First Trust ger en gammal börshandlad fond ett nytt liv. Denna ETF får ny inriktning och nytt namn. Det är den gamla First Trust CBOE S & P 500 VIX Tail Hedge ETF (NYSEArca: VIXH), som relanseras som First Trust Dorsey Wright People’s Portfolio ETF (NasdaqGM: DWPP).
First Trust har tagit den gamla CBOE-volatilitetsindexrelaterade börshandlade fonden och låter den anta en Dorsey Wright-metodik. Det betyder att denna ETF kommer att reallokera sina innehav mellan aktier och obligationer baserat på marknadsförhållanden. Det gör att DWPP kommer att bli mer dynamisk än många andra ETFer.
Exponering mot antingen amerikanska aktier eller amerikanska statsskuldväxlar
Dorsey Wright People’s Portfolio ETF försöker reflektera utvecklingen för Nasdaq Dorsey Wright People’s Portfolio Index. Detta är utformat för att ge exponering mot antingen amerikanska aktier eller amerikanska statsskuldväxlar, baserat på de dagliga relativa styrkorna som följer av en helt kvantitativ process.
People’s Portfolio innehåller vid vare givet tillfälle en av tre möjliga positioner:
alla värdepapper i Nasdaq US 500 Large Cap Index,
alla värdepapper i Nasdaq US 500 Large Cap Equal Weight Index
eller alla värdepapper i Nasdaq US T-Bill Index.
Relativ styrka eller momentum återspeglar prisutvecklingen för en aktie jämfört med marknadsgenomsnittet, en annan aktie eller ett universum av värdepapper och är ett sätt att spela in historiska prissättningsmönster. Den relativa styrkan förbättras om den stiger mer än referensvärdet i en upptrend eller om den minskar mindre än referensvärdet i en downtrend. I grund och botten är det ett sätt att plocka ut aktier som flyger ännu högre.
Så länge marknaderna är fortsätter att stärkas, behåller indexet sin övervikt mot aktier. Den inbyggda riskhanteringskomponenten med statsskuldväxlar kan hjälpa fonden att bättre rida ut i stormarna om momentumstrategin någonsin misslyckas.
DWPPs toppsektorer omfattar informationsteknologi 15,0%, finansiell 15,0%, konsumentdiskretionär 14,7%, hälsovård 12,1% och industriprodukter 12,0%. Den nuvarande portföljen är lika viktad med toppinnehav, till exempel Freeport-McMorRan 0,3%, Alexion Pharmaceuticals 0,2% och The Boeing Company 0,2%.
Brexit kan driva brittiska bolag till Nasdaq i Stockholm
Enligt en artikel som publicerades av nyhetsbyrån Bloomberg kan Brexitkan driva brittiska bolag till Nasdaq i Stockholm. Nyhetsbyrån förväntar sig att under 2018 kan mellan tio och femton procent av alla de bolag som listas vara icke-nordiska företag. Det är osäkerheten kring vad Brexit kommer att medföra som driver denna utveckling då det får fler företag än någonsin tidigare att söka sig till Nasdaq.
15 procent av alla listningar och IPOs
Nasdaq Nordic räknar nu mer att 15 procent av alla IPOs, börsintroduktioner och listningar under 2018 kommer att vara sådana som görs av icke-nordiska företag. Det är emellertid inte endast brittiska företag som visat intresse, det finns företag från Irland, Israel, Maltaoch Tyskland som har besökt Nasdaq. Den osäkerhet som Brexit medför gynnar den nordiska finansmarknaden eftersom börsen hatar allt vad osäkerhet heter.
Fler och fler företag som tidigare var på väg att lista sina aktier på AIM, London Stock Exchange motsvarighet till First North, söker nu andra alternativ. Flera av dessa företag har visat intresse för att deras aktie skall tas upp till handel i Stockholm. Tillsammans med London har Nasdaq Stockholm under flera år varit en de mest topprankade aktiemarknaderna för IPOs. Under det andra kvartalet 2017 var Stockholm den mest aktiva marknaden med 34 IPOs. Under samma tid listades 24 bolag på Londonbörsen.
Londonbörsen har inte velat kommentera antalet bolag som överväger att byta marknadsplats. Det skall emellertid hållas i åtanke att utöver AIM i London så driver Londonbörsen även en AIM-lista i Italien. Denna kan komma att fungera som ett alternativ för de företag som vill lämna Storbrittaniens börser innan Brexit. Tillsammans svarade Londonsbörsens AIM-listor i London och Italien för 57 procent av det kapital som drogs in i olika IPOs under det första halvåret 2017.
First North får U K Growth Market Status
I Sverige finns som bekant två börser och tre marknadsplater som har MTF-status. Det är dels Nasdaq OMX, dels NGM Equity som är de börser som finns. Båda dessa driver varsin MTF, First North respektive NGM MTF. Slutligen finns också den MTF som AktieTorget driver. Det är emellertid endast First Nort som har erhållit U K Growth Market Status. Det betyder att de brittiska företagen i första hand kommer att söka sig till denna marknadsplats.
Det var under augusti 2017 som den brittiska regeringen beslöt sig för att tilldela Nasdaq First North U K Growth Market Status, något som det varit relativt tyst om i svensk media. First North blev därmed den första marknadsplatsen utanför Storbritannien och Irland som fick denna status. Det är inte bara en ära att få denna titel, det innebär även att brittiska investerare kan erhålla skattelättnader när de investerar i brittiska företag som listas på Nasdaq First North.
Sammantaget betyder att antalet listningar på Nasdaq Nordic under 2017 kommer att överstiga antalet listningar under 2016. Nasdaq själva säger att det finns anledning att tro på ett nytt rekord. Detta även om det inte blir en påfyllning av brittiska bolag till Nasdaq.
Vi har sett hur flera börsintroduktioner inte tagits emot så pass väl på senare tid. Nyemissioner har dels inte fulltecknats, dels har kursen fallit kraftigt de första dagarna aktien börjat handlas.
På vilken nivå var senaste emissionen?
Hur många aktier gavs ut och till vilken kurs?
Finns det lock-up avtal på tidigare emissioner?
Hur stabila är teckningsåtagarna?
Detta är några av de saker som det är bra att titta på inför teckning i en nyemission. Detta förutom värdering av företaget och dess affärsidé så klart. Problemet är att det är många bolag som söker kapital, och i flera fall har dessa samma garanter eller teckningsåttagare.
Om aktiekursen faller till hälften
Om aktiekursen i ett nytt bolag faller ned till halva det värdet som IPON gjordes till så är detta ett extremt dåligt betyg för alla inblandade, ingen kan vara nöjd med det. Trots detta har vi under det andra kvartalet 2017 sett detta ske flera gånger.
Det är klart att det gäller att ha koll på vilka som är teckningsåtagare och garanter. Det gäller också att vara uppmärksam på till vilka tidigare värderingar bolagen har gjort nyemissioner, men problemet ligger även i det att det är för många bolag som går ut samtidigt och samma personer ofta är med som teckningsåtagare och garanter i flera case. I de senaste årens IPO-klimat har det funkat rätt bra att hoppa från tuva till tuva och flippa ut aktierna tidigt med en hyfsad uppgång, men när nu IPO-klimatet svalnat av ordentligt så hamnar dessa personer i en likviditetskris. Samtidigt får man förstå att mindre bolag som noteras på First North, Aktietorget och NGMär beroende av småsparare som tar risk eftersom dessa bolag normalt är för små för institutioner.
Mindre förhoppningsbolag drivs mer av psykologiska faktorer än större etablerade bolag. De senaste årens ”teckna-sälj”-strategi, som till och med rekommenderats av väletablerad finansmedia som Dagens Industri och Affärsvärlden har medfört att småsparare ofta drivit upp värderingarna till rätt absurda nivåer.
När IPO-klimatet har svalnat
När nu IPO-klimatet svalnat av så går flödena åt andra hållet. Just nu klarar sig nya IPOs ändå hyfsat bra eftersom de har en stor andel teckningsåtagare som har åtaganden kvar som en följd av villkoren i pre-IPO-rundan. Om bolagen inte haft dessa teckningsåtagare är det inte helt osannolikt att anta att många bolag aldrig hade fått in det kapital som de hade efterfrågat. Problemet blir emellertid att likviditeten hos dessa teckningsåtagare och garanter blir ansträngd. De tvingas sälja av de aktier som de tvingas att köpa enligt garantiavtalen. Detta gör att det kommer att bli svårare för de enskilda bolagen att få genom nästa nyemission. I förlängningen kommer detta att leda till att det blir färre bolag som söker sig till börsen, och att det blir dyrare för dem att ta in det kapital som de efterfrågar.
Kanske är det vad som behövs för att rådgivarna skall bli mer restriktiva kring vilka bolag de tar in framöver och hålla nere värderingarna i högre utsträckning. Kanske är det bättre att låta värderingarna ligga lägre, ta in ett mindre belopp nu, men se till att bolagen får in sina pengar. Om bolagen sedan levererar vad de har sagt att de skall göra är det sedan betydligt enklare för dem att få in sitt kapital. Frågan är hur pass många bolag som klarar av att leverera i enlighet med de löften som de satt upp till sina potentiella aktieägare i de glansiga emissionsfoldrar som tas fram i samband med emissioner och börsintroduktioner.
Nasdaq skapar nytt index för att öka synligheten för små och medelstora företag
Nasdaq skapar nytt index för att öka synligheten för små och medelstora företag Nasdaq (Nasdaq: NDAQ) lanserar First North 25, ett nytt index för de 25 största och mest omsatta bolagen på Nasdaq First North och Nasdaq First North Premier. First North 25 har tagits fram i syfte att vidareutveckla Nordens ledande plattform för tillväxtbolag, och kommer att distribueras från och med den 15 oktober, 2015. Nasdaq skapar nytt index för att öka synligheten för små och medelstora företag
”En av våra viktigaste uppgifter är att hjälpa små och medelstora företag, SME:s, att växa”, säger Adam Kostyál, europeisk noteringschef på Nasdaq. ”Målsättningen är att First North 25 ska öka synligheten för våra bolag och att fler institutionella investerare ytterligare ska uppmärksamma de investeringsmöjligheter som finns på Nasdaq First North.”
Urvalet till det nya indexet sker via en tvåstegsprocess. Inledningsvis skapas en grupp av de 30 största bolagen listade på Nasdaq First North, baserat på bolagens marknadsvärde. De 25 mest omsatta aktierna inom denna grupp, beräknat som aggregerad omsättning under en sexmånadersperiod, inkluderas därefter i indexet. Indexportföljen utvärderas två gånger per år, och de nya portföljerna träder i kraft den första handelsdagen i januari respektive juli.
I samband med lanseringen av First North 25 lanserar Nasdaq även fyra lokala index för Nasdaq First Norths nordiska marknader; First North Sweden, First North Finland, First North Denmark och First North Iceland. Dessa index kommer att bestå av aktier listade på respektive marknad, och lanseras i syfte att öka synligheten för First North i Norden.
”Nasdaq First North har sedan lanseringen 2005 varit en framgång i Sverige och fortsätter att attrahera nya, spännande tillväxtbolag”, säger Adam Kostyál. ”Forskning visar att antalet nya jobb i små och medelstora företag ökar markant när ett bolag har tagit in kapital via den publika marknaden. Att hjälpa dessa bolag med ökad synlighet och en attraktiv plattform för kapitalanskaffning är därför viktigt både för jobbskapande och för framtida ekonomisk tillväxt.”
First North Sweden, First North Finland, First North Denmark och First North Iceland distribueras den 15 oktober 2015. Mer detaljerad information om urvalskriterierna för Nasdaqs nya index finns här.
About Nasdaq
Nasdaq (Nasdaq: NDAQ) is a leading provider of trading, clearing, exchange technology, listing, information and public company services across six continents. Through its diverse portfolio of solutions, Nasdaq enables customers to plan, optimize and execute their business vision with confidence, using proven technologies that provide transparency and insight for navigating today’s global capital markets. As the creator of the world’s first electronic stock market, its technology powers more than 70 marketplaces in 50 countries, and 1 in 10 of the world’s securities transactions. Nasdaq is home to more than 3,600 listed companies with a market value of over $9.6 trillion and more than 10,000 corporate clients. To learn more, visit nasdaq.com/ambition or business.nasdaq.com.
Nasdaq Copenhagen, Nasdaq Helsinki, Nasdaq Iceland, Nasdaq Riga, Nasdaq Stockholm, Nasdaq Tallinn, Nasdaq Vilnius, Nasdaq Clearing and Nasdaq Broker Services are respectively brand names for the regulated markets of Nasdaq OMX Copenhagen A/S, Nasdaq OMX Helsinki Ltd., Nasdaq OMX Iceland hf., Nasdaq OMX Riga, AS, Nasdaq OMX Stockholm AB, Nasdaq OMX Tallinn AS, AB Nasdaq OMX Vilnius, Nasdaq OMX Clearing AB, Nasdaq OMX Broker Services AB. Nasdaq Nordic represents the common offering by Nasdaq Copenhagen, Nasdaq Helsinki, Nasdaq Iceland and Nasdaq Stockholm. Nasdaq Baltic represents the common offering by Nasdaq Tallinn, Nasdaq Riga and Nasdaq Vilnius.
The matters described herein contain forward-looking statements that are made under the Safe Harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements include, but are not limited to, statements about Nasdaq and its products and offerings. We caution that these statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from those expressed or implied in the forward-looking statements. Forward-looking statements involve a number of risks, uncertainties or other factors beyond Nasdaq’s control. These factors include, but are not limited to factors detailed in Nasdaq’s annual report on Form 10-K, and periodic reports filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. We undertake no obligation to release any revisions to any forward-looking statements.
Svenska börsbolag har låg kunskap om sina ägare. Merparten av de svenska noterade bolagen har begränsad kunskap om sina aktieägare, är osäkra på investerarnas syn på sin egen aktie och väljer att inte ge tydliga marknadsutsikter i sin kommunikation till kapitalmarknaden. Det visar en omfattande undersökning av samtliga 540 noterade bolag i Stockholm, genomförd av kommunikationsrådgivaren Fogel & Partners.
Fogel & Partners har i sin undersökning, som är den största hittills i sitt slag, kartlagt hur samtliga 540 bolag på NASDAQ Stockholm, First North, NGM och Aktietorget, arbetar med sina investerarrelationer. Resultatet i studien bygger även på en enkät till bolagen.
Undersökningen visar bland annat att endast 24 procent av bolagen har en fullständig bild av vilka deras aktieägare är idag. Vidare är endast 39 procent av bolagen säkra på att de attraherat rätt typ aktieägare. Bolagen upplever även att kunskapen bland investerarna om vad som driver bolagets affär och värdering brister. Endast en tredjedel av bolagen i undersökningen anser att dess investerare förstår dem väl.
Idag finns inga tydliga riktlinjer för hur bolagen bör vägleda sina aktieägare och på frågan om hur bolagen gör, svarade bara en tredjedel att man väljer att ge tydliga marknadsutsikter. I kartläggningen av kvartalsrapporterna visade det sig sedan att hälften väljer att ge marknadsutsikter och då i mer kvalitativa termer. Endast ett bolag av fem väljer att tydligt guida om den egna utvecklingen, oftast i mer kvalitativa än kvantitativa termer. Större bolag tycks vägleda mer än mindre och vissa sektorer vägleder mer än andra. Detta kan vara ett tecken på att det ändå finns en viss praxis när det gäller vägledningsfrågorna.
En typisk handelsdag på NASDAQ OMX i Stockholm står 7 procent av bolagen för 80 procent av börsomsättningen. 60 procent av bolagen har samtidigt en dagsomsättning i aktien understigande 1 MSEK. Många bolag meriterar därför inte löpande analytikertäckning då de inte klarar bankernas mininivå för marknadsvärde och likviditet. Samtidigt krymper analysavdelningarna vilket försämrar förutsättningarna ytterligare för djupare aktieanalys av flertalet bolag. Dessa utmaningar ställer högre krav på bolagen att själva ligga nära sina aktieägare och arbeta mer proaktivt för att nå ut med sina budskap.
”Sämre analytikertäckning i kombination med att endast ett fåtal bolag har en fullständig bild av sina investerare är ett oroväckande tecken. Att en majoritet av bolagen samtidigt är osäkra på om man har rätt typ av investerare tyder på att bolagen borde lägga mer tid och resurser på proaktiva IR-aktiviteter som är mer välriktade” säger Anders Isakson. Senior Advisor på Fogel & Partners.
Fogel & Partners är en rådgivningsboutique inriktad på strategisk kommunikation. Teamet har mångårig erfarenhet av transaktioner, krishantering och strategisk finansiell kommunikationsrådgivning för företag och ägare. Fogel & Partners verkar på en internationell marknad och arbetar både med nordiska och globala kunder. För mer information, besök www.fogelpartners.se
Om undersökningen
Fogel & Partners genomförde under hösten en enkätundersökning och kartläggning av 540 noterade bolag på NASDAQ OMX Huvudlista/First North, Aktietorget och NGM.
