hascoe, kapitalmarknadschef på WisdomTree Europe har skrivit en analys att ETF-handeln motsvarar likviditeten hos ETFer. Han skriver att det är den största myten i ETF-industrin att handelsvolymen är likvärdig när det gäller börshandlade fonder.

”Det är viktigt för investerare att förstå att volymen och förvaltat kapital (AUM) sällan påverkar den potentiella underliggande likviditet”, skriver han. ”Likviditeten hos ETFer kan hämtas från både primärmarknaden (skapande/inlösen), sekundärmarknaden (börsen) och derivatmarknaderna. Investerare minskar sina horisonter genom att flockas till de mest omsatta produkterna och inte överväga nya produkter med lägre omsättning. Omsatt volym är handlad volym, inte likviditet. ”

Olika typer av ETFer kan tjäna olika ändamål

Titta på hur olika typer av ETFer kan tjäna olika ändamål beroende på exponeringen de ger, konstaterar Hascoe att vissa ETFs används främst för säkring och intradagportföljhandel. Dessa ETF spårar typiskt stora världsindex, och de kan omsätta miljontals aktier per dag. Börshandlade fonder kan också struktureras som mer än investeringsverktyg och har då vanligtvis inte mycket höga genomsnittliga dagliga handelsvolymer. Investerare gör investeringar i dessa produkter, håller sina positioner och så småningom avvecklar investeringarna månader eller år framåt.

Även om ETFer kan ägas i längre perioder eller handlas intradag upplever vissa ETFs en högre sekundärmarknadshandel än andra. På WisdomTree strukturerar vi alla våra ETFer med likviditetsscreening för att ge tillräcklig underliggande likviditet. Även om ETFen har en låg genomsnittlig daglig volym i ETF-termer, betyder det inte att den börshandlade fonden är illikvid skriver han.

När en ETF lanseras lanseras den vanligen på en låg tillgångsnivå

Han skriver att när en ETF lanseras lanseras den vanligen på en låg tillgångsnivå. När den börshandlade fonden går live har den inte handelshistorik och men oftare en låg AUM-nivå. ”Detta påverkar emellertid inte den potentiella underliggande likviditeten som i sig finns i en ETF. ETF-likviditet kan erhållas genom dess underliggande värdepapper, och stora affärer kan enkelt göras för investerare. Beroende på det underliggande intresset kan handel ofta ske som är större än ETFens genomsnittliga dagliga volym. Detta beror på att ETF-market makers eller auktoriserade deltagare (AP) som köper likviditeten hos den underliggande korgen och extrapolerar det till ETF-likviditet för investeraren. ”

AP har rätt att skapa och lösa in andelar i den börshandlade fonden. Auktoriserade deltagare köper och säljer ETFs och kan ofta i förväg skapa eller lösa in andelar. ”Genom att säkra på de underliggande marknaderna kan de dynamiskt prissätta ETFer för att tillgodose denna efterfrågan och planera hedgen genom att skapa nya enheter i slutet av dagen. Detta sker tusentals gånger om dagen i ETF-industrin och det finns många globala ledande handelsföretag med kompetens inom ETF-handel som underlättar detta för kunder.”

Hascoe konstaterar att investerare fortfarande kan vara skeptiska till att en stor handel/investering kan ske i en ETF med låg daglig volym och på låg AUM-nivå. ”Det beror på att andelarna i börshandlade fonder historiskt sett är det gemensamma sättet att köpa aktier är att använda den dagliga genomsnittliga volymen som ett tröskelvärde för att göra en investering som inte påverkar de underliggande priserna. Detta tänkande har felaktigt tillämpats på ETFer. Det bör dock endast tillämpas på de underliggande aktierna eller tillgångarna i ETF-korgen som representerar index eller jämförelseindex som spåras. Detta mäter sann ”underförstådd likviditet”.

Investerare tycker om ETFer, Millennials älskar börshandlade fonder

Investerare tycker om ETFer, i alla fall i USA, det finns det data som styrker. Innan det ens hade gått nio månader på 2017 hade investerarna världen över allokerat 312 miljarder dollar i börshandlade fonder. Det var mer än vad som placerades i detta investeringsinstrument under hela 2016. Data visar på att Investerare tycker om ETFer men att Millennials älskar börshandlade fonder. Den senare gruppen spås vara drivaren till ETF-industrins exponentiella tillväxt.

Enskilda investerare fortsätter att visa sin affinitet för börshandlade fonder, viket verkar leda till exponentiell tillväxt under de kommande åren. Detta står att läsa i ETF Investor Study som tagits fram av det amerikanska finanshuset Charles Schwab & Co., Inc.

27 procent har allokerats till börshandlade fonder

I genomsnitt säger ETF-investerare att de har mer än en fjärdedel av sina portföljer (27 procent) placerade i en ETF, en uppgång från 16 procent år 2012. Framöver säger mer än fyra av 10 ETF-investerare (42 %) att ETFer kommer att vara deras primära investeringsverktyg i sina portföljer i framtiden. Samma siffra 2016 låg på 28 procent. Investerarna i Schwabs undersökning säger att de tror att de kommer att ha en tredjedel av sitt kapital placerat i börshandlade fonder inom fem år.

Kalifornienbaserade Charles Schwab är den femte största amerikanska ETF-emittenten, och dess studier visar att investerarna söker sig till en ETF. En generationsuppdelning av undersökningsdata visar att mer än hälften av alla Millennials (56 %) säger ETF: er är deras valda investeringsverktyg, mer än någon annan generation enligt Schwab. Sextio procent av de undersökta Millennials förväntar sig att öka investeringarna i ETFer nästa år, och de flesta (63 %) tror att ETFer att vara det primära investeringsinstrumentet i deras portfölj i framtiden.

Sex av tio använder en ETF för kärnstrategier

Sex av tio Millennials använder ETF för kärnstrategier, till exempel spara för pensionering och förmögenhetsbyggande, men Schwab-studien pekar också på att dessa yngre investerare är mer benägna att äga ETFer än enskilda värdepapper. Den globala finanskrisen som är fortsatt färsk i många Millennials kan vara en orsak till att generationen väljer att inte köpa enskilda aktier. Låga avgifter och användarvänlighet hos börshandlade fonder kan vara andra orsaker till att generationen dras till denna tillgångsklass.

Många av årets bästa värdepappersfonder är lågavgiftsprodukter, inklusive iShares Core S & P 500 ETF (IVV), iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA) och Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO). Årsavgifterna för dessa ETFs ligger på bara 0,04%, 0,08% respektive 0,14%.

Enligt Schwab-studien räknar 60 procent av millennierna att öka sina ETF-investeringar i framtiden jämfört med i genomsnitt 45 procent bland alla investerare.

Trump har varit bra för ETF-industrin

Det har nu gått ett år sedan Donald Trump segrade i det amerikanska presidentvalet. Hans seger ledde till en rusning på aktiemarknaden, som i sin tur har lett till ett ökat investeringsbehov. Därigenom har behovet av börshandlade fonder ökat, så på sitt sätt har Trump varit bra för ETF-industrin.

Ända sedan den omtvistade presidentvalssegern hoppade tillgångar för förvaltningsfonder och ETFer. Enligt CNBC har den förvaltade volymen ökat med 16 procent, eller med 2,9 miljarder dollar och uppgår nu till 21,1 miljarder dollar.

Den stigande efterfrågan på fondinvesteringar har hänförts till det starka resultatet för amerikanska aktier. Samtidigt har Dow Jones Industrial Average ökat med 29 % under de senaste 12 månaderna medan S&P 500 är 21,6% högre, och båda dessa börsindex slår på nya rekord.

Allokerar kapital till börshandlade fonder

Som svar på det pågående rallyt har hugande investerare pumpat in miljarder med dollar till fonder av alla de slag. Större delen av dessa kapitalströmmar har emellertid sökt sig till passiva investeringar, såsom börshandlade fonder. Medan de traditionella aktiefonderna fortfarande har lejonparten av tillgångarna i den passiva investeringsindustrin, ökar tillgångarna i passiva indexbaserade ETFer snabbt.

Sedan den 30 september 2016 attraherade passiva fonder 686 miljarder dollar jämfört med endast 5,2 miljarder dollar för nettoaktiva fonder.

Med tanke på de totala tillgångsvinsterna för inflöden i både ETFer och traditionella fonder har aktiebaserade strategier utvecklats bäst. Dessa ser 2 biljoner dollar i inflöden som har stärkt de totala tillgångarna med 21,6%, följt av blandade tillgångar med 19,6% vinst i tillgångar. Däremot såg obligationsfonderna tillgångarna stiga med 11% till 4,2 biljoner dollar.

Över 2000 amerikanska börsnoterade produkter

Det finns nu 2 073 amerikanska börsnoterade produkter, som inkluderar både certifikat och ETFer, på marknaden, med nära 3,3 biljoner dollar i förvaltade tillgångar. Hittills i år har 222 nya fonder lanserats, medan 125 har stängts och den totala industrin har dragit in 391,2 miljarder dollar i nettoinflödet från år till år. Endast i oktober upplevde amerikanska börsnoterade ETFer nettoinflöden om 52,9 miljarder dollar.

Den snabbaste växande trenden inom ETF-industrin

ISE´s Kris Monaco berättar hur ETF-industrin har förändrats, hur helat ETF-sektorn står inför ett paradigmskifte genom att en helt ny typ av aktör gör sig beredd på att äntra marknaden. Lyssna på hur Kris Monaco berättar om den snabbaste växande trenden inom ETF-industrin.

ISE’s Kris Monaco discusses how the ETF market has expanded and points to the ETF industry’s biggest upcoming change by way of a new entrant into the space.

Kris Monaco is the former head of ISE ETF Ventures at the International Securities Exchange.

He left the exchange when ISE was bought by Nasdaq in 2016.
Background

In his role at the ISE, Monaco was responsible for ETF product strategy and development, including over ETFs, ETNs, grantor trusts, commodity pools and other structures.

Monaco previously served as director of business development of the Arizona Stock Exchange. He was also a senior project manager with Hayden Wegman Inc.